全球主流汽車向電動化轉(zhuǎn)型不可逆轉(zhuǎn)，下游需求的確定性、長期性遠(yuǎn)高于供應(yīng)端；國內(nèi)現(xiàn)階段已經(jīng)由政策驅(qū)動型過渡到市場驅(qū)動型，國內(nèi)電動汽車已邁入成長期，行業(yè)進(jìn)入壁壘依然較高，供需矛盾已從鋰資源環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到深加工環(huán)節(jié)，市場競爭的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到成本控制能力和品質(zhì)控制能力上，擁有自給自足的優(yōu)質(zhì)資源的企業(yè)成本和品質(zhì)優(yōu)勢更加明顯；

一、天齊鋰業(yè)近況、遠(yuǎn)景：

2018年天齊鋰業(yè)鋰精礦和基礎(chǔ)鋰鹽產(chǎn)量和銷量同比大幅度增長，特別是出口增幅近20%，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額和貨幣資金絕對數(shù)高位徘徊，表明公司主營業(yè)務(wù)內(nèi)生造血功能強(qiáng)大；公司期望形成澳洲奎納納基地和張家港公司使用格林布什礦，遂寧地區(qū)兩個(gè)公司與甘孜州鋰資源相匹配的上下游協(xié)同的格局；近期公司與甘孜州政府友好互動頻率加快，公司資源的自給自足能力和優(yōu)勢在全球同行業(yè)中具有顯著競爭力。

格林布什鋰輝石礦二期60萬噸化學(xué)級鋰精礦預(yù)計(jì)在2019年第二季度會實(shí)現(xiàn)竣工投產(chǎn)，下半年開始貢獻(xiàn)增量；三期60萬噸預(yù)計(jì)2020年底竣工，2021年1季度投產(chǎn)。2020年底其鋰精礦產(chǎn)能將達(dá)到195萬噸鋰精礦，其中化工級180萬噸，與公司鋰鹽生產(chǎn)需求匹配協(xié)同。

氫氧化鋰項(xiàng)目方面，目前一期2.4萬噸氫氧化鋰正在進(jìn)行調(diào)試，調(diào)試及產(chǎn)能爬坡大概需要6-9個(gè)月時(shí)間，預(yù)計(jì)2019年第三季度末或四季度實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)，二期2.4萬噸也在按計(jì)劃的實(shí)施過程中；遂寧2萬噸高品質(zhì)碳酸鋰，安居項(xiàng)目施工已經(jīng)開始，預(yù)計(jì)2020年夏季實(shí)現(xiàn)工程竣工，進(jìn)入設(shè)備調(diào)試和產(chǎn)能爬坡階段。

國內(nèi)基地，射洪子公司還有產(chǎn)能擴(kuò)張空間，張家港產(chǎn)量預(yù)計(jì)2019年達(dá)到2萬噸，.張家港公司產(chǎn)品質(zhì)量是行業(yè)標(biāo)桿，一半的產(chǎn)量出口到日本、韓國，現(xiàn)在完全是供不應(yīng)求的，存貨極低，基地產(chǎn)品品質(zhì)可控程度高，成本穩(wěn)定，安全、環(huán)保水平保持行業(yè)領(lǐng)先水平；

公司整體規(guī)劃是到2020年底前述項(xiàng)目全部建成后達(dá)到195萬噸鋰精礦和11.34萬噸鋰化合物產(chǎn)能。

二、天齊鋰業(yè)近年來部分核心數(shù)據(jù)：

2015年凈利潤2.47億元，員工1121人，本科以及以上189人，人均工資17.3萬元，人均營收166.53萬元，人均凈利潤22.11萬元；

2016年凈利潤15.12億元，員工1099人（生產(chǎn)、行政減少26人），本科186人，碩士生以上25人，人均工資18.19萬元，人均營收355.28元，人均利潤137.58萬元；

2017年凈利潤21.45億元，職工1384人（主要崗位增加人數(shù)：生產(chǎn)加145人、技術(shù)加58人、財(cái)務(wù)加11人、銷售加6人），本科256人，碩士生及以上56人，人均工資18.4萬元，人均營收395.22萬，人均凈利潤155萬元；

2018年凈利潤22億元，職工1612人（主要崗位增加人數(shù)：生產(chǎn)加27人、技術(shù)加45人、財(cái)務(wù)加14人），本科生324人，碩士生及以上91人，人均工資19.78萬元，人均營收387.37萬元，人均凈利潤136.48萬元；

公司連續(xù)3年?duì)I業(yè)收入、凈利潤持續(xù)增長，特別是毛利率和凈資產(chǎn)收益率水平在行業(yè)內(nèi)依然遙遙領(lǐng)先，體現(xiàn)了公司強(qiáng)勁優(yōu)秀的運(yùn)營質(zhì)量和態(tài)勢；近三年人均工資穩(wěn)中有漲，三年人均營收平均值高達(dá)379.29萬元，三年人均平均凈利潤也達(dá)到143萬元，部分?jǐn)?shù)據(jù)完全可以跟茅臺相媲美，競爭力可見一般；

由于收購SQM的貸款產(chǎn)生相對高的利息，再加上鋰產(chǎn)品走勢相對低迷，公司預(yù)計(jì)2019年一季度凈利潤為1-1.8億，相比去年同期大幅度下滑，降幅為72.74%-84.85%；配股，是公司今年強(qiáng)融資降負(fù)債工作的重要步驟之一，目的是替換35億美元并購貸款的一部分，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)負(fù)債率降至57%左右，未來12-18個(gè)月內(nèi)不排除在不損害全體股東利益的前提下，還會采取其它有效的融資組合工具來增加公司流動性，進(jìn)一步降低資產(chǎn)負(fù)債率；公司4月12日披露了10配3的配股方案，擬募集不超過70億人民幣償還銀行借款。假設(shè)按照2018年底的財(cái)務(wù)指標(biāo)和本次配股方案的募集資金的上限70億測算，利息可減少3.4億至4.46億人民幣（貸款浮動利率5%-6.57%），相應(yīng)的管理費(fèi)用會大幅度下降；

三、天齊鋰業(yè)配股：

首先，根據(jù)中國的有關(guān)規(guī)定，上市公司每年可有30%的配股額度，不配也就浪費(fèi)了指標(biāo)，投資者在配股的股權(quán)登記日那天收市清算后仍持有該支股票，則自動享有配股權(quán)利；若選擇參與，則必須在上市公司發(fā)布配股公告中配股繳款期內(nèi)參加配股，若過期不操作，即為放棄配股權(quán)利，不能補(bǔ)繳配股款參與配股。

一般的配股繳款起止日為5個(gè)交易日，具體以上市公司公告為準(zhǔn)。

例：天齊鋰業(yè)（002466）10配3、配股流程：T日 2019年4月23日股權(quán)登記日正常交易

T+1日至T+5日 2019年4月23日至2019年4月27日，配股繳款起止日期刊登配股 提示性公告（5次）全天停牌，T+6日 2019年4月28日 登記公司網(wǎng)上清算全天停牌，T+7日 2019年4月29日，刊登發(fā)行結(jié)果公告發(fā)行成功的除權(quán)基準(zhǔn)日，或發(fā)行失敗的恢復(fù)交易日及發(fā)行失敗的退款日 正常交易

配股價(jià)格：20元/股，在2019年4月23日至2019年4月27日進(jìn)行配股繳款；若投資者A持股10000股，價(jià)格每股34元，持股市值34萬元；在4月23日執(zhí)行配股委托3000股，使用資金6萬元，原賬戶余額為7萬元，則當(dāng)天配股后可用和可取資金均會顯示為1萬元（前提是除了配股A未執(zhí)行其他交易操作或者銀證轉(zhuǎn)賬），同樣的前提下，直至11月27日賬戶中的今日余額仍舊會顯示為7萬元，可用和可取仍為1萬元，之間的差額即配股凍結(jié)資金，只有在11月28日晚上收市清算后數(shù)值才會相等；配股完成以后持有1萬股34萬市值+3000股共6萬市值=13000股40萬元市值，除權(quán)后價(jià)格為每股30.76元。

由于認(rèn)購配股時(shí)間是有限制的，超過繳款時(shí)間沒有補(bǔ)繳款的機(jī)會，會給未參加配股的投資者帶來損失，因此，在配股后對認(rèn)購是否得到確認(rèn)十分重要。

深市：配股繳款期內(nèi)某天一旦執(zhí)行了配股立即在當(dāng)天晚上收市清算后將客戶資金賬戶中凍結(jié)的配股資金進(jìn)行劃轉(zhuǎn)扣減。

配股操作如同平時(shí)買股票，只要按照配股價(jià)和應(yīng)配股數(shù)，填買單即可，投資者可多次申報(bào)認(rèn)購，但每個(gè)申報(bào)人申請認(rèn)購的配股總數(shù)最多不超過其可配股數(shù)量，由于認(rèn)購配股時(shí)間是有限制的，逾期未繳款者，作自動放棄配股權(quán)處理；

投資者在進(jìn)行配股繳款以后，常常發(fā)現(xiàn)所配股份沒有到帳，心里很著急；其實(shí)，配股并不是馬上到帳的，社會公眾股獲配股份的上市交易日期，將于該次配股繳款結(jié)束后，公司刊登股份變動公告后，經(jīng)證券交易所安排，另行公告，在公司公告配股股份的上市日的前一個(gè)交易日晚上收市清算后配股會在賬戶上顯示；

一般是全體股東都應(yīng)按持股比例追加投資，這樣將不改變原由股東的相對持有比例，當(dāng)然，如果某些股東對持有比例不介意的話，也可以放棄配股，但放棄配股的股東可能遭受市價(jià)損失，當(dāng)流通配股后，由于除權(quán)的作用，股價(jià)就要下降，對于參與配股的股東來說，由于股票數(shù)量的增多，股票的市價(jià)總值不發(fā)生變化，而若放棄配股，這部分股東將因所持股票總市值的的減少而蒙受損失。

四、投資思路小結(jié)：

投資首先需要學(xué)會找到自己最擅長的行業(yè)，選擇到一個(gè)理想的目標(biāo)，這樣能避開很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)，平時(shí)可以通過學(xué)習(xí)知道自己的能力圈邊際，然后集中精力做好自己擅長的事情，當(dāng)做到真正了解一家優(yōu)秀的企業(yè)時(shí)，才會讓自己的投資更具備確定性，通過不斷的學(xué)習(xí)，知道賺錢的艱難，就不會再去眼熱別人天天漲停、年賺多少倍了，投資需要認(rèn)知到自己只是一般的普通投資者，做點(diǎn)笨功夫，找到并且能守住看懂的好企業(yè)，以年為單位伴隨企業(yè)持續(xù)成長，當(dāng)你開始不虧的時(shí)候、賺錢是早晚的事了；對標(biāo)茅臺選股票，才會找到行業(yè)中最好的企業(yè)，在路上歡迎同行