最新價：5.00

漲跌額：-0.03

漲跌幅：-0.60%

成交量：1.87萬手

成交額：937萬

換手率：0.13%

市盈率：12.09

總市值：75億

　　百隆東方(601339.SH)因“炒”棉花期貨影響公司2018年度業(yè)績。

　　1月2日，百隆東方披露公告，截至2018年12月31日，公司持有的棉花期貨持倉合約浮虧7108.74萬元。公告顯示，此次年底棉花期貨持倉合約浮虧，將減少公司2018年度稅前利潤7108.74萬元，對公司業(yè)績產(chǎn)生影響。

　　“炒”棉花影響業(yè)績現(xiàn)金流為負

　　百隆東方成立于2004年，主營色紡紗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，而棉花一直是公司色紡紗產(chǎn)品的主要原材料。公司2012年上市之初的年報顯示，棉花成本占公司主營業(yè)務(wù)成本的70%以上。

　　由于棉花價格受氣候等自然條件、國家政策、全球棉花供求形勢影響較大，彼時百隆東方表示，公司利用多年積累的市場采購經(jīng)驗，通過多種采購方式和合理儲備相結(jié)合，最大限度地降低因原材料價格波動對產(chǎn)品成本造成的不利影響。

　　財報顯示，公司棉花期貨在2016年實現(xiàn)浮盈1379.04萬元之后，一直處于虧損狀態(tài)。2017年，公司棉花期貨浮虧9.02萬元；2018年上半年，公司棉花期貨浮虧197.95萬元。

　　受此影響，百隆東方的業(yè)績也有所波動。2017年，公司實現(xiàn)凈利潤4.88億元，同比減少-19.38%。到了2018上半年，公司業(yè)績有所回升，實現(xiàn)凈利潤3.26億元，同比增加5.67%。而最新的三季報顯示，公司前三季度凈利潤為4.65億元，同比增加20.15%。

　　值得注意的是，百隆東方業(yè)績增長的同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額開始由正轉(zhuǎn)負。截至2018年9月30日，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.31億元，同比下降331.41%。

　　如今，百隆東方因炒棉花期貨影響公司2018年度業(yè)績一事，是否會加劇公司現(xiàn)金流“危機”還有待商榷。

　　負債攀升存貨高企

　　作為全球較大的色紡紗制造企業(yè)之一，近幾年，百隆東方的資產(chǎn)負債率不斷升高。

　　根據(jù)百隆東方2018年三季報，公司資產(chǎn)總計約為129.2億元，負債總計約為52.31億元，資產(chǎn)負債率約為40.49%，與公司上市之初33.18%的資產(chǎn)負債率相比，增加了約7個百分點。

　　此外，公司的短期借款也由2012年的14.39億元增長至2018年9月的24.85億元，增幅約為72.69%；而公司前三季度的貨幣資金約為11.23億元。數(shù)據(jù)顯示，百隆東方的流動比率也由2017年的2.03下降至2018年三季度末的1.9。由此可見，公司短期償債壓力較大。

　　百隆東方前有不斷增加的債務(wù)壓力，后有存貨高企“亟待解決”。

　　財報顯示，截至2018年9月30日，百隆東方的存貨約為37.51億元，較期初增加了25.07%；公司存貨約占公司流動資產(chǎn)59.51億元的63.03%。

　　對于存貨增加的原因，百隆東方表示，主要系原料藥采購量指數(shù)相對增加所致。

　　值得一提的是，公司存貨增加的同時，其存貨周轉(zhuǎn)率卻有所下降。根據(jù)數(shù)據(jù)，截至2018年三季報，百隆東方的存貨周轉(zhuǎn)率為1.1，較2017年下降了38.89%。百隆東方的存貨周轉(zhuǎn)率遠遠低于行業(yè)均值。

（文章來源：財經(jīng)網(wǎng)）

(責(zé)任編輯：DF386)