圖片發(fā)自簡(jiǎn)書App

薦 語(yǔ)

這是一本智慧箴言層出不窮的“寶典”， 完整收錄了查理·芒格的個(gè)人傳記與投資哲學(xué)，以及過(guò)去20年來(lái)芒格主要的公開演講和媒體訪談。

芒格的思想貫穿其始末，從選股的藝術(shù)，到人類誤判心理學(xué)、多元思維、能力圈等，他毫無(wú)保留地為我們分享了自己成功的終極秘密。

閱讀也好，聆聽(tīng)也罷，相信它都能幫你拓寬眼界，助你成為更優(yōu)秀的人！

作 者 簡(jiǎn) 介

查理·芒格

巴菲特的導(dǎo)師與人生合伙人，當(dāng)今最偉大的投資思想家，全球第五大上市公司伯克希爾·哈撒韋的副主席，該公司在2017年位列世界500強(qiáng)第8名，被譽(yù)為行業(yè)內(nèi)最受尊敬的公司。

精 華 解 讀

以下內(nèi)容為《窮查理寶典》一書精華解讀，供廣大書友們學(xué)習(xí)參考，歡迎分享，未經(jīng)允許不可用作商業(yè)用途。

目 錄

一、查理·芒格小傳

二、給年輕人的建議

三、多元思維模型

四、人類誤判心理學(xué)

五、選股的藝術(shù)

六、芒格的檢查清單

正 文

鑒于《窮查理寶典》內(nèi)容繁雜瑣碎，這一期的圖文解讀，將從傳記、演講中的箴言、多元思維、誤判心理學(xué)、投資選股以及檢查清單這六個(gè)角度切入，力求與視頻互為補(bǔ)充。

一、查理·芒格小傳

“這些年來(lái)，閱讀給我?guī)?lái)許許多多的好處?！?/p>

——查理·芒格

查理·芒格是沃倫·巴菲特的朋友、律師、顧問(wèn)，也是美國(guó)商業(yè)史上最成功的上市公司的最大股東之一。自1964年巴菲特接手伯克希爾·哈撒韋公司以來(lái)，他倆齊心協(xié)力，發(fā)現(xiàn)和抓住了許多其他商人不斷錯(cuò)過(guò)的機(jī)會(huì)。

然而，不同于為人高調(diào)、廣受贊譽(yù)的巴菲特，芒格則有意地避開鎂光燈，選擇了相對(duì)默默無(wú)聞的生活。

求學(xué)與早期工作經(jīng)歷

1941年，芒格離開了家鄉(xiāng)奧馬哈，前往密歇根大學(xué)就讀。由于被數(shù)學(xué)邏輯和推理所吸引，芒格毫不猶豫地選擇了數(shù)學(xué)作為他的專業(yè)。

但這段學(xué)業(yè)并沒(méi)有持續(xù)多久，便被二戰(zhàn)中斷了。

19歲生日之后，芒格被應(yīng)征入伍，后輾轉(zhuǎn)至新墨西哥大學(xué)，學(xué)習(xí)自然科學(xué)和工程學(xué)；在加州理工大學(xué)，專攻熱力學(xué)和氣象學(xué)。

退役后，芒格借“復(fù)原軍人安置法案”進(jìn)入了哈佛法學(xué)院。

1948年，芒格從哈佛法學(xué)院畢業(yè)，同屆學(xué)生有335人，他是12名優(yōu)秀畢業(yè)生之一。

畢業(yè)后，芒格放棄了家鄉(xiāng)的機(jī)會(huì)，前往南加州，供職于賴特&加雷特律師事務(wù)所。

芒格身份上的轉(zhuǎn)變

芒格在他的律師事務(wù)所賣命工作，即使如此，他的收入仍然不能讓他滿意。

在妻子南希的支持下，芒格進(jìn)行了律師業(yè)務(wù)之外的投資，尋求別的賺錢方法。然而，他并沒(méi)有忘記祖父教導(dǎo)的鐵律：專注于當(dāng)前的任務(wù)，控制支出。

1961年，芒格第一次涉足房地產(chǎn)業(yè)，他與投資伙伴奧蒂斯·布思在加州理工學(xué)院附近的空地修建了分戶式產(chǎn)權(quán)公寓，這項(xiàng)投資大獲成功，兩位合伙人投入了10萬(wàn)美元，得到了30萬(wàn)美元的可觀利潤(rùn)。

1962年2月，芒格和四個(gè)來(lái)自穆西克、畢勒&加雷特的同事成立了新的律師事務(wù)所，即MTO。

芒格人生的轉(zhuǎn)折點(diǎn)

“我愿意把畢生積蓄交給你”

“為什么”，巴菲特問(wèn)道。

“你讓我想起了查理·芒格?！卑５隆ご骶S斯醫(yī)生向沃倫·巴菲特這樣解釋道。

在戴維斯家的晚宴上，查理·芒格遇見(jiàn)了他一生的摯友兼合作伙伴沃倫·巴菲特。那時(shí)，巴菲特29歲，芒格35歲，兩人相談甚歡，話題包括商業(yè)、金融和歷史的許多方面。

巴菲特的邏輯幫助芒格在經(jīng)濟(jì)許可的時(shí)候，第一時(shí)間放棄了律師生涯。因?yàn)榘头铺卣J(rèn)為，芒格當(dāng)然可以把當(dāng)律師作為一種愛(ài)好，可是當(dāng)律師賺的錢和投資相比，實(shí)在是少得可憐……

受到了巴菲特的啟發(fā)，不久后，芒格和杰克·惠勒合伙投資創(chuàng)立了惠勒芒格公司。

芒格和巴菲特依舊保持著密切的交流，他們會(huì)給對(duì)方打電話和寫信，分享他們的想法和投資理念，投資同一家公司，也會(huì)有分歧。慢慢地，他們各自獨(dú)立的投資產(chǎn)生了交集。巴菲特投資了藍(lán)籌印花公司，變成最大的個(gè)人股東。而芒格變成了第二大股東，最終，伯克希爾公司將其收歸旗下。

若干年后，查理·芒格成了《福布斯》400富豪榜上的一員，他一直以來(lái)追求的財(cái)務(wù)自由終于實(shí)現(xiàn)了。

效仿本杰明·富蘭克林

查理·芒格非常仰慕本杰明·富蘭克林，富蘭克林出版過(guò)一本書名為《窮理查年鑒》，而這本《窮查理寶典》正是為了向它致敬，才取了這么一個(gè)“奇怪”的名字。

二、給年輕人的建議

“做正確的事情能給個(gè)人的品格和事業(yè)帶來(lái)很大的好處。

——查理·芒格

在南加州大學(xué)GOULD法學(xué)院畢業(yè)典禮的演講中，芒格羅列了使他受益終身的道理與態(tài)度。視頻中，樊老師簡(jiǎn)單提了幾條，下面將為你呈現(xiàn)較為完整的版本：

1.己所不欲勿施于人。要得到你想要的某樣?xùn)|西，最可靠的方法是讓你自己配得起它。

【例子】

一個(gè)徹頭徹尾的惡棍死了，在他的葬禮上，神父說(shuō)：“有人愿意站出來(lái)，對(duì)死者說(shuō)點(diǎn)好話嗎？”沒(méi)有人站出來(lái)，還是沒(méi)有人站出來(lái)，還是沒(méi)有人站出來(lái)。最后有個(gè)人站出來(lái)了，他說(shuō)：“好吧，他的兄弟更糟糕?！保?tīng)眾大笑）

這個(gè)故事告訴我們，要得到你想要的尊敬，最可靠的方法是讓自己配得上這種尊敬。畢竟，連你都覺(jué)得配不上它，別人又憑什么要尊敬你呢？

2.正確的愛(ài)應(yīng)該以仰慕為基礎(chǔ)。你不必強(qiáng)迫自己追隨不崇拜、不認(rèn)可的領(lǐng)導(dǎo)，因?yàn)槟鞘欠浅ＮｋU(xiǎn)的。而要正確地對(duì)付這種危險(xiǎn)，必須同時(shí)擁有才華和決心才行。

3.獲得智慧是一種道德責(zé)任，為此你必須堅(jiān)持終身學(xué)習(xí)。因?yàn)楣饪恳延械闹R(shí)，你在生活中走不了多遠(yuǎn)。唯有像巴菲特他們一樣，“每天夜里睡覺(jué)時(shí)都比那天早晨聰明一點(diǎn)點(diǎn)”，才能使人滿意。

4.逆向思考。查理·芒格喜歡的故事中，主人公是個(gè)“鄉(xiāng)下人”，他有一句口頭禪：“要是知道我會(huì)死在哪里就好啦，那我將永遠(yuǎn)不去那個(gè)地方。”這句話聽(tīng)起來(lái)荒唐，但卻蘊(yùn)含著深刻的真理：對(duì)于復(fù)雜適應(yīng)系統(tǒng)以及人類大腦而言，如果采用逆向思考，問(wèn)題往往會(huì)變得更容易解決。

5.避免極端強(qiáng)烈的意識(shí)形態(tài)。年輕人特別容易陷入強(qiáng)烈而愚蠢的意識(shí)形態(tài)當(dāng)中，而且永遠(yuǎn)走不出來(lái)。對(duì)此，芒格有一條“鐵律”：“我覺(jué)得我沒(méi)有資格擁有一種觀點(diǎn)，除非我能比我的對(duì)手更好地反駁我的立場(chǎng)。我認(rèn)為我只有在達(dá)到這個(gè)境界時(shí)才有資格發(fā)表意見(jiàn)?！?/p>

6.自我服務(wù)偏好。即你會(huì)認(rèn)為“自我”有資格去做它想做的事情，如妒忌、怨憎、仇恨和自憐等等。但你可以通過(guò)訓(xùn)練擺脫它。就像愛(ài)比克泰德認(rèn)為的那樣：每一次不幸都是吸取教訓(xùn)的良機(jī)。人們不應(yīng)該在自憐中沉淪，而是應(yīng)該利用每次打擊來(lái)提高自我。

7.如果你想說(shuō)服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性。

【例子】

一位CEO的下屬做錯(cuò)了事，當(dāng)他向總顧問(wèn)咨詢要不要揭發(fā)時(shí)，對(duì)方建議：“我們?cè)诜缮蠜](méi)有責(zé)任，但我認(rèn)為那是我們應(yīng)該做的，那是我們的道德責(zé)任。”

聽(tīng)完總顧問(wèn)的話，日理萬(wàn)機(jī)的CEO認(rèn)為，這是一件既不重要，又不愉快的事，所以一拖再拖。終于，東窗事發(fā)，主管部門責(zé)怪他們沒(méi)有及時(shí)通報(bào)情況，給公司造成了巨大的影響。

CEO和總顧問(wèn)因此丟了工作。

遇到這種情況，正確的說(shuō)服技巧是：“喂，如果這種情況再持續(xù)下去，會(huì)毀掉你的，會(huì)讓你身敗名裂，家破人亡。我的建議能夠讓你免于陷入萬(wàn)劫不復(fù)之地。”因?yàn)?，只有?dāng)你訴諸利益，而非訴諸理性時(shí)，別人才有動(dòng)力充分考慮你的建議。

8.如果你真的想要在某個(gè)領(lǐng)域做得很出色，那么你必須對(duì)它有強(qiáng)烈的興趣。

9.節(jié)儉是責(zé)任的仆人。查理·芒格從他爺爺芒格法官那兒學(xué)到了這一條。

三、多元思維模型

“在手里拿著鐵錘的人看來(lái)，每個(gè)問(wèn)題都像釘子”

——諺語(yǔ)

查理·芒格的一生中，多元思維模型貫徹始終，無(wú)論是閱讀學(xué)習(xí)，還是投資選股中都能發(fā)現(xiàn)它的影子。他的多元思維模型（據(jù)他估計(jì)，大概有100種）為他提供了一個(gè)背景，使他擁有了看清生活本質(zhì)和目標(biāo)的非凡洞察力。

什么是多元思維模型？

研究人性的心理學(xué)表明，如果你只能使用一兩種思維模型，將會(huì)扭曲現(xiàn)實(shí)，直到它符合你的思維模型，或者至少到你認(rèn)為它符合你的模型為止。

為了解決這個(gè)問(wèn)題，你必須涉獵各個(gè)不同的學(xué)科，擁有橫跨許多學(xué)科的知識(shí)模型，即多元思維模型。它借用并完美地糅合了許多來(lái)自各個(gè)傳統(tǒng)學(xué)科的分析工具、方法和公式。

LOLLAPALOOZA效應(yīng)

一種思維模型的力量是有限的，甚至連一場(chǎng)考試都不能應(yīng)付；而100種思維模型往往能夠帶來(lái)非凡的力量。當(dāng)幾個(gè)模型聯(lián)合起來(lái)，你就能得到lollapalooza效應(yīng)。這就像物理學(xué)里面的臨界質(zhì)量，當(dāng)你達(dá)到一定程度的質(zhì)量，你就能引發(fā)核爆炸。

幾種重要的思維模型

你或許會(huì)覺(jué)得，掌握100種思維模型也太困難了，芒格花了93年才完成。而你希望用盡量短的時(shí)間，達(dá)到盡量可觀的效果。

那就從以下幾種思維模型開始吧：

1.數(shù)學(xué)模型：復(fù)利原理、排列組合原理、決策樹理論

2.會(huì)計(jì)學(xué)：復(fù)式簿記與局限

3.工程思維：費(fèi)馬和帕斯卡的概率論、后備系統(tǒng)、斷裂點(diǎn)理論、臨界質(zhì)量概念

4.統(tǒng)計(jì)學(xué)：高斯分布

5.心理學(xué)：25種誤判心理

6.微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌認(rèn)同、專利商標(biāo)特許經(jīng)營(yíng)、競(jìng)爭(zhēng)性毀滅、能力圈

7.癌癥手術(shù)法：以政府職員保險(xiǎn)公司為例，它將某些不健康的業(yè)務(wù)砍掉，剩下的健康業(yè)務(wù)得以保留下來(lái)

五種超級(jí)簡(jiǎn)單的普遍觀念

在漫長(zhǎng)的職業(yè)生涯中，芒格掌握了五種超級(jí)簡(jiǎn)單的普遍觀念，它們對(duì)解決問(wèn)題很有幫助，也能讓你把已掌握的思維模型用得更順手。

1.簡(jiǎn)化任務(wù)的最佳方法一般是先解決那些答案顯而易見(jiàn)的大問(wèn)題。

2.惟有數(shù)學(xué)才能揭示科學(xué)的真實(shí)面貌。如果缺乏數(shù)學(xué)運(yùn)算能力，我們大多數(shù)人將會(huì)像參加踢屁股比賽的獨(dú)腿人。

3.光是正面思考問(wèn)題是不夠的，你必須進(jìn)行反面思考。

4.基本的學(xué)術(shù)智慧是最好的智慧，但有一個(gè)重要前提：你必須以跨學(xué)科的方式來(lái)思考。

5.真正的大效應(yīng)，也就是lollapalooza效應(yīng)，通常在幾種因素的共同作用下才會(huì)出現(xiàn)。

四、人類誤判心理學(xué)

“我們老得太快，聰明得太遲?！?/p>

——查理·芒格

為配合《窮查理寶典》的出版，芒格專門整理出25條誤判心理學(xué)，可謂是本書中最精彩、干貨最多的部分。

【案例】

有一種螞蟻，當(dāng)它在巢穴里嗅到螞蟻尸體散發(fā)出的外激素時(shí)，它就會(huì)和其它螞蟻合作把尸體運(yùn)出巢穴。

對(duì)此，哈佛大學(xué)教授E.O.威爾遜做過(guò)一個(gè)有趣的心理學(xué)實(shí)驗(yàn)，他將死螞蟻分泌的外激素涂在活螞蟻身上。其他螞蟻聞到了味道，就把這只活螞蟻拖出了巢穴。盡管它在整個(gè)過(guò)程中不斷地踢腿和掙扎，它的同伴們卻無(wú)動(dòng)于衷。

這就是螞蟻的大腦，它擁有的反應(yīng)程序特別簡(jiǎn)單，平時(shí)運(yùn)轉(zhuǎn)沒(méi)有問(wèn)題，但在許多意外發(fā)生時(shí)，它們就只會(huì)生搬硬套地根據(jù)這個(gè)程序作出機(jī)械反應(yīng)。

和螞蟻一樣，由于存在許多過(guò)度簡(jiǎn)化的思維程序，人類大腦的運(yùn)轉(zhuǎn)也常常出現(xiàn)問(wèn)題。下面這25條就是經(jīng)常誤導(dǎo)人的心理傾向：

獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰超級(jí)反應(yīng)傾向

有的人因?yàn)槭苓^(guò)教育而變得道德高尚，但在激勵(lì)機(jī)制的驅(qū)動(dòng)之下，他可能會(huì)有意或者無(wú)意地做出一些不道德的行為，以便得到他想要的東西，而且他還會(huì)為自己的糟糕行為尋找借口。

喜歡/熱愛(ài)傾向

一種心理調(diào)節(jié)工具，促使人們：

1.忽略其熱愛(ài)的對(duì)象的缺點(diǎn)

2.偏愛(ài)那些能夠讓自己聯(lián)想起熱愛(ài)對(duì)象的人、物品、行為

3.為了愛(ài)而扭曲其他事實(shí)

討厭/憎恨傾向

和上一條一樣，討厭/憎恨也是心理調(diào)節(jié)工具，它能促使深陷其中的人們：

1.忽略討厭對(duì)象的優(yōu)點(diǎn)

2.討厭那些能夠讓自己聯(lián)想起討厭對(duì)象的人、物品和行動(dòng)

3.為了仇恨而扭曲其他事實(shí)

避免懷疑傾向

人類的大腦天生就有一種盡快作出決定，以此消除懷疑的傾向。

對(duì)策：在做決定之前，必須讓自己習(xí)慣于戴上一個(gè)客觀的“面具”。

避免不一致性傾向

為了節(jié)省運(yùn)算空間，人類的大腦不愿意作出改變。人們傾向于積累大量僵化的結(jié)論和態(tài)度，而且并不經(jīng)常會(huì)檢查，更不會(huì)去改變，即便有大量的證據(jù)表明它們是錯(cuò)誤的。

對(duì)策：防止一種習(xí)慣的養(yǎng)成要比改變它容易得多。

好奇心傾向

增強(qiáng)好奇心，能幫助人們防止或減少其他心理傾向造成的糟糕后果。

康德式公平傾向

人們期待公平分配，一旦沒(méi)有得到，就會(huì)表現(xiàn)出不滿的情緒。

艷羨/嫉妒傾向

這一條普遍存在于各種神話、宗教和文學(xué)作品中，在現(xiàn)實(shí)生活中也無(wú)所不在。巴菲特明智地指出，“驅(qū)動(dòng)這個(gè)世界的不是貪婪，而是妒忌?！?/p>

回饋傾向

和猿類、猴類、犬類等認(rèn)知能力較為低下的動(dòng)物一樣，人類身上也有以德報(bào)德、以牙還牙的極端傾向。

回饋傾向主要有兩種表現(xiàn)形式：

1.以德報(bào)德、以牙還牙

2.回饋式讓步

對(duì)策：延遲自己的反應(yīng)。

受簡(jiǎn)單聯(lián)想影響的傾向

人們會(huì)因?yàn)榭吹教摕o(wú)縹緲的關(guān)聯(lián)，而作出不理性的決策。

簡(jiǎn)單的、避免痛苦的心理否認(rèn)

當(dāng)現(xiàn)實(shí)太過(guò)痛苦，令人無(wú)法承受時(shí)，人們會(huì)扭曲各種事實(shí)，直到它們變得可以承受。這種傾向造成的最極端的后果經(jīng)常跟愛(ài)情、死亡和對(duì)化學(xué)物質(zhì)（毒品、酒精等）的依賴有關(guān)。

對(duì)此，有些人的辦法是什么呢？他們相信一條鐵律：“未必要有希望才能夠活下去?！?/p>

自視過(guò)高的傾向

生活中，自視過(guò)高的人比比皆是，他們通常會(huì)表現(xiàn)為：

1.稟賦效應(yīng)：人們作出決定之后，就會(huì)覺(jué)得自己的決定很好，甚至比沒(méi)作出這種決定之前所認(rèn)為的還要好。

2.托爾斯泰效應(yīng)：惡貫滿盈的罪犯并不認(rèn)為他們自己有那么壞。他們或者認(rèn)為他們從來(lái)沒(méi)有犯過(guò)罪；或者考慮到他們?cè)谏钪性庥龅膲毫头N種不幸，做出這樣的事、變成這樣的人，是完全可以理解和值得原諒的。

當(dāng)然，有時(shí)候高度的自我贊揚(yáng)，也是一種不錯(cuò)的積極心理品格。

過(guò)度樂(lè)觀傾向

最典型的例子是，人們興高采烈地購(gòu)買彩票。正如古希臘著名的演說(shuō)家德摩斯梯尼說(shuō)的那樣：“一個(gè)人想要什么，就會(huì)相信什么。”

對(duì)策：學(xué)習(xí)費(fèi)馬和帕斯卡的概率論，能幫你覺(jué)察過(guò)度的樂(lè)觀。

被剝奪超級(jí)反應(yīng)傾向

人們?cè)谑ァ蛘哂锌赡苁ァ?cái)產(chǎn)、愛(ài)情、友誼、勢(shì)力范圍、機(jī)會(huì)、身份或者其他任何有價(jià)值的東西時(shí)，通常會(huì)做出不理性的激烈反應(yīng)，哪怕只失去一點(diǎn)點(diǎn)時(shí)也是如此。

社會(huì)認(rèn)同傾向

社會(huì)認(rèn)同傾向是一種自動(dòng)根據(jù)他看到的周邊人們的思考和行為方式去思考和行動(dòng)的傾向，即從眾。

常以下面兩種形式出現(xiàn)：

1.謝皮科綜合征：“社會(huì)認(rèn)同傾向”和“激勵(lì)機(jī)制引起的偏見(jiàn)”共同導(dǎo)致的現(xiàn)象，即不同流合污者就會(huì)受到團(tuán)體排擠，甚至殺害。

2.旁觀者效應(yīng)：看客，所有人的不作為。

對(duì)策：學(xué)會(huì)在其他人犯錯(cuò)的時(shí)候，別以他們?yōu)榘駱印?/p>

對(duì)比錯(cuò)誤反應(yīng)傾向

因?yàn)槿祟惖纳窠?jīng)系統(tǒng)并不是精密的科學(xué)儀器，所以它必須依賴某些更為簡(jiǎn)單的東西，比如對(duì)比。更重要的是，不但感知如此，認(rèn)知也是如此。結(jié)果就造成了人類的對(duì)比錯(cuò)誤反應(yīng)傾向。

壓力影響傾向

輕度的壓力能夠輕微地改善人們的表現(xiàn)，比如說(shuō)在考試中；而沉重的壓力則會(huì)引發(fā)徹底失調(diào)，比如邪教、審訊、面試。

錯(cuò)誤衡量易得性傾向

人類的大腦是有限和不完美的，它很容易滿足于容易得到的東西。

對(duì)策：別只是因?yàn)橐粯邮聦?shí)或者一種觀念容易得到，就覺(jué)得它更為重要。

不用就忘傾向

所有技能都會(huì)因?yàn)椴挥枚嘶Ｈ藗冎灰趭^就能降低這種傾向的影響。如果人們能夠熟練地掌握一種技能，而不是草草學(xué)習(xí)來(lái)應(yīng)付考試，那么這種技能將會(huì)較難以丟失。

化學(xué)物質(zhì)錯(cuò)誤影響傾向

為改變自己的情緒以及感官體驗(yàn)，使用酒精、毒品等化學(xué)物質(zhì)麻痹自己。

衰老—錯(cuò)誤影響傾向

年齡的增長(zhǎng)自然會(huì)造成認(rèn)知衰退，而每個(gè)人認(rèn)知衰退的時(shí)間早晚和速度快慢卻不盡相同。從某種程度上說(shuō)，帶著快樂(lè)不斷地思考和學(xué)習(xí)能夠延緩不可避免的衰退過(guò)程。

權(quán)威—錯(cuò)誤影響傾向

人類社會(huì)被組織成等級(jí)分明的權(quán)力結(jié)構(gòu)，這種文化增強(qiáng)了我們追隨領(lǐng)袖的傾向。而當(dāng)領(lǐng)袖犯錯(cuò)的時(shí)候，或者當(dāng)領(lǐng)袖的想法并沒(méi)有得到很好的傳達(dá)、被大眾所誤解的時(shí)候，跟隨領(lǐng)袖的人就難免會(huì)遭受極大的痛苦。

廢話傾向

作為一種擁有語(yǔ)言天賦的社會(huì)動(dòng)物，人類天生就有本事啰里啰嗦，說(shuō)出一大堆會(huì)給正在專心做正經(jīng)事的人造成許多麻煩的廢話。

重視理由傾向

人，尤其是生活在發(fā)達(dá)文化中的人，天生就熱愛(ài)準(zhǔn)確的認(rèn)知，以及獲取準(zhǔn)確認(rèn)知過(guò)程中得到的快樂(lè)。大多數(shù)人都認(rèn)為有理由的事情是很重要的。

我們可以充分利用這一點(diǎn)，將直接和間接經(jīng)驗(yàn)懸掛在一個(gè)解釋“為什么”的理論框架之上，那么他們對(duì)知識(shí)的吸收和使用就會(huì)變得更加容易。

lollapalooza傾向

即數(shù)種心理傾向共同作用造成極端后果的傾向，這一點(diǎn)是芒格原創(chuàng)的。

五、選股的藝術(shù)

毫無(wú)疑問(wèn)，芒格最讓人心醉之處，在于明智的投資決策。這不僅幫芒格實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由，更為伯克希爾·哈撒韋公司創(chuàng)造了非凡價(jià)值。

這一章將為你簡(jiǎn)述芒格明智的決策是如何誕生的？

在能力圈內(nèi)進(jìn)行投資

芒格將投資對(duì)象分為三種：可以投資、不能投資、太難理解。

他與巴菲特，都只針對(duì)能力圈內(nèi)（即可以投資的）的對(duì)象進(jìn)行投資。為了確定“可以投資”的潛在項(xiàng)目，芒格通常會(huì)先選定一個(gè)容易理解的、有發(fā)展空間的、能夠在任何市場(chǎng)環(huán)境下生存的主流行業(yè)。

綜合考慮各種相關(guān)因素

在整個(gè)詳盡的評(píng)估過(guò)程中，芒格會(huì)將各種相關(guān)因素都考慮在內(nèi)，包括企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素，以及它所處的行業(yè)情況，即使這些因素很難被識(shí)別、測(cè)量或者還原為數(shù)字。

購(gòu)買價(jià)格公道的偉大企業(yè)

“（購(gòu)買）股價(jià)公道的偉大企業(yè)比（購(gòu)買）股價(jià)超低的普通企業(yè)好?！?/p>

選股時(shí)，芒格會(huì)計(jì)算整個(gè)企業(yè)的真正價(jià)值，并在考慮到未來(lái)股權(quán)稀釋的情況下，去確定和市場(chǎng)的價(jià)格相比，每股的價(jià)值大約是多少。

注意企業(yè)的安全邊際

關(guān)于安全邊際，芒格經(jīng)常說(shuō)，投資者能夠從工程學(xué)的“冗余思維模型”中獲益。工程師設(shè)計(jì)橋梁時(shí)，會(huì)給它一個(gè)后備支撐系統(tǒng)以及額外的保護(hù)性力量，以防倒塌——投資策略也應(yīng)該如此。

使用投資原則檢查清單

在正確地評(píng)估股票的價(jià)值之后，芒格還會(huì)進(jìn)行更精確的篩選，此時(shí)他會(huì)使用非常有效的檢查清單，作一次快速而全面的評(píng)估。

（參見(jiàn)第六章中“投資和決策檢查清單”）

在“黃金時(shí)機(jī)”果斷出擊

經(jīng)過(guò)以上繁瑣的工作后，芒格會(huì)耐心等待“黃金時(shí)機(jī)”的來(lái)臨，而當(dāng)所有條件都剛剛好，芒格決定要投資時(shí)，他很可能會(huì)決心下很大的賭注。他的投資行為結(jié)合了極度的耐心和極度的決心，這是成功必不可少的品質(zhì)。

最后，將用芒格的原話，作為本章小結(jié)：

“最重要的觀念是把股票當(dāng)成企業(yè)的所有權(quán)，并根據(jù)它的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)判斷該企業(yè)的持有價(jià)值。如果該企業(yè)未來(lái)的貼現(xiàn)現(xiàn)金流比你現(xiàn)在購(gòu)買的股票價(jià)格要高，那么這個(gè)企業(yè)就具有投資價(jià)值。當(dāng)你占據(jù)優(yōu)勢(shì)的時(shí)候才采取行動(dòng)，這是非?；镜?。你必須了解賠率，要訓(xùn)練你自己，在賠率有利于你時(shí)才下賭注。我們只是低下頭，盡最大努力去對(duì)付順風(fēng)和逆風(fēng)，每隔幾年就摘取結(jié)果而已?！?/p>

六、芒格的檢查清單

“聰明人怎么會(huì)經(jīng)常犯錯(cuò)呢？他們并沒(méi)有做到我讓你們做的事情：使用一張檢查清單，確保你們掌握了所有的主要模型，并以一種多元的方式使用它們?！?/p>

——查理·芒格

雙軌分析

1.理性地看，哪些因素真正控制了牽涉的利益？

（例如：宏觀的和微觀的經(jīng)濟(jì)因素。）

2.當(dāng)大腦處于潛意識(shí)狀態(tài)時(shí)，有哪些潛意識(shí)因素會(huì)自動(dòng)以各種方式形成雖然有用但往往失靈的結(jié)論？

（本能、情緒、貪婪等等的影響，造成人類作出錯(cuò)誤判斷。）

超級(jí)簡(jiǎn)單的普遍觀念

1.先解決那些答案顯而易見(jiàn)的問(wèn)題

2.利用數(shù)學(xué)運(yùn)算能力

3.逆向思考（反過(guò)來(lái)考慮問(wèn)題）

4.應(yīng)用基本的跨學(xué)科智慧，永遠(yuǎn)不要完全依賴他人

5.注意多種因素的共同作用----也就是lollapalooza效應(yīng)

基于心理學(xué)的傾向

人類誤判的25個(gè)標(biāo)準(zhǔn)原因（參見(jiàn)第四章）

投資和決策檢查清單

（芒格的非正式清單，詳細(xì)地列出了各種值得考慮的因素。）

1.風(fēng)險(xiǎn)——投資評(píng)估應(yīng)該從測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)（尤其是信用的風(fēng)險(xiǎn)）開始

測(cè)算合適的安全邊際

避免和道德品質(zhì)有問(wèn)題的人交易

堅(jiān)持為預(yù)定的風(fēng)險(xiǎn)要求合適的補(bǔ)償

永遠(yuǎn)記住通貨膨脹和利率的風(fēng)險(xiǎn)

避免犯下大錯(cuò)；避免資本金持續(xù)虧損

2.獨(dú)立——“惟有在童話中，皇帝才會(huì)被告知自己沒(méi)穿衣服。”

客觀和理性的態(tài)度需要獨(dú)立思考

記住，你是對(duì)是錯(cuò)，并不取決于別人同意你還是反對(duì)你——唯一重要的是你的分析和判斷是否正確

隨大流只會(huì)讓你往平均值靠近（只能獲得中等的業(yè)績(jī)）

3.準(zhǔn)備——“唯一的獲勝方法是不斷工作，并希望擁有一點(diǎn)洞察力?！?/p>

通過(guò)廣泛的閱讀把自己培養(yǎng)成一個(gè)終生自學(xué)者；培養(yǎng)好奇心，每天努力使自己聰明一點(diǎn)點(diǎn)

比求勝的意愿更重要的是做好準(zhǔn)備的意愿

熟練地掌握各大學(xué)科的思維模型

如果你想要變得聰明，你必須不停追問(wèn)的問(wèn)題是“為什么”

4.謙虛——承認(rèn)自己的無(wú)知是智慧的開端

只在自己明確界定的能力圈內(nèi)行事

辨認(rèn)和核查否定性的證據(jù)

克制自己，不去追求虛假的精確、錯(cuò)誤的確定性

最重要的是，別愚弄你自己，而且要記住，你是最容易被自己愚弄的人

5.嚴(yán)格分析——使用科學(xué)方法和有效的檢驗(yàn)清單能夠最大限度地減少錯(cuò)誤和疏忽

區(qū)分價(jià)值和價(jià)格、過(guò)程和行動(dòng)、財(cái)富和規(guī)模

記住淺顯的，好過(guò)掌握深?yuàn)W的

成為一名商業(yè)分析家，而不是市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)或者證券分析家

考慮總體的風(fēng)險(xiǎn)和效益，永遠(yuǎn)關(guān)注潛在的二階效應(yīng)和更高層次的影響

要朝前想、往后看——反過(guò)來(lái)想，總是反過(guò)來(lái)想

6.配置——正確地配置資本是投資者最重要的工作

記住，最好的用途總是由次好的用途衡量出來(lái)的（機(jī)會(huì)成本）

好主意特別少——當(dāng)時(shí)機(jī)對(duì)你有利時(shí)，狠狠地下賭注吧（配置資本）

別“愛(ài)上”投資項(xiàng)目——即使你投入巨大心血，也要依情況而定，照機(jī)會(huì)而行

7.耐心——克制人類天生愛(ài)行動(dòng)的偏好

“復(fù)利是世界第八大奇跡”，不到必要的時(shí)候，別去打斷它

避免多余的交易稅和摩擦成本，永遠(yuǎn)別為了行動(dòng)而行動(dòng)

幸運(yùn)來(lái)臨時(shí)要保持頭腦清醒

享受結(jié)果，也享受過(guò)程，因?yàn)槟慊钤谶^(guò)程當(dāng)中

8.決心——當(dāng)合適的時(shí)機(jī)出現(xiàn)時(shí)，要堅(jiān)決地采取行動(dòng)

當(dāng)別人貪婪時(shí)，要害怕；當(dāng)別人害怕時(shí)，要貪婪

機(jī)會(huì)來(lái)臨的次數(shù)不多，所以當(dāng)它來(lái)臨時(shí)，抓住它

機(jī)會(huì)只眷顧有準(zhǔn)備的人：投資就是這樣的游戲

9.改變——在生活中要學(xué)會(huì)改變和接受無(wú)法消除的復(fù)雜性

認(rèn)識(shí)和適應(yīng)你身邊的世界的真實(shí)本質(zhì)，別指望它來(lái)適應(yīng)你

不斷地挑戰(zhàn)和主動(dòng)地修正你“最愛(ài)的觀念”

正視現(xiàn)實(shí)，即使你并不喜歡它——尤其當(dāng)你不喜歡它的時(shí)候

10.專注——?jiǎng)e把事情搞復(fù)雜，記住你原來(lái)要做的事

記住，聲譽(yù)和正直是你最有價(jià)值的財(cái)產(chǎn)——而且能夠在瞬間化為烏有

避免妄自尊大和厭倦無(wú)聊的情緒

別因?yàn)檫^(guò)度關(guān)心細(xì)節(jié)而忽略了顯而易見(jiàn)的東西

千萬(wàn)要排除不需要的信息：“千里之堤，潰于蟻穴”

直面你的大問(wèn)題，別把它們藏起來(lái)

結(jié) 語(yǔ)

查理·芒格的智慧浩若煙海

豈是這短短千余字解讀能講透的

但求它能為你拋磚引玉

開啟了解查理·芒格的大門