來源：創(chuàng)業(yè)邦

投資已成為影響互聯(lián)網(wǎng)格局的重要力量，或許，互聯(lián)網(wǎng)“巨頭”們的戰(zhàn)投時(shí)代已經(jīng)到來。

文 | 鄧雙琳

編輯 | 曲琳

對巨頭來說，戰(zhàn)略發(fā)展部約等于未來的前景和想象力。

歷經(jīng)三十多年的高速增長，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)“低垂的果實(shí)”還沒有全部摘完，對于成長起來的互聯(lián)網(wǎng)巨頭來說，投資是采摘“新生果實(shí)”的最好手段。它們以超前的戰(zhàn)略眼光和雄厚的資金實(shí)力，投向大量新生企業(yè)，逐步向外擴(kuò)張自己的邊界，避免潛在顛覆者的威脅，構(gòu)筑自身生態(tài)體系。

如同蔡崇信之于阿里一般，劉熾平之于騰訊、馬東敏之于百度，操盤手們不同的風(fēng)格造就了BAT迥然不同的投資邏輯和節(jié)奏。而后起的小巨頭們，小米、滴滴、美團(tuán)、今日頭條，為了防止自己被顛覆，也忙著踩風(fēng)口、插旗子，憑借著各自的投資邏輯，殺入了互聯(lián)網(wǎng)公司或出于防御或出于增長的戰(zhàn)投修羅場中。

獨(dú)木不成林，或許中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正是意識到了這一點(diǎn)，才忙著靠投資織出一張密集的網(wǎng)，將血液充盈地輸送到每個(gè)細(xì)枝末節(jié)，鞏固疆界。

或許它們各自的投資策略，正是主導(dǎo)它們未來十年命運(yùn)的關(guān)鍵所在。

阿里：說一不二的老大哥，掌握絕對控制權(quán)

代表案例：餓了么、小紅書、高德地圖、優(yōu)酷土豆、UC優(yōu)視、分眾傳媒等。

前幾日，阿里戰(zhàn)投“換帥”的消息如同一塊巨石投進(jìn)池塘，在互聯(lián)網(wǎng)圈和投資圈炸起了層層漣漪。

2019年的618，阿里“操盤手”蔡崇信正式退居二線，CFO武衛(wèi)兼任戰(zhàn)投負(fù)責(zé)人，并向張勇匯報(bào)。

這一幕“交接儀式”有些眼熟，事實(shí)上，這是武衛(wèi)第二次接棒蔡崇信。2014年，阿里宣布原CFO蔡崇信將出任集團(tuán)董事局執(zhí)行副主席，負(fù)責(zé)集團(tuán)戰(zhàn)略投資，而其所擔(dān)任的CFO職務(wù)正由武衛(wèi)接任。

作為“關(guān)鍵先生”，蔡崇信主導(dǎo)了阿里許多里程碑事件，1999年，幫助馬云注冊成立阿里巴巴；2000年，助攻馬云，拿下軟銀的2000萬美元，挺過熊市風(fēng)暴；2005年，主導(dǎo)收購雅虎中國及雅虎對阿里巴巴的投資談判，翻身坐穩(wěn)中國第一大電子商務(wù)寶座。

最初，阿里戰(zhàn)投的定位是財(cái)務(wù)投資者。2013年是阿里從財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略投資的關(guān)鍵之年，也就是在這一年，蔡崇信卸任CFO，出任集團(tuán)董事局副主席，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)戰(zhàn)略投資。

蔡崇信熱愛曲棍球這樣激烈對抗的運(yùn)動，而在其帶領(lǐng)下的阿里投資部的投資風(fēng)格也有源可溯——整體風(fēng)格強(qiáng)勢激進(jìn)，高舉高打，2018年至今，阿里共計(jì)投資75筆，涉及金額超5586億元。

從投資事件數(shù)看，2018年阿里投資次數(shù)最多的TOP5行業(yè)分別是企業(yè)服務(wù)、電商、汽車交通、金融，和人工智能。而從投資金額來看，阿里撒錢最多的行業(yè)則是餐飲業(yè)、文娛傳媒、汽車交通、企業(yè)服務(wù)，和電商。從天使輪到VC/PE，甚至入股上市公司，阿里進(jìn)行了全線布局。

阿里形成“激進(jìn)”的戰(zhàn)投風(fēng)格，并非無緣無故。

當(dāng)年阿里對不愿意接受戰(zhàn)略投資的美團(tuán)采取了財(cái)務(wù)投資，卻在4年后失去控制權(quán)，美團(tuán)拿下大眾點(diǎn)評倒戈騰訊，這讓蔡崇信一改先前主張，決心堅(jiān)持走戰(zhàn)投思路。在外界看來，阿里這幾年投資手段強(qiáng)硬，要求被投公司配合阿里整體戰(zhàn)略，掌握控制權(quán)，而阿里一旦決定投資，也會不遺余力的扶持被投公司。

餓了么的例子足以體現(xiàn)阿里的投資風(fēng)格。2016年4月13日，阿里宣布對餓了么第一筆12.5億美金戰(zhàn)略投資后，餓了么從底層的財(cái)務(wù)、HR系統(tǒng)到上層管理結(jié)構(gòu)，都開始逐漸向“阿里式”改造，例如餓了么在當(dāng)年底就開始從500強(qiáng)、阿里中供鐵軍等地方挖來管理層，全資收購后，這一動作更加明顯，收購當(dāng)天原阿里健康CEO王磊就宣布擔(dān)任餓了么CEO，而此后多個(gè)阿里高管接連接管餓了么各業(yè)務(wù)部門，餓了么創(chuàng)始人張旭豪則成了張勇的“新零售戰(zhàn)略特別助理”。

其他部分被阿里收購的項(xiàng)目，也經(jīng)歷過先少數(shù)股權(quán)投資、再被整體并購的命運(yùn)。如2013年，阿里以2.94億美元購入高德28%的股份，成為高德第一大股東，后一年，阿里便花費(fèi)10.45億美元完成對高德的并購。

而阿里的投資標(biāo)的，向來是能夠補(bǔ)強(qiáng)母體業(yè)務(wù)的。從投資陌陌到退出陌陌建立釘釘就能明顯看到阿里戰(zhàn)投的風(fēng)格轉(zhuǎn)變：如果不能被阿里巴巴主導(dǎo)或者補(bǔ)強(qiáng)阿里，就會“解除關(guān)系”。在2018年9月18日，馬云宣布傳承計(jì)劃一周后的阿里巴巴全球投資者大會上，蔡崇信就未來阿里的投資方向表示，阿里巴巴戰(zhàn)略投資和并購本質(zhì)上的目的是“為了給阿里帶來長期的戰(zhàn)略價(jià)值。”

在這樣的目的下，凡是能和“新零售”沾上邊的新業(yè)態(tài)，能夠?yàn)榘⒗锪闶凵虡I(yè)帝國實(shí)現(xiàn)流量輸入的新服務(wù)，阿里都闊綽出手，著重布局。因此，我們能看到，在2018年，阿里不僅投了諸如衣二三、垂衣、女神派等新業(yè)態(tài)電商，也投了今日頭條、WPP、分眾傳媒等線上線下流量大手，對餓了么的收購也補(bǔ)齊了本地生活的短板。

阿里布局如下棋。棋盤是基礎(chǔ)，投資手段分進(jìn)攻型和防守型兩種，第一條路死守嚴(yán)防，不能讓自己的棋子被拿走，第二條路聯(lián)合圍攻，吃掉最多的黑子，幫助阿里大贏全局。

騰訊：靠投資補(bǔ)足短板，在流量的田野里盡情收割

代表案例：滴滴、喜馬拉雅、知乎、大眾點(diǎn)評、拼多多等。

騰訊是BAT三家中最“像”投資公司的。

如果阿里有蔡崇信操盤，那么騰訊則有劉熾平掌舵，兩位老對手帶領(lǐng)著不同的投資班底，十年來在同一維度上采取不同拳法不斷過招。

如果說在投資上阿里流露出了控制欲，那么騰訊釋放給外界的信號則是“友好協(xié)同”，馬化騰在騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金成立初期就明確表示過，“純粹的財(cái)務(wù)投資，我們不做。要做，就做源頭。可以投資，但不要控股?！?/p>

騰訊堅(jiān)持全階段覆蓋，從種子輪到Pre-IPO到上市公司全線覆蓋，以VC打法布局了各行業(yè)大量創(chuàng)業(yè)公司，甚至如同紅杉一般買下賽道。在騰訊，投資和業(yè)務(wù)相對保持獨(dú)立，且投資分散，各個(gè)領(lǐng)域都有所涉及。且騰訊在投資中極為重視財(cái)務(wù)回報(bào)，不追求控制權(quán)，大多只要10%~30%少數(shù)股權(quán)。

這套拳法也并非一開始就形成，我們能看到，2011年幾乎是騰訊投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變的分水嶺。

前一年3Q大戰(zhàn)后，騰訊進(jìn)行大反思。在一次內(nèi)部診斷會上，騰訊把“開放”定為大方向，聚焦“流量”和“資本”兩點(diǎn)，其中“資本”的主張便是劉熾平提出。

當(dāng)年1月末，騰訊宣布成立騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，改變投資風(fēng)格，做到“有所為有所不為”：將自己不擅長的業(yè)務(wù)拆分，交給被投的兄弟企業(yè)來做，標(biāo)志性的投資事件是2013年騰訊投資搜狗后，將自有搜索業(yè)務(wù)“搜搜”打包注入；2014年戰(zhàn)略投資京東時(shí)，把騰訊電商交給了京東。對于一些有潛力的業(yè)務(wù)，騰訊也不再自己做，而是選擇標(biāo)的投資并購。

此后，騰訊投資的速度一年比一年快，據(jù)公開數(shù)據(jù)，2014年騰訊投資了40家公司，而2018年，這一數(shù)字是93家，比起2014年已經(jīng)翻了一倍有余。2018年騰訊投資次數(shù)最多的幾個(gè)行業(yè)分別是文娛傳媒、游戲、企業(yè)服務(wù)、金融、汽車交通；從投資金額來看，騰訊出資最多的行業(yè)則是：汽車交通、文娛傳媒、游戲、體育健身。

2019年1月，劉熾平在騰訊投資年會上對外披露，過去十年，騰訊投資了大概700多家公司。其中，63家為上市公司，市值或估值超過10億美金的獨(dú)角獸企業(yè)共有122家。它的觸角也伸向了在線生活的方方面面：搜狗、大眾點(diǎn)評、京東、拼多多、滴滴、同程藝龍、丁香園、蘑菇街、蔚來汽車……騰訊通過投資，幾乎與整個(gè)行業(yè)的每條賽道都建立了共同呼吸的命脈。

騰訊還充當(dāng)LP，并投資了幾十家基金，其中不乏大名鼎鼎的頭部基金：如紅杉資本中國基金、云鋒基金、中信產(chǎn)業(yè)基金、經(jīng)緯中國、晨興資本、創(chuàng)新工場、高榕資本、金沙江創(chuàng)投、鐘鼎創(chuàng)投等。這意味著，只要一家企業(yè)接受上述任何一家基金的投資，也間接與騰訊有關(guān)。

如今，投資已經(jīng)成為騰訊發(fā)展的核心之一。

微信為騰訊建立了水平生態(tài)，而廣泛投資成為騰訊連接各垂直生態(tài)的重要策略，微信能夠如一臺流量收割機(jī)一般盡情收割。也就是說，投資是騰訊做新業(yè)務(wù)或者進(jìn)入新領(lǐng)域的一種方式，如同劉熾平所說，“投資給騰訊提供了很多向新領(lǐng)域擴(kuò)張的機(jī)會和可能性?！?/p>

百度：奮起直追，圈地AI

代表案例：Uber、蔚來汽車、極米科技、禾賽科技、新潮傳媒等。

百度在過去幾年的投資布局，相比騰訊和阿里巴巴，看起來慢人一步。

以出行賽道為例，2013年的4月和5月，騰訊和阿里接連而至，分別對滴滴和快的進(jìn)行了第一筆投資，而百度則在2014年末才宣布投資Uber。早前大手筆出資19億美金收購91助手，更是被外界質(zhì)疑“價(jià)格太貴”，2015年高位布局的O2O業(yè)務(wù)，也未能押寶成功。

作為李彥宏最放心的人，“老板娘”馬東敏于2017年年初，與陸奇一起空降百度管理層。對于這次回歸，馬東敏形容，是“危機(jī)感和使命感”促使她從“黨外布爾什維克 ”轉(zhuǎn)回一線。

2016年年中開始，百度投資體系開始變革，2017年形成了百度內(nèi)部的投資并購部，之后又陸續(xù)成立了獨(dú)立投資機(jī)構(gòu)百度風(fēng)投與百度資本三個(gè)路徑，形成百度投資“三叉戟”局面。

百度投資決策周期長的弊端也被馬東敏大刀闊斧的改革——根據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)，百度三叉戟體系2018年的投資事件數(shù)量達(dá)92件起，比2017年的兩倍還多，創(chuàng)下歷年新高。

阿里與騰訊的投資風(fēng)格極具特色，而百度則是一直在“絕對控制”與“流量+投資的聯(lián)邦生態(tài)圈”二者之間試圖摸索到一個(gè)平衡點(diǎn)。

AI成了百度投資新的關(guān)鍵詞。收起曾經(jīng)賽道分散的打法，百度將投資方向聚焦于人工智能、出行和企業(yè)服務(wù)，同時(shí)開始布局海外投資，且多集中在B輪后體量較大的企業(yè)，例如D輪投資極米科技、云丁科技等。

近幾年，李彥宏給外界的感覺是“All in AI”。而百度的確不吝惜在人工智能方面的投資。

百度2018年投資的項(xiàng)目標(biāo)的大量集中在智能硬件、醫(yī)療健康、汽車交通、物聯(lián)網(wǎng)、先進(jìn)制造，乃至于農(nóng)業(yè)等有明確人工智能落地場景的領(lǐng)域，其中智能硬件與醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資數(shù)量均為10起，且公布出了明確金額的過億元大額投資均占比一半以上。

小米：上下游布局資本，不斷擴(kuò)張生態(tài)疆界

代表案例：華米、云米、御家匯、萬魔、愛奇藝、嗶哩嗶哩、九號機(jī)器人等。

中國CVC投資越來越耀眼，而小米是其中值得深究的案例之一。

2018年，小米的股價(jià)平平，反倒是在小米投資部的戰(zhàn)略主導(dǎo)下以資本布局構(gòu)建的龐大IoT生態(tài)鏈，成了當(dāng)前小米財(cái)報(bào)中唯一搶眼的明星。

小米在財(cái)報(bào)中指出，2018年以來，已有10家“小米系”的企業(yè)成功上市；截至一季度末，小米共投資超過270家公司，總賬面價(jià)值290億元，同比增長28.6%，一季度自處置投資錄得稅后凈收益5.9億元。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年小米以及雷軍旗下順為資本，累計(jì)共投資了134個(gè)項(xiàng)目。

與BAT巨頭不同，小米并不追求投資的廣度和體量，而是圍繞自家手機(jī)，構(gòu)造封閉的生態(tài)系統(tǒng)，投資風(fēng)格介于騰訊與阿里之間。

梳理小米的投資邏輯，我們可以發(fā)現(xiàn)，被投企業(yè)的創(chuàng)始人和核心團(tuán)隊(duì)均與雷軍本人、以及小米的管理團(tuán)隊(duì)有密切聯(lián)系，這點(diǎn)符合雷軍作風(fēng)，中國投資界有一個(gè)公開的秘密，那就是雷軍愛投熟人。

另外，投的企業(yè)的業(yè)務(wù)涉及小米產(chǎn)業(yè)生態(tài)的上下游布局。這點(diǎn)與雷軍做天使投資人時(shí)的投資風(fēng)格不太相同，雷軍投資方向多元，電商、醫(yī)療、硬件都看，如凡客誠品、好大夫、拉卡拉、長城會等。而小米是基于主營業(yè)務(wù)，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向投資，軟硬件一同布局，構(gòu)建一個(gè)巨大的生態(tài)。

2013年底，雷軍前瞻地看到了智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)的趨勢，決定用小米的成功經(jīng)驗(yàn)去復(fù)制100個(gè)小米——最初小米生態(tài)鏈從移動電源開始打造，緊接著擴(kuò)散到智能家居，最后擴(kuò)展到梳子、毛巾等生活用品，打造整個(gè)大生態(tài)圈。

其中的邏輯是，以小米布局智能硬件為例，投資智能硬件公司，使其進(jìn)入小米生態(tài)體系，最大限度地利用小米的資源。另外，圍繞小米智能硬件做內(nèi)容布局，2014年末，小米科技和順為資本共同出手，出資18億元人民幣投資愛奇藝。

小米其實(shí)在被投企業(yè)持股很低，大部分投資于目標(biāo)公司持有股份不超過30%，但由于被投企業(yè)成為小米生態(tài)鏈的一環(huán)、依賴小米供應(yīng)鏈和平臺的能力，所以即使持股低，被投企業(yè)對小米的依賴性也很強(qiáng)。

小米的雙重持股值得一提——小米投資的公司均有順為資本參股跟投，利用50%順為基金財(cái)務(wù)投資持股+50%小米戰(zhàn)略投資持股，保證被投公司上市后小米能夠利用順為基金從二級市場獲得高回報(bào)。

目前，小米系投資過的公司已超400家，覆蓋智能硬件、生活消費(fèi)用品、教育、游戲、社交、文娛、醫(yī)療、金融等各領(lǐng)域。其中上市公司不乏有愛奇藝、嗶哩嗶哩、華米、云米等明星企業(yè)，借著科創(chuàng)板的東風(fēng)，石頭科技、九號機(jī)器人也正在籌備上市。

京東：多點(diǎn)開花，布局廣泛，穩(wěn)中求勝

代表案例：餓了么、途牛、天天果園、易車、分期樂等。

京東熱衷廣泛的投資布局,目光并不局限在電商，它也在尋覓下一個(gè)值得培育的巨頭在哪里。

目前京東已經(jīng)分別在移動互聯(lián)網(wǎng)、O2O、電商、垂直品類、大健康、金融等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行資本布局。從目前的投資版圖來看，其意在圍繞自身業(yè)務(wù)的各個(gè)垂直領(lǐng)域建立京東的“生態(tài)鏈”，形成一個(gè)以零售+零售基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)為基礎(chǔ)的格局。

京東集團(tuán)的資本主體有多個(gè)，京東及旗下京東金融、京東物流、京東云，京東金融旗下的千樹資本都在參與投資。梳理來看，京東及京東金融對電子商務(wù)、金融、本地生活、企業(yè)服務(wù)和智能硬件領(lǐng)域較為關(guān)注，而京東物流則更關(guān)注自身業(yè)務(wù)相關(guān)領(lǐng)域，京東云關(guān)注云計(jì)算。千樹資本在金東金融旗下，專注中國市場消費(fèi)領(lǐng)域的早期投資，投資標(biāo)的是天使輪到A+輪的初創(chuàng)公司。

京東投資方向優(yōu)先是圍繞主業(yè)，比較傾向于和主業(yè)務(wù)板塊形成互補(bǔ)或者更大合力的企業(yè)，比如易車、天天果園、金蝶等。分批投資，穩(wěn)中求勝，對表現(xiàn)好的項(xiàng)目進(jìn)行二次投資，例如途牛。同時(shí)，京東會利用投資項(xiàng)目來扶持自身的新業(yè)務(wù)，永輝超市則是一個(gè)典型例子，為了扶持2015年京東自有O2O產(chǎn)品“京東到家”，京東以43.1億元投資永輝超市，聯(lián)動線上線下，形成閉環(huán)。

騰訊戰(zhàn)略投資京東，而京東的很多投資也是和騰訊一起來操作的，比如易車、餓了么、分期樂，均是如此。

京東在大健康上的投資布局也值得一提。2013年，京東開始自建京東醫(yī)藥后，便打開了醫(yī)療投資的大門，投資的醫(yī)療企業(yè)天使輪、Pre-A輪、A輪、B輪、C輪均有覆蓋，做互聯(lián)網(wǎng)檢驗(yàn)的小鳥醫(yī)療、健康管理領(lǐng)域的郁金香運(yùn)動、做電子處方的上藥云健康等都是京東在醫(yī)療領(lǐng)域出手捕獲的項(xiàng)目。這一系列的大健康布局，將有利于京東健康完善自己的生態(tài)體系。

今日頭條：自成拳法，靠投資航向海外

代表案例：抖音、虎撲、快看漫畫、半次元、musical.ly、石墨文檔、Tower等。

對今日頭條來說，投資不僅是為了擴(kuò)張疆土，更是為了破局突圍。

今日頭條的戰(zhàn)略投資啟動較晚，2016年前后才開始大范圍布局投資，但從這三年的成績單來看，頭條的投資邏輯清晰，在其他巨頭們的“圍剿”下陣腳絲毫不亂。版圖基本圍繞自身業(yè)務(wù)展開，從內(nèi)容到社交，到銷售體系，再到海外擴(kuò)張，頭條投資路徑一目了然，多條源流匯聚到一點(diǎn)，形成自身文娛業(yè)務(wù)的“護(hù)城河”。

內(nèi)容上，短視頻一直是今日頭條的重要戰(zhàn)略之一。除了旗下抖音和火山小視頻，頭條在2017年末主動出擊，將海外短視頻應(yīng)用musical.ly全資收購，結(jié)束了雙方的跨境戰(zhàn)爭。如今musical.ly已經(jīng)與TikTok（抖音海外版）升級成一個(gè)全新的短視頻平臺，musical.ly已經(jīng)被頭條全身換血。

除了短視頻，頭條在媒體內(nèi)容上也有所布局。頭條的基因是算法與技術(shù)，擅長內(nèi)容分發(fā)而不是內(nèi)容制作。如何填補(bǔ)這部分短板？頭條的打法是靠“買買買”來彌補(bǔ)缺口。2016年3月，今日頭條宣布成立2億人民幣規(guī)模的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)投資基金，同時(shí)啟動旗下孵化空間“頭條號創(chuàng)作空間”。機(jī)器之心、餐飲老板內(nèi)參等媒體獲得了今日頭條的投資。不過這兩年頭條向內(nèi)容平臺與社區(qū)出手較多，投了快看漫畫、半次元、虎撲等。

出海，是今日頭條的關(guān)鍵詞，頭條的國際化戰(zhàn)略正在有條不紊的鋪開。今日頭條相繼投資并購了印度新聞聚合平臺Dailyhunt、美國移動短視頻創(chuàng)作者社區(qū)Flipagram、主打東南亞市場的移動短視頻AppVshow，還推出了自營海外版新聞平臺Top Buzz。從投資的海外項(xiàng)目發(fā)展階段來看，均屬于成長期。

今日頭條本身是款To C的應(yīng)用，但在To B領(lǐng)域它未雨綢繆地展開了布局：如團(tuán)隊(duì)協(xié)作工具Tower、在線編輯工具石墨文檔、筆記應(yīng)用幕布等。

如此梳理，今日頭條在投資方面雖起步晚，但也形成了自己的風(fēng)格與邏輯：圍繞自身業(yè)務(wù)展開投資、愛好向成長期項(xiàng)目及競品類項(xiàng)目出手，以自己的流量和技術(shù)扶植被投企業(yè)。

這套打法或許可以讓頭條在BAT的“天羅地網(wǎng)”下加固根基，站穩(wěn)跟腳。

美團(tuán)：出手謹(jǐn)慎，聚焦生活服務(wù)

代表案例：摩拜、喜茶、幸福西餅、愛鮮蜂、別樣紅、餐行健等。

美團(tuán)的戰(zhàn)投相對以上幾家而言，似乎存在感并不高。大多數(shù)人只記得去年美團(tuán)大手筆收購摩拜。

但事實(shí)上，美團(tuán)戰(zhàn)投出手并不算少：出手節(jié)奏穩(wěn)且有邏輯可尋，經(jīng)過數(shù)年投資布局，美團(tuán)已經(jīng)形成從商家選址、引流、外賣配送、經(jīng)營管理、供應(yīng)鏈金融、影響推廣等一整個(gè)餐飲生態(tài)體系，比如，美團(tuán)戰(zhàn)略投資酒店P(guān)MS服務(wù)商別樣紅，爭奪供應(yīng)鏈上游（酒店）的信息化資源。此外，還有社區(qū)便利店愛鮮蜂、校園生活平臺宅米、餐飲垂直媒體餐飲老板內(nèi)參、軟件服務(wù)商餐行健等等。

美團(tuán)的戰(zhàn)略與投資部成立于2014年，由曾做過騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金執(zhí)行董事的陳少暉做操盤手。2017年，美團(tuán)成立美團(tuán)點(diǎn)評產(chǎn)業(yè)基金（后更名為“龍珠資本”），由陳少暉做CEO，曾任聯(lián)想控股執(zhí)行董事、天圖資本合伙人的朱擁華做創(chuàng)始合伙人。

另外值得一提的是，美團(tuán)王興、今日頭條張一鳴等互聯(lián)網(wǎng)新巨頭作為LP與GP合伙人加入了源碼資本，通過市場化的VC來加速布局。

相較騰訊、阿里的廣泛投資風(fēng)格，美團(tuán)的投資風(fēng)格顯得謹(jǐn)慎得多：出手節(jié)奏不算快、且投資體量較小，主要投資C輪及以前的項(xiàng)目，單個(gè)項(xiàng)目的投資金額大多在3000萬人民幣到1億人民幣不等。目前看來，美團(tuán)的投資范圍主要聚焦在生活服務(wù)，包括餐飲、零售、酒店旅游、休閑娛樂等，進(jìn)行To B和To C的雙向投資，意圖是完善美團(tuán)的本地生活生態(tài)。

美團(tuán)具有生活服務(wù)領(lǐng)域的天然數(shù)據(jù)優(yōu)勢，能夠第一時(shí)間捕捉該領(lǐng)域成長較快的企業(yè)，同時(shí)，在開店選址、異地?cái)U(kuò)張、融資、流量、推廣方面為被投企業(yè)輸入資源，能夠?yàn)檫@些創(chuàng)業(yè)公司節(jié)省大量成本，扶持其快速發(fā)展。

這時(shí)不得不提喜茶。喜茶在2016年A輪融資后，再未引入新的投資者，但在和龍珠資本接觸后，喜茶迅速在2018年敲定了龍珠資本的B輪投資。美團(tuán)投喜茶的核心邏輯是想要和喜茶結(jié)合打造一個(gè)范本，開拓線下流量，而喜茶也正是看準(zhǔn)了美團(tuán)的線上流量扶持。

王興曾喊話，“美團(tuán)希望未來每天能夠服務(wù)10億人次”。如今看來，美團(tuán)正在利用投資，完善生活服務(wù)領(lǐng)域的毛細(xì)血管，逐步向這個(gè)目標(biāo)發(fā)起進(jìn)攻。

滴滴：投出行、投海外，通過投資競品趕超對手

投資案例：ofo、小藍(lán)單車、優(yōu)步中國、Lyft、99Taxis、OYO等。

滴滴不再只是一個(gè)獨(dú)角獸，它正在成長為一個(gè)“投資巨頭”，靠投資撕開海外市場一條裂縫。

在投資并購方面，出行市場依然是滴滴的重頭戲。收購快的和Uber以后，滴滴的腳步跨向了海外市場。柳青曾當(dāng)眾表示：“滴滴著眼于全球布局，國際化是我們的重要使命。滴滴將向中國以外的市場擴(kuò)張，奪取全球份額?！?/b>

為了牽制Uber，滴滴在2015年拿出1億美元戰(zhàn)略投資投向了美國市場占有率第二的打車應(yīng)用Lyft，今年2月末，Lyft突然登陸納斯達(dá)克上市，成功舉起網(wǎng)約車上市的首面大旗。另外，滴滴出行還投資了東南亞地區(qū)的領(lǐng)先出行平臺GrabTaxi，印度規(guī)模最大的移動出行平臺OlaCabs，以及巴西最大的本地移動出行服務(wù)商99Taxis。目前，滴滴的跨境出行合作網(wǎng)絡(luò)已觸達(dá)北美、東南亞、南亞、南美1000多個(gè)城市超過60%的世界人口。

2019年，滴滴的國際化版圖又添新伙伴，印度住宿行業(yè)連鎖公司OYO獲得滴滴1億美元投資。滴滴和OYO的淵源可以追溯到2017年，當(dāng)時(shí)OYO利用滴滴的網(wǎng)約車平臺進(jìn)入中國市場，那句廣告語如今再看很有意思，“和滴滴舒適地出行，和OYO舒適地待在一起”。

國內(nèi)出行領(lǐng)域，滴滴也投了諸如專注汽車后市場的明覺科技、汽車保養(yǎng)公司嗨修養(yǎng)車、主打電動汽車的時(shí)空電動、二手車交易服務(wù)平臺人人車、車載智能貨架魔急便等，完善出行上下游產(chǎn)業(yè)鏈。

除了出行領(lǐng)域，滴滴還把觸角伸向了到了金融、外賣、網(wǎng)絡(luò)安全等多個(gè)領(lǐng)域。2015年末，滴滴戰(zhàn)略投資餓了么，宣布將與餓了么在配送業(yè)務(wù)方面全面合作，但目前來看，這塊業(yè)務(wù)上雙方鮮有動作傳出。

后記：

對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，投資除了獲取財(cái)務(wù)回報(bào)，也是通過被投企業(yè)學(xué)習(xí)新產(chǎn)業(yè)邏輯、把握新產(chǎn)業(yè)機(jī)會的手段，足夠出色的戰(zhàn)略投資能夠?qū)⒐緲I(yè)務(wù)攜持到新高度。

從PC互聯(lián)網(wǎng)，到移動互聯(lián)網(wǎng)，再到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，風(fēng)口屢次變遷，以BAT三家為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)們暗自發(fā)誓要抓住下一次時(shí)代機(jī)遇，因此，他們從根據(jù)地出發(fā)，采用合縱連橫的戰(zhàn)投戰(zhàn)術(shù)逐步向外擴(kuò)建，構(gòu)筑起一套可攻、可守的生態(tài)體系，在下一次浪潮襲來前瘋狂跑馬圈地。

畢竟在時(shí)代浪潮逼近時(shí)，只有高筑城墻才能迎擊浪潮之巔。

二手信源參考：

《戰(zhàn)投之王：蔡崇信、劉熾平和劉德的精密戰(zhàn)爭》，朱思碼跡

《戰(zhàn)投十年，騰訊投了700多家公司，阿里手握800億美元資產(chǎn)，“二馬”瓜分中國獨(dú)角獸》 ，《財(cái)經(jīng)》，管藝雯 房宮一柳

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