今天的主題還是從一則新聞?wù)f起吧：“2017年券商的基金分倉傭金排名劇烈變動，有券商一次提升23名！”

這里面需要說明的是，所謂基金分倉傭金也是一個(gè)被“復(fù)雜化”的說法，其實(shí)就是券商代理基金公司買賣基金成交后的經(jīng)營收入，或者說手續(xù)費(fèi)收入。

簡單地說一下，就是券商從公募基金那邊賺到的傭金排名發(fā)生了變化。

那究竟是什么所謂的“巨大變動”呢？

長江證券、天風(fēng)證券、中泰證券（原齊魯證券）。

嘴上說不直觀，咱們看圖：

是不是還蠻屌的，尤其是天風(fēng)證券這個(gè)行業(yè)”新勢力“，一年之內(nèi)就把自己做到行業(yè)第7（和第6名只差100萬的距離），排名躍升23名，簡直是開掛了。

其實(shí)一個(gè)公募基金分倉傭金還只是冰山一角，接下來說得稍微細(xì)一些，你就發(fā)現(xiàn)原來他們還真不是“沒有故事的女同學(xué)”。

就接著說天風(fēng)吧。

都說天風(fēng)證券是湖北本地的券商，其實(shí)這是從2008年開始算起的。

在此之前，天風(fēng)證券算是“川軍”。

1995年，天風(fēng)證券的前身：成都聯(lián)合期貨交易所成立；

2000年，成都聯(lián)合期貨交易所改名為四川省天風(fēng)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司。

可惜的是，四川天風(fēng)并沒有被經(jīng)營得很好，直到2006年，還只是成都一家單一以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的小券商，幾家營業(yè)部年?duì)I收加起來不過幾千萬元。

2007年，四川天風(fēng)證券改名為天風(fēng)證券；

2008年，注冊地遷到了現(xiàn)在的湖北省武漢市。

事實(shí)證明，“人挪活”，這一遷還真給遷對了。

2015年的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，天風(fēng)證券落戶武漢以來，7年間注冊資本增長25倍，凈資產(chǎn)增長48倍，凈資本增長68倍，總資產(chǎn)增長39倍。

要知道，那時(shí)候天風(fēng)證券的總資產(chǎn)是180億，而到了2017年9月，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)變成了575億。

——也就是說，天風(fēng)證券落戶武漢10年以來，其總資產(chǎn)增長了125倍。

2018年前2個(gè)月的券商股基交易額排名戰(zhàn)，天風(fēng)證券以2630億元的規(guī)模，排到了103家券商（可統(tǒng)計(jì)）中的第36名；而這個(gè)數(shù)據(jù)，在2016年整年是第72名，2017年整年則是第49名。

這里面，就有我們開頭說的公募基金分倉傭金收入，其中天風(fēng)證券排名一年躍升23位，幾乎是坐火箭一樣排到了行業(yè)第7。

迷信地說一說，“九省通衢”武漢還真是個(gè)寶地呀，看來要多去啊。

正經(jīng)地說吧，天風(fēng)證券一個(gè)原來半死不活小股票經(jīng)紀(jì)商，怎么把自己從一個(gè)差生，一路進(jìn)步一路向上，搖身一變成了一個(gè)中等偏上好學(xué)生的？

這個(gè)中等生你還別說，有幾門課還很優(yōu)秀呢，比如現(xiàn)在的研究業(yè)務(wù)、ABS業(yè)務(wù)、之前的新三板做市商業(yè)務(wù)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)還是穩(wěn)扎穩(wěn)打。

其實(shí)在我個(gè)人看來，其原因簡單講就是不笨重、不裝逼。

“不笨重”，其實(shí)是指天風(fēng)證券的機(jī)制，比較靈活。

前面我們沒有細(xì)說，其實(shí)天風(fēng)證券是目前國內(nèi)為數(shù)不多的混合所有制企業(yè)。

08年遷至武漢時(shí)，雖然有武漢國資公司、湖北省聯(lián)投等幾家湖北本地國企的戰(zhàn)略投資。

但直到去年12月其上報(bào)更新報(bào)送預(yù)披露招股說明書還顯示天風(fēng)證券持股比較分散，目前沒有控股股東和實(shí)際控制人：

第一大股東是武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，持有公司股份 636,652,755 股，持股比例為 13.66%，

人福醫(yī)藥（SH:600079）持股5.23億股，占公司總股本的11.22%，是公司第二大股東，

此外當(dāng)代明誠(SH:600136)持股1.05%，三特索道(SZ:002159)持股0.55%，京山輕機(jī)(SZ:000821)持股0.23%。

（這塊也有別的說法，不作為今天的重點(diǎn)，咱們就不多表了。）

相對分散的股權(quán)，避免了寡頭的出現(xiàn)，也就給了天風(fēng)證券相對市場化的操作空間，比如股權(quán)激勵(lì)，薪酬體系，人事任命，以及業(yè)務(wù)風(fēng)格。

天風(fēng)證券的董事長余磊就是這家公司的一面旗幟。

這位出生于1978年的武漢大學(xué)法學(xué)博士，在讀書時(shí)因?yàn)榻^佳的口才，早早地成為一位風(fēng)云人物。

1999年，帶領(lǐng)武大奪取“凌云杯”全國名校辯論賽桂冠，他本人也奪取“最佳辯手”；

2001年，還帶領(lǐng)武漢大學(xué)奪得國際大專辯論賽的亞軍，他本人則成了現(xiàn)場的最佳辯手。

2003年，時(shí)年25歲的余磊擔(dān)任人?？萍脊径聲貢?，一時(shí)業(yè)內(nèi)一片嘩然，紛紛稱之為“最年輕董秘”。

2007年，余磊從人福到天風(fēng)，出任董事長，也不過29歲，江湖再現(xiàn)“最年輕董事長”。

余磊治下的天風(fēng)證券，其激勵(lì)手段不可謂不給力，不然也不會有天風(fēng)研究所這個(gè)強(qiáng)大的存在了。

天風(fēng)證券研究所組建得很晚，2016年才開始發(fā)力，當(dāng)年下半年，就有多位明星級分析師紛紛宣布跳槽，加盟天風(fēng)證券。

其中就有原廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝，原安信證券研究所所長趙曉光，原安信證券首席策略分析師徐彪，原招商證券研發(fā)中心固定收益研究主管孫彬彬……

——先后從安信、廣發(fā)、華泰、招商、國金等券商網(wǎng)羅了10多位新財(cái)富金牌分析師。

這家原本業(yè)內(nèi)籍籍無名的區(qū)域性小券商，卻在短時(shí)間內(nèi)組建起賣方研究所豪華陣營。

最有趣的是，這些牛人也都愿意去，可見是愿意出錢（可能也有股權(quán)？期權(quán)？），激勵(lì)到位了！

至于這樣做有沒有效果，請看與研究業(yè)務(wù)息息相關(guān)的公募基金分倉傭金收入。

天風(fēng)證券作為一個(gè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)底子偏薄的前“差等生”，在熊市降臨個(gè)人客戶傭金收入滑坡（2015年股災(zāi)之后必然有強(qiáng)烈的回落）之際，通過提升研究所質(zhì)量以保證公募基金等機(jī)構(gòu)客戶傭金收入，從而保證了相當(dāng)一部分利潤。

不得不說余董事長深諳資本市場之道，這招未雨綢繆出得好。

而“不裝逼”怎么說呢。

同樣回到天風(fēng)證券較薄的底子上來，假如你是一個(gè)底子薄的差生，但你很上進(jìn)，也很想考出好成績，也想和班上學(xué)習(xí)最好的女同學(xué)當(dāng)一回同桌，你會怎么做？

已經(jīng)落下的科目怕是已經(jīng)沒啥機(jī)會了，只能在接下來的課程要點(diǎn)中尋找突破口了。

充分發(fā)揮自己準(zhǔn)民企的靈活屬性，什么業(yè)務(wù)有機(jī)會，只要合法合規(guī)，便去做它。

裝什么，經(jīng)營企業(yè)，做業(yè)務(wù)，不得是有什么做什么嗎？

于是在新三板做市商業(yè)務(wù)上，天風(fēng)證券曾經(jīng)也是猛的很。2015年據(jù)稱投10個(gè)億布局新三板，到2017年12月，以186家服務(wù)企業(yè)的總數(shù)排在行業(yè)第8。

于是在ABS業(yè)務(wù)上，天風(fēng)證券也是“風(fēng)風(fēng)火火”。2017年整年做了13個(gè)項(xiàng)目，發(fā)行規(guī)模246.33億元，排在行業(yè)第9；2018年第一季度剛落下不久，就已經(jīng)做了6單，排在行業(yè)第4。

從去年中開始逐步燃情的場外期權(quán)業(yè)務(wù)，雖然天風(fēng)證券在業(yè)務(wù)端沒見有太大的動作，但出自天風(fēng)證券研究所的一篇又一篇場外期權(quán)報(bào)告，卻是不段刷屏，難不成在憋大招？

這挺好的，我個(gè)人認(rèn)為?！拔冶緛砭蛯W(xué)習(xí)不好，還不讓我單科成績出彩一些了？”——這恐怕就是余磊面對外界質(zhì)疑的內(nèi)心獨(dú)白吧。

此外也覺得天風(fēng)“不裝逼”，還跟一次親眼見聞有關(guān)。

去年9月份，他們搞了一場私募實(shí)盤大賽，用1.5個(gè)億的種子基金做獎品。

原本以為這只是一場極常見的券商“套路”活動，不少券商通過搞這種大賽，是要求私募在它那兒開戶交易才可計(jì)算成績，套路就套路在券商往往一舉多得：

既發(fā)現(xiàn)了好投顧，又開到了它的戶，以后可以玩的就更多了。

不過多數(shù)這種活動的組織方忽略了一點(diǎn)：

我就是來參加個(gè)比賽，為什么一定要把戶開在你這兒？作為機(jī)構(gòu)客戶，尤其是已經(jīng)有了產(chǎn)品的私募，轉(zhuǎn)戶說真的是件挺麻煩的事。

但是在和活動組織方深度交流過之后，得知那次大賽是不強(qiáng)制要求私募必須開戶的。

天風(fēng)等于說是冒著白費(fèi)力氣的風(fēng)險(xiǎn)，免費(fèi)搭了一次平臺?！斑@個(gè)是余董事長親自做的決定?！彼麄冇腥诉@樣說。

效果怎么樣？到去年12月份，已經(jīng)有700多名私募報(bào)名參加，多個(gè)表現(xiàn)優(yōu)異者也獲得了FOF跟投，相當(dāng)一部分私募主動提出要進(jìn)行合作。

這便是不裝-逼的格局力量吧。

哦，不要問怎么參賽，說過了不打廣告，這場大賽早就結(jié)束報(bào)名了，具體叫啥名也不說了。

說事是為了佐證，希望筆者多費(fèi)口舌的功夫，能讓你快速get到我的點(diǎn)。