沒有最高，只有更高，一路“蹭蹭”上漲的貴州茅臺（600519.SH），經過多次激烈博弈，股價在3月18日成功沖至810元上方，刷新歷史高點，市值站穩(wěn)在萬億巔峰，不到半年的時間里，其股價累計漲幅接近60%。

3月18日，白酒股集體發(fā)起了 “酒瘋”，截至收盤，板塊指數大漲6.35%， 其中共有9只個股漲停。而今世緣（603369.SH）、古井貢酒（000596.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等白酒股的漲幅，更是遠超貴州茅臺。

整體業(yè)績增長復蘇、外資布局帶來的估值修復，可能是白酒股近期集體大漲的主因。公開披露的數據顯示，多家白酒上市公司2018年的營業(yè)收入、凈利潤均同比增長逾40%，其中凈利潤最大增幅達到138%。

誰在開懷“痛飲”？外資、公募基金、游資、融資盤可能都是盛宴參與者。公開數據顯示，從2018年四季度開始，公募基金、外資、牛散都在加倉白酒股，一些公募基金增持了多只白酒股。而在近期，游資、機構、外資席位，都登上了順鑫農業(yè)（000860.SZ）、酒鬼酒（000799.SZ）等白酒股的龍虎榜。

白酒股集體發(fā)“酒瘋”

經過一年多時間里的至少4次“強攻”之后，貴州茅臺的股價，終于站穩(wěn)在800元上方。

3月18日早盤，貴州茅臺以778.8元小幅高開后，經過快速拉升，在10點59分左右，沖上了814.53元的歷史巔峰，其后又回落至777元，經過一番拉鋸，終在午后拉回至800元上方。截至當日收盤，報收于810.09元，全天成交65億元，上漲4.22%，市值達到10176.3億元。

此前的2018年1月15日、6月12日、2019年3月4日，貴州茅臺市值3次突破萬億關口，股價分別沖高至788.06元、792.5元、798.33元，但卻未能在巔峰停留多久，摸高之后便迅速回落。

與前幾次不同，貴州茅臺此次終于在萬億市值暫時站穩(wěn)腳跟。自2018年10月30日跌至509.02元的近期最低位之后，貴州茅臺就開始強勢上攻。截至3月18日收盤，不到6個月的時間里，其股價已累計上漲301.07元，累計漲幅接近60%。而復權計算，上市以來，貴州茅臺歷史累計漲幅已經超過200倍。

并不僅僅是貴州茅臺， A股白酒板塊也在相近的時間里，集體發(fā)起了“酒瘋”。截至3月18日收盤，白酒股板塊指數大漲714.13點，漲幅達到6.35%，共計成交249.22億元，老白干酒（600559.SH）、古井貢酒、瀘州老窖（000568.SZ）、順鑫農業(yè)等9股更是集體漲停。

相較于其他白酒股，雖然股價、市值都已登上巔峰，但貴州茅臺的這一波漲幅并不算太高。數據顯示，今世緣、瀘州老窖、口子窖、古井貢酒、山西汾酒、順鑫農業(yè)、五糧液的漲幅，均在貴州茅臺之上。

以3月18日收盤價計算，最近半年來，漲幅最大的是今世緣，目前已經翻倍。2018年10月30日，今世緣盤中最低下殺至13.05元，創(chuàng)15個月來新低。經過兩個多月的震蕩整理，公司股價自今年1月4日起重拾升勢。截至3月18日收盤，其股價已經上揚到28.38元，其間累計漲幅接近110%。

古井貢酒、山西汾酒在相近時間里，也已接近翻倍。2018年10月30日，古井貢酒的盤中最低價為52.3元，而2019年3月18日收盤時已沖破百元大關，報收于100.63元，不到半年時間里，累計漲幅接近93%。而山西汾酒近期最低價為30.39元，2019年3月18日的收盤價則為60元，其間累計漲幅接近98%。

此外，順鑫農業(yè)、五糧液、瀘州老窖等也大幅上漲。截至3月18日收盤，股價分別為54.69元、86.66元、58.6元，不到半年時間里的累計漲幅均超過80%。

緣何大漲

白酒股最近一段時間的集體大漲，與業(yè)績增長復蘇、外資布局帶來的估值修復，可能均有較大關系。

川財證券認為，截至2019年3月15日，食品飲料板塊近3年平均市盈率為30.1倍，目前為29.1倍，估值仍有提升空間。此外，春季酒會的反饋信息，將會成為影響板塊表現的催化劑。白酒方面，受MSCI、QFII擴容影響，外資增持性價比較高的優(yōu)質標的成為大趨勢，國內投資者的思路可能受到影響。華創(chuàng)證券也認為，外資持續(xù)流入的預期、基本面整體修復，利好于板塊情緒。

舍得酒業(yè)（600702.SH）年報數據顯示，2018年全年，公司實現營業(yè)收入22.1億元，同比增長35.02%；凈利潤3.42億元，同比增長達138.05%，遠遠高于上年同期表現。順鑫農業(yè)年報則顯示，2018年其白酒產業(yè)銷售收入92.78億元，同比增長43.82%，上年則同比增長23.95%。

此外，山西汾酒、水井坊的營收、凈利潤增幅，預計在40%以上。業(yè)績預報顯示，經初步測算，山西汾酒2018 年的凈利潤，預計同比增加 4.72 億元到 5.66 億元，增幅 50%~60%。而在2017年，其凈利潤同比增長56.02%。按上限計算，山西汾酒2018年度盈利指標，將達到2015年以來最好水平。

五糧液、水井坊的營業(yè)收入、凈利潤，同比雖互有漲跌，但部分指標也有所增長。五糧液業(yè)績預告顯示，預計2018年凈利潤132.9億元至135.1億元，比上年同期增長37.39% ~ 39.73%，可能略低于上年同期，但預計營業(yè)收入398.2億元，比上年同期增長31.93% ~ 33.25%，明顯高于上年同期的22.99%。

水井坊的情況，與五糧液相近。根據業(yè)績預報，該公司預計 2018 年的營業(yè)收入與上年同期相比將增加約7.7億元，同比增加約 38%，大幅低于上年同期的74.13%，但凈利潤同比增加約2.44億元，同比增長約 73%，高于2017年的49.24%。

作為白酒第一龍頭，貴州茅臺業(yè)績增速略差，但也略有恢復。1月2日披露的數據顯示，經初步核算，公司 2018 年實現營業(yè)總收入 750 億元左右，同比增長 23%左右；實現凈利潤 340 億元左右，同比增長 25%左右。

與此前的高速增長相比，貴州茅臺的上述業(yè)績增速并不算突出。2017年全年，公司營業(yè)收入、凈利潤同比分別增長49.81%、61.97%。2018年上半年的營收、凈利潤增速也分別達到38.06%、40.12%。

披露數據顯示，2018年前三個季度，貴州茅臺實現營業(yè)收入522.4億元，同比增長23.07 %，實現凈利潤、扣非凈利潤247.3億元、249.3億元，同比分別增長23.77%、24.11%，而上半年營業(yè)收入、凈利潤則同比增長38.06%、40.12%，三季度凈利潤、營收增幅只有約2.7%、 3%。

從上述數據來看，貴州茅臺2018年全年的營收、凈利潤，較當年三季度也有所改善。2018年全年的營收、凈利潤增速均高于三季度，意味著其盈利狀況在四季度有所改善。

誰在痛飲

白酒股的集體上漲，離不開各路資金的持續(xù)涌入。數據顯示，外資、公募基金、游資、融資盤均在“痛飲”白酒。

公開數據顯示，2018年11月2日，貴州茅臺再獲北向資金巨額買入，金額高達16.24億元。2019年2月12日至2月22日，北向資金連續(xù)9天凈流入貴州茅臺，買入金額合計59.53億元，凈買入約25.8億元。3月2日，北向資金買入貴州茅臺3.02億元，成為當日北向資金凈買入最多的個股。

五糧液受關注程度雖不如貴州茅臺，但同樣被外資爆買。數據顯示，2月28日，深股通凈買入五糧液3.21億元，3月12日則凈買入 1.64億元。而在2018年四季度，外資也曾多次買入五糧液。

除了外資，公募基金、牛散在2018年四季度，就已開始加倉白酒股。年報數據顯示，截至2018年12月底，招商中證白酒指數分級基金持有舍得酒業(yè)742萬股，比三季末增加約133萬股，年內則累計增持246.8萬股，同期，興全合潤分級基金持有291.3萬股，2018年三季末則未在前十大股東、前十大流通股股東中出現。

招商中證白酒指數分級基金還增持了其他白酒股。順鑫農業(yè)、金徽酒年報顯示，截至2018年12月底，中國銀行－招商中證白酒指數分級基金，年內累計增持前者365萬股，其中四季度增持了196萬股，增持金徽酒約99.7萬股，四季度增持約53萬股。

順鑫農業(yè)年報還顯示，除了順鑫年內控股增持了572萬股外，香港中央結算公司、易方達消費基金、大禾投資－掘金 5 號私募基金、社?；鹨涣惆私M合、廣發(fā)聚豐等，年內分別增持3516萬股、2526萬股、400萬股、1300萬股、365萬股、582萬股。其中，香港中央結算公司四季度增持了2139萬股，易方達同期增持126萬股，社?；鹨涣惆嗽龀旨s40萬股，大禾投資掘金5號增持88萬股、廣發(fā)增持約44萬股。

除了公募基金，牛散也在增倉白酒股。舍得酒業(yè)年報顯示，截至2018年底，自然人邵逸群持有其307萬股，而三季末持股數為292萬股。據此計算，邵逸群去年四季度增持了舍得酒業(yè)15萬股。

倉位在線數據顯示，包括舍得酒業(yè)在內，自從2009年二季度首次在A股市場現身以來，邵逸群至今已經在16只A股的前十大股東、前十大流通股股東中現身。

金徽酒的前十大股東也顯示了這一特征。根據年報披露，截至2018年12月底，自然人林媛媛、葉晨靜、劉望月分別增持約242萬股、222萬股、144萬股。而在三季度末，林媛媛、葉晨靜、劉望月等三人，則未在前十大股東、前十大流通股股東中現身。

最近一段時間以來，融資盤、游資、機構仍在加倉。上交所數據顯示，從2月18日至3月15日，貴州茅臺的融資買入余額，從54.62億元增長到63.83億元，增長9.21億元，特別是2月25日融資買入金額達到9.18億元之后，除了5個交易日外，其他時間融資買入金額均在5億元以上，日買入金額在6億元以上的有7個交易日。

五糧液、洋河股份等也有大量融資盤買進。截至3月15日，五糧液融資余額24.94億元，比2月11日的余額18.98億元，增加了5.96億元；3月15日融資買入額4.06億元，比2月11日 2.44億元高出1.62億元。2月11日，洋河股份的融資余額為4.33億元，當日融資買入0.62億元，到了3月15日，融資余額上升至6.69億元，融資金額則增至1.29億元。

龍虎榜數據顯示，3月15日，申萬宏源上海閔行東川路營業(yè)部、中天證券深圳民田路營業(yè)部、中信證券上海分公司、中投證券寧波江東北路營業(yè)部、國泰君安上海銀城中路營業(yè)部分別買入8271萬元、5937萬元、5415萬元、4894萬元、4477萬元。

根據交易公開數據，3月份以來，申萬宏源上海東川路營業(yè)部18次登上龍虎榜，交易股票包括網宿科技、順灝股份、TCL、牧原股份等多只領漲股票，中信證券上海分公司近一個月上榜20次，買入的有安信信托、溫氏股份、網宿科技，包括“妖股”東方通信。中天證券深圳民田路營業(yè)部上榜次數較少，累計5次登上龍虎榜，但買入的超頻三、領益智造最近一個月最高漲幅均在50%以上。

而機構、深股通席位也在順鑫農業(yè)出現。3月18日，深股通專用席位買入該股8114萬元，在買入前五中位居第二；機構專用席位買入3444萬元。

同一天，酒鬼酒的買入前五中，也有兩個機構專用席位，買入金額分別為2993萬元、2372萬元，位居買入第一、第二位，位于買入金額第五的深股通專用席位則買進2069萬元。