很多人在持股的時(shí)候會遇到公司發(fā)布配股再融資，那到底應(yīng)不應(yīng)該參與配股呢？今天用實(shí)例講解一下。

再融資行為中采用配股形式并不多，但是再融資新規(guī)后，增發(fā)受限明顯，因此配股形式必然增多，而且會越來越普遍，因此有必要對此了解。

配股是上市公司向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。

一般配股比例為20-30%，更多的是30%，因此配股對于公司及投資者而言都是一件非常重大的事件。特別是對于投資者而言，股本增加幅度非常大，勢必影響市值預(yù)期。

配股除權(quán)價(jià)公式=(除權(quán)登記日收盤價(jià)+配股價(jià)*每股配股比例)/(1+每股配股比例)

以隆基股份為例：

1）首先是發(fā)布配股預(yù)案報(bào)告，主要介紹配股數(shù)量，比例及募資資金用途等，一般發(fā)布后次日，公司股價(jià)容易下跌。

2）然后就是等待證監(jiān)會審批流程，一直等到證監(jiān)會核準(zhǔn)，說明這次配股可以正式生效。只等公司開會決定好哪天發(fā)行配股說明書。

3）如果公司剛好有可轉(zhuǎn)債，那么則會發(fā)布可轉(zhuǎn)債停牌的提示公告，正股還可以正式交易，如圖2的交易規(guī)則。

4）正式發(fā)布配股說明書，里邊會詳細(xì)介紹配股期間如何停牌、繳款、配股價(jià)格等，配股定價(jià)原則，以刊登配股說明書前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)為基數(shù)，采用市價(jià)折扣法（一般是2-3折）確定配股價(jià)格。如圖2的交易規(guī)則就是在這份公告發(fā)布的。

不想配股的，或者沒多余現(xiàn)金的，就要在兩個(gè)交易日內(nèi)賣出，不然會被大幅稀釋股份，具體稀釋情況參考下面的案例分析。

5）發(fā)布配股上市公告，會披露大股東等高層到底認(rèn)購了多少，最好是全配額認(rèn)購。最終募資了多少錢，配股價(jià)格是多少。

圖1：隆基股份配股公告

圖2：隆基股份的配股交易規(guī)則

如何繳款配股：

在繳款期內(nèi)可通過券商交易賬戶繳款。輸入配股代碼（在配股發(fā)行公告會披露）“760012”，配股簡稱“隆基配股”，然后系統(tǒng)就會自動提示買入價(jià)格每股4.65元，而你只要把你賬戶中持有760012的數(shù)量輸入購買量，然后點(diǎn)擊確定就可以了。

當(dāng)然最好是全額認(rèn)購，不然會被稀釋股權(quán)。

案例A、配股方案：10配3，配股價(jià)4元/股，當(dāng)前股價(jià)24元/股。

1）假如你不參與配股：

你持有1萬股，股價(jià)為24元/股，配股前市值是24萬元，已經(jīng)盈利20%，總成本為20萬元，成本價(jià)20元/股。別人配股后持股1.3萬股，除權(quán)價(jià)=（24+0.3*4）/（1+0.3）=19.384元。

你持股盈利變?yōu)?19.384/20-1=-3.6%。直接從盈利20%變?yōu)樘潛p3.6% ，所以沒錢配股或者不打算加倉的，只好賣出，會導(dǎo)致股價(jià)大跌。即便配股后復(fù)牌當(dāng)天，一般也是大跌。

2）假如你全額參與配股：

你持有1萬股，股價(jià)為24元/股，配股前市值是24萬元，已經(jīng)盈利20%，總成本為20萬元，成本價(jià)20元/股。還需出現(xiàn)金：1*0.3*4=1.2萬元，總成本為21.2萬元，成本價(jià)變?yōu)?6.307元。

配股后持股1.3萬股，除權(quán)價(jià)=（24+0.3*4）/（1+0.3）=19.384元，總市值是25.2萬元。

你持股盈利=19.384/16.307-1=18.86%。盈利從20%降低至18.86%。  

3）假如你全額參與配股：

你持有1萬股，股價(jià)為24元/股，配股前市值是24萬元，虧損40%，則總成本為40萬元，成本價(jià)40元/股。還需出現(xiàn)金：1*0.3*4=1.2萬元，總成本為41.2萬元，成本價(jià)變?yōu)?1.6923元。

配股后持股1.3萬股，除權(quán)價(jià)=（24+0.3*4）/（1+0.3）=19.384元，總市值是25.2萬元。你持股虧損變?yōu)?19.384/31.6923-1=38.88%。虧損從40%降低至38.88%。

案例B、配股方案：10配3，配股價(jià)10元/股，當(dāng)前股價(jià)24元/股。

1）假如你全額參與配股：

你持有1萬股，股價(jià)為24元/股，配股前市值是24萬元，已經(jīng)盈利20%，總成本為20萬元，成本價(jià)20元/股。還需出現(xiàn)金：1*0.3*10=3萬元，總成本為23萬元，成本價(jià)變?yōu)?7.6923元。

配股后持股1.3萬股，除權(quán)價(jià)=（24+0.3*10）/（1+0.3）=20.769元，總市值是27萬元。

你持股盈利=20.769/17.6923-1=17.39%。盈利從20%降低至17.39%。  

2） 假如你全額參與配股：

你持有1萬股，股價(jià)為24元/股，配股前市值是24萬元，虧損40%，則總成本為40萬元，成本價(jià)40元/股。還需出現(xiàn)金：1*0.3*10=3萬元，總成本為43萬元，成本價(jià)變?yōu)?3.076元。

配股后持股1.3萬股，除權(quán)價(jià)=（24+0.3*10）/（1+0.3）=20.769元，總市值是27萬元。

你持股虧損變?yōu)?20.769/33.076-1=37.2%。虧損從40%降低至37.2%。