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彼得·林奇在他的投資著作《彼得·林奇的成功投資》里曾提出過這樣的鮮明觀點(diǎn)：業(yè)余投資者能夠戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)投資者，并且分析了其中的種種原因。這也是一本曾令我大開腦洞的書。最近，我翻看了私募排排網(wǎng)，對(duì)國內(nèi)著名的一些私募大佬的長期業(yè)績進(jìn)行了察看，應(yīng)該說確實(shí)有一些私募機(jī)構(gòu)長期業(yè)績不錯(cuò)，比如十年復(fù)合收益率達(dá)到15%以上（有的五年 復(fù)合收益率更高），但是也確實(shí)有很多私募產(chǎn)品做得業(yè)績不敢讓人恭維，甚至可以用“慘不忍睹”來形容。由此更加強(qiáng)化了我這樣一個(gè)認(rèn)識(shí)：優(yōu)秀的個(gè)人投資者完全能夠在市場上完勝機(jī)構(gòu)投資者。 優(yōu)秀的個(gè)人投資者為什么能夠勝出呢？ 1、短期排名的制度性安排，這一變態(tài)的激勵(lì)機(jī)制，容易讓機(jī)構(gòu)投資者操作變形，甚至?xí)o法靜下心來去真正實(shí)踐巴菲特等投資大師們的思想。資金性質(zhì)，在市場處于極度低迷時(shí)期，可能為了應(yīng)對(duì)贖回，不得不進(jìn)行所謂的回撤（有的設(shè)有清倉線），然而控制了回撤的最大可能便是也控制了未來的上漲。這一點(diǎn)，在2018年和2019年的市場行情中便得到了佐證。這一點(diǎn)，可能是人所共知的。 2、倉位管理的不同。個(gè)人投資者完全可以做到在適度分散下的集中，甚至完全可以集中到一只如貴州茅臺(tái)這樣的優(yōu)秀品種，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)自己的財(cái)富自由（這里僅是譬喻，不構(gòu)成投資建議）。比如，我在微博上關(guān)注了一些朋友，便是如此做的。當(dāng)然，在投資的初始階段，我并不建議如此去做（比如可以選擇8-10只，然后再擇優(yōu)集中），但是隨著投資閱歷的增加，知識(shí)上做加法，標(biāo)的上做減法，適度集中、進(jìn)行聚焦是一個(gè)必然的過程。我觀察過很多投資人也是如此做的，正所謂集中優(yōu)勢兵力打殲滅戰(zhàn)。而這一點(diǎn)，恐怕是機(jī)構(gòu)投資者們無法做到的，比如適度的分散，適度的倉位管理等。如此一來，個(gè)人投資者便如同自己開著一個(gè)私家車，而機(jī)構(gòu)投資者便如同乘坐著大巴，所以，優(yōu)秀的個(gè)人投資者最終完勝機(jī)構(gòu)投資者，就一點(diǎn)也不奇怪了。 3、我說的這一點(diǎn)，是有我自己長期的樣本觀察的，包括自己的投資實(shí)踐。據(jù)我觀察，優(yōu)秀的個(gè)人投資者，過去十年，在我大A股取得年復(fù)合收益率20%以上，甚至更高，也完全是很正常的事情。當(dāng)然這樣說，并不是說你是一個(gè)個(gè)人投資者就必然如此，前提是你必須不斷學(xué)習(xí)、不斷進(jìn)化，進(jìn)而變得優(yōu)秀。 當(dāng)然，個(gè)人投資者投資的目標(biāo)未必是戰(zhàn)勝誰，更不要盲目去攀比，但是既然自己單干，必然是建立在我說的“三個(gè)跑贏基礎(chǔ)”之上的，即長期跑贏基準(zhǔn)指數(shù)、長期跑贏無風(fēng)險(xiǎn)利率、長期跑贏通脹。否則，便沒有了“單干”的意義。 看來，投資要么就是自己干，但前提是自己成為優(yōu)秀；要么，就是找到優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人。其間有沒有中間道路可走呢？我認(rèn)為，沒有中間路可走。比如，投資于指數(shù)基金，這是不是中間道路呢？其實(shí)，也這是屬于將自己的資金交由基金管理人來打理了，而且長期投資于指數(shù)基金，有牛市助漲、熊市助跌的特點(diǎn)，那種長期堅(jiān)持的耐力也非常人所具備的。 至于我本人，還是自己喜歡單干，因?yàn)槠溟g既收獲財(cái)富，又收獲思想，而且還可以是自己余生最后鐘情的事業(yè)，何樂而不為呢？！ 來源： 閑來一坐s話投資 風(fēng)險(xiǎn)提示：任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。 |
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