跟大家分享一下《滾雪球（下）》的讀書筆記，一起來(lái)解碼股神巴菲特的投資秘密。

1、“復(fù)利”這一偉大的發(fā)動(dòng)機(jī)像奴仆一樣正在為他的財(cái)富辛勤勞作著，他的財(cái)富正在以幾何級(jí)數(shù)飛速增長(zhǎng)。巴菲特的方法仍然沒(méi)有改變：評(píng)估投資價(jià)值，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保留安全邊際，專注，做自己能夠勝任的事，讓復(fù)利發(fā)揮實(shí)際功效。任何人都可以理解這些簡(jiǎn)單的方法，但是很少有人能夠去實(shí)施。

2、“我們不搞財(cái)務(wù)游戲，”巴菲特和芒格說(shuō)，“我們不喜歡大量舉債。我們經(jīng)營(yíng)的目的是為了取得長(zhǎng)期的最佳效益?！卑头铺氐膬纱筇攸c(diǎn)：張揚(yáng)的表現(xiàn)力與深邃的思考力。有效市場(chǎng)假說(shuō)理論對(duì)于巴菲特最大的貢獻(xiàn)就在于，他告誡人們不要相信有誰(shuí)可以凌駕于市場(chǎng)規(guī)則之上行事。

3、在現(xiàn)實(shí)的股票市場(chǎng)中，人們之所以認(rèn)為投資股票是一種風(fēng)險(xiǎn)行為，并不在于投資本質(zhì)和股票本身的價(jià)值相悖，而是在于股價(jià)本身存在變動(dòng)。巴菲特和芒格沒(méi)有把股價(jià)波動(dòng)李看作風(fēng)險(xiǎn)的一部分，那些可以數(shù)十年持有一只股票的人根本不在乎所謂的股價(jià)波動(dòng)率。

4、在伯克希爾·哈撒韋23年的時(shí)間里票面價(jià)值每年都能以23%的速度高速而穩(wěn)定地增長(zhǎng)，那些最初和巴菲特合作的商人每投入1000美元就能得到110萬(wàn)美元的回報(bào)。伯克希爾的股價(jià)達(dá)到了每股2950美元，巴菲特個(gè)人身價(jià)高達(dá)21億美元。巴菲特不過(guò)是一個(gè)拿著別人的資金進(jìn)行投資的人，但就是依靠這種方式，他成功的躋身名人行列。別人投入了金錢，而巴菲特投入了自己的眼光和智慧，這樣就成就了他數(shù)以億計(jì)的財(cái)富。

5、蓋茨的父親問(wèn)蓋茨和巴菲特，人一生中最重要的特質(zhì)是什么？巴菲特的答案是“專注”，比爾蓋茨也是一樣。專注是什么？是對(duì)于完美的追求，而且這種稟性是特有的，不是誰(shuí)說(shuō)模仿就能模仿得了的。專注是對(duì)于專業(yè)精益求精的追求。同樣專注是完成偉大事業(yè)的決心，專注還包括對(duì)于理想的追求。

6、巴菲特認(rèn)為對(duì)于計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的認(rèn)知不在自己的能力范圍內(nèi)，所以他從來(lái)沒(méi)有在微軟或者是英特爾公司投資。他所描述的“安全邊際”是：任何技術(shù)產(chǎn)業(yè)都是存在生命周期的，一旦這項(xiàng)產(chǎn)業(yè)落寞，馬上就會(huì)有新的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)上來(lái)。

7、巴菲特給出三條法則：第一，做生意要避免賠錢；第二，參照第一條法則；第三，不要從別人手里借錢！

8、巴菲特認(rèn)為投資者必須有足夠的時(shí)間和耐心，而這恰恰是那些借款經(jīng)營(yíng)者最大的弱點(diǎn)——時(shí)間對(duì)于借款投資的人來(lái)說(shuō)幾乎就是奢侈品。還有一個(gè)重要的因素，在已經(jīng)虧損的項(xiàng)目上進(jìn)行投資，投資人必須拿出足夠的資金，而且任何資金都是存在機(jī)會(huì)成本的，這筆追加的額外資金也不例外。

9、當(dāng)年面對(duì)可口可樂(lè)大暴跌，科技股、互聯(lián)網(wǎng)公司股價(jià)的高漲，伯克希爾哈撒韋的投資業(yè)績(jī)不理想，股價(jià)下跌，面對(duì)記者的采訪，巴菲特總是保持一貫的口吻——安全邊際、能力范圍、市場(chǎng)的作用。巴菲特一直堅(jiān)信股市是一個(gè)龐大的體系，不是依靠某些人在計(jì)算機(jī)面前監(jiān)控、測(cè)算就能輕松搞定的事情。巴菲特說(shuō)，如果你在股票市場(chǎng)上不能有獨(dú)立的想法，那你的投資注定不會(huì)成功。

10、伯克希爾哈撒韋的最佳機(jī)會(huì)往往在全局動(dòng)蕩的時(shí)候到來(lái)，在其他公司沒(méi)有遠(yuǎn)見(jiàn)、資源短缺和意志動(dòng)搖的時(shí)候，伯克希爾哈撒韋卻獨(dú)具慧眼、借機(jī)行動(dòng)?！拔C(jī)中大膽出手，機(jī)會(huì)無(wú)限?！卑头铺厝缡钦f(shuō)。

11、2003年奧馬哈股東大會(huì)上，巴菲特回答股東的提問(wèn)“理想的企業(yè)是什么樣的”，他說(shuō)，理想的企業(yè)是有很高的資本收益的企業(yè)，可以利用大量資本實(shí)現(xiàn)高額收益，是可以成為復(fù)利機(jī)器的企業(yè)。如果可以選擇，就把一億美元投資到可以實(shí)現(xiàn)20%的投資收益的企業(yè)中——實(shí)現(xiàn)2000萬(wàn)美元的回報(bào)，第二年這1.2億美元投資繼續(xù)產(chǎn)生20%的收益，第三年的投資就是1.44億美元，以此類推。隨著時(shí)間的推移，就可以按照同樣的收益重新配置資產(chǎn)。

對(duì)于記者提問(wèn)的，關(guān)于“接班人”的問(wèn)題，巴菲特的回答是，“合適的人選必須愿意整天坐在公司里閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告，而且具備強(qiáng)大的人格魅力?！?br>
12、巴菲特從來(lái)沒(méi)有真正專門購(gòu)買別人希望低價(jià)購(gòu)買的東西。其實(shí)，他購(gòu)買的是別人不想要的東西，別人認(rèn)為沒(méi)有這個(gè)東西會(huì)更好。事實(shí)是人們總是做出錯(cuò)誤的判斷。

13、2008年金融危機(jī)后，巴菲特說(shuō)，“股票是應(yīng)該長(zhǎng)期持有的東西，生產(chǎn)率提高，股價(jià)隨之上漲。在錯(cuò)誤的時(shí)間買進(jìn)或賣出或者付高價(jià)，都無(wú)異于自尋短見(jiàn)。避開(kāi)這兩方面的最好方法就是購(gòu)買低廉的指數(shù)基金，而且要長(zhǎng)期購(gòu)買。別人恐慌的時(shí)候貪婪，別人貪婪的時(shí)候恐慌，但切勿企圖智取市場(chǎng)?！?/p>