螞蟻金服發(fā)展背景始于支付寶的“小螞蟻”追溯其產品發(fā)展歷程，螞蟻金服起步于2004年阿里巴巴推出的支付寶。支付寶發(fā)展之初，是淘寶的擔保支付工具，初衷是解決用戶交易間產生的信任問題。在線上交易中，用戶最大的顧慮是資金安全，但基于銀行托管的第三方賬戶交易流程和周期都過長。如果流程可以優(yōu)化，平臺將分擔銀行的角色，會對2C交易的推廣起到很大的推進作用。從產品模式來看，支付寶的擔保交易并沒有實現很大的創(chuàng)新，只是對交易流程進行了調整。盡管如此，支付寶的出現仍成為了中國電子商務的轉折點，支付業(yè)務也成為支付寶乃至螞蟻金服的最基礎和最核心的業(yè)務。2003年10月，支付寶使用Excel表格完成了第一單擔保交易服務。在一段用戶積累期后，2005年下半年，淘寶網已有70%的商品將支付寶設置為可選的支付方式，支付寶開始進入蓬勃發(fā)展期。除了擔保交易，虛擬賬戶也是支付寶區(qū)別于當時如快錢、易寶等第三方支付公司

的關鍵因素。受限于支付環(huán)境，支付寶需要花費大量人力和時間在與銀行的對賬和合作中。為了降低成本，提高效率，同時也為緩解業(yè)務高速增長給企業(yè)帶來的壓力，建立支付寶自身的賬戶體系成為當時最優(yōu)的解決方案。在經歷了前期的探索和積累后，支付寶的支付能力不斷完善，并逐步向外部和移動端延展。如今，支付寶已躍升至全球第一大支付錢包，年度交易規(guī)模以人民幣百萬億元計。在2013年3月，支付寶的母公司——浙江阿里巴巴電子商務有限公司，宣布將以其為主體籌建小微金融服務集團，小微金融（籌）成為螞蟻金服的前身。2014年10月，螞蟻金服正式成立。

? 2003年10月18日，第一筆擔保交易成功

? 2004年12月8日，支付寶正式成立

? 2004年12月29日，支付寶會員賬號體系上線

? 2008年8月31日，支付寶注冊用戶突破1億，日交易量200萬筆

? 2010年12月，支付寶推出快捷支付

? 2011年7月1日，支付寶推出條碼支付，正式進入線下市場

? 2012年11月20日，支付寶快捷支付用戶超過1億

通過螞蟻金服融資事件，螞蟻金服的主要股權分布做了梳理，其中君

瀚和君澳兩大股權投資合伙人公司，目前是螞蟻金服兩個最大股東，按照注冊資本占比（注冊資本也叫作法定資本，是公司全體股東和發(fā)起人認繳出資額的總和），股權占比合計為74.6%（阿里巴巴財報最新數據），對螞蟻金服擁有絕對的控制權。根據工商信息，君瀚的有限合伙人是馬云和謝世煌，普通合伙人是杭州云鉑投資咨詢有限公司；君澳的有限合伙人為陸兆禧、張勇、彭蕾等24位阿里高管，普通合伙人與君瀚一樣。而杭州云鉑投資咨詢有限公司由馬云100%持股。

2015年9月，螞蟻金服啟動“互聯網推進器”計劃，設定了在未來5年內螞蟻金服助力1000家金融機構向新金融轉型升級，推動自身平臺、數據和技術能力全方面對外開放的目標。

2017年10月，螞蟻金服在第一次ATEC大會上對外公開了BASIC五大技術開放戰(zhàn)略，分別對應：區(qū)塊鏈（Blockchain），幫助建立可靠的全球互聯系統(tǒng)，可用于儲存、交換以及處理數據；人工智能 (AI)，幫助建立智能系統(tǒng)，為消費者提供更低廉、可持續(xù)以及最優(yōu)的服務；安全（Security）是保障信息系統(tǒng)安全和穩(wěn)定的核心；物聯網（IoT）是連接物質世界和數字世界的橋梁，為物質世界帶來和數字世界一樣的變革；云計算（Cloud Computing），充足的計算能力為數字金融甚至數字經濟帶來了新的可能。同時螞蟻金服以此為基礎延伸出風控、信用和連接三大能力，金融科技的布局開始實現全方位覆蓋。

牌照是開展金融業(yè)務的必備條件，為了迎合監(jiān)管以及業(yè)務合規(guī)，螞蟻金服在金融業(yè)務牌照申請上，一直非常積極。螞蟻金服通過成立子公司申請或控股的方式獲目前已擁有14張金融牌照。按照業(yè)務類型，螞蟻金服自持或者靠持股公司間接持有的金融牌照包括：

· 由銀保監(jiān)會審批：銀行牌照、保險牌照；

· 由中國人民銀行審批：支付牌照、征信牌照；

· 由證監(jiān)會審批：基金牌照、證券牌照；

· 由商務部審批：保理牌照；

· 由其他機關審批：小額貸款牌照。

傳統(tǒng)金融機構認為的金融全牌照是指集齊銀行、證券、期貨、保險、基金、信托、租賃7張牌照的企業(yè)，目前國內只有三家金融全牌照企業(yè)，分別為：光大集團、中信集團和平安集團。對標這三家企業(yè)，螞蟻金服缺席信托、金融租賃和期貨板塊。除了傳統(tǒng)的金融牌照外，在傳統(tǒng)機構未涉及的第三方支付、個人征信等方面，螞蟻金服擁有絕對優(yōu)勢。

產品的失敗探索

圈子

為應對微信支付競爭壓力，支付寶2015年7月加入聊天功能，并進行了首頁改版。其后，先后通過集福活動、增加生活圈功能等方式拓展支付寶社交關系鏈。2016年11月，支付寶在新一輪更新中加入圈子功能，按照邀請的人群特征建立起近百個各異的“圈子”。其中，以“校園日記”為代表的圈子由于規(guī)則設定不當和用戶在監(jiān)管缺失下發(fā)布的不健康內容，而備受爭議，相關功能被緊急下線。

2017年年初，螞蟻金服在戰(zhàn)略會議上確定“不做社交”，即保留已有的社交功能，但不再刻意發(fā)力社交業(yè)務。

? 相互保

2018年10月，螞蟻保險和信美人壽合作推出“相互?！保浴跋嗷ケ４蟛』ブ媱潯毙问皆谥Ц秾毱脚_上線，上線僅41天參保人數便突破2000萬人。2015年2月相關部門就已發(fā)布《相互保險組織監(jiān)管試行辦法》，目前相關業(yè)務的開展仍受到嚴格監(jiān)管。

2018年11月，信美人壽“相互保”業(yè)務被監(jiān)管部門叫停，原因包括：未按照規(guī)定使用經審批或者備案的保險條款、費率；銷售過程中存在誤導宣傳；未進行真實、充分的信息披露。受此影響，“相互?！毕戮€，之后重新上線，但是改名為“相互寶”，將原互助計劃中的保險內容進行了剔除，并將其重新定義為基于互聯網的互助機制。截至2019年4月，“相互寶”用戶數量已增加至5000余萬人，累計救助18人。目前業(yè)務仍在迭代進行，但已與信美人壽相互保險社無關，相互保險業(yè)務無法如預期開展。

截至2018年12月31日，螞蟻金服獨立4年發(fā)生120次對外投資（擬投資事件未被統(tǒng)計），投資版圖極速擴張。其中，在2013年螞蟻金服未正式成立時，已然開始嘗試對外投資（2013年10月螞蟻金服宣布并購天弘基金，因為與其他股東存在糾紛，該筆交易在2015年2月才完成）。值得注意的是，其中有些投資事件雖未公開，但是億歐智庫整理被投企業(yè)工商信息和股權變更時，對這些投資事件進行梳理，構成了螞蟻金服對外投資版圖全景（下圖）。從2014年到2018年四年時間里，螞蟻金服共發(fā)生121次投資事件涉及111家企業(yè)，覆蓋19個行業(yè)包括：金融（37次）、企業(yè)服務（19次）、出行（11次）、餐飲（7次）、生活服務（7次）、人工智能（6次）、電子商務（6次）、汽車交通（5次）、文化娛樂（4次）、醫(yī)療健康（3次）、物流運輸（2次）、教育培訓（2次）、農業(yè)（2次）、房產（2次）、旅游（2次）、零售（2次）、工具軟件（2次）、區(qū)塊鏈（1次）和環(huán)保（1次）?？梢钥闯鲈趯ν獠季诸I域上，螞蟻金服早已不滿足于單純的金融業(yè)務。在2018年的50次投資事件中，金融領域僅有6起，占比12%。雖然減少了在金融領域的投資，但是2018年螞蟻金服開始重點關注零售、醫(yī)療健康、旅游、物流運輸、工具軟件、區(qū)塊鏈和環(huán)保領域，而且這七大領域也是螞蟻金服首次關注并嘗試投資，未來可能會成為新的重點關注對象。

創(chuàng)建支付寶的初衷是為了解決當時阿里巴巴用戶交易間的信任問題，而支付寶經歷獨立成為螞蟻金服后，仍將信用體系放在企業(yè)發(fā)展的重要位置，把解決用戶交易的信任問題作為長期指導方向。在十幾年電子商務的發(fā)展過程中，信用體系的支撐起到了很大的助力作用。不管是消費者與消費者之間、消費者與商家之間還是商家與供應鏈之間，信用決定了商業(yè)社會效能高低，影響了資源分配合理化的進度，信用體系體現了消費者的每個行為和各種相關生活場景。芝麻信用評分是基于大數據的信用體系，隨著大數據的發(fā)展，逐漸成為與傳統(tǒng)個人征信互補的大數據征信體系。技術的不斷更新使得大量個人數據可以被采集，數據維度廣、應用場景豐富的個人信用體系使其開始應用到除了金融業(yè)務的其他領域，共享經濟就是其中之一。基于信任傳遞的共享經濟如果沒有信用建設，發(fā)展一定會面臨很大的門檻。而傳統(tǒng)的個人征信體系覆蓋人群有限、數據單一、審核流程長、信息不對稱的特質明顯不適用于共享經濟的發(fā)展。而芝麻信用分恰恰解決了這個問題，互聯網征信企業(yè)手握大量網絡行為數據，配合金融級的云計算，有效處理積累的海量數據，對信用生態(tài)的完善起到了正反饋作用。

根據阿里巴巴和螞蟻金服間的利潤分享協議，螞蟻金服每年向阿里巴巴支付知識產權及技術服務費，金額為螞蟻金服稅前利潤的37.5%；同時阿里巴巴有權入股并持有螞蟻金服33%股權，并將相應知識產權轉讓給螞蟻金服，上述分潤安排同步終止。根據阿里巴巴財報數據顯示，該名目下數據存在負數的情況。億歐智庫認為，阿里巴巴根據會計原則在財報里按照37.5%的比例，以“特許權使用費和軟件技術服務費”的名義披露金額，但因無法求證阿里巴巴所有現金流，因此無法確定在螞蟻金服稅前利潤為負數的情況下，阿里巴巴是否真的需要承擔同樣比例的損失。

螞蟻金服作為一家獨立四年的金融服務公司，以1600億美元的估值被稱為世界上最有價值的金融科技公司，

工商信息顯示，螞蟻金服公司全稱“浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司”是由“浙江阿里巴巴電子商務有限公司”變更，后者成立于2000年10月。2016年12月28日，浙江螞蟻小微金融服務集團有限公司更名為浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司，注冊資本157.6億元。螞蟻金服股份制改造的目的在于建立產權清晰、權責分明的現代企業(yè)制度，為上市融資提供體制基礎及實體資質。截至2018年底，螞蟻金服共發(fā)生9次融資事件，其Pre-IPO輪的140億美元的融資金融仍是迄今為止全世界最大的單筆私募融資。此次融資后，螞蟻金服的估值達到1600億美元，關于螞蟻金服上市的傳聞一直不斷，赴美、赴港還是內陸科創(chuàng)板上市成為螞蟻金服的最大懸念。

螞蟻金服作為一家獨立出來的中國企業(yè)，種樹相互保還有最近推出的全民保改變了社會固化模式，希望企業(yè)越做越大，