合伙型創(chuàng)投基金的個(gè)稅，是按“股息紅利”“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”所得適用20%的稅率，還是按“個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”適用5%-35%的超額累進(jìn)稅率？35%稅率與20%稅率之間相差75%，實(shí)質(zhì)是法與理的差距。

一、不可忽視的場(chǎng)景：創(chuàng)投之痛——130萬(wàn)-180萬(wàn)的隱性生死線

我們應(yīng)當(dāng)假設(shè)個(gè)人投資者是理性人，所以，有幾件事應(yīng)當(dāng)先想清楚，有幾筆賬應(yīng)當(dāng)先算一算。

(一) 個(gè)人投資者股權(quán)投資可選擇的路徑

可選擇的路徑主要有：1. 以個(gè)人名義直接投資；2. 通過(guò)合伙型基金投資；3. 通過(guò)公司型基金投資；4. 通過(guò)契約型基金投資。為刪繁就簡(jiǎn)，本文不再討論通過(guò)其他資管計(jì)劃投資的問(wèn)題。

當(dāng)投資者因不具備投資判斷或管理能力，需要委托第三方管理時(shí)，需要支付管理費(fèi)用。通過(guò)合伙型、公司型、契約型基金投資時(shí)，可以按約定支付固定比例的管理費(fèi)和浮動(dòng)收益部分的業(yè)績(jī)報(bào)酬。以個(gè)人名義委托第三方進(jìn)行投資判斷和投后管理，也可能以合同形式約定同等費(fèi)用的支付。

(二) 幾種路徑的所得稅規(guī)則比較

1. 以個(gè)人名義直接股權(quán)投資，應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額*20%。此時(shí)按財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，適用20%稅率，應(yīng)納稅所得額為以轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的收入額減除財(cái)產(chǎn)原值和合理費(fèi)用后的余額。目前，可以減除的“合理費(fèi)用”僅限于與該筆投資直接相關(guān)的交易手續(xù)費(fèi)之類的能夠加以準(zhǔn)確判斷的費(fèi)用。

2. 通過(guò)合伙型基金投資，按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額*35% - 1.475萬(wàn)。此時(shí)，適用5%-35%超額累進(jìn)稅率，應(yīng)納稅所得額為每一納稅年度的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額。其中，投資者個(gè)人的基本生活費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)為每年4.2萬(wàn)元。合伙企業(yè)的各類管理支出（包括支付給管理機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬）可以扣除。

3. 通過(guò)公司型基金投資，應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額*40%。此時(shí)，公司型基金層面按25%繳納企業(yè)所得稅，股息紅利分配給自然人時(shí)，繳納20%個(gè)人所得稅。企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額為企業(yè)每一納稅年度的收入總額減除不征稅收入、免稅收入、各項(xiàng)扣除以及允許彌補(bǔ)的以前年度虧損后的余額。

4. 通過(guò)契約型基金投資，應(yīng)納稅額=應(yīng)納稅所得額*20%。此時(shí)，契約型基金不是納稅主體，自然人投資者投資收益，較大可能會(huì)被“股息紅利”或“其他所得”，按20%稅率個(gè)人所得稅。

(三) 130萬(wàn)-180萬(wàn)的生死線

理性人需要算一下經(jīng)濟(jì)賬。創(chuàng)投基金年化收益率按20%計(jì)算，業(yè)績(jī)報(bào)酬按20%計(jì)算（忽略管理費(fèi)及其他費(fèi)用），則：

1. 如個(gè)人直接投資時(shí)，支付的業(yè)績(jī)報(bào)酬允許扣除，則投資金額在130萬(wàn)元時(shí)，以個(gè)人名義直接股權(quán)投資和通過(guò)合伙型基金投資，兩種路徑的稅負(fù)相當(dāng)。超過(guò)130萬(wàn)時(shí)，超過(guò)部分，通過(guò)合伙型基金投資比個(gè)人名義直接股權(quán)投資稅負(fù)成本高約75%。

2. 如個(gè)人直接投資時(shí)，支付的業(yè)績(jī)報(bào)酬不允許扣除，則投資金額在180萬(wàn)元附近時(shí)，以個(gè)人名義直接股權(quán)投資和通過(guò)合伙型基金投資，兩種路徑的稅負(fù)相當(dāng)。超過(guò)180萬(wàn)時(shí)，超過(guò)部分，通過(guò)合伙型基金投資比個(gè)人名義直接股權(quán)投資稅負(fù)成本高約40%。

目前，個(gè)人直接投資時(shí)，業(yè)績(jī)報(bào)酬部分通常不允許扣除。

以上結(jié)果意味著：自然人投資者從事股權(quán)投資，當(dāng)投資金額高于180萬(wàn)時(shí)，選擇合伙型基金稅負(fù)成本遠(yuǎn)高于個(gè)人直接投資。更進(jìn)一步，投資金額在500萬(wàn)以上的高凈值人群從事股權(quán)投資，理性判斷的結(jié)果是放棄通過(guò)合伙型基金投資（公司型也必然放棄，因其綜合稅負(fù)高于合伙型）。從另一個(gè)側(cè)面講，創(chuàng)投基金的自然人投資者應(yīng)為投資金額低于180萬(wàn)的投資人，才符合理性經(jīng)濟(jì)人的商業(yè)邏輯。

于是，久而久之，130萬(wàn)-180萬(wàn)將成為自然人投資創(chuàng)投基金的生死線。

(四) 不同路徑投資的稅負(fù)比較表

為更直觀、具體地了解差異，我們可做進(jìn)一步拆析。仍然假設(shè)創(chuàng)投基金年化收益率按20%計(jì)算，業(yè)績(jī)報(bào)酬按20%計(jì)算（忽略管理費(fèi)及其他費(fèi)用），則選擇不同投資路徑時(shí)，隨著投資金額的不同（本文選取100萬(wàn)、130萬(wàn)、180萬(wàn)、250萬(wàn)、300萬(wàn)、2000萬(wàn)為例），稅負(fù)情況發(fā)生變化，具體如下：

1. 不同投資路徑稅負(fù)比較表

2. 個(gè)人直接投資稅負(fù)計(jì)算表（業(yè)績(jī)報(bào)酬允許扣除時(shí)）

3. 個(gè)人直接投資稅負(fù)計(jì)算表（業(yè)績(jī)報(bào)酬不允許扣除時(shí)）

4. 通過(guò)合伙型基金投資稅負(fù)計(jì)算表

5. 通過(guò)公司型基金投資稅負(fù)計(jì)算表

6. 通過(guò)契約型基金投資稅負(fù)計(jì)算表

7. 幾個(gè)特殊值的計(jì)算

(五) 創(chuàng)投無(wú)法放棄合伙型、公司型投資載體

按前文分析，當(dāng)自然人投資人投資金額超過(guò)180萬(wàn)時(shí)，理性判斷，應(yīng)選擇以個(gè)人名義直接投資或通過(guò)契約型基金對(duì)外投資，放棄以合伙型、公司型基金進(jìn)行投資。但從實(shí)際操作看，創(chuàng)投基金的投資標(biāo)的為未上市企業(yè)，契約型基金存在股東登記困難、IPO代持瑕疵等尚無(wú)法逾越的障礙，目前舍棄合伙型基金、公司型基金的可能性極低。

二、合法性，國(guó)稅總局的尚方寶劍

(一) 合法性依據(jù)

從法律依據(jù)上看，國(guó)稅總局要求有限合伙人按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征稅，基本可以站得住腳。

1. 按《稅收征收管理法》《個(gè)人所得稅法》，國(guó)務(wù)院確定對(duì)合伙企業(yè)個(gè)人投資者，比照個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征收個(gè)人所得稅

按《稅收征收管理法》（2015年修正）第三條之規(guī)定，“稅收的開(kāi)征、停征以及減稅、免稅、退稅、補(bǔ)稅，依照法律的規(guī)定執(zhí)行；法律授權(quán)國(guó)務(wù)院規(guī)定的，依照國(guó)務(wù)院制定的行政法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行”。

按《個(gè)人所得稅法》（2011年修正）第二條之規(guī)定，“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得”及“經(jīng)國(guó)務(wù)院財(cái)政部門確定征稅的其他所得”應(yīng)納個(gè)人所得稅，該條授權(quán)國(guó)務(wù)院在一定條件下調(diào)整征稅所得。

2000年，國(guó)務(wù)院《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)征收所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)[2000]16號(hào)），明確合伙企業(yè)所得稅的征稅基調(diào)，規(guī)定“自2000年1月1日起，對(duì)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)停止征收企業(yè)所得稅，其投資者的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，比照個(gè)體工商戶的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)所得征收個(gè)人所得稅。具體稅收政策和征稅辦法由國(guó)家財(cái)稅主管部門另行制定。”

2. 財(cái)政部、國(guó)稅總局確定對(duì)合伙企業(yè)個(gè)人投資者具體征稅規(guī)定

2000年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局印發(fā)了《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》（財(cái)稅[2000]91號(hào)，簡(jiǎn)稱91號(hào)文），做出相應(yīng)具體征稅規(guī)定。其中：

(1) 明確納稅義務(wù)人。第三條規(guī)定：“個(gè)人獨(dú)資企業(yè)以投資者為納稅義務(wù)人，合伙企業(yè)以每一個(gè)合伙人為納稅義務(wù)人?！?/p>

(2) 確定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入等均計(jì)入收入總額計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。第四條規(guī)定：“合伙企業(yè)每一納稅年度的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額，作為投資者個(gè)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，比照個(gè)人所得稅法的“個(gè)體工商戶的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”應(yīng)稅項(xiàng)目，適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。前款所稱收入總額，是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的活動(dòng)所取得的各項(xiàng)收入，包括商品(產(chǎn)品)銷售收入、營(yíng)運(yùn)收入、勞務(wù)服務(wù)收入、工程價(jià)款收入、財(cái)產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入。”

(3) 確定應(yīng)納稅所得額。第五條規(guī)定：“合伙企業(yè)的投資者按照合伙企業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和合伙協(xié)議約定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額，合伙協(xié)議沒(méi)有約定分配比例的，以全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和合伙人數(shù)量平均計(jì)算每個(gè)投資者的應(yīng)納稅所得額。前款所稱生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，包括企業(yè)分配給投資者個(gè)人的所得和企業(yè)當(dāng)年留存的所得(利潤(rùn))?！?/p>

3. 《合伙企業(yè)法》（2006年修訂）以法律形式明確，合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，由合伙人分別繳納所得稅

《合伙企業(yè)法》（2006年修訂）第六條規(guī)定：“合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和其他所得，按照國(guó)家有關(guān)稅收規(guī)定，由合伙人分別繳納所得稅。”

4. 財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局重新明確合伙企業(yè)所得稅政策

2008年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2008]159號(hào)，簡(jiǎn)稱159號(hào)文） 以及《關(guān)于調(diào)整個(gè)體工商戶個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)個(gè)人所得稅稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2008]65號(hào)），就合伙企業(yè)所得稅政策進(jìn)行重新明確。

5. 小結(jié)

從以上立法及演變過(guò)程看：（1）依據(jù)法律規(guī)定，國(guó)務(wù)院確定對(duì)合伙企業(yè)個(gè)人投資者，比照個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征收個(gè)人所得稅；（2）財(cái)政部國(guó)稅總局進(jìn)一步明確個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得的范圍，將財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)外均計(jì)入收入總額計(jì)算生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。整體看，國(guó)稅總局要求對(duì)合伙企業(yè)個(gè)人投資者按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征稅，具有法律依據(jù)，合法性問(wèn)題不大。

(二) 合伙企業(yè)個(gè)人投資者適用稅率，利息、股息紅利所得的困惑

對(duì)私募基金而言，收入可分為財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、股息紅利所得、利息所得三類。

1. 適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率。按《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》（財(cái)稅[2000]91號(hào)）第四條規(guī)定，合伙企業(yè)個(gè)人投資者適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅。財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、股息紅利所得、利息所得均應(yīng)計(jì)入收入總額計(jì)算應(yīng)納稅所得額。

2. 利息和股息紅利所得的例外規(guī)定，不計(jì)入企業(yè)收入，適用20%稅率。2001年，在91號(hào)文之后，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于<關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定>執(zhí)行口徑的通知》(國(guó)稅函(2001)84號(hào)，簡(jiǎn)稱84號(hào)文)規(guī)定：合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

3. 利息和股息紅利所得是否重新計(jì)入企業(yè)收入的困惑。2008年，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于合伙企業(yè)合伙人所得稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2008]159號(hào)，簡(jiǎn)稱159號(hào)文）第三條規(guī)定“具體應(yīng)納稅所得額的計(jì)算按照《關(guān)于個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)投資者征收個(gè)人所得稅的規(guī)定》（財(cái)稅[2000]91號(hào)）”，第六條規(guī)定“上述規(guī)定自2008年1月1日起執(zhí)行。此前規(guī)定與本通知有抵觸的，以本通知為準(zhǔn)”。

按91號(hào)文，第五條規(guī)定“合伙企業(yè)的投資者按照合伙企業(yè)的全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得和合伙協(xié)議約定的分配比例確定應(yīng)納稅所得額”，第四條第一款規(guī)定“合伙企業(yè)每一納稅年度的收入總額減除成本、費(fèi)用以及損失后的余額，作為投資者個(gè)人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得”，第四條第二款規(guī)定“收入總額，是指企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的活動(dòng)所取得的各項(xiàng)收入，包括……財(cái)產(chǎn)出租或轉(zhuǎn)讓收入、利息收入、其他業(yè)務(wù)收入和營(yíng)業(yè)外收入”。

結(jié)合159號(hào)文和91號(hào)文，有觀點(diǎn)認(rèn)為84號(hào)文對(duì)利息和股息紅利所得不計(jì)入企業(yè)收入的規(guī)定已經(jīng)被159號(hào)文終止。從目前的公開(kāi)表態(tài)看，國(guó)稅總局持該意見(jiàn)。

4. 小結(jié)

從以上分析看，財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得，合伙企業(yè)個(gè)人投資者按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率，計(jì)算征收個(gè)人所得稅，不存在不明確之處。利息和股息紅利所得適用稅率問(wèn)題，分兩派意見(jiàn)，一派主張按84號(hào)文，不計(jì)入企業(yè)所得，按利息或股息紅利所得適用20%稅率；另一派主張按159號(hào)文，84號(hào)文相關(guān)規(guī)定已被廢止，應(yīng)計(jì)入企業(yè)收入總額，按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，適用5%～35%的五級(jí)超額累進(jìn)稅率。筆者認(rèn)為，從159號(hào)文件表述看，可以得出84號(hào)文相關(guān)規(guī)定已經(jīng)被廢止的結(jié)論。

三、合理性，創(chuàng)投行業(yè)能否擁有免死金牌

(一) 按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征稅的合理性支撐

國(guó)家稅務(wù)總局稅收科學(xué)研究所研究員魏志梅在《理解國(guó)家的合伙稅收政策》一文中，對(duì)按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征稅的合理性進(jìn)行了闡述。筆者理解，魏志梅闡述的合理性的主要支撐是：合伙企業(yè)可以進(jìn)行投資虧損、管理支付和基本生活費(fèi)用三項(xiàng)扣除，個(gè)人直接從事股權(quán)投資所取得的“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”沒(méi)有該類扣除；前者稅基較低，適用5%-35%的超額累進(jìn)稅率是合理的。

為便于理解愿意，本文將相關(guān)部分完整摘錄如下：

(二) 合伙型創(chuàng)投基金：個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)or投資所得，哪個(gè)更合理

1. 從性質(zhì)上看，LP是投資行為，GP是經(jīng)營(yíng)行為；LP的收益計(jì)入投資所得更合理

按《合伙企業(yè)法》，有限合伙企業(yè)中，LP不執(zhí)行合伙事務(wù)，GP執(zhí)行合伙事務(wù)。在合伙型基金中，投資人認(rèn)購(gòu)基金份額、獲取投資收益，本質(zhì)上是投資行為，而非對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)”。GP執(zhí)行合伙事務(wù)，對(duì)合伙企業(yè)進(jìn)行“經(jīng)營(yíng)”，獲取管理費(fèi)和業(yè)績(jī)報(bào)酬。從行為的本質(zhì)看，應(yīng)對(duì)LP按投資所得或近似的股息紅利所得征稅，對(duì)GP按生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得征稅。

2. 從現(xiàn)實(shí)情況看，與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)相比，作為投資載體的合伙企業(yè)扣除項(xiàng)少，導(dǎo)致稅負(fù)明顯不合理

當(dāng)合伙企業(yè)像個(gè)體工商戶一樣從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，其投資虧損、管理支出、基本生活費(fèi)用均可正常扣除，確實(shí)會(huì)起到降低應(yīng)納稅所得額的作用。但對(duì)作為投資載體的合伙企業(yè)而言，扣除項(xiàng)在量上大大降低。因扣除項(xiàng)的實(shí)際缺位，致使繼續(xù)按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得計(jì)征個(gè)稅時(shí)，綜合稅負(fù)大幅增加，失去了像生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性合伙企業(yè)一樣的合理性。

按本文第一部分分析，當(dāng)個(gè)人投資者投資金額超過(guò)臨界值時(shí)（例如130萬(wàn)-180萬(wàn)），超過(guò)部分的投資，通過(guò)合伙型基金投資與以個(gè)人名義直接投資或通過(guò)契約型基金投資相比，稅負(fù)成本高出40%-75%。這種稅負(fù)差異明顯不合理。

3. 稅負(fù)的不合理分配，可能會(huì)成為鼓勵(lì)創(chuàng)投發(fā)展的反作用力

當(dāng)通過(guò)合伙型基金投資的綜合稅負(fù)顯著高于以個(gè)人名義直接投資的稅負(fù)時(shí)，長(zhǎng)久看，可能會(huì)顯著減少個(gè)人投資者對(duì)創(chuàng)投基金的投資總量，不利于創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，與國(guó)家大力支持創(chuàng)投發(fā)展的政策導(dǎo)向不符。

四、個(gè)稅新政及創(chuàng)投稅收支持對(duì)創(chuàng)投的影響

8月31日下午，十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第五次會(huì)議經(jīng)表決通過(guò)了關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》的決定。至此，個(gè)人所得稅法的最新改革塵埃落定。從已公布的征求意見(jiàn)稿看，此次修訂將對(duì)合伙型基金的稅負(fù)產(chǎn)生較大影響。此外，國(guó)家制定的對(duì)創(chuàng)投稅收的支持政策，充分利用，也可以大幅降低稅負(fù)。

以上兩點(diǎn)會(huì)在量的層面影響本文的觀點(diǎn)，但質(zhì)的層面沒(méi)有根本性變化。篇幅所限，筆者將另行撰文分析，本文不再贅述。

五、結(jié)論及建議

(一) 合法性上看，國(guó)稅總局按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得，適用5%-35%的超額累進(jìn)稅率，對(duì)個(gè)人合伙人征收個(gè)稅，有法律和政策依據(jù)。

(二) 從合理性上看，目前的稅收政策，將導(dǎo)致投資金額在臨界值（如500萬(wàn)）以上的高凈值個(gè)人稅負(fù)明顯加重，形成實(shí)質(zhì)上的不合理，阻礙行業(yè)發(fā)展。

(三) 從統(tǒng)一性上看，契約、合伙、公司都是創(chuàng)投基金的投資載體，本質(zhì)上沒(méi)有區(qū)別，稅收政策應(yīng)保持統(tǒng)一。

(四) 從性質(zhì)上看，基金投資人從事投資行為，而非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為，故按“投資收益”征稅更為合理。我國(guó)未開(kāi)征資本利得稅的情況下，對(duì)LP按財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、利息、股息紅利所得計(jì)征個(gè)人所得稅比較更為合理；對(duì)GP按個(gè)體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得符合業(yè)務(wù)性質(zhì)。

(五) 建議

1. 對(duì)創(chuàng)投基金個(gè)人投資人的投資收益，均按財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得、利息、股息紅利所得計(jì)征個(gè)人所得稅，對(duì)扣除項(xiàng)，可以規(guī)定合理范圍或金額。 

2. 契約型、合伙型、公司型創(chuàng)投基金，均執(zhí)行同一標(biāo)準(zhǔn)。為區(qū)別于一般合伙企業(yè)和公司，可以將作為投資載體出現(xiàn)、不進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合伙企業(yè)和公司單獨(dú)作為一類主體，可以設(shè)置此類主體的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，如在基金主管部門完成備案，不從事投資之外的其他業(yè)務(wù)等。

劉乃進(jìn)       國(guó)浩天津辦公室合伙人