許多輸家都認為如果資金更多一些就會成功。所有賠錢出局的人要么是經歷了一連串的賠錢交易，要么是做了一筆極為糟糕的交易。每當業(yè)余投資者賣出時，市場就開始反轉或朝他原來預期的方向運行，事情往往是這樣。這時賠錢的人總是懊悔不已，心想：如果能再扛一周就能賺一小筆！

賠錢的人認為市場反轉證明了自己的方法是可行的。于是，他們又開始掙錢、攢錢或借錢再開立一個小賬戶。同樣的事情再次發(fā)生：賠錢的人再次被市場清掃出來，然后市場反轉，進而“證明”他是對的，只可惜已經太晚了，因為他已經又拋光了。這時他就會生出這樣的念想：“如果我的資金量多一些，或許就能扛下來，并賺到錢?！?/p>

有些賠錢的人拿著這些隨后的走勢給親戚朋友看，告訴他們如果有足夠的資金自己就能賺到錢，以便籌錢。按他們的說法，只要有足夠的資金，他們就能賺好多錢。但是，即便他們籌到了錢也會賠掉，就好像市場在故意和他們作對！

賠錢的人之所以賠錢并不是因為資金量太少，而是因為他們的腦袋出了問題。對于賠錢的人來說，資金多和資金少賠得一樣快。因為他們操作過于頻繁，資金管理太糟，太冒險，而這些都與資金量多少無關。在這種情況下，不管他們的交易系統有多棒，連續(xù)幾次交易出錯就能讓他賠光。

交易者經常問我，需要多少錢才能開始交易。他們希望資金量足以經受住一輪下跌的考驗，或一次短暫的回調。他們想在賺錢之前先賠一大筆錢！他們這種想法就好比工程師計劃建造幾座還沒建起來就要倒塌的橋梁。試想一下，外科醫(yī)生能在成為一名闌尾炎手術專家之前先殺掉幾個病人做試驗嗎？

投資者如果想發(fā)展壯大，就必須控制損失。如果每次交易只拿總資金量的一小部分，就能做到這一點。這樣，每次損失都不多，就能為自己贏得學習的時間。不要一開始就拿出100000元來交易，也不要讓一次交易的損失超過總資金量的2%。要通過小資金、小損失來積累經驗。

業(yè)余投資者不是預計會賠錢，就是正準備賠錢。資金量少只是一個借口，妨礙他們認清兩個事實：首先他們缺乏操作紀律，其次他們缺乏現實的資金管理計劃。

如何解析日換手率？

股票的當日成交情況，可以按單日換手率大小的不同，分為低迷狀態(tài)、正常狀態(tài)、活躍狀態(tài)、高活躍狀態(tài)、異常活躍狀態(tài)五種類型。需要注意的是，在大盤處于高潮、低潮、平穩(wěn)的不同時期，這五種類型的換手率大小會有差異。

1、異?；钴S狀態(tài)

當個股的日換手率超過15％時，表明股價走勢處于異?；钴S的狀態(tài)。一方面說明該股有主力在強勢運作，另一方面說明該股多、空雙方意見分歧巨大。當個股需要突破重要阻力位時，就可能出現這樣的換手率；若在個股頂部出現這樣的換手率，則往往是不祥的預兆，它預示著市場的狂熱狀態(tài)或主力對敲的假象。此外，新股首日上市時，由于沒有漲／跌停板的限制，投機性很強，所以個股往往會有50％~90％的換手率。但這樣的換手率越充分越好，說明有市場主力在搶籌碼。

2、低迷狀態(tài)

一般而言，當個股的日換手率低于1％時，說明該股的市場換手不充分，交易清淡，股價短期內將保持原有的狀態(tài)運行。如果該股一直以來的成交量都很小，則表明該股可能是冷門品種，或者沒有主力介入，該股的流動性較差。

3、高活躍狀態(tài)

當個股的日換手率處于7％～15％之間時，說明該股備受市場關注，屬于主力顯現的時期。這種情況一般是出現在熱門股或強勢股中，它意味著股價走勢處于高度活躍的狀態(tài)，也說明多、空雙方的意見分歧很大。擁有此換手率的個股也值得重點關注，它通常意味著主力在進行對敲，或意味著某方能量消耗太多而使行情會發(fā)生變化。

4、活躍狀態(tài)

當個股的日換手率處于3％～7％之間時，說明該股多、空雙方的意見分歧比較大，但股價朝上還是朝下走，取決于多、空雙方哪一方的力量大，力量大的一方將在短期內占主導優(yōu)勢。當這樣的換手率出現時，常意味著主力開始顯身，如果此時股價從低處開始走高，那么該股值得交易者重點關注。

5、正常狀態(tài)

當個股的日換手率處于1％～3％之間時，說明該股的多、空雙方略有分歧意見，屬于正常的換手狀態(tài)，股價將按照原有的趨勢繼續(xù)運行。一般來說，除非大盤處于極度低迷時期，否則市場上大部分股票的日常換手率都不會低于1％。

通常情況下，單日換手率處于3％～7％的個股上揚時，是值得未進場交易者重點關注的；而10％以上的換手率，則是持股者需要小心對待的；過低或過高換手率的個股，交易者最好視而不見，專心在活躍的股票里尋找較為安全的機會。需要說明的是，對于一些高位橫盤或已經崩盤的長莊股，不適用上述的分析方法。

換手率應用

換手率市場意義是個股的可流通股有多少參與了當日的買賣交易，并以比例的數值表示出來。比值越高，換手率越大，表明交易活躍，人氣旺參與者眾；反之，交投清淡，觀望者眾。所以換手率指標在個股分析上同成交量指標(VOL)相比，具有直觀通用的特點(不論個股的流通股本的大小)，實現對個股歷史的成交進行量化分析比較。股價的變化機制，緣于市場的認同性和參與性，亦即由于股票的供求關系發(fā)生失衡所造成的。

再加之市場‘主力’持巨資介入，通過控制個股的可流通量，打破供求平衡，從而控制股價達到贏利的目的。主力控制股價，通常要通過復雜的運作才能如愿，從建倉、拉臺到出貨的三步曲中，打壓、拉高、震倉等手法都會始終貫穿其全過程，對應的換手率大小也會出現不同的變化。不同的階段行情，對應不同的換手率，同時也蘊涵著不同的技術意義。故必須具體分析，洞悉主力的意圖，把握進出機會，最終勝莊獲利。

⑴、大底部時的低換手率(地量)：此時經較長時間的趨勢性下跌，股價跌幅已較大(跌幅不夠時會出現縮量續(xù)跌)，主力早已出逃，追漲者深度被套，該割肉的已斷肢少腿，堅持抗戰(zhàn)者也寥寥無幾，受創(chuàng)的身心空意甚重，幾乎沒有人愿意參與買賣，成交量長期低迷不振，表現在換手率上為‘平均換手率’長時期低于某一標準值。但這種狀況，往往又是‘主力’卷土重來的絕好時機。

⑵、波段性底部與回擋低點時的低換手率：此狀況的低換手率，與上述不同點在于當前行情是處于多頭市場，即72、120或250日均線呈多頭的上行排列，主力資金已積極介入并持有了一定的籌碼，回調僅是技術性的震倉或洗盤，目的是再次吸納或清出浮動籌碼，提高參與者的平均持股成本等，以便未來拓展獲利空間。當行情作波段性調整時，多數人喜歡用傳統技術指標或黃金比來預測可能的下跌位，但一些重要的技術點位常常被主力刻意打破而失效的情形是常有的事，使人在技術上產生諸多疑惑。

而‘換手率’在此時卻顯得極有效真實，往往成為行情分析洞悉主力行為的主要控制因素：此時當平均成交量(換手率)逐步萎縮到某一極限，表明多空雙方衰竭：要賣的已賣出，不賣的短期也不會拋出，市場已沒有多少再原參與交易，主力還有繼續(xù)打壓或洗盤的必要嗎？換言之，主力震倉或洗盤目的基本達到！反轉繼續(xù)原趨勢上漲當是主旋律。此時的低換手率，通常在技術形態(tài)上會出現大家熟知的‘散兵坑’或‘芝麻點’，一旦價格企穩(wěn)帶量上漲，即是介入良機。大的成交量可以被人為的制造而騙人，但萎縮的成交量，尤其是地量級低換手則是最真實！

⑶、在主升段拉升前的整理行情的間斷性低換手。主力在拉升前，為免拉升時因拋壓過大而影響做莊甚至失敗，需要不斷地確認上擋的拋壓，而大部分籌碼能保持良好的安定性(即“鎖倉”)，是主力所希望。從技術上來說，若低換手間斷性地出現，是判斷鎖倉程度的唯一有效手段。顯然，這一階段中，如低換手間斷性出現，可以是主升段跟莊的訊號，參與一段快速而又刺激的漲升行情。

⑷、股價高位高換手，是指股價在相對的高價位，換手率到達10%及以上的情形。但應分兩種情況具體分析對待，其市場意義也有較大差別。

①、次高位高換手——次高位，如按主力平均成本價的2倍(即漲幅度為100%)，是主力最可能出貨的目標價計，則當漲幅小于30%-40%的高點，可劃定為次高位。機構或主力除運用常規(guī)手法洗盤外，在次高位的‘高換手洗盤’的方式也常被采用(對倒放量)，且顯得更為有效：在連續(xù)幾日長陽上漲后，再度高開快速高走，甚至急沖漲停，但支持不久被打開，全天一路低走，換手陡然放大。

②、高位高換手：顯然與‘次高位高換手’相對應，‘高位高換手’是指漲幅距主力成本30%-40%以上時的高換手情形，且換手也不局限于10%以上，6%-8%以上也是可能的，因為主力出貨時常常非常隱蔽謹慎，盡量不露聲色。當出現高位高換手行情后，股價滯漲，原趨勢也發(fā)生明顯逆轉時，只有一個市場意義，主力正在或已經出貨！

⑸、高位低換手

此種情況大多是股價漲幅較大，但平均換手率低，形成量價背離，明顯不足以維持高企的股價，但股價卻并不下跌(或跌幅較小)，而保持一種高位橫向縮量整理形態(tài)。

這通常是高控盤股的特征，表明主力短期內并不急于出局，或志在高遠，尚有后續(xù)題材等，一旦攜量向上突破，漲幅更為壯觀。

換手率操盤技巧

1、當個股處于相對高位，出現高換手率，那么一般是下跌的前兆。

2、持續(xù)長時間出現高換手率

高換手率出現后，說明短線流動性放大、市場關注度極高，股價有望向上發(fā)展。

3、低位的高換手率，一種令人激動的洗盤，表明主力建倉的幾率大。

實盤解讀：

1、股票日換手率<3%，表明該股不受關注，人氣低，成交冷淡。但此處也分兩種情況，投資者要多加小心。

①沒有莊家，只有很少散戶在其中存在；

②某個股在放量拉升之后，股價在高位區(qū)域橫盤震蕩，如果換手率低、成交量小，那么則是莊家還沒有了結獲利套現的打算，后面還會再創(chuàng)新高。

2、股票日換手率在3%到7%之間時，表明該股比較活躍，有一定受歡迎程度，成交明顯。主力莊家也時有參與，要根據該股歷史行情判斷莊家接下來的新動向。

3、股票日換手率>7%，甚至>10%的，表明該股非常受歡迎，股民操作十分活躍，籌碼也在迅速的換手。如果這種現象出現在一波拉升之后的話，那么莊家派發(fā)籌碼獲利套現的可能性就非常大了。投資者應多加留心。

換手率的高低是一個相對的數值，在不同時期內其標準是不同的，一般熊市日平均換手率可定為2%左右。大于2%，可視為換手率高的股票，小于則為換手率低的股票，換手率高的股票漲幅或抗跌能力大于換手率低的股票。在實際運用中，換手率過高的確需要加以關注。但大盤股換手率在10%以上便處于值得警惕的狀態(tài)，中盤股在15%左右，小盤股則在20%以上。

換手率分析莊家的技巧

具體來說,投資者可以從以下幾方面人手,通過觀察股票換手率的高低來發(fā)現莊家的動向。

1．建倉階段放大的換手率

如圖所示,萬好萬家(600576)在以漲停的方式上漲之前,曾經有近七個月的溫和上漲階段。就在這幾個月緩慢的拉升當中,莊家順利地完成了建倉的過程。那么怎樣才能夠提前知曉莊家的作為呢？圖中的換手率藏著莊家的真正動向！股價上漲的初期,在圖中A位置處,換手率經常出現高達20%的情況。圖中顯示股價有三次明顯的拉升情況,在拉升過程中,換手率也隨之達到了非常高的程度。

在之后的拉升過程中,圖中B位置處的換手率始終維持在5%—20%。這么高的換手率配合股價緩慢上漲顯然不是一般的散戶能夠達到的。莊家在花大力氣建倉,才導致換手率不斷維持在高位。

2．洗盤和拉升時的換手率

如圖所示,臥龍電氣(600580)在被莊家拉升的過程中,股價也曾經歷過打壓的過程。對于莊家深度介入其中的股票來說,在莊家打壓洗盤時,一定是散戶在大量的出貨。既然莊家不參與出貨,那么換手率一定不會很高。與拉升階段莊家不斷拉抬股價不同的是,打壓股價的換手率是萎縮的。圖中在臥龍電氣這只股票的兩個洗盤位置中,其換手率都呈現出了萎縮的狀態(tài)。這正好說明了莊家在打壓股價時惜售股票,印證了莊家在該股中的存在。

如圖所示,皖通高速(600012)雖然算不上是2008年底到2009年底的股市反彈中的大牛股,但是其中卻明顯看出莊家的存在。圖中A位置換手率的放大對應著股價的底部,這正是莊家建倉所在的價位。而圖中B位置恰好是莊家拉升出貨的位置。為什么這么說呢？因為莊家放大換手率建倉和出貨的動作簡直是太明顯不過了。通過分析換手率,莊家的行蹤就一目了然了。

那么拉升中的換手率如何呢？圖中的股票建倉和出貨之間的位置是莊家拉升股價時所在的位置,從中可以看出莊家拉升股價時的換手率雖然比較低,但是還是維持在高位運行的。這樣的換手率與莊家不斷拉升股價的動作是密不可分的。莊家要想拉升股價,會動用一部分資金來接盤。這樣,相比在散戶的作用下自然上漲的股價來說,莊家拉升股價時的換手率就會高很多了。

3．新股上市之初巨大的換手率

如圖所示,世聯地產(002285)是2010年眾多上市新股中的一只。在該股上市的第一天里,換手率高達74.60%,對應的成交量也高達190980手。如此之高的換手率足以保證莊家在一天的時間里就搶到足夠多的籌碼了。不僅如此,在該股上市的前幾天中,換手率一直維持在20%以上。新股在上市階段即放大換手率正是莊家的建倉行為。換手率和成交量同步放大的新股,在以后一定能夠走出相當牛的大行情來。世聯地產上市后,股價翻了一倍多的走勢就充分說明了這一點。

股票的價值概念和價值組合的思維方式

一、價值的分類

從實戰(zhàn)角度出發(fā)，股票的價值可分為：靜態(tài)價值和動態(tài)價值。

1．基本面靜態(tài)價值

用上市公司基本面分析出來的價值為靜態(tài)價值。

基本面靜態(tài)價值又可分為以下3類。

（1）明顯價值：即未來有價值并可以定量。例如：某一項目實施產量、銷量、價格都能確定時。

（2）糊模價值：即未來有價值但無法定量。例如：資產重組。

（3）理論價值：即用過去的基本面與其他指標相比較得出的價值。例如：市盈率、市凈率。

2．技術面靜態(tài)價值

在不考慮基本面的情況下，只從技術面來確定的價值，它主要體現在當時的技術要素狀況，如成本的高低、趨勢的狀況、空間的大小、底部的量能，它體現了股票的技術潛在價值，不一定是當前的強弱。

3．技術動態(tài)價值

技術動態(tài)價值就是勢的價值，即當前勢的保持程度，股票處于哪個過程、哪個階段，能否持續(xù)以及未來可能的走勢，這里主要說的是未來。

二、幾種價值之間的關系

（1）基本面靜態(tài)價值決定了這只股票中長線有無關注的潛在價值。

（2）技術面靜態(tài)價值決定股票未來能否操作。

（3）技術面動態(tài)價值決定股票怎樣操作和何時操作。

（4）若只有基本面靜態(tài)價值而無技術面靜/動態(tài)價值，則只能關注而不能操作。

（5）若只有技術面靜/動態(tài)價值而無基本面靜態(tài)價值，則不能確定股票的行情性質和趨勢的持續(xù)性，風險不易把握，只可短線操作。

（6）同時具備基本面價值、技術面靜/動態(tài)價值是最有價值的，既有潛力，又可操作。

（7）基本面靜態(tài)價值只有轉化成技術面靜/動態(tài)價值才有操作的價值。

（8）技術面靜態(tài)價值轉化成技術面動態(tài)價值才能下單。

三、幾種價值的分析方法和作用

1．分析方法

（1）理論價值主要是股票估值的高低。

（2）明顯價值主要是對企業(yè)的行業(yè)、產品、價格、銷量，用數學模式的方法可以計算出來的價值。

（3）模糊價值主要是從題材、概念等估計得出，但不可定量，主要憑想象得出的價值。

（4）技術面靜態(tài)價值主要根據技術要素當時的狀況，并用技術的方法進行估量出來的未來可能的空間。

（5）技術面動態(tài)價值，股價進入強勢后才有動態(tài)價值，根據當時的技術狀況強勢所能保持的和持續(xù)的空間狀況進行估計的價值。

2．作用

（1）理論價值。主要作用在于未來在沒有其他價值的前提下是否高估或低估。高估股價上漲無力，低估有上漲的潛力，可以定量無想象空間。

（2）明顯價值。主要作用是在未來可定量的范圍內有可上漲的潛力，但即使上漲，也是可以定量的。

（3）模糊價值。主要作用在于未來行情中，靠不可定量的題材和無限的想象空間起到促進行情上漲的動力。例如重組。

（4）技術面靜態(tài)價值。主要作用在于籌碼的轉換狀況和未來上升過程有多少壓力和動力。

（5）技術面動態(tài)價值。主要作用在于啟動后股價能夠持續(xù)上漲的空間，取決于大盤、熱點、量能等。

四、價值組合和操作策略

（1）有理論價值而無其他價值，雖然從投資的角度可進行投資，但空間和時間無法把握。

（2）有明顯價值而無其他價值，雖然有上漲潛力，但無法把握時間和空間，操作上應以觀望為主。

（3）有模糊價值而無其他價值，雖然可能出現暴漲，但何時上漲無法把握，只要技術走好就可操作。

（4）有技術面動態(tài)價值而無其他價值，雖然當時可以操作，但無法定性，操作上可先以短線對待。

（5）有技術面靜態(tài)價值而無其他價值，雖有上漲潛力但不易定性或定量，只可作為潛力股關注。

（6）有基本面價值而無技術面價值，只可作為潛力股關注，不可操作。

（7）有技術面價值而無基本面價值，可以先以技術面進行短線操作，難以定性。

（8）理論價值+技術價值，這類股票可以作為中線個股，按理論價值的估值高低作為空間進行操作。

（9）明顯價值+技術面靜態(tài)價值，作為潛力股關注，待啟動后進行操作，空間以明顯價值的定量為準。

（10）明顯價值+技術面動態(tài)價值，以明顯價值為空間，立即操作。

（11）模糊價值+技術面靜態(tài)價值，作為重點潛力股關注，一旦啟動，以技術面價值進行操作。

（12）模糊價值+技術面動態(tài)價值，可以作為當前熱點進行重點操作?？臻g以技術面為主。

五、股票價值組合的應用原則

（1）股票價值組合分析：要綜合各方面價值進行分析，不能只考慮某一方面。

（2）無論基本面價值有多高，只有滿足技術面動/靜態(tài)價值，才有現實的價值。

（3）不同的價值組合，其上漲的速率和空間是不同的。

（4）要結合大盤背景，選擇不同的價值組合。一般而言，大盤有大多頭行情，任何一種價值組合都可操作，但要首先選擇基本面和技術面均有價值的個股操作。大盤有中級行情偏重于技術面價值，同時重點考慮模糊價值。大盤有次級行情時，只以技術面價值為主。

六、個股相對價位的辯證思維方式

股票的價位高低是一個相對概念，而不是絕對概念，并且這個相對的概念是綜合多個標準來衡量的，主要是綜合以下幾個標準。

（1）相對于大盤漲跌幅度確定股價的高低，大盤漲跌多少，個股就相應漲跌多少。即：

大盤漲得多，個股漲得少，個股相對價位就低。

大盤漲得少，個股漲得多，個股相對價位就高。

（2）相對于大盤的趨勢：

大盤處于上升趨勢，個股的相對價位就低。

大盤處于下跌趨勢，個股的相對價位就高。

（3）相對于板塊指數和板塊中股價平均漲跌幅：

板塊指數處于上升趨勢，該板塊指數相對價位較低；板塊指數處于下降趨勢，該板塊中的股票相對價位較高；股票漲幅低于板塊中其他股票平均漲幅，該股票相對價位就低；股票漲幅高于該板塊其他股票平均漲幅，該股票相對價位就高。

（4）相對于個股基本面因素，如果該股市盈率、市凈率較低，相對價位就低；如果該股市凈率、市盈率較高，相對價位就高。

（5）相對于技術面標準：如果技術要素在高位，相對價位就高；如果技術要素在低位，相對價位就低。

（6）技術面高低與基本面估值相比：

如果基本面估值低，而技術要素高，則該股短線價值并不低；如果基本面估值高，而技術要素低，則該股短線價位并不高；如果基本面估值低，技術要素又在低位，則該股中線價位就低；如果基本面估值高，技術要素又在高位，則該股中線價位就高。

這里要注意綜合分析以上幾個方面，只有這樣才能找到個股真實的相對價位，不能考慮單一方面。

《史記·貨殖列傳》蘊涵著豐富的中國古代私人理財思想，其中的"人棄我取，人取我予"被司馬遷列為出奇制勝的重要策略。在證券市場里，筆者認為應該把"人棄我取，人取我予"作為自己的一種最基本的思維方式來運用，多用這種方式去思考問題，保持對各種預言的警惕，并努力在別人貪婪的時候謹慎一些，而在別人恐懼的時候大膽一些。

在當下市場行情，有很多股民朋友總是買了就跌，賣了就漲，不知道主力是洗盤還是出貨，長期關注筆者的朋友，解決了困擾多年的選股、買賣點的問題，想學習如何看趨勢、資金、買賣點，識別莊家動向和主力資金流向

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