事實(shí)：如果你讓三個(gè)具有完全相同能力和交易天賦的交易者互相競爭，平均只有一個(gè)交易者會存活下來。是否一個(gè)人與他的伙伴在一起玩撲克或者它們在咖啡廳里一起交易，這都不重要，總有最后一個(gè)人在那里妥善地管理著他的銀行賬戶。

本文不僅僅將向你展示如何成為“最后一個(gè)人”，而且讓你成為一個(gè)紀(jì)律嚴(yán)明的贏家，并希望讓你獲得比開始時(shí)更多的銀行存款。今天，我們將討論資本管理的“秘密”，它將使你比房間里任何其他交易者或者你在撲克桌上的伙伴更有優(yōu)勢，所以把你的雪茄收起來，因?yàn)槿绻阋_管理你的資本，你可能需要這樣做。

作為一名交易者，如果你真的想獲得長期成功，你需要非常迅速地學(xué)習(xí)，你的精神力量必須集中在你可以控制的交易變量上。顯然，我們無法控制市場或讓它做我們想做的事情（盡管有一些交易者似乎可以做得非常好），但我們真正可以控制的是交易的其他大多數(shù)方面：1、交易入場，2、資本保值和資金管理，以及3、我們的離場...這些都是我們可以控制的。

關(guān)鍵的一點(diǎn)在于資本保全和資金管理；正確控制每筆交易風(fēng)險(xiǎn)的額度（你的杠桿率和風(fēng)險(xiǎn)敞口）是決定交易者成敗的主要因素；事實(shí)上，它將決定你整個(gè)交易生涯的命運(yùn)。任何專業(yè)交易者都知道，保本是他們作為市場專業(yè)交易者日常工作中最重要的部分，這也可以稱為市場上的“防守”。

優(yōu)秀的交易者和基金經(jīng)理在考慮他們能贏多少之前，先考慮他們可能虧多少錢；這基本上是賭徒心態(tài)的對立面。賭徒遭受無法控制的精神疾病，他們幾乎完全專注于他們可以贏得多少錢而幾乎不考慮損失，這是邊緣性的精神病行為。不幸的是，對于許多剛開始和苦苦掙扎的交易者來說，這種行為也很常見。

我相信你已經(jīng)聽說過近幾年發(fā)生的一些巨大的對沖基金爆炸事件。引起這些事件的兩個(gè)主要原因是欺詐和過度杠桿。過度杠桿也稱為“不負(fù)責(zé)任地使用風(fēng)險(xiǎn)資本”，即不實(shí)行適當(dāng)?shù)馁Y本保值。

正如斯科特.約翰斯頓在他的熱門博客“The Naked Dollar”中指出的那樣，許多著名的對沖基金經(jīng)理和交易員已經(jīng)損失了數(shù)億美元的投資組合，因?yàn)樗麄儧]有妥善管理自己的資金。一個(gè)頭腦發(fā)熱的交易者會認(rèn)為他“確定”通過對一些公司或某些新聞事件進(jìn)行過度杠桿化的賭注可以使基金迅速發(fā)展起來。

正如我在開頭所提到的那樣，你可以帶兩個(gè)具有相同技能和交易只是的交易者或投資者，一個(gè)人將獲得長期成功，而另一個(gè)不斷虧錢并毀掉交易賬戶，兩位交易者之間的區(qū)別在于，他們中只有一個(gè)人可能具備管理風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)劃虧損、管理交易和正確一致地執(zhí)行資本管理的心理能力（意味著長時(shí)間遵守交易紀(jì)律）。因此，一個(gè)優(yōu)秀的交易者真正通過他或她管理風(fēng)險(xiǎn)和控制市場風(fēng)險(xiǎn)的能力來定義...而不是他們發(fā)現(xiàn)交易或分析市場的能力，這與普遍看法相反。

一些擁有最佳才能的交易者將成為無名小卒，他們將是永遠(yuǎn)的輸家，他們永遠(yuǎn)不會成為頭條新聞，因?yàn)樗麄兺耆狈Y本/投資組合管理的精神紀(jì)律或技能，然而這才是最重要的。因此聽取了這個(gè)建議...找到一個(gè)好的策略是一回事，留在游戲中的時(shí)間足夠長以便看到交易方法的成功又是另一回事。如果你的資本管理和風(fēng)險(xiǎn)控制很糟糕，那么你將成為一個(gè)失敗者，這一點(diǎn)非常明確。

我知道為什么許多交易者不太關(guān)注資本保值和風(fēng)險(xiǎn)管理；因?yàn)樗麄冨e誤地認(rèn)為這并不“有趣”或“令人興奮”，但這只是因?yàn)樗麄儧]有正確思考或者它們并不完全理解它有多么強(qiáng)大。

你知道，在市場上長期賺錢的關(guān)鍵只是留在游戲中。你需要保持足夠的資金，這樣你才能在游戲中留下足夠長的時(shí)間來看你的交易策略給你帶來的回報(bào)。

作為交易者持續(xù)賺錢的唯一方法是小額虧損（因?yàn)槟銓p失做的更好以保持小幅度）和大的收益。這似乎很簡單，但如果你不能這樣做，你就無法賺錢?，F(xiàn)在，所有這一切最難的部分就是能夠?qū)γ抗P交易保持正確的心理狀態(tài)，能夠考慮交易風(fēng)險(xiǎn)和使用的杠桿，還必須計(jì)算這種風(fēng)險(xiǎn)是否合理，但不要過于情緒化。你應(yīng)該始終預(yù)先計(jì)劃每筆交易的最大美元損失，但是你的風(fēng)險(xiǎn)可能明顯低于該數(shù)量，這完全取決于你對入場的信心。從本質(zhì)上講，你需要對資本保護(hù)進(jìn)行精神上的“癡迷”，并放棄對獎勵和利潤的癡迷。具有諷刺意味的是，如果你能做到這一點(diǎn)，你就會開始看到你之前對此著迷給你帶來的獎勵。

真實(shí)例子：在下面的示例中，讓我們看看適當(dāng)?shù)馁Y本保值和風(fēng)險(xiǎn)管理如何讓你在游戲中保持足夠長的時(shí)間，以便隨著時(shí)間的推移看到你的股票曲線持續(xù)增長。注意這位交易者如何做出“很多非常小的損失”，而這些損失“始終是相同的價(jià)值”。我們還可以注意到這位交易者有“偶爾大的盈利”。很難相信這位交易者以超過20%的極低勝率獲得了利潤。很容易看出，隨著時(shí)間的推移，這位交易者可能會賺錢或者至少收支平衡。讓這個(gè)例子作為警告那些沒有實(shí)行紀(jì)律性資本保本的人。研究下面的這些例子，然后開始在現(xiàn)實(shí)世界中練習(xí)它。

從上面的圖表中得出的關(guān)鍵點(diǎn)是，你應(yīng)該有每筆交易中允許自己損失的一個(gè)最大的美元金額，你不能偏離這個(gè)門檻。在任何情況下都不要過度杠桿化或每筆交易風(fēng)險(xiǎn)過高；明天市場總會在那里，所以忽視“全盤下注”的誘惑。

然而，也就是說，有些交易你可以比其他交易更加努力，但關(guān)鍵是你保持在每筆交易美元風(fēng)險(xiǎn)總額之下。因此，如上圖所示，你每筆交易風(fēng)險(xiǎn)閾值為100美元，那么你可以承擔(dān)1到100美元交易的任何金額風(fēng)險(xiǎn)。有些交易你可能決定冒險(xiǎn)不到100美元，有些交易你可能想使用全部的100美元...這是自由裁量權(quán)和你分析衡量市場的能力發(fā)揮作用的地方，但關(guān)鍵是你要做到這一點(diǎn)“你知道你永遠(yuǎn)不會損失超過一定的金額”。這實(shí)際上市整篇文章的關(guān)鍵點(diǎn)。

最好的交易者減少了他們的損失，當(dāng)他們知道自己錯了時(shí)，他們會把他們搞得一團(tuán)糟，如果他們出現(xiàn)交易錯誤，他們絕不會把他們的投資組合、主要資產(chǎn)或股東的資產(chǎn)置于重大風(fēng)險(xiǎn)之中。他們匆匆忙忙地計(jì)劃，他們總是知道任何交易或投資的“最壞情況”。這些是許多成功的交易者、投資者和基金經(jīng)理經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的成功經(jīng)歷，而其他虧損的交易者卻并不注意這些。

你知道了如何進(jìn)行資產(chǎn)保值，這主要是知道每筆交易你虧損多少錢可以接受以及理解頭寸規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)是多少。我今天不會介紹，因?yàn)槲乙呀?jīng)寫了其他文章，你可以看一下。請查看我寫得關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)和頭寸管理的文章。

盡管良好的資本和風(fēng)險(xiǎn)管理無疑是市場成功的“關(guān)鍵”，但將這些資金管理技能與有效的交易策略相結(jié)合，將為你提供市場上極為有利的交易優(yōu)勢。將我的價(jià)格行為策略與良好的資本保值和風(fēng)險(xiǎn)管理技能相結(jié)合，使我能夠在游戲中保持12。在我認(rèn)識和見過的所有交易者中，他們總是把他們描述為“秘密武器”的一件事以及他們成功的原因，都集中在資本保值上；保持損失始終低于某個(gè)美元門檻，并確保利潤，讓它們盡可能地運(yùn)行。資本保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)管理是你在市場上最明確的優(yōu)勢，它是你完全控制的優(yōu)勢，因此不要將其視為理所當(dāng)然或?yàn)E用它。你需要的其他真正優(yōu)勢是有效的交易策略，如價(jià)格行為。要了解更多關(guān)于我如何將資金管理和價(jià)格行為相結(jié)合來長期是我的賬戶不斷增值，請查看我的價(jià)格行為交易的更多文章。