中國(guó)股市熊長(zhǎng)牛短，一般10年才能等到一輪大規(guī)模牛市，這是一個(gè)典型的10年不開張，開張吃10年的市場(chǎng)，現(xiàn)在我們認(rèn)為牛市已經(jīng)啟動(dòng)，而且是初生牛犢。牛市的首要任務(wù)就是選股，保險(xiǎn)板塊很可能成為牛市的龍頭板塊之一。

第一，我國(guó)已經(jīng)在上海交易所推出科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，注冊(cè)制的推出對(duì)于資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)，籌碼供應(yīng)將會(huì)大規(guī)模增加，A股有和世界股市接軌的趨勢(shì)，尤其是還有外資的加入，他們更在引導(dǎo)市場(chǎng)向港股化運(yùn)行，而保險(xiǎn)板塊恰好是典型的大藍(lán)籌股，它具備成為龍頭的基本條件。

第二，保險(xiǎn)業(yè)績(jī)已經(jīng)和股市高度綁定，牛市的龍頭在業(yè)績(jī)上一定不能有天花板，吹的再天花亂墜，業(yè)績(jī)只能增長(zhǎng)10%肯定無(wú)法擔(dān)當(dāng)箭頭的任務(wù)，而保險(xiǎn)不一樣了，保險(xiǎn)公司大規(guī)模投資了股市，如果牛市來(lái)了，保險(xiǎn)持有的股票投資收益基本沒(méi)有天花板，它隨著牛市的深入，會(huì)產(chǎn)生越漲越便宜的現(xiàn)象。比如一季度四大保險(xiǎn)公司，中國(guó)平安增長(zhǎng)77%，中國(guó)太保增長(zhǎng)46%，中國(guó)人壽增長(zhǎng)92%，新華保險(xiǎn)增長(zhǎng)29%，像中國(guó)平安中國(guó)人壽這種大象增長(zhǎng)高達(dá)77%，92%，完全是因?yàn)橐患径華股的表現(xiàn)好，完美說(shuō)明牛市里保險(xiǎn)板塊業(yè)績(jī)沒(méi)有天花板。

第三，集中度，既然說(shuō)保險(xiǎn)具有券商自營(yíng)的性質(zhì)，直接比券商怎么樣？這就涉及到一個(gè)集中度問(wèn)題，內(nèi)陸現(xiàn)在的券商最大的問(wèn)題是集中度不行，龍頭券商也沒(méi)有龍頭的氣質(zhì)，你可以看看集中度高的香港，港交所什么估值，我們的券商什么估值，那么多家券商拉升起來(lái)也要耗費(fèi)大量資金，而保險(xiǎn)公司目前在A股正宗的也只有五家而已，權(quán)重大，控制籌碼方便，當(dāng)然我并不是說(shuō)券商不行，而是說(shuō)保險(xiǎn)板塊可能會(huì)更好。

從基本面看，保險(xiǎn)股本身的質(zhì)地也不錯(cuò)，如果加上A股牛市的翅膀，具備了大的業(yè)績(jī)彈性，那真是作為箭頭的一個(gè)好選擇。古代打仗都要選一個(gè)前鋒，前鋒必須有勇有謀，勇可以斬殺對(duì)方先鋒大將，謀可以不戰(zhàn)而屈人之兵。而且保險(xiǎn)股本身的基本面就是不錯(cuò)的，這是勇，隨著牛市的深入，業(yè)績(jī)插上了投資收益的翅膀上無(wú)天花板，這是謀，有勇有謀完全可以作為箭頭使用。

最近中國(guó)平安一直在回購(gòu)，我看市場(chǎng)很不解，很多人在說(shuō)高位回購(gòu)，其實(shí)到底是高位還是低位，一年之后你才能知道，我非常贊同平安的操作，他們完全是按照趨勢(shì)交易在操作，如果平安重倉(cāng)的工商銀行漲50%，平安業(yè)績(jī)會(huì)不會(huì)增長(zhǎng)150%？當(dāng)然這都是牛市中的擊鼓傳花，你沒(méi)有估值模型可以給這種模式估值，無(wú)法計(jì)算人性的瘋狂，只能按照趨勢(shì)，順勢(shì)而為。

前面談過(guò)上證50是龍頭，而保險(xiǎn)板塊可能是上證50里面的龍頭，值得配置。