近期，在經(jīng)歷一輪大跌之后，阿里巴巴股票的表現(xiàn)似乎漸趨平穩(wěn)，但是InvestorPlace卻刊文指出，其實阿里巴巴所面臨的一系列基本面不利因素并未真正消失。持有阿里巴巴股票的人們現(xiàn)在最好兌現(xiàn)一部分利潤，而打算買進的人們最好再觀望一段時間——

近期以來，中國互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)巨頭阿里巴巴的名字一再登上美國財經(jīng)媒體的頭條，然而遺憾的是，這并不是出于什么好的原因。在一路狂奔的2017年結(jié)束后，阿里巴巴在2018年一度還大有百尺竿頭更進一步的意味，但是漲勢后來卻崩潰了。現(xiàn)在，該股價格已經(jīng)跌回到與去年夏季相當?shù)乃剑敲赐顿Y者現(xiàn)在是時候入場買進了嗎？

首先來了解一下技術(shù)面的情況。今年迄今為止，阿里巴巴股價下跌約4%，這是最直觀的印象，但是卻只講述了故事的一半。事實上，在6月中旬時，該股的年度漲幅一度達到了近20%——從那時算起，這家中國電子商務(wù)巨頭的價格大跌了超過20%。

似乎，逆勢操作者又有了新的用武之地。正如前文所述，阿里巴巴股價在2017年獲得了標志性的進展，幾乎翻了一番，讓質(zhì)疑該股的人們顏面掃地?？春冒⒗锇桶偷娜藗兿嘈?，背靠著龐大的消費者群體，阿里巴巴最終肯定會有完美的表現(xiàn)。

阿里巴巴的電子商務(wù)平臺年度成交金額達到5500億美元，對這一點必須給予足夠的重視。事實上，無論是亞馬遜還是沃爾瑪，他們都甚至無法拿出接近阿里巴巴的成績。

可是，盡管阿里巴巴的股票已經(jīng)為許多投資者創(chuàng)造了不菲的財富，但是該股并不是沒有缺陷可言的。如果你也在那些發(fā)了財?shù)耐顿Y者之列，現(xiàn)在是時候考慮兌現(xiàn)一部分利潤了，畢竟這一股票并不提供股息之類的收益。如果你是打算現(xiàn)在買進阿里巴巴的股票，那么，最好還是先等待一段時間。

當下質(zhì)疑阿里巴巴股票的原因主要有三點：

人口風險

過去一年左右時間當中那些看好阿里巴巴的觀點，其實都有一個共同的主題。具體而言就是，阿里巴巴的擁躉們都強調(diào)，阿里巴巴的本土市場中國擁有全球最龐大的人口，這注定將讓他們獲得巨大的發(fā)展。中國的人口要相當于美國的四倍之多。

邏輯上說來，這種敘事就是說全球第二大經(jīng)濟體將成長得更為強大和富有，他們的國民也會越來越喜歡現(xiàn)代的奢侈品。至于這些現(xiàn)代奢侈品之一，當然就是一切的電子商務(wù)和數(shù)字化。

在講述這一切的時候，阿里巴巴的擁躉們往往還會談到中國的互聯(lián)網(wǎng)普及率。最近，中國的網(wǎng)民總數(shù)已經(jīng)突破了8億人，占全國總?cè)丝诘慕?8%。可以作為參照的是，美國2015年的互聯(lián)網(wǎng)普及率為74.6%。

于是，阿里巴巴的擁躉們自然也就有了充分的信心?？墒?，他們忽略了一點——不要指望中國的互聯(lián)網(wǎng)普及率在短期之內(nèi)再有多大幅度的增長，因為中國的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值其實并不高。

再退若干步，哪怕中國的互聯(lián)網(wǎng)普及率大幅度提升了，也并不意味著這些新增的互聯(lián)網(wǎng)用戶就必然都會擁抱電子商務(wù)。

透明度問題

兩年前，阿里巴巴最讓人擔心的問題之一就是該公司的財務(wù)透明度。事實上，著名的大空頭查諾斯（Jim Chanos）就曾經(jīng)指出過，在所有他曾經(jīng)研究的上市公司當中，“阿里巴巴的會計運作是最值得質(zhì)疑者之一”。

現(xiàn)在，阿里巴巴的會計情況其實依然值得質(zhì)疑。公平地說，這問題也不僅是阿里巴巴一家的專利，許多其他中國企業(yè)也都存在類似狀況。正因為如此，頗有一些分析師到今天還覺得投資阿里巴巴是一種冒險。在公司的光鮮外表之下，其實頗隱藏了一些會讓西方商界專業(yè)人士瞠目結(jié)舌的運作?！陡２妓埂纷迦说兰兀↗ohn Doggett）警告說，“美國企業(yè)不該信任阿里巴巴，將其當作引導自己進入中國市場的可靠伙伴”。

某種程度上說來，也許這正是阿里巴巴企業(yè)文化的反映。如果一家公司包容假貨，那么他們自己的會計行為存在問題，也就是再正常不過的了。這是所有打算購買阿里巴巴股票的人都必須想清楚的問題。

事實上，并沒有任何跡象顯示一切很快就會過去，相反，特朗普倒可能繼續(xù)用強，來證明自己不是“懦夫”?？傊⒗锇桶偷穆闊┮策h沒有那么快過去。

貿(mào)易問題

眾所周知，美國與其主要貿(mào)易伙伴國之間存在摩擦，這影響了全球股市的表現(xiàn)。

阿里巴巴的擁躉們相信，貿(mào)易問題很快就會偃旗息鼓?？墒牵麄兪窃趺粗赖哪?？特朗普總統(tǒng)有許多鮮明的性格特點，但是這些特點當中絕沒有“可預見”這一條。如果他真的打算不管讓美國受多少苦都要堅持到底，那他就會這么做的。

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