文/木蘭

于2016年6月24日生效的《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》(國(guó)資委財(cái)政部令第32號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“32號(hào)文”)對(duì)國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的三種國(guó)有資產(chǎn)交易行為需履行的程序等做出了詳細(xì)規(guī)定，隨之《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》(國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、財(cái)政部令第3號(hào))于2017年底被廢止。而國(guó)有背景上市公司下屬企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資除了應(yīng)該遵照32號(hào)文的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行操作外，同時(shí)也需依照相關(guān)上市規(guī)則等履行信息披露義務(wù)。為此，本文依據(jù)32號(hào)文等法律法規(guī)，對(duì)具有國(guó)有背景上市公司下屬企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資需履行的國(guó)資監(jiān)管和審批流程做一個(gè)梳理。

一、32號(hào)文概述

(一) 國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)界定

1、政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位出資設(shè)立的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(公司)，以及上述單位、企業(yè)直接或間接合計(jì)持股為100%的國(guó)有全資企業(yè)；

2、上述第1款所列單位、企業(yè)單獨(dú)或共同出資，合計(jì)擁有產(chǎn)(股)權(quán)比例超過(guò)50%，且其中之一為最大股東的企業(yè)；

3、上述第1、2款所列企業(yè)對(duì)外出資，擁有股權(quán)比例超過(guò)50%的各級(jí)子企業(yè)；

4、政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、單一國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)直接或間接持股比例未超過(guò)50%，但為第一大股東，并且通過(guò)股東協(xié)議、公司章程、董事會(huì)決議或者其他協(xié)議安排能夠?qū)ζ鋵?shí)際支配的企業(yè)。

(二) 三種國(guó)有資產(chǎn)交易

1、企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓：履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓其對(duì)企業(yè)各種形式出資所形成權(quán)益的行為；

2、企業(yè)增資：國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)增加資本的行為，政府以增加資本金方式對(duì)國(guó)家出資企業(yè)的投入除外；

3、企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓：國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為。

(三) 企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資程序

對(duì)于32號(hào)文規(guī)定的以上企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資事宜，有如下幾點(diǎn)需要予以說(shuō)明：

? 關(guān)于32號(hào)文中多次提到的“國(guó)家出資企業(yè)”。根據(jù)《中華人民共和國(guó)有資產(chǎn)法》的規(guī)定，“國(guó)家出資企業(yè)”是指國(guó)家出資的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司，以及國(guó)有資本控股公司、國(guó)有資本參股公司。而根據(jù)32號(hào)文的規(guī)定及查詢?cè)诋a(chǎn)權(quán)交易所掛牌案例的公告情況，其所指的國(guó)家出資企業(yè)為政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位出資并取得實(shí)際控制的一級(jí)單位。根據(jù)相關(guān)案例掛牌申報(bào)情況了解，32號(hào)文中提及的“國(guó)家出資企業(yè)子企業(yè)”不僅僅包含國(guó)家出資企業(yè)的一級(jí)子企業(yè)，下屬二級(jí)、三級(jí)企業(yè)等子企業(yè)均包含在內(nèi)。

? 國(guó)家出資企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資均由國(guó)資監(jiān)管部門批準(zhǔn)。而國(guó)家出資企業(yè)子企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，由國(guó)家出資企業(yè)確定審批管理權(quán)限，意味著可以由其直接批復(fù)，也可以根據(jù)其制定的制度，把審批權(quán)限下放給其他企業(yè)，但國(guó)家出資企業(yè)子企業(yè)的增資，32號(hào)文規(guī)定的是由國(guó)家出資企業(yè)決定。同時(shí)，32號(hào)文并未對(duì)國(guó)家出資企業(yè)及其子企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的比例、增資比例，是否喪失控制權(quán)做出限定，這意味著只要構(gòu)成32號(hào)文規(guī)定的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)增資，均要履行相關(guān)的國(guó)資審批、審議程序。

? 關(guān)于進(jìn)場(chǎng)交易。國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是原則上應(yīng)進(jìn)場(chǎng)交易，而其增資則明確規(guī)定是要進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易所交易。

? 對(duì)于進(jìn)場(chǎng)交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資，從信息披露的內(nèi)容來(lái)看，法律意見(jiàn)書非必備文件，但對(duì)于非公開(kāi)方式進(jìn)行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資，則必須由律師事務(wù)所出具法律意見(jiàn)書，報(bào)國(guó)資監(jiān)管部門/國(guó)家出資企業(yè)審批使用。

? 關(guān)于審計(jì)、評(píng)估。對(duì)于進(jìn)場(chǎng)交易的股權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資，對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行審計(jì)均是必須事項(xiàng)；而評(píng)估事宜，于股權(quán)轉(zhuǎn)讓而言，32號(hào)文規(guī)定“必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)”需評(píng)估，意味著不是所有的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓均需評(píng)估，增資事項(xiàng)則必須對(duì)標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。根據(jù)《中華人民共和國(guó)有資產(chǎn)法》規(guī)定，“國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司和國(guó)有資本控股公司合并、分立、改制，轉(zhuǎn)讓重大財(cái)產(chǎn)，以非貨幣財(cái)產(chǎn)對(duì)外投資，清算或者有法律、行政法規(guī)以及企業(yè)章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的其他情形的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定對(duì)有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估” 。因此，我們理解32號(hào)文規(guī)定的“必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)”是指構(gòu)成《中華人民共和國(guó)有資產(chǎn)法》需評(píng)估的情形。

二、相關(guān)上市公司掛牌案例查詢

（一） 珠海港公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓下屬企業(yè)100%股權(quán)

2019年1月2日，珠海港股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“珠海港”，股票代碼“000507”)發(fā)布了《珠海港股份有限公司關(guān)于擬公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓下屬企業(yè) 100%股權(quán)的公告》。根據(jù)該公告，珠海港經(jīng)第九屆董事局第七十四次會(huì)議審議通過(guò)，擬將全資企業(yè)珠海港惠融資租賃有限公司、珠海港瑞基金管理有限公司、珠海港瑞商業(yè)保理有限公司的 100%股權(quán)作為資產(chǎn)包，在廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心有限公司通過(guò)公開(kāi)掛牌競(jìng)價(jià)的方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，掛牌底價(jià)為 223,176,902.85 元，最終交易價(jià)格和交易對(duì)手將根據(jù)競(jìng)買結(jié)果確定。上述公告對(duì)交易標(biāo)的的基本情況、交易定價(jià)(參照資產(chǎn)包所有者權(quán)益評(píng)估值并以人民幣223,176,902.85 元作為掛牌底價(jià))、掛牌項(xiàng)目計(jì)劃方案等做了說(shuō)明。

2019年3月14日，珠海港發(fā)布了《關(guān)于公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓下屬企業(yè)100%股權(quán)的進(jìn)展公告》，“近日，公司收到交易中心出具的《組織簽約通知書》，確認(rèn)珠海港控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“珠海港集團(tuán)”)、珠海港控股(香港)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“港控香港公司”)組成的聯(lián)合體為該資產(chǎn)包最終受讓方，受讓價(jià)格為掛牌底價(jià)223,176,902.85元”。同時(shí)，該公告披露了因珠海港集團(tuán)為公司控股股東，港控香港公司為珠海港集團(tuán)全資子公司，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》所規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。本次交易以公開(kāi)掛牌轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行，珠海港已根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第10.2.14條規(guī)定履行相關(guān)程序。

珠海港產(chǎn)權(quán)控制關(guān)系如下：

注：珠海港直接持有珠海港惠融資租賃有限公司75%的股權(quán)，通過(guò)珠海港香港有限公司間接持有25%的股權(quán)，合計(jì)持有珠海港惠融資租賃有限公司100%股權(quán)。

（二） ST大唐以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓廣州要玩25%股份及廣州要玩增資擴(kuò)股

2018年12月28日，大唐電信科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“ST大唐”，股票代碼“600198”)第七屆董事會(huì)第三十四次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓廣州要玩25%股權(quán)及廣州要玩增資擴(kuò)股的議案》。根據(jù)該議案，ST大唐擬以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓持有的廣州要玩娛樂(lè)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“廣州要玩”)25%股權(quán)，掛牌價(jià)格參照具有證券期貨從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具并經(jīng)有權(quán)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案的評(píng)估結(jié)果設(shè)置掛牌底價(jià)，最終股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格及交易對(duì)方以公開(kāi)掛牌結(jié)果為準(zhǔn)。同時(shí)擬要求受讓方與公司、廣州要玩及相關(guān)方簽訂《增資擴(kuò)股協(xié)議》，約定受讓方按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格對(duì)廣州要玩進(jìn)行現(xiàn)金增資。本次交易可能導(dǎo)致公司喪失對(duì)廣州要玩的控股權(quán)(以下簡(jiǎn)稱“本次交易”)。

2019年3月28日，ST大唐披露了《關(guān)于以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓廣州要玩25%股份及廣州要玩增資擴(kuò)股相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展公告》。公告對(duì)于本次交易是否構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，本次交易的具體方案、需履行的審批程序，風(fēng)險(xiǎn)提示等內(nèi)容進(jìn)行了說(shuō)明，其中對(duì)于本次交易相關(guān)程序的履行情況披露如下：

“1、本次交易已經(jīng)履行的決策程序：

(1)中國(guó)信息通信科技集團(tuán)已出具《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案表》，分別對(duì)本次交易股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資事項(xiàng)涉及的標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了核準(zhǔn)備案；

(2)中國(guó)信息通信科技集團(tuán)已出具《關(guān)于廣州要玩股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資的復(fù)函》對(duì)本次交易方案進(jìn)行了批復(fù)；

(3)2018年12月28日，第七屆董事會(huì)第三十四次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓廣州要玩25%股權(quán)及廣州要玩增資擴(kuò)股的議案》；

(4)2019年3月27日，第七屆董事會(huì)第三十五次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于以公開(kāi)掛牌方式轉(zhuǎn)讓廣州要玩25%股份及廣州要玩增資擴(kuò)股相關(guān)方案的議案》。

2、本次交易尚需履行的決策程序

(1)本次交易正式掛牌結(jié)束并確定交易對(duì)方以及交易價(jià)格后，公司召開(kāi)董事會(huì)審議通過(guò)本次交易正式方案；

(2)以公開(kāi)掛牌方式確定的交易對(duì)方的內(nèi)部決策(如有)；

(3)公司股東大會(huì)審議通過(guò)本次交易正式方案；

(4)其他可能的批準(zhǔn)程序”。

目前，ST大唐的本次交易正在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，信息披露期自2019年4月17日至2019年5月15日，相關(guān)股權(quán)受讓、增資情況尚不確定。

ST大唐的產(chǎn)權(quán)控制關(guān)系如下：

三、關(guān)于國(guó)有背景上市公司下屬企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資需履行程序

根據(jù)32號(hào)文的規(guī)定及經(jīng)查詢相關(guān)上市公司信息披露情況，國(guó)有背景上市公司下屬企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資需履行的大致程序如下：

四、其他需注意事項(xiàng)

? 關(guān)于關(guān)聯(lián)交易。鑒于上市公司董事會(huì)會(huì)議審議掛牌事宜時(shí)，尚未確定受讓方，對(duì)于是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易尚不確定。如果后期與受讓方的交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，一般有兩種處理方式，一種是確定受讓方后，再次召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議審閱與關(guān)聯(lián)方擬進(jìn)行的交易，關(guān)聯(lián)董事回避表決，另一種是根據(jù)《深圳/上海證券交易所股票上市規(guī)則》10.2.14條/10.2.15條的規(guī)定，向交易所申請(qǐng)豁免關(guān)聯(lián)交易所需履行的相關(guān)義務(wù)。

? 關(guān)于產(chǎn)權(quán)交易所的選擇。對(duì)于中央企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)有明確的產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)名單(一期、二期)，需在名單內(nèi)的產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行交易。

? 關(guān)于信息披露。上市公司需對(duì)下屬企業(yè)掛牌股權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資事項(xiàng)履行相關(guān)信息披露義務(wù)，若股權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資事宜構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的，還需要根據(jù)上市公司重大資產(chǎn)重組的相關(guān)規(guī)定披露相關(guān)文件和履行信息披露義務(wù)。