截止至2018年9月上旬，國內(nèi)上市及掛牌企業(yè)2018年半年報基本披露完畢。庶正康訊統(tǒng)計了30家企業(yè)的保健品收入數(shù)據(jù)。

其中，13家企業(yè)保健品業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)比例超過50% ( 含5家新三板掛牌企業(yè)；瑞年國際暫停發(fā)布半年報 ) ；另外17家企業(yè)在財報中披露保健品相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。

主營保健品上市公司 ( 含新三板 )

2018中期業(yè)績排行之一

單位：億元人民幣

兼營保健品上市公司

2018中期業(yè)績排行之二

單位：億元人民幣

2018年上半年，主營保健品上市公司第一梯隊 ( 營收大于10億元人民幣 ) 持續(xù)了上升態(tài)勢，其營收增長幅度同比上升均超過25%、歸屬凈利潤同比增幅均超15%。其中，金達威凈利潤增長近兩倍。

新三板主營保健品掛牌公司經(jīng)營業(yè)績同樣亮眼，歸屬凈利潤均為增長態(tài)勢。其中，攜泰健康上半年約2.5億元的營收業(yè)績已超過主營保健品上市公司第二梯隊的平均水平。

從行業(yè)格局來看，隨著越來越多的企業(yè)跨界進入保健品市場，整個保健品市場競爭更加激烈，超過一半的兼營保健品上市公司，通過戰(zhàn)略收購、拓展業(yè)務(wù)線等方式，使其營養(yǎng)保健品業(yè)務(wù)板塊營收已接近主營企業(yè)第二梯隊平均水平。

庶正康訊分析師認為，一方面，伴隨消費者健康意識和產(chǎn)品品類選擇愈加理性，只有在未來能夠提供更加細分的品類，能夠推出針對不同性別、不同年齡段、不同營養(yǎng)元素等不同細分領(lǐng)域板塊產(chǎn)品，提升產(chǎn)品科學(xué)性，才能在我國當(dāng)前保健食品市場得到長效發(fā)展，放眼2018年中期業(yè)績，主營企業(yè)中第一梯隊的企業(yè)均在向該戰(zhàn)略推進；另一方面，總覽中期主營新三板和兼營企業(yè)業(yè)績，在關(guān)注產(chǎn)品屬性的差異、管理規(guī)則的差異、市場規(guī)律的不同、競爭格局的特殊化的前提下，通過理性收購、研究開發(fā)等方式進入到保健品行業(yè)這個新領(lǐng)域中，將有機會獲得巨大的收益空間，并對保健品企業(yè)原有競爭格局形成強有力的沖擊。

主營保健品上市公司

2018中期業(yè)績評述之一

【健合集團】 ( H&H國際控股 ) 上半年營收凈利雙增長，旗下Swisse銷售額增長近三成

8月27日，健合集團公布截至2018年6月30日的中期業(yè)績報告。報告期內(nèi)，集團的收入為45.74億元，同比增28.8%。其中，嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)收入27.78億元，占總收入的60.7%，同比增33.2%；成人營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)收入17.96億元，占總收入的39.3%，同比增22.5%。集團調(diào)整后經(jīng)營利潤 ( EBITDA ) 12.49億元，同比增16.2%。經(jīng)調(diào)整可比純利為7.01億元，同比增41.4%。

截至2018年6月30日，集團益生菌產(chǎn)品分部收入達5.54億元，較去年同期增加64.0%，此乃由于中國消費者對益生菌相關(guān)健康脾益的認識提高、有效的營銷舉措以及成功運用高曝光的品牌大使，均令需求上升。

【湯臣倍健】2018年上半年凈利7.05億，同比增21.01%

繼公司于2017年底基本完成業(yè)務(wù)整合和結(jié)構(gòu)性調(diào)整后，2018年上半年，公司根據(jù)既定的年度經(jīng)營計劃指引，進一步夯實大單品戰(zhàn)略，實施電商品牌化2.0戰(zhàn)略等，大單品、電商品牌化等戰(zhàn)役均取得顯著效果，為公司贏得新的增長機會，奠定新的增長基礎(chǔ)，開啟湯臣倍健新一輪的增長周期。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.7億元，同比增45.95%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.05億元，同比增21.01%。

報告期內(nèi)，公司啟動實施重大資產(chǎn)重組，以6.73億澳元 ( 折合人民幣約33.13億元 ) 收購Life-Space Group Pty Ltd 100%股份。此次收購是湯臣倍健在全球細分領(lǐng)域市場布局的重要部分，也是公司繼大單品、電商品牌化等市場策略之后的又一重大舉措。

【西王食品】2018年上半年凈利2.05億，同比增35.13%

2018年上半年，公司食用油及保健品板塊市場良性發(fā)展，通過全面預(yù)算管理，強化考核力度，激勵全員積極性和創(chuàng)造力，實現(xiàn)營業(yè)總收入27.58億元，同比降4.25%；歸屬母公司所有者的凈利潤2.05億元，同比增35.13%。公司目前已發(fā)展成為主業(yè)涉及健康油脂及運動營養(yǎng)和體重管理兩個業(yè)務(wù)板塊，雙主業(yè)齊頭并進的全球跨國企業(yè)集團，擁有中國及北美兩個全球重要市場相關(guān)板塊最優(yōu)秀的品牌和管理團隊。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入3,639.29萬元，同比增23.56%。

公司通過有效控制和充分授權(quán)相結(jié)合，力爭Kerr公司經(jīng)營管理得以快速發(fā)展。在鞏固北美市場優(yōu)勢地位的同時，國際市場努力開拓新的渠道；國內(nèi)積極開展新品擴充、經(jīng)銷商招聘、線上線下品牌推廣等多方面工作。報告期內(nèi)，公司營養(yǎng)補給品業(yè)務(wù)板塊營收14.46億元，同比降13.15%；營養(yǎng)補給品毛利率為42.67%，同比降1.07%。

【金達威】2018年上半年凈利增逾兩倍，研發(fā)投入增長85.18%

2018年上半年，得益于維生素價格的大幅上漲，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.30億元，同比增46.97%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤4.9億元，同比增228.58%，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3.6億元，增長147.68%。公司現(xiàn)金流充沛，財務(wù)狀況健康，各項業(yè)務(wù)有序開展。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入2,919.2萬元，同比增85.18%，主要系新工藝試車費用增加影響所致。

公司營養(yǎng)和保健品業(yè)務(wù)板塊營收13.14億元，占營業(yè)收入比重98.8%，同比增46.39%，主要系維生素系列產(chǎn)品收入增加3.77億元影響所致；營養(yǎng)和保健品毛利率為57.26%，同比增17.15%。其中，輔酶Q10系列營收2.75億元，同比增4.69%；保健品-粉劑營收6,208.99萬元，同比增34.37%，主要系銷售單價和單位成本同比增影響所致。

【中生聯(lián)合】2018年中期純利減少89.9%至410萬元

2018年上半年，中生聯(lián)合旗下的禾健、中生、康培爾系列產(chǎn)品的銷售收益較2017年同期有所下降。由于好健康產(chǎn)品銷售渠道前期利潤相對較低，同時營銷推廣費用的增加，因此對本集團2018年上半年的利潤產(chǎn)生了壓力。集團的營收由2017年上半年的245.3百萬元減少至221.3百萬元，減幅約為9.8%。本集團的凈利潤由2017年上半年的40.5百萬元減少至4.1百萬元，減幅約為89.9%。好健康系列產(chǎn)品的營收由2017年上半年人民幣123.7百萬元增加約5.9%至131.0百萬元。

【交大昂立】2018年上半年凈利6438萬，同比增9%

2018年1至6月份，公司實現(xiàn)總收入1.5億元，同比增2.98% ( 其中：營業(yè)收入1.46億元，同比增4.45% ) ，主營業(yè)務(wù)收入1.42億元，同比增4.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6,438.15萬元，同比增9%。

財報披露，2018年上半年，在創(chuàng)新方面，公司不斷加強研發(fā)投入，積極開展食品、保健食品領(lǐng)域新產(chǎn)品研發(fā)，部分項目已經(jīng)初見成效。公司在質(zhì)量控制方面，從研發(fā)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)嚴格落實ISO9001和ISO22000質(zhì)量管理體系，進行全方位控制管理。報告期內(nèi)，公司研發(fā)支出524.18萬元，同比降8.39%。

【碧生源】2018年上半年盈轉(zhuǎn)虧2619.5萬

集團2018年上半年營收為1.68億元，較2017年同期營收2.65億元下降36.6%；2018年上半年歸屬股東凈利潤虧損2,619.5萬元，而2017年同期凈利潤為2,739.2萬元。其中，碧生源牌常潤茶的營收由2017年上半年的105.2百萬元下降50.9%至2018年同期的51.6百萬元，碧生源牌常菁茶的營收由2017年上半年的114.6百萬元下降31.6%至2018年同期的78.4百萬元。此外，碧生源牌常潤茶、碧生源牌常菁茶的平均售價均較2017年同期下降2.8%。

集團的研究及開發(fā)成本由2017年上半年的4.5百萬元上升157.8%至2018年同期的11.6百萬元，主要由于中山萬漢萬遠 ( 本集團于2017年下半年收購的公司 ) 2018年上半年研究及開發(fā)成本合并計入所致。

【瑞年國際】料延遲刊發(fā)中期業(yè)績，公司股票繼續(xù)停牌

8月31日，瑞年國際 ( 02010.HK ) 發(fā)布公告，由于目前未經(jīng)審核財務(wù)資料尚未落實，可能無法準確反映本集團的財務(wù)表現(xiàn)及狀況，刊發(fā)有關(guān)資料或會誤導(dǎo)本公司股東及潛在投資者，因此公司現(xiàn)階段不適合刊發(fā)2018年中期業(yè)績。根據(jù)目前計劃，公司預(yù)計2018年中期業(yè)績將于2018年12月31日前后刊發(fā)。此外，公司股份于聯(lián)交所繼續(xù)暫停買賣，直至另行通知為止。

主營保健品新三板掛牌企業(yè)

2018中期業(yè)績評述之二

【攜泰健康】2018年上半年凈利1984萬，同比增31%

2018年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.5億元，同期增長67.07%，主要因公司精細化化管理提升，渠道終端服務(wù)深入，團隊專業(yè)能力增強，業(yè)績持續(xù)增長；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1,984.11萬元，同比增30.80%。

2018年上半年，公司主營業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)步增長，實現(xiàn)了2.5億元的銷售目標。分銷渠道的終端網(wǎng)點進一步擴增，單店銷售能力也進一步提升。同時營銷服務(wù)再度升級，開展“奪寶奇兵”等終端聯(lián)動大賽?；趯I(yè)團隊的逐年沉淀及營銷服務(wù)的逐年升級，公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢進一步擴大，與客戶的深度交互和對用戶的廣度覆蓋也逐年加強。

【康比特】2018年上半年凈利6388萬，同比增210%

2018年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.39億元，同比降17.08%，主要系左旋肉堿、維生素等特殊膳食食品競爭激烈，銷售價格下降導(dǎo)致；營業(yè)毛利率60.59%，同比上升5.21個百分點，主要是原料采購成本降低所致；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤6387.58萬元，同比增210.05%，主要系公司處置樂華仕產(chǎn)業(yè)園1#樓處置收益7,477.79萬元；其中歸屬于股東公司本期扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1,704.26萬元，同比降10.56%，主要原因系公司左旋肉堿、維生素等產(chǎn)品市場競爭激烈，銷售價格下降、利潤空間縮小。

公司主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.25億元。其中，運動營養(yǎng)食品營收9,000.29萬元、健康營養(yǎng)食品營收1,590.1萬元。此外，2018年3月，康比特公司參加IWF上海國際健身展，并發(fā)布全新熾金系列健身運動營養(yǎng)食品，這是康比特公司在獲得北京市首張運動營養(yǎng)食品生產(chǎn)許可 ( SC ) 之后，按照SC所要求的標準升級的第二條產(chǎn)品線。

【善元堂】2018年上半年營收0.73億元，同比增43.38%

2018年上班年，善元堂實現(xiàn)營業(yè)收入0.73億元，同比增43.38%；歸屬凈利潤1025.63萬元，同比增2.34%；善元堂主營業(yè)務(wù)收入全部來自膳食營養(yǎng)補充劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

【益生康健】2018年上半年凈利827.81萬元，同比增85.74%

2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入9,598.23萬元，同比增4.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤827.81萬元，同比增85.74%。報告期內(nèi)，公司膳食補充劑業(yè)務(wù)板塊營收4,857.81萬元,同比增19.11%；保健食品業(yè)務(wù)板塊營收2,341.23萬元，同比降9.64%。

【老來壽】2018年上半年營收增長逾八成

2018年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2,211.61萬元，同比增81.20%，主要原因是公司上半年積極進行市場整合、調(diào)整營銷戰(zhàn)略導(dǎo)致收入增長幅度較大；凈利潤6,879.58萬元，比去年同期的-1,529.52萬元，增加8,409.11萬元，主要原因是本期處置三亞雷聲產(chǎn)生投資收益9,379.86萬元導(dǎo)致。

兼營保健品上市公司

2018中期業(yè)績評述之三

【哈藥股份】2018年上半年凈利3.63億，同比增4.44%

截至報告期末，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.34億元，同比降8.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤3.63億元，同比上升4.44%。公司保健品業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入3.16億元，同比增7.42%；保健品業(yè)務(wù)板塊毛利率為70.42%，同比降低3.51%。

【白云山】2018年上半年凈利26.19億，同比增126%

2018年上半年，集團實現(xiàn)營業(yè)收入人民幣148.4億元，同比增33.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.19億元，同比增126.14%。報告期內(nèi)，集團大健康業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入52.75億元，同比增5.52%；大健康業(yè)務(wù)毛利率為37.46%，同比減少3.71個百分點。

【華北制藥】2018年上半年凈利6179萬，同比增101%

公司2018年1-6月實現(xiàn)營業(yè)收入47.19億元，同比增17.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6178.88萬元，同比增100.67%。

【九州通】2018年上半年實現(xiàn)營收20.63億元，同比降3.11%

2018年上半年，公司消費品事業(yè)部進行戰(zhàn)略調(diào)整，壓縮渠道業(yè)務(wù)，拓展終端業(yè)務(wù)。期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入收入 20.63 億元，較上年同期下降 3.11%；銷售毛利率為 9.46%，較上年同期提升 0.41 個百分點。

【康美藥業(yè)】2018年上半年凈利26.05億，同比增21.06%

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入169.59億元，同比增27.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤26.05億元，同比增21.06%。公司研發(fā)支出7,449.72萬元，同比增25.84%。其中，公司保健食品業(yè)務(wù)營收6.17億元，同比增7.27%；保健食品毛利率為43.65%，同比減少0.52個百分點。同期，公司研發(fā)支出7,449.72萬元，同比增25.84%。

【華潤醫(yī)藥】2018年上半年營養(yǎng)保健品營收2.69億，同比增近1倍

得益于保健品品類的豐富，2018年上半年，華潤醫(yī)藥營養(yǎng)保健品營業(yè)收入為港幣306.9百萬元，折合人民幣2.69億元，較上年同期增長93.6%。

【壽仙谷】2018年上半年凈利5404萬，同比增32%

2018年1-6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.27億元，同比增35.89%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5,404.06萬元，同比增31.94%。

公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為2.25億元，同比增35.76%，主要原因系公司在完善原有銷售網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上拓展了新的營銷渠道，在持續(xù)提高產(chǎn)品品質(zhì)的同時加大了營銷宣傳力度，受此影響，公司主要產(chǎn)品的銷售收入均有不同比例的增長。在公司產(chǎn)品系列中，靈芝孢子粉 ( 破壁 ) 是核心產(chǎn)品。報告期內(nèi)，公司靈芝孢子粉類產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入1.55億元，同比增37.77%；鐵皮石斛類產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入3,952.64萬元，同比增32.93%。

【東阿阿膠】2018年上半年凈利8.62億，同比降4.35%

2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.86億元，同比增1.76%；歸屬于上市公司股東凈利潤8.62億元，同比降4.35%。其中，子公司山東東阿阿膠保健品有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.78億元。報告期內(nèi)，公司阿膠系列產(chǎn)品營業(yè)收入23.43億元，同比降5.21%；阿膠系列產(chǎn)品毛利率為77.28%，同比增1.79%。

【海王生物】2018年上半年凈利3.27億元，同比增38.66%

2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約175.51億元，同比增90.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約3.27億元，同比增38.66%。報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入3,465.72萬元，同比增79.9%。報告期內(nèi)，公司食品、保健品業(yè)務(wù)板塊營收1.57億元，同比增48.06%；食品、保健品業(yè)務(wù)毛利率為46.23%，同比降7.74%。

【健康元】2018年上半年凈利4.26億，同比增30.17%

2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入57.48億元，同比增5.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.26億元，同比增30.17%。報告期內(nèi)，公司研發(fā)支出3.85億元，同比增8.59%。

財報披露，2018年上半年，公司保健品及OTC板塊營收約為1.82億元，同比上升約15%，實現(xiàn)歸母凈利潤約0.41億元，同比上升約52%。其中，保健品板塊營收1.3億元，同比增21.58%。

【江中藥業(yè)】2018年上半年凈利2.28億，同比增8.51%

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.95億元，同比增2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.28億元，同比增8.51%，保健品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.18億元，同比降9.24%。公司研發(fā)支出2,415.14萬元，同比增4.86%。此外，公司新研發(fā)中心項目已建成并投入試運行。

【金活醫(yī)藥】2018年中期溢利增長24.4%至2754.8萬元

截至2018年6月30日止6個月，公司收益5.57億元，同比增9.3%；公司擁有人應(yīng)占溢利2754.8萬元，同比增24.4%。保健品業(yè)務(wù)收益1.05億元，同比降20.5%。

【啟迪古漢】2018年上半年凈利345.48萬，同比降75.27%

2018年上半年，受同類產(chǎn)品市場競爭激烈及醫(yī)藥新政等因素影響，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.01億元，同比降37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤345.48萬元，同比降75.27%。

財報披露，2018年上半年，公司中藥與保健品業(yè)務(wù)板塊營收8,959.14萬元，同比降37.68%；中藥與保健品毛利率為53.28%，同比降1.63%。公司研發(fā)投入357.67萬元，同比增36.74%，主要系中藥經(jīng)典名方研發(fā)投入影響所致。

【益盛藥業(yè)】2018年上半年凈利3928萬，同比增34%

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.23億元，同比增6.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3,928.24萬元，同比增33.82%。報告期內(nèi)，公司保健食品板塊實現(xiàn)銷售收入6,762.55萬元，比上同比增17.72%；保健食品毛利率為63.53%，同比降7.16%。

財報披露，2018年上半年，公司研發(fā)投入2,210.03萬元，同比增66.76%，主要系研發(fā)項目增加及加大研發(fā)投入所致。

【澳優(yōu)】2018年上半年營養(yǎng)品營收0.53億，凈利潤虧損情況好轉(zhuǎn)

截至2018年6月30日，澳優(yōu)營養(yǎng)保健品分部的營業(yè)收入為為人民幣52.5百萬元(二零一七年中期該部營業(yè)收入:人民幣32.6百萬元)，同比增61.04%。 而次報告期，本公司營養(yǎng)保健品分布歸屬凈利潤虧損為人民幣5.6百萬元。(二零一七年中期歸屬凈利潤虧損: 人民幣6.9百萬元)，凈利潤同比增18.84。

【永安藥業(yè)】2018年上半年凈利1.06億，同比增48.52%

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.07億元，同比增18.33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.06億元，同比增48.52%。公司保健食品行業(yè)板塊營收3201.2萬元，占營業(yè)收入比重6.31%，同比增28.26%。

【華軟科技】2018年上半年凈利1321萬，同比增390%

2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.82億元，同比增4.21%；歸屬于上市公司股東凈利潤1320.95萬元，同比增389.96%。公司保健品產(chǎn)品板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1951.39萬元，同比降2.9%；保健品產(chǎn)品板塊毛利率為30.61%，同比降12.39%。

結(jié)語

中國保健品行業(yè)進入了跨越發(fā)展的前奏期，標志之一就是保健品企業(yè)上市數(shù)量逐步增加，已經(jīng)形成了一個主流群體，其管理的規(guī)范性和商業(yè)模式成為行業(yè)發(fā)展的標桿，品牌影響力和競爭優(yōu)勢明顯增強，在資本市場上倍受投資人關(guān)注。

本文由庶正康訊原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請注明

廣告

戰(zhàn)略規(guī)劃：憑借營養(yǎng)健康產(chǎn)業(yè)權(quán)威性智囊團，在對甲方內(nèi)部擁有的資源、具備的能力以及對宏觀環(huán)境深入分析的基礎(chǔ)上，為甲方提供戰(zhàn)略制定、改善等咨詢服務(wù)。

信用擔(dān)保：根據(jù)參與信用評級工作的多年經(jīng)驗和專業(yè)模式，為標的方企業(yè)主體進行信用評級；憑借庶正康訊在產(chǎn)業(yè)中的公信力和專業(yè)能力，為標的方的投資風(fēng)險提供量化評估，為投資方提供風(fēng)險參照指標，搭建產(chǎn)業(yè)信用平臺。

交易安排：通過專業(yè)的技能和豐富的資源為標的方研究和解決融資過程中的難點，包括材料優(yōu)化、平臺搭建和解決財務(wù)、估值等問題；此外，庶正康訊憑借在業(yè)內(nèi)獨家的數(shù)據(jù)和智庫為投資方提供最優(yōu)質(zhì)的項目，并協(xié)助洽談。通過雙向交易安排促成產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)化配置。