回首這一年，只覺(jué)松了一口氣，投資生涯中最難熬的2018年，終于要過(guò)去了。

不怕各位笑話，其實(shí)我一直是扳著指頭數(shù)著，盼望這一年趕緊過(guò)去的。

牛熊皆有周期，既然現(xiàn)在身處熊市，也當(dāng)記住牛市永不缺席，都知道熊市播種，牛市豐收的道理，可是在萬(wàn)眾恐慌的時(shí)候，逆流而上，又要抱著多堅(jiān)定的決心呢？

紙上讀來(lái)終覺(jué)淺，絕知此事要躬行。恐懼時(shí)貪婪，貪婪時(shí)恐懼的巴式信條，背的滾瓜爛熟，到了要身體力行之際，才發(fā)現(xiàn)字里行間都是累累白骨。

今年聽(tīng)的最多的一個(gè)詞，就是“至暗時(shí)刻”，一開(kāi)始情緒難免隨之波動(dòng)，到了后來(lái)，聽(tīng)的多了，也就麻木了。

其實(shí)就像星爺在《喜劇之王》說(shuō)的臺(tái)詞那樣，雖然眼前黑漆漆的，但是很快太陽(yáng)就出來(lái)，就會(huì)很漂亮了。

至暗之后，黎明總會(huì)到來(lái)，這句話與諸君共勉。

難熬的2018年，我們熬過(guò)來(lái)了，我們還在！

牛市時(shí)買什么股票都漲，熊市才是檢驗(yàn)以及強(qiáng)化自己投資體系以及磨練心智的最佳時(shí)機(jī)。

我?guī)讉€(gè)月前在最恐慌的時(shí)刻，寫(xiě)了一篇文章，已經(jīng)表達(dá)了一個(gè)觀點(diǎn)，就是今年的行情轉(zhuǎn)換，會(huì)成為很多新手日后最寶貴的一筆財(cái)富，這筆用本金的暫時(shí)虧損換來(lái)的財(cái)富，以后會(huì)帶我們走向財(cái)務(wù)自由。

到現(xiàn)在，我依舊如此認(rèn)為。

接下來(lái)，談?wù)劷衲甑奶潛p。

年初至今，虧損18%左右，不過(guò)其實(shí)實(shí)際的金額虧損，其實(shí)大的多，因?yàn)樵谝恍┕善苯咏I入的心理價(jià)位時(shí)，我好幾次都加倉(cāng)了，因此本金也就縮水的更快。

幾句話說(shuō)來(lái)，輕描淡寫(xiě)，其實(shí)在大跌時(shí)加倉(cāng)，修煉不過(guò)關(guān)，內(nèi)心難免煎熬。

畢竟虧損的都是真金白銀的血汗錢(qián)，可是能在這種心理極度不適的條件下，依舊堅(jiān)持加倉(cāng)，克服人性弱點(diǎn)，起碼也算做到了我一直念叨的知行合一，這也是我今年最大的收獲之一。

錢(qián)沒(méi)賺到，起碼心理素質(zhì)跟年初相比，強(qiáng)了不止一個(gè)檔次。

今年踩了好幾個(gè)雷，如 $格力電器(SZ000651)$ $東方雨虹(SZ002271)$ $華夏幸福(SH600340)$ ，分眾傳媒，乃至九月份購(gòu)買的科倫藥業(yè)。

華夏幸福是房地產(chǎn)行業(yè)的不景氣以及資金鏈的雷。

東方雨虹是大量的應(yīng)收賬款導(dǎo)致現(xiàn)金流難看的雷。

格力電器是年報(bào)不分紅，而且要投入芯片制造的雷。

分眾傳媒是本身市值過(guò)高，再加上新潮傳媒崛起，瓜分行業(yè)蛋糕的雷。

至于科倫藥業(yè)就更加凄慘了，完完全全屬于黑天鵝，受政策法規(guī)排擠導(dǎo)致的雷。

這些個(gè)雷，把我轟了個(gè)外焦里嫩，加點(diǎn)孜然就能直接進(jìn)食，口中不斷喊著我以后再也不敢玩股票了，地球好危險(xiǎn)，我要回火星。一邊動(dòng)動(dòng)手指加倉(cāng)流著眼淚說(shuō)一句：真香。

從這些個(gè)雷中，可以學(xué)到好多，譬如：

現(xiàn)金流太難看的高杠桿企業(yè)，不要碰。

應(yīng)收太多導(dǎo)致核心利潤(rùn)失真，自由現(xiàn)金流難看的企業(yè)不要碰。

市盈率市凈率創(chuàng)新高的企業(yè)，不要碰。

市盈率高于30，利潤(rùn)率逆天的企業(yè)，不要碰。

黑天鵝的企業(yè)……鬼才能預(yù)料到黑天鵝啊，算了，科倫藥業(yè)這一票，我認(rèn)栽，嗚嗚嗚嗚嗚……

目前這些股票都是重大虧損中，不排除下一年有加倉(cāng)或者減倉(cāng)的操作。

畢竟這個(gè)鬼世道，明天的行情都沒(méi)把握了，更何況是明年一整年呢？

今年閱讀的投資書(shū)籍，可以說(shuō)是銳減。

不客氣的說(shuō)一句，市面上公認(rèn)的優(yōu)秀的投資書(shū)籍，我大多數(shù)都已看過(guò)，所以今年才看的少。

因此今年對(duì)我來(lái)說(shuō)，影響最大的一本書(shū)，是一本已經(jīng)讀過(guò)三遍的老書(shū)。

這本書(shū)就是 @楊天南財(cái)務(wù)健康談 楊天南先生的《一個(gè)投資家的二十年》，在當(dāng)前行情下，看這本書(shū)，就是最好的心理按摩，助人度過(guò)至暗時(shí)刻。

因此，毫無(wú)疑問(wèn)，楊天南先生，是我今年最感謝的一個(gè)大V，俯首拜之。

投資風(fēng)格的切換

16年，17年，價(jià)值投資正當(dāng)時(shí)，坦白說(shuō)自己也被一片大好的行情所鼓舞，因此風(fēng)格日趨激進(jìn)，才會(huì)在格力電器市盈率和市凈率屢創(chuàng)新高時(shí)，依舊拿著不放手，卻忽略了均值回歸的法則，從翻倍收益，到如今浮虧數(shù)點(diǎn)，教訓(xùn)不可謂不慘烈。

發(fā)現(xiàn)了分眾傳媒時(shí)，也被其逆天的收益能力撩撥的頭腦發(fā)熱，雖然也專門(mén)發(fā)文探討過(guò)這只股票，并承認(rèn)買入時(shí)，股價(jià)偏高，卻貪婪作祟，擔(dān)心再不買就買不到，咬牙買入。

雖是輕倉(cāng)，但如今股價(jià)是腰斬之后再腰斬，刺眼的虧損數(shù)據(jù)，時(shí)刻在提醒我：即便是優(yōu)秀的好股票，如果沒(méi)有安全邊際，守著現(xiàn)金，耐心等待，就是最好的操作。

因此，2018年下半年，我的風(fēng)格由激進(jìn)轉(zhuǎn)為保守，重點(diǎn)加倉(cāng)于高分紅，低市盈率，高股息率的一些龍頭企業(yè)。

熊市之中，活下去最重要，別想著收益幾何，首要任務(wù)是本金安全，防御為王。

還有就是倉(cāng)位的管理，這一點(diǎn)我也專門(mén)寫(xiě)過(guò)文章闡述心得，有興趣的朋友可以去我的專欄點(diǎn)擊觀看，此處不再贅言。

關(guān)于2019年的目標(biāo)

記得2017年年終總結(jié)，我給自己定下的目標(biāo)是，跑贏大盤(pán)。

今年雖是無(wú)法延續(xù)前幾年的盈利，以較大的虧損收?qǐng)觯菍?duì)比大盤(pán)，只能發(fā)揮阿Q的精神自我安慰：也算是不辱使命，目標(biāo)達(dá)成。

2019年，目標(biāo)稍微做一下改變：不止要跑贏大盤(pán)，還要浮盈收官。

數(shù)一數(shù)，15年到現(xiàn)在，熊了三年多，依稀已經(jīng)聽(tīng)到牛市的腳步聲了。

不是明年，就是后年，大后年，牛市一定會(huì)到，我就做個(gè)死多頭了，你能打我咋地。