伯克希爾·哈撒韋 的ROE只有6%多一點(diǎn)，卻得到全球資金的追捧。再次揭露了ROE指標(biāo)是一個(gè)非常陰險(xiǎn)的割韭菜指標(biāo)。
       BRK.A 2018年年報(bào)的ROE只有1.15%，如果全球資金都是ROE迷，BRK.A應(yīng)該暴跌才對(duì)。
      但是，事實(shí)上，雖然BRK.A的ROE波動(dòng)規(guī)律跟中國(guó)的頭部券商股一樣，但是跌幅卻遠(yuǎn)低于中國(guó)的頭部券商股。 而支撐股價(jià)的根本因素是PB,而不是ROE. 是巴菲特持續(xù)盈利導(dǎo)致BRK.A凈資產(chǎn)不斷走高，才是支撐BRK.A股價(jià)的根源。 是凈資產(chǎn)走高和巴菲特長(zhǎng)期盈利2個(gè)因素，導(dǎo)致其股價(jià)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
      同樣，也可以用反證法證明ROE是無(wú)稽。
      例如：（假設(shè)的數(shù)據(jù)僅為簡(jiǎn)單好算，不是全部真實(shí)）假設(shè)茅臺(tái)有620億資金是閑置不用的，假如茅臺(tái)這620億資金去買彩票全部虧空也沒(méi)有中獎(jiǎng)，或者被高管挪用，或者被其他因素導(dǎo)致這620億資金不見(jiàn)了，由于是閑置的，不影響茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)不變，但是茅臺(tái)的每股凈資產(chǎn)少了一半，那么在利潤(rùn)不變的情況下ROE增加一倍，如果是ROE迷，是否認(rèn)為茅臺(tái)資產(chǎn)虧空越多，公司越有投資價(jià)值？虧了錢后的茅臺(tái)更加值錢？
      而如果茅臺(tái)這620億元投資暴賺了1240億元，那么茅臺(tái)的每股凈資產(chǎn)增加了1倍，在公司經(jīng)營(yíng)情況假設(shè)完全不變，這些利潤(rùn)不投入經(jīng)營(yíng)，以后茅臺(tái)的ROE就下降了50%，如果是ROE迷，是否就認(rèn)為發(fā)了橫財(cái)股東權(quán)益增加了的茅臺(tái)投資價(jià)值反而下跌了？
      事實(shí)上，從ROE公式可以推導(dǎo)出，ROE是等效于(PB/PE).

            ROE <==> PB/PE

         在PB相同的情況下，才能反映公司的估值。
      而在PE相同的情況下，ROE越高，PB越高，也就是泡沫越大，顯然是一個(gè)主力想出貨的時(shí)候，忽悠人高位接盤的指標(biāo)。
       如果ROE真的這么好，為什么巴菲特不讓BRK.A的凈資產(chǎn)降低而將ROE提高？但是，當(dāng)巴菲特買入持有了某些股票后，期望華爾街的書(shū)呆子來(lái)高位接盤的時(shí)候，巴菲特就會(huì)傳授他的所謂絕招，跟你談ROE了。

       當(dāng)然，正如PB,PE等，任何指標(biāo)都有其適用范圍，也有其缺陷。

      ROE也不是一無(wú)是處。關(guān)鍵是不要神化，不要迷信ROE而被忽悠.  要知道ROE的短處，要在適當(dāng)?shù)臈l件下進(jìn)行ROE比較，而不是盲目的看ROE.