我們?yōu)槭裁匆徺I基金？

購買基金的好處，可以歸納為以下幾點：

第一，購買基金，相對于自己挑選個股進行投資，其風險要小得多。這是因為，絕大部分基金，都遵從多元分散的原則，會持有一攬子股票，債券等不同證券。

第二，從長期來看，購買基金，相對于銀行存款的收益要更好一些。當然，這不包括在高點時買入的情況。

第三，基金和股票相比，起始投資額比較低，1000塊錢就能購買。而股票的話，至少要買一手，也就是100股。如果股票的價格比較貴，比如幾十塊，那么即使一手，也需要幾千塊，對儲蓄不多的年輕人來說，不如基金那么容易起步。

最后，購買基金的本質，是雇傭基金經理幫我們進行選股投資，對于絕大多數非金融背景出身的投資者來說，可以幫助他們省去選股的麻煩。

購買基金，固然可以為我們帶來不少好處。但是我們也需要知道，購買基金，也有很多挑戰(zhàn)。我將購買基金的難處，歸納為三點：第一、基金數量眾多。第二、基金類型復雜。第三、買賣時機很難把握。接下來，我就為大家詳細分析一下這三個難點。

首先，可供我們選擇的基金數量，實在是太多了。

在過去10年，中國公募基金的數量，呈現(xiàn)出非?？焖俚脑鲩L趨勢。2008/09年時，全國的公募基金，加起來也不到1000只。而到了今天的2018年，公募基金的數量，已經接近5000只。也就是說，可供我們選擇的公募基金數量，比上市公司的數量還要多。

我這里，還沒有算上，數以萬計的私募基金。因此如果把私募和公募基金加起來的話，絕對可以讓很多投資者挑花了眼，不知所措。

其次，可供我們選擇的基金種類，也是五花八門，讓人暈頭轉向。

比如從資產大類來講，比較常見的基金有債券型基金，股票型基金，混合型基金，貨幣基金，其他類型基金，等等。

債券型基金包括長期債券、中短期債券、一級債券，二級債券基金。股票型基金包括普通股票基金、被動指數基金、增強指數基金。在混合型基金下，又細分為偏股型、偏債型、平衡型和商品型。除此之外，還有貨幣市場基金，QDII基金等。

要把這些基金類型搞懂，可能就需要花上不少時間，更別提挑選最適合自己的基金了。

第三個購買基金的難點，是買賣基金的時機，難以把握。

舉例來說，圖4顯示了華夏滬深300ETF最近幾年的凈值走勢。這是一個典型的指數基金，但是大部分其他股票基金的走勢，也都大同小異。

我們可以看到，如果投資者在2013年，或者2014年購買了基金，并且在2015年6月前賣出，那么他可以在短時間內獲得非常好的投資回報。但是，如果投資者不幸在2015年上半年買入基金，那么在接下來的兩年中，他恰好會經歷2015年下半年的股災，因此損失慘重。

類似的情況，在2017年再度發(fā)生。如果投資者不幸在2017年下半年購入基金，那么到今天為止，他的投資回報，應該不會太好。

所以說，對于大部分年輕投資者來說，買賣時機，也是他們選購基金時面臨的最大難題之一。市場下跌時，經濟基本面看上去一塌糊涂，總害怕還會跌的更慘，因此失去了掏底的機會。市場上漲時，群情激憤，感覺即將進入新時代，殊不知，恰好買在高點。以這樣的心態(tài)去購買基金，不虧才怪。

如何選擇合適的基金類型？

如果我們以公募基金投資的資產類別來分，可以把他們分為股票基金，債券基金，股債混合基金，以及諸如外匯，大宗商品之類的其他類型。

區(qū)分基金的類型，有助于我們根據自己的需求，選擇最適合自己的基金。

舉例來說，股票基金投資的主要標的，是公司股票。因此股票基金，比較適合風險承擔能力比較強，投資周期比較長的投資者。他們主要的投資目標，是資本增值。比如一位年輕人，家境還可以，身上沒有負債。他工作了三五年，手上可能有幾萬塊錢。這幾萬塊錢，他在未來至少五年以上都不會用到。即使有暫時的虧損，也不會影響他的生活質量，因此他也無需太多擔心。股票基金，比較適合這樣的投資者。

債券基金和貨幣基金，更加適合風險承擔能力比較弱，投資周期比較短的投資者。這類投資者的主要目標，是保本投資。這里需要指出的是，大部分債券基金是不保本的，但是其風險和回撤要比股票基金小很多。

貨幣基金，類似于銀行活期存款，比較安全，能夠幫助投資者保本。比如你是一個還在讀書的大學生，或者通過自己努力工作，辛辛苦苦積攢了一些儲蓄。這筆錢，在未來幾年需要派到用場，比如買車，買房首付，等等。如果這筆投資發(fā)生虧損，有可能影響到主人的生活質量，因此你無法容許這筆錢發(fā)生任何意外。債券基金和貨幣基金，比較適合這樣的投資需求。

混合型基金的投資標的，同時包括股票和債券，因此其風險，也介于股票基金和債券基金之間?；旌闲突鸬耐顿Y者，信任基金經理的擇時能力比自己強，同時想要通過一個簡單的基金解決自己的資產配置需求。對于這樣的投資者來說，混合型基金比較適合他們。

如何為基金做盡職調查？

盡職調查的工作，主要分兩個層級進行，即在基金層面，和在基金經理層面進行。

首先，讓我們先來講一下基金層面的盡職調查。在基金層面，我們可以從四個方面，對任何一個基金進行盡職調查。它們包括：

第一，基金的年齡，即從成立到現(xiàn)在已經有多少年的歷史。

第二，基金規(guī)模，即目前基金管理多少資金量。

這兩點，以中國的公募基金為例，我建議的篩選標準為，歷史在十年以上，規(guī)模在10億人民幣以上。

第三，是基金費率，也就是基金收取的所有費用的明細。基金費率，很容易被大眾所忽略，但是，這個因素是影響投資者回報最重要的因素之一。等一下，我會幫助大家更好的理解費率是如何影響基金回報的。

第四，是流動性條款，就是基金對于投資者申請贖回有什么限制條件。用大白話來解釋，流動性條款的意思，是當你需要用錢的時候，有多快能夠賣出自己的基金，獲得現(xiàn)金。錢到用時方恨少。如果在需要用錢時，無法賣出手中的基金，獲得現(xiàn)金，那么對于投資者來說，這種投資就是帶有很大風險的。因此，我們需要對流動性條款格外注意。

說完了基金層面的盡職調查，下面我們再來說說基金經理層面的盡職調查。

在基金經理層面，盡職調查需要包括以下內容：首先是基金公司的規(guī)模和業(yè)務簡介。這可以幫助我們獲知，這家基金公司有多少投研團隊，有多少資金管理能力，其投資能力如何。大致來講，如果其他條件都相同，那么我們應該去選擇那些管理資金規(guī)模更大，投研團隊更強的基金公司。

其次，是基金經理的個人學歷和工作經歷。這可以幫助我們知道，管理該基金的經理，其專業(yè)性如何，有沒有足夠的知識和經驗。一般來說，一個有經驗的基金經理，應該至少擁有正規(guī)大學的本科或者碩博學歷，有CFA證書，擁有10年以上的從業(yè)經歷，管理5億人民幣以上。并不是說，達不到這些要求，這位基金經理一定差勁。但是，這些標準，能夠比較快速有效的幫助我們篩選掉那些不一定靠譜的基金經理。

第三，是該基金經理管理的其他基金。這一點非常重要，因為在很多基金公司中，一個基金經理，往往同時管理好幾個不同的基金。只有全面觀察他管理的所有基金的業(yè)績表現(xiàn)，才能對該基金經理的個人能力有更全面的了解。

第四，是基金公司的經營策略。這一個細節(jié)，往往被大多數投資者忽略。當我們投資基金有了一定經驗和知識之后，就可以開始分析基金公司的經營策略，比如它們主要的銷售策略是什么，一般會發(fā)行怎么樣的基金，等等。這部分內容，比較適合知識和經驗程度更高的基金投資者。

在這里，我給大家分享一個每個人都能用的，比較簡單的基金篩選流程。

首先，我下載了目前所有公募基金的主要信息。然后，我設定了兩個關鍵的篩選條件，即基金規(guī)模大于10億人民幣，成立年限超過10年。

在經過上述篩選過程后，我把可以選擇的基金數量，從接近5000個縮小到以下范圍：股票基金17個，債券基金11個，混合基金153個。

在剩下的基金中，我根據它們不同的類型，進行分類，然后根據其費率進行排序。這樣，就能有效的縮小我們需要挑選的基金的范圍。

在這個更小的范圍中進行排序篩選，能夠快速提高我們選擇基金的效率，大大降低自己不小心買到不靠譜的基金的可能性。

購買基金需要支付哪些費用？

費率分析是基金分析中一個非常重要的知識點，也就是繳納費用的比率分析。

我主要從以下四個方面來幫助大家理解這個概念：第一、購買基金會涉及哪些費用？第二、基金費率在基金樣本中的分布情況。第三、基金費率和回報的關系。第四、基金費率為什么這么重要？

購買一個基金，我們一般需要支付以下這些費用。

首先，是購買或者賣出一個基金時需要支付的一次性費用，申購費，和贖回費。

其次，是每年都會收取的重復性費用，包括：管理費，托管費，以及銷售服務費。

先來為大家具體講講申購費和贖回費。在這里，我用易方達消費行業(yè)這個基金，來幫助大家更好的理解這些概念。

申購費，指的是我們在購買一個基金時需要支付的一次性費用。申購費的費率，取決于我們購買的資金量。以這個基金為例，如果購買資金量小于100萬，那么申購費率為1.5%。如果購買資金量在100萬到500萬之間，那么申購費率為1.2%。以此類推，買的越多，申購費率越低。通過一些網站購買基金的話，會有不同程度的申購費折扣。

贖回費，指的是我們賣出基金時需要被收取的費用。贖回費的費率，取決于我們買入基金以后，持有多少時間再賣出基金。持有的時間越短，被收取的贖回費就越高。比如在這個例子中，如果買了基金后一周內賣出，那么我們就需要支付1.5%的贖回費。如果在一周到1年內賣出，那么就需要支付0.5%的贖回費。只有持有超過兩年再賣出，才不需要支付贖回費。

下面，再和大家講講基金收取的管理費。

這張圖，顯示了中國公募基金收取不同管理費的基金數量。我們可以看到，絕大部分的基金，收取的費用分為兩種情況。第一種情況，是比較便宜的管理費，每年為0.5%左右。這些基金，主要是被動型指數基金。

第二種情況，收取的費用比較高，每年大約在1%到1.5%左右。這部分基金，主要是主動型基金?？傮w上來說，主動型基金收取的管理費，大約是被動型指數基金管理費的2到3倍。

說完了管理費，再來看看托管費。

類似的，托管費的分布，也呈現(xiàn)出兩極化。比較低的一端，為每年0.1%左右，主要都是被動型指數基金。比較高的一端，為每年0.25%左右，主要都是主動型基金。

將這兩個費率相加，我們就可以得出兩種基金每年收取的總費率。我們可以看到，被動型指數基金每年的總費率，大約在0.6%左右。而主動型基金由于更高的管理費和托管費，因此其每年的總費率，接近2%。

有很多研究顯示，基金經理的收費，和基金的業(yè)績成反比。比如一項晨星的研究顯示，費用比例越低的基金，基金的業(yè)績越好。而費用比例越高的基金，其業(yè)績就越差。

挑費用最低的基金購買，就能夠獲得更好的投資回報。這個方法，甚至比晨星自己的五星基金評級系統(tǒng)更加管用。

有些朋友可能會問，那么我應該如何去查詢這些基金的費率呢？

我們可以去天天基金網，查詢自己感興趣的基金相關的費率。天天基金網的網址，在PPT的左下角。

在我們登陸天天基金網后，在搜索欄中，輸入自己感興趣的基金代碼，然后點擊進入基金頁面。

在基金頁面，我們點擊“基金概況”，然后是“購買信息”。在這個頁面，我們就能查到關于該基金的所有費率。這些信息，在我們購買任何一個基金前，都需要仔細研究。

基金費率對于廣大投資者的重要性，往往被大多數人所忽視。但事實上，投資者唯一能做的，提高自己投資回報的努力，恰恰就在基金費率上。

這是因為，我們能夠拿到手的投資凈回報，是投資的費前回報，扣除基金費用。對于投資的費前回報，投資者無法施加任何影響。而我們唯一能做的，是反復比較，嚴格控制我們購買的基金費用。

大部分投資者最容易犯的錯誤之一，就是去選那些看上去高大上，費率最昂貴的基金，由此導致自己的投資回報不佳。