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一、股指期貨交割日為什么會震蕩 自從股指期貨交易引入以來，關于“交割日效應”的討論很多。所謂的“交割日效應”是指股指期貨合約交割日臨近的時候，已經(jīng)參與期貨交易的多空雙方為了獲得對各自有利的合約交割價格，參與期貨交易的多空雙方，利用各種手段影響期貨甚至是現(xiàn)貨的價格。特別是因為股指期貨合約按規(guī)定是基于現(xiàn)貨指數(shù)進行參考，并且通過現(xiàn)金進行交收，所以在最后面臨股指期貨的交割時，現(xiàn)貨指數(shù)幾乎是發(fā)揮著決定性的作用，因此將會有大資金進入現(xiàn)貨市場，對股票指數(shù)的造成急劇波動，形成所謂的股指期貨交割日效應。 二、股指期貨交割日震蕩在我國的表現(xiàn) 在海外市場，股指期貨交割日震蕩是比較常見的。在香港，恒生指數(shù)在股指期貨合約交割前夕往往波動較大，市場有時比正常情況更為極端。當然，隨著股指期貨交割的完成，股指期貨效應會很快消散，股票市場也會恢復正常。對于普通投資者來說，“交割日效應”意味著股票指數(shù)會進行上下波動，因此人們通常會對其持謹慎態(tài)度，盡量避免收股指期貨交割的影響而受到損失。因為A股市場也有股指期貨，所以往往在股指期貨交割日臨近時，會有一部分投資者對股指期貨“交割日效應”持謹慎態(tài)度。 三、形成股指期貨交割日震蕩要滿足的條件 形成股指期貨交割日震蕩往往需要滿足兩個條件： 1、機構(gòu)投資者比例高； 2、市場上存在大量的股指期貨合約。 機構(gòu)投資者往往采用較為單一的投資策略，而個人投資者的投資策略更加多樣化。當機構(gòu)投資者處于主導地位時，由于機構(gòu)投資者的持倉量一般都比較大，而且許多頭寸幾乎都會同時使用一種策略，那么將對市場產(chǎn)生更大的影響。個人投資者往往投資策略比較分散，通常難以對市場產(chǎn)生明顯的影響。然而，當股指期貨市場上上個月的交割數(shù)量很小的時候，一般很難對行情產(chǎn)生實質(zhì)性的影響。 放肆吧股票小貼士 指數(shù)期貨交割日震蕩形成的根本原因往往在于股指期貨交割采用現(xiàn)金收付的方式進行結(jié)算，套利平倉交易、進行套期保值的轉(zhuǎn)倉交易、投機交易者對交割價格的操縱欲望相互作用，就產(chǎn)生了股指期貨交割日效應。
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