2019年6月27日，作為A股市場第一高價(jià)股的貴州茅臺盤中突破千元關(guān)口，但遺憾的是最終未能夠站穩(wěn)在千元之上。

如果我們考慮到復(fù)權(quán)后的股票價(jià)格，實(shí)際上A股市場突破千元價(jià)格的股票也并非局限于貴州茅臺。但如果按照復(fù)權(quán)后的股價(jià)計(jì)算，現(xiàn)階段內(nèi)貴州茅臺的股票價(jià)格已經(jīng)達(dá)到每股5200元以上，較當(dāng)年的發(fā)行價(jià)格增值不少。需要注意的是縱觀A股市場復(fù)權(quán)后的千元股，其實(shí)多離不開我們熟悉的身影?；蛟S對于不少投資者來說，大牛股與我們還是非常接近，但遺憾的是絕大多數(shù)的投資者卻一次次錯(cuò)過了它們。至于有的投資者雖然期間買到了這些長期牛股，但卻因?yàn)槌止尚判牟蛔慊虺止赡托牟粔?，反而容易丟失掉自己的廉價(jià)籌碼。

如果按照復(fù)權(quán)后的價(jià)格分析，現(xiàn)階段內(nèi)復(fù)權(quán)后股價(jià)超過千元的包括萬科A，目前復(fù)權(quán)后股票價(jià)格達(dá)到近2800元。又如格力電器，目前復(fù)權(quán)后的股票價(jià)格高達(dá)6300元以上。此外，復(fù)權(quán)后股票價(jià)格超過千元的，還包括福耀玻璃、云南白藥、五糧液等上市公司。

事實(shí)上，這些復(fù)權(quán)后價(jià)格超過千元的大牛股雖然所處的行業(yè)不同，但卻具有或多或少的共性。其中，凈資產(chǎn)收益率方面，長期牛股本身還是具有一定的凈資產(chǎn)收益率優(yōu)勢。以貴州茅臺為例，在過去十多年時(shí)間內(nèi)，貴州茅臺加權(quán)凈資產(chǎn)收益率一直保持在20%以上。至于萬科A，在2009年以來，其加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也一直保持在15%以上，而格力電器在過去十年時(shí)間內(nèi)，年均加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也達(dá)到30%左右。對于凈資產(chǎn)收益率的持續(xù)高增長，實(shí)際上意味著上市公司的經(jīng)營能力較強(qiáng)，可帶來的投資回報(bào)預(yù)期越高。

再者，從長期牛股的歷史表現(xiàn)分析，基本上呈現(xiàn)出股價(jià)越高、估值越低的特征。以貴州茅臺、格力電器等知名上市公司為例，在股票價(jià)格處于底部區(qū)域時(shí)，其相應(yīng)的估值水平本來已經(jīng)低于同行業(yè)的均值水平。但當(dāng)股價(jià)大幅上漲之后，其相應(yīng)的估值反而更合理了。實(shí)際上，在上市公司股票價(jià)格迭創(chuàng)新高的背后，多離不開基本面與盈利能力的持續(xù)攀升因素的影響。

與此同時(shí)，長期上漲的大牛股本身擁有比較穩(wěn)健的持續(xù)分紅能力，例如萬科A、格力電器長期保持較高的股息率。換言之，即使上市公司股票價(jià)格不發(fā)生變化，但投資者可以憑借年均較高的股息率，卻可以在較短的時(shí)間內(nèi)回收本金。此外，持續(xù)現(xiàn)金分紅的上市公司本身還是具備了較強(qiáng)的財(cái)務(wù)實(shí)力，現(xiàn)金流優(yōu)勢較佳，發(fā)生財(cái)務(wù)問題的可能性大大降低。

除此以外，則是在于上市公司行業(yè)的核心地位，并形成了行業(yè)話語權(quán)與定價(jià)權(quán)優(yōu)勢。與此同時(shí)，在過去多年的時(shí)間內(nèi)，這類上市公司本身還具備了較強(qiáng)的抗周期性以及抗跌性，而特定資金抱團(tuán)取暖對上市公司的認(rèn)可度非常高，即使市場環(huán)境不佳，卻并未影響到上市公司的價(jià)格穩(wěn)定性，甚至成為了弱勢市場環(huán)境下的資金避險(xiǎn)港灣。

在不少投資者看來，其實(shí)大牛股距離我們很接近但卻一次又一次錯(cuò)過。歸根到底還是缺乏對上市公司堅(jiān)定的持股信心，容易受到市場環(huán)境以及價(jià)格波動(dòng)的影響而動(dòng)搖持股信心，這顯然也是絕大多數(shù)投資者的通病。