市場(chǎng)從6124點(diǎn)向下的時(shí)候，@飄仙的個(gè)人日記 覺(jué)得自己賺的利潤(rùn)足夠厚，扛得住，結(jié)果利潤(rùn)幾乎吐光。資產(chǎn)翻番再翻番，爾后又腰斬，讓他從迷夢(mèng)中醒來(lái)，對(duì)自己的投資體系不斷的修復(fù)。
在最近的一輪杠桿牛市中，他靠著自己的“雙重跑贏”的策略，躲過(guò)幾輪股災(zāi)，靠啥武器？本文將為你揭曉。
            

【基礎(chǔ)資料】
入市時(shí)間：啟蒙于1993年，2004年入市
投資收益：資金進(jìn)進(jìn)出出，若按凈值法計(jì)算，累計(jì)12年70倍，無(wú)杠桿（根據(jù)嘉賓提供的公開(kāi)數(shù)據(jù)，未經(jīng)證實(shí)）
預(yù)期收益：未來(lái)幾年?duì)幦∶磕昱苴A滬深300指數(shù)30-35%，隨著資金量增大，以后可能會(huì)下調(diào)

——正文——

“父親熏陶的小股民，財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)加特技”

問(wèn)：能介紹下您的職業(yè)嗎？為何會(huì)步入股市呢?
飄仙的個(gè)人日記：我現(xiàn)為企業(yè)財(cái)務(wù)部經(jīng)理。入市是因?yàn)樾r(shí)候受父親熏陶，對(duì)股市產(chǎn)生興趣，工作后有了積蓄就入市了，2004年入市的。學(xué)財(cái)務(wù)的，看得懂報(bào)表，比別人基礎(chǔ)好一點(diǎn)。
作為一個(gè)二線(xiàn)城市的普通工薪階層，早些年年薪才幾萬(wàn)元,現(xiàn)在工資也只夠養(yǎng)家糊口，不像有的朋友子彈源源不絕。入市的目的是利用股市改善生活、補(bǔ)貼家用，實(shí)現(xiàn)個(gè)人價(jià)值。不少朋友覺(jué)得我完全可以走上職業(yè)投資這條路，但我目前尚無(wú)此打算。

問(wèn)：現(xiàn)在管理幾位數(shù)的股票資產(chǎn)？
飄仙的個(gè)人日記：從第一筆投入全部積蓄5萬(wàn)開(kāi)始，若閑錢(qián)便都投入股市，但由于買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)需要經(jīng)常提錢(qián)，早將本金取光。借助股市的盈利，買(mǎi)了兩套房產(chǎn)，一套自住，一套學(xué)區(qū)，剩下的閑錢(qián)99%在股市里，都是自己的錢(qián)，具體多少保密。


“悟透牛市：牛市只是一座資金堆砌而成的海市蜃樓”

問(wèn)：能描述下您的投資成長(zhǎng)之路嗎？有哪些促使您投資思路發(fā)生轉(zhuǎn)變的事？
飄仙的個(gè)人日記：2004以來(lái)，我經(jīng)歷了A股市場(chǎng)一系列變革，見(jiàn)識(shí)了老莊股的覆沒(méi)、公私募基金的發(fā)展、價(jià)值投資理念的流行、股權(quán)分置改革、大牛市的瘋狂與毀滅、杠桿的雙刃劍等等，經(jīng)歷了兩輪完整熊牛。
我一直在學(xué)習(xí)，不斷優(yōu)化自己的投資體系。以2009年初為轉(zhuǎn)折，之前經(jīng)歷第一輪牛熊，之后經(jīng)歷第二輪牛熊，兩輪牛熊讓我投資體系得到了很大的提升。
父親是老股民，1993年前后他便開(kāi)了戶(hù)，當(dāng)時(shí)我念小學(xué)，受他影響，我很早就有了股市啟蒙。 但父親做股票二十多年了，還在追漲殺跌，至今收益還是負(fù)的兩位數(shù)，這成為我排斥追漲殺跌的重要原因。
由于自己是學(xué)財(cái)務(wù)的，入市時(shí)，我便從財(cái)務(wù)分析選股入手篩選股票。在2004~2005年熊市里我捕捉到了振華港機(jī)、中集集團(tuán)、煙臺(tái)萬(wàn)華等當(dāng)時(shí)著名的逆勢(shì)大牛股，更堅(jiān)定了基本面選股、中長(zhǎng)線(xiàn)投資的決心。
2006~2008年，我見(jiàn)識(shí)了牛市中雞犬升天的盛況，這場(chǎng)空前絕后大牛市的大起大落，讓我明白了何為牛市、何為熊市。市場(chǎng)從6124開(kāi)始回落，我自以為在牛市里掙的利潤(rùn)夠厚，扛得住，結(jié)果利潤(rùn)也不斷回吐，幾乎吐光?？粗约旱馁Y產(chǎn)翻番再翻番，而后又遭遇腰斬，發(fā)現(xiàn)了自己投資體系的缺陷。主要是興業(yè)銀行的事情對(duì)我觸動(dòng)很大，70元的興業(yè)銀行在跌到40到30的價(jià)位里，我連續(xù)買(mǎi)入，結(jié)果最低跌破12元，其他持股我已經(jīng)不記得了，總損失超過(guò)一半。
我以為自己手握價(jià)值投資的圣經(jīng)能比別人強(qiáng)很多，經(jīng)歷過(guò)才知道：牛市只是一座資金堆砌而成的海市蜃樓，無(wú)論什么投資方法，牛市來(lái)了就是所有人的一場(chǎng)美夢(mèng)，牛市走了就比看誰(shuí)先醒來(lái)先抽身。

               
幸運(yùn)的是，當(dāng)時(shí)資金量才幾十萬(wàn)，不是特別大，掙過(guò)又吐掉，讓我對(duì)市場(chǎng)有了更深刻的理解。
2009年之后，我反復(fù)思考股價(jià)的波動(dòng)和企業(yè)價(jià)值、人性、貨幣等各因素的關(guān)系，逐漸從研究企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)檠芯抗蓛r(jià)，但是并沒(méi)有放棄研究企業(yè)，而是將研究企業(yè)整合進(jìn)研究股價(jià)之中，形成“擇股+擇時(shí)”的策略，每一個(gè)股票都成為我一盤(pán)大棋中的一個(gè)棋子，隨時(shí)可取，也隨時(shí)可棄。
在隨后幾年公私募大發(fā)展的情況下，市場(chǎng)出現(xiàn)博弈格局，我的“雙重跑贏”策略每年都能顯著跑贏大勢(shì)。2014~2015年杠桿牛市中，我在最低點(diǎn)滿(mǎn)倉(cāng)，全程重倉(cāng)位。
經(jīng)歷過(guò)2008年熊市，我早已明白自己的盈利之源在哪里，深知牛市不過(guò)是一代股民掙新一代股民的錢(qián)，時(shí)刻提醒自己只是站在一座海市蜃樓上，時(shí)刻要小心幻滅，及時(shí)抽身。在趨勢(shì)向上時(shí)，還是要投入其中，學(xué)索羅斯，看清幻象，在大多數(shù)人醒悟之前全身而退。上證跌破5000點(diǎn)后大規(guī)模撤退，躲掉4次股災(zāi)。這波牛市，我因?yàn)槟懽R(shí)有限，沒(méi)有利用杠桿實(shí)現(xiàn)財(cái)富飛躍，但也心安理得地獲得了期望的業(yè)績(jī)，目前市值比5178點(diǎn)時(shí)要高出40%多。
（資料來(lái)源：《刀鋒上的舞者——我這十二年》http://xueqiu.com/1546206224/64862390）


“危機(jī)四處，看空不代表不能參與”

問(wèn)：既然您看空了，為何還在市場(chǎng)里折騰呢？
飄仙的個(gè)人日記：只要來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)，就危機(jī)四伏，沒(méi)有哪個(gè)時(shí)間段是安全的，中國(guó)股市牛短熊長(zhǎng)，縱觀過(guò)去十幾年，哪年能安心？ 很多事情，懂得越多就越懼怕，但是不能懼怕就不面對(duì)，正因?yàn)橹浪膬擅嫘裕蛻?yīng)該像煉金術(shù)士一樣，通過(guò)一系列手段努力過(guò)濾掉它有害的一面，留住它有用的一面，煉出金子的同時(shí)保護(hù)好自己，把投資做成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)等的事情，那便是成功了。


“財(cái)務(wù)自由=天賦+努力+時(shí)間”

問(wèn)：看來(lái)靠股市實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由對(duì)您并不難。
飄仙的個(gè)人日記：股票做得好，天賦很重要，沒(méi)天賦再努力也打通不了任督二脈，而投資信心源于持續(xù)的盈利，必須經(jīng)歷過(guò)至少一輪完整熊牛才能自我證明，如果能在各種市場(chǎng)環(huán)境都跑贏大盤(pán)，信心就來(lái)了，會(huì)更得心應(yīng)手。
財(cái)務(wù)自由=天賦+努力+時(shí)間。每個(gè)人的性格決定了不同的人生道路，大部分人的天賦并不適合炒股，應(yīng)當(dāng)選擇更適合自己的事業(yè)。


“投資體系：價(jià)值選股，波段投機(jī)，爭(zhēng)取雙重跑贏”

問(wèn)：目前的投資決策流程是怎樣的？投資體系是如何形成的？
飄仙的個(gè)人日記：我是業(yè)余投資者，無(wú)法確保盯盤(pán)時(shí)間。這決定了我必須找到想看時(shí)候就能看、風(fēng)險(xiǎn)來(lái)了跑得掉、沒(méi)空看扔著也不怕的股票，所以形成了價(jià)值投資模式選股、波段操作、分散投資、不加杠桿、積小勝為大勝的風(fēng)格。至于為何不是純粹做長(zhǎng)線(xiàn)價(jià)投，主要是為了降低持股的不確定性，同時(shí)提高盈利的效率。
我投資2.0體系，價(jià)值投資選股、波段投機(jī)擇時(shí)，以雙重跑贏為目標(biāo)：第一重跑贏，選出來(lái)的投資組合階段性跑贏大盤(pán)；第二重跑贏，通過(guò)適時(shí)的波段擇時(shí)，跑贏無(wú)腦持股。每隔一段時(shí)間算一算，股票池是否跑贏大盤(pán)以檢驗(yàn)自己的擇股水平、自己的收益是否超過(guò)了股票池的平均漲幅以檢驗(yàn)擇時(shí)水平，若超過(guò)了就實(shí)現(xiàn)雙重跑贏了。
要做到雙重跑贏，必須具備兩個(gè)能力，第一個(gè)，選股能力；第二個(gè)擇時(shí)能力。個(gè)人的收益率期望值不低，想找到每年能確定跑贏大盤(pán)40%以上的股極其困難，但是我可以通過(guò)擇時(shí)操作，把年化跑贏大盤(pán)20%-30%的一攬子股票操作出更高的收益率，所以在選股方面就不必那么苛刻了。

問(wèn)：您是如何預(yù)測(cè)股市波動(dòng)的？
飄仙的個(gè)人日記：在大多數(shù)時(shí)間，股市的波動(dòng)不容易預(yù)測(cè)，在很多時(shí)候也沒(méi)必要預(yù)測(cè)，但是在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，尤其是牛熊轉(zhuǎn)換的時(shí)候。這種預(yù)測(cè)非常有必要，而且并不是很難，結(jié)合市場(chǎng)情緒、多空動(dòng)能的分析、杠桿因素、政策面因素等，諸多因素會(huì)形成共振，這就是索羅斯所說(shuō)的“反身性”，如果對(duì)這些因素都視而不見(jiàn)，顯然是投資水平不行，沒(méi)什么好辯解的。
很多價(jià)值投資者認(rèn)為持有的是好股，就沒(méi)有必要參與市場(chǎng)波動(dòng)，效仿巴菲特，巴菲特不是不想做波動(dòng)，而是在美國(guó)沒(méi)有大波動(dòng)可做，而中國(guó)的股票起伏非常大，他如果在中國(guó)，高估到離譜的時(shí)候肯定也會(huì)選擇賣(mài)股清倉(cāng)，當(dāng)年他不是也賣(mài)了中石油？


“投資體系：擇股財(cái)報(bào)不用看的太復(fù)雜”

問(wèn)：您的交易體系是擇股+擇時(shí)，具體您是如何擇股的呢？
飄仙的個(gè)人日記：擇股方面先求不敗，選股注重成長(zhǎng)和低估的平衡，總體上來(lái)說(shuō)，穩(wěn)中求進(jìn)，一般不選強(qiáng)勢(shì)股。但是穩(wěn)的股往往走不快，我的擇時(shí)體系通過(guò)積極操作把走不快的股操作出利潤(rùn)。而且強(qiáng)勢(shì)股的走勢(shì)往往和大盤(pán)不同步，而我的擇時(shí)體系是基于大盤(pán)的，必須選擇同步的股才能準(zhǔn)確操作，所以盡量選擇與大盤(pán)同步但強(qiáng)于大盤(pán)的股。
選股首先是動(dòng)態(tài)市盈率法篩選，動(dòng)態(tài)市盈率偏離平均值太多的一律不看；周期股業(yè)績(jī)高點(diǎn)時(shí)也一律不看；然后自上而下，先看行業(yè)，優(yōu)先選擇成長(zhǎng)行業(yè)和大消費(fèi)行業(yè)，金融行業(yè)也選取有代表性的公司跟蹤，根據(jù)報(bào)表比較財(cái)務(wù)狀況和成長(zhǎng)趨勢(shì)，初步研究過(guò)的公司先進(jìn)入次級(jí)股票池跟蹤一段時(shí)間，確定基本面大概率沒(méi)問(wèn)題而且估值進(jìn)入合理區(qū)間之后才會(huì)納入重點(diǎn)關(guān)注的股票池。重點(diǎn)股票池中即可根據(jù)情況擇時(shí)操作。

問(wèn)：您是如何判斷個(gè)股是否能夠加入您的股票池的？您對(duì)中小創(chuàng)的高估值和銀行股的低估值如何看待？
飄仙的個(gè)人日記：從長(zhǎng)周期來(lái)看估值和成長(zhǎng)必然匹配，我一般會(huì)把經(jīng)過(guò)自己深度研究的股票根據(jù)公司情況大致定個(gè)成長(zhǎng)性預(yù)期，雖然成長(zhǎng)空間和總市值有一定關(guān)系，但是我不會(huì)過(guò)于高估小市值股的成長(zhǎng)性，因此我更接近于市盈率法而不是市值法。而銀行股雖然成長(zhǎng)性不高，但是只要估值足夠低、低到無(wú)法忽視時(shí)，我也會(huì)進(jìn)行配置。銀行股的低估值不一定會(huì)帶來(lái)超額收益，但是大多數(shù)中小創(chuàng)的高估值遲早會(huì)回歸合理。

問(wèn)：作為財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)人士是否在選股上優(yōu)勢(shì)呢？
飄仙的個(gè)人日記：確實(shí)有，至少會(huì)看報(bào)表，但現(xiàn)在由于精力有限不喜歡細(xì)看報(bào)表，看幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)就夠了，主要還是看行業(yè)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力！定性大于定量！如果沉迷于報(bào)表選股，會(huì)陷入困惑?？偟膩?lái)說(shuō)，選股是科學(xué)，只要研究的股票足夠多，完全能夠通過(guò)適合自己的模板來(lái)篩選股票池，找到符合自己交易體系的股票組合。


“投資體系：擇時(shí)需要研究人性，研究對(duì)手盤(pán)”

問(wèn)：您是如何擇時(shí)，判斷中短期市場(chǎng)和個(gè)股的走勢(shì)呢？
飄仙的個(gè)人日記：擇時(shí)是藝術(shù)，很多時(shí)候就是盤(pán)感，但盤(pán)感是經(jīng)驗(yàn)的堆砌，并不只是猜，每個(gè)時(shí)點(diǎn)情況不同，只能看當(dāng)時(shí)的具體情況具體分析。歸根到底是研究人性、研究對(duì)手盤(pán)，要想明白場(chǎng)內(nèi)的人會(huì)如何操作、場(chǎng)外的資金又會(huì)有何動(dòng)向，哪方力量更強(qiáng)，哪方力量在由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，做好充分的預(yù)判，而且要在盤(pán)中不斷修正，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)果斷操作。
大多數(shù)時(shí)候，個(gè)股和大勢(shì)的短期走勢(shì)正相關(guān)，因此擇時(shí)上，主要看大盤(pán)，如果大盤(pán)長(zhǎng)期低迷且平均估值很低，個(gè)股紛紛出現(xiàn)獨(dú)立行情就沒(méi)必要擇時(shí)了，拿穩(wěn)股票就是。
只有市場(chǎng)出現(xiàn)集體性波動(dòng)的時(shí)候需要擇時(shí)。對(duì)于擇時(shí)最重要的是拐點(diǎn)，幾個(gè)拐點(diǎn)連起來(lái)，其實(shí)幾乎都是直線(xiàn)，在直線(xiàn)的時(shí)候少動(dòng)，就像開(kāi)車(chē)，遇到轉(zhuǎn)彎就打方向盤(pán)，沒(méi)轉(zhuǎn)彎的時(shí)候不要左打一把右打一把添亂。
如果想走擇時(shí)這條路，還是要多試著驗(yàn)證自己的邏輯，努力提高正確率，這個(gè)驗(yàn)證的過(guò)程要足夠久。很多人說(shuō)只跟隨、不預(yù)測(cè)，我認(rèn)為這句話(huà)不對(duì)，什么叫跟隨？沒(méi)做好準(zhǔn)備的話(huà)，是跟隨買(mǎi)還是跟隨賣(mài)？比如說(shuō)大盤(pán)早上就漲了2%又略有回調(diào)，是買(mǎi)還是賣(mài)？沒(méi)做準(zhǔn)備的人跟隨哪邊？說(shuō)到底，還是要做好備案，像老萬(wàn)說(shuō)自己只跟隨，因?yàn)閭浒付荚谀X子里了，而不是沒(méi)備案。
總的來(lái)說(shuō)，擇股是科學(xué)、擇時(shí)是藝術(shù)。擇股研究的是行業(yè)與企業(yè)，用過(guò)去的數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)將來(lái)，當(dāng)下不重要，因?yàn)楫?dāng)下的股價(jià)已反映了當(dāng)下的估值，難的是對(duì)未來(lái)的測(cè)算。擇時(shí)研究的是人性與資金，要注重當(dāng)下，反而不要看太多過(guò)去與未來(lái)，定性難定量，誰(shuí)都懂卻難復(fù)制，難的是對(duì)人心的把握。

問(wèn)：感覺(jué)盤(pán)中看不了盤(pán)，基本沒(méi)法擇時(shí)啊~您不用指標(biāo)嗎？
飄仙的個(gè)人日記：雖然由于工作原因，我不可能時(shí)時(shí)在看盤(pán)，但每天在開(kāi)盤(pán)前會(huì)作一個(gè)初步的判斷，做好充分的備案，大部分的日內(nèi)波動(dòng)，都是K線(xiàn)動(dòng)能積累的結(jié)果，除非有突發(fā)消息，一般情況下該向下、還是該向上、還是震蕩、以及關(guān)鍵點(diǎn)位等，在盤(pán)前就能有一個(gè)大致的判斷。心中有數(shù)就能做到臨危不亂。在盤(pán)中，由于工作原因，我只是順便盯著大盤(pán)，盯股票我沒(méi)精力，所以我是根據(jù)大盤(pán)來(lái)?yè)駮r(shí)。
技術(shù)指標(biāo)我不看，我看裸K線(xiàn)，要幾句話(huà)說(shuō)清太難了，還請(qǐng)關(guān)注我的分析帖子。


“在A股市場(chǎng)買(mǎi)到低估的股票是奢望”

問(wèn)：您如何看待A股市場(chǎng)的本質(zhì)？如何提升自己對(duì)市場(chǎng)邏輯的認(rèn)知的？
飄仙的個(gè)人日記：說(shuō)到底股票價(jià)格是反映著供求關(guān)系，價(jià)值只是影響供求關(guān)系的一個(gè)因素，其中影響供求關(guān)系的最重要的因素有企業(yè)價(jià)值、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好等，我有篇文章，比喻股價(jià)“三層肉”=企業(yè)價(jià)值+流動(dòng)性溢價(jià)+風(fēng)險(xiǎn)偏好。由于A股股票供不應(yīng)求，始終存在流動(dòng)性溢價(jià)，所以股票價(jià)格絕大多數(shù)時(shí)間并不是圍繞著價(jià)值波動(dòng)，而是始終在價(jià)值上方波動(dòng)，大部分時(shí)間存在一定泡沫、少部分時(shí)間泡沫非常巨大，而估值合理甚至低估的時(shí)間則少之又少。這點(diǎn)香港市場(chǎng)恰恰相反，香港長(zhǎng)時(shí)間存在流動(dòng)性折價(jià)。
正因?yàn)榇嬖凇叭龑尤狻?，所以試圖在A股市場(chǎng)買(mǎi)到低估的股票是奢望，能買(mǎi)到估值合理的股票也只能在漫長(zhǎng)的熊市中，明白了這一點(diǎn)，就明白了為何我說(shuō)我們都在刀鋒上跳舞。
（詳見(jiàn)：《股價(jià)的“三層肉”》http://xueqiu.com/1546206224/61461353）


“無(wú)情買(mǎi)賣(mài)，和買(mǎi)入成本無(wú)關(guān)”

問(wèn)：您的投資體系和操作方法很有一套，如何才能做的向您這樣牛？
飄仙的個(gè)人日記：看每個(gè)人的性格因人而異，擇股是科學(xué)，擇時(shí)是藝術(shù)，科學(xué)氣質(zhì)強(qiáng)的人少看盤(pán)多研究公司，藝術(shù)氣質(zhì)強(qiáng)的人可以多看看盤(pán)進(jìn)一步增強(qiáng)盤(pán)感。我是擇股+擇時(shí)，大多數(shù)時(shí)候工作并不忙，所以工作之余抽空看盤(pán)，業(yè)余時(shí)間研究企業(yè)為主。

問(wèn)：如果判斷錯(cuò)了會(huì)有止損嗎？如何止損？
飄仙的個(gè)人日記：無(wú)止損概念，只有賣(mài)股概念。因?yàn)闆](méi)有成本概念，買(mǎi)了就忘了成本，不對(duì)勁就賣(mài)了，無(wú)情地賣(mài)，和買(mǎi)入價(jià)無(wú)關(guān)。經(jīng)常不記得成本，何來(lái)止損？


“大盤(pán)大起大落，持倉(cāng)短線(xiàn)為主”

問(wèn)：您持股周期一般多長(zhǎng)？會(huì)隨手交易嗎？
飄仙的日記：無(wú)招勝有招，從幾天到好幾個(gè)月都有可能。漲得快就賣(mài)，慢慢漲就留。不是隨手交易，而是在持股的時(shí)候就做好兩手準(zhǔn)備了。

問(wèn)：擇時(shí)體系，對(duì)看盤(pán)要求比較高吧？工作會(huì)受到干擾嗎？
飄仙的個(gè)人日記：大盤(pán)所處的階段和工作情況會(huì)影響我的操作風(fēng)格，大盤(pán)大起大落時(shí)，我會(huì)短線(xiàn)為主，大盤(pán)很冷清、波動(dòng)不大時(shí)，我會(huì)中長(zhǎng)線(xiàn)為主。如果工作比較清閑，我操作頻率會(huì)增加，如果工作比較繁忙，會(huì)減少操作。最近工作不忙，所以操作比較積極。


“分散投資，倉(cāng)位配置控制風(fēng)險(xiǎn)”

問(wèn)：在風(fēng)險(xiǎn)控制的方面您是如何做的？
飄仙的個(gè)人日記：重視風(fēng)險(xiǎn)控制，首先，持股分散，最大重倉(cāng)股倉(cāng)位不超過(guò)30%；其次，行業(yè)分散，如果滿(mǎn)倉(cāng)應(yīng)采取蹺蹺板配置不同風(fēng)格板塊。投資體系成熟之后，這些年我沒(méi)有任何一個(gè)股的盈利或虧損對(duì)總資產(chǎn)產(chǎn)生過(guò)較大影響。我的倉(cāng)位配置，實(shí)際上大幅降低了風(fēng)險(xiǎn)，但是通過(guò)擇時(shí)操作，能把收益拉上來(lái)。

問(wèn)：您使用杠桿有沒(méi)有爆倉(cāng)過(guò)嗎？
飄仙的個(gè)人日記：目前還沒(méi)有使用過(guò)杠桿。即使是做股指期貨，也是沒(méi)杠桿的，股票+期貨合約總市值不超過(guò)我總資金。

問(wèn)：2016年開(kāi)年的回撤大嗎？您覺(jué)得2016年的機(jī)會(huì)在哪兒？
飄仙的個(gè)人日記：股災(zāi)3.0之后，3000點(diǎn)以下我開(kāi)始左側(cè)緩慢抄底，到1月27日下午加倉(cāng)到9成，右側(cè)漲上來(lái)后逐漸賣(mài)。年初最大回撤9%，截止3月1日回撤2%，雖然經(jīng)過(guò)4次股災(zāi)，但我市值是股災(zāi)前指數(shù)高點(diǎn)的1.35倍。2016年變數(shù)很大，主要還是看個(gè)股跌幅，跌得夠才有大機(jī)會(huì)，不然總是不踏實(shí)。

問(wèn)：除了股票，您還投資別的品種嗎？
飄仙的個(gè)人日記：股指期貨從2015年下半年開(kāi)始做，思路和股票擇時(shí)差不多。2016年后，股指期貨融入投資體系，具體大約三分二的資金在股市，三分一的資金在期貨，借助期貨本身的保證金交易性質(zhì)，一旦風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨，可以馬上實(shí)現(xiàn)100%對(duì)沖，而不需要一個(gè)個(gè)把股票賣(mài)掉。而且期貨本身還能做空、做多吃貼水、日內(nèi)等策略。


“一年三倍容易，三年一倍難”

問(wèn)：您覺(jué)得投資最難的地方在哪兒？您是如何做的呢？
飄仙的個(gè)人日記：最難的是知行合一。很多人判斷對(duì)了，操作錯(cuò)了，這需要很長(zhǎng)時(shí)間的磨練，不斷加強(qiáng)對(duì)自己的控制力很關(guān)鍵。
我通過(guò)倉(cāng)位管理來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題，不大開(kāi)大合，大開(kāi)大合很容易影響心態(tài)，通過(guò)倉(cāng)位逐級(jí)調(diào)整的方法來(lái)克服手癢癥，這一點(diǎn)和@小小辛巴 有點(diǎn)像。
根據(jù)中期概率來(lái)控制倉(cāng)位，漲的概率大，倉(cāng)位大一點(diǎn)；跌的概率大，倉(cāng)位小一點(diǎn)啊，但也很少空倉(cāng)。

問(wèn)：您覺(jué)得成功投資主要靠運(yùn)氣還是實(shí)力？
飄仙的個(gè)人日記：運(yùn)氣不會(huì)長(zhǎng)久，炒股有技術(shù)是肯定的，股市是寬進(jìn)嚴(yán)出的地方，誰(shuí)都可以來(lái)梭哈一把，但有句話(huà)說(shuō)得好，“一年三倍容易，三年一倍難”。

問(wèn)：能否推薦三本您覺(jué)得有價(jià)值的書(shū)，并說(shuō)明您的理由。
飄仙的個(gè)人日記：沒(méi)看過(guò)專(zhuān)門(mén)講投資的書(shū)，我是實(shí)踐派，對(duì)巴菲特、索羅斯等大師的了解僅限于互聯(lián)網(wǎng)上的只言片語(yǔ)。但是我學(xué)財(cái)務(wù)、學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)，教科書(shū)倒是用心學(xué)了不少。
                     


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