人在江湖飄，哪能不挨刀。在A股市場沒踩過雷的都不好意思說自己是炒股票的，不會點排雷技術(shù)是很難生存的。假期梳理一下股票，今年有不少跌的很厲害的，其實它們本來就是顆雷，被引爆只是或早或晚的事情而已，而今年各種內(nèi)在外在因素導致了集中爆破。

公司A屬于建筑行業(yè)，去年奉命調(diào)研。我對這個行業(yè)不熟悉，只有三天的準備時間，趕緊大量查閱該公司及該行業(yè)其他公司相關(guān)材料。這家公司公告中標過柬埔寨一個大單，170多億的項目，蓋一棟樓。百度一下柬埔寨的GDP，2015年1500多億RMB。在一個GDP1500億的國家花一百七十多億建造一棟大樓，這還不包括蓋樓所用地皮的成本，聽著怎么都感覺不太合理。今年偶然看到該公司的K線，已經(jīng)一塌糊涂了。好奇那個項目怎么樣了，去查閱了一下公告，果然取消了。我不知道這家公司財務(wù)上有沒有問題，也不是百分之百確定自己的質(zhì)疑有道理。但是一旦該項目有假，那有假的恐怕就不止一處項目了。

公司B是養(yǎng)殖行業(yè)，前幾年我一直視其為白馬股。直到2015年下半年才開始懷疑它的財務(wù)有問題。當時懷疑的理由可能不成邏輯。主要有兩點：一是他把自己兒子的電競團隊裝到了上市公司；二是這家公司的業(yè)績和行業(yè)周期不吻合，有一個季度的業(yè)績感覺不爽。有了疑問，我就再也不碰這家公司了。今年開始有人曝光它造假，左右手倒騰股權(quán)?，F(xiàn)在再回頭看，當時就已經(jīng)有苗頭了，養(yǎng)殖公司賣掉自己養(yǎng)殖場地賺錢，這本身確實有問題。股價今年也創(chuàng)歷史新低了。

公司C地方國企，我16年在這個股票上踩過雷。它主營業(yè)務(wù)煤炭和電解鋁。在供給側(cè)改革出來不久我買入并持有。直到有一天它宣布收購大股東三項資產(chǎn)。通過研究被收購的資產(chǎn)報表，可以看出這是一堆垃圾，賬面利潤全是政府的白條，連現(xiàn)金流量表都不敢公布。趕緊止損了，付出了很大的機會成本。A股是不看這些的，賣掉不久后，這個股票就乘著煤炭和鋁漲價的東風扶搖直上了，漲了200%+。但我知道它終歸還會回來的。嗯，今年確實回來了。我買之前查過它好幾年的年報，能看出很多地方有虛增資產(chǎn)。明知有不好的行為習慣還與其打交道，時間長了踩雷是必然的。

公司D是家物流公司，有很多收購行為，還曾試圖收購一家世界500強。我以前挺看好它的，只是現(xiàn)金流讓人不太舒服，所以沒怎么碰。直到有目的的看了一些收購管理的書，才真真切切知道收購一家公司，要管理好難度是很高的。收購一家公司整合失敗的概率是七成，這種大量收購的行為想要成功無異于中彩票的概率。后來我沒去再關(guān)注它，不確定下跌是否與收購有關(guān)。集思錄里常討論的藍色光標，有著“購而不并”的模式，也就是說，買過來之后不去整合，不參與管理，人性的貪婪與懶惰使得這種模式恐怕更行不通。藍色光標的商譽大幅減值未來只是早晚的問題。

公司E是一家新三板公司科技公司，是幫別人去調(diào)研的。公司E各種指標足夠上中小創(chuàng)了，A股也有對應企業(yè)F在創(chuàng)業(yè)板上市。電子科技類公司變化太快，一不留神跟不上節(jié)奏就會落伍遭到淘汰，F(xiàn)已經(jīng)開始搞收購打算轉(zhuǎn)型了。新三板的股票本來就很便宜，一年多后，E的股價還是跌了60%，F(xiàn)從15年的高點也下來80%了。這類小企業(yè)，生存周期往往不會太長，景氣周期更短，根本不適合用PE甚至PB去做估值（究竟應該怎么給估值我也想不通）。但A股對類似企業(yè)的估值并不低，所以，我覺得有些股票長期看還是得跌的。

草地，占地面積不大。參觀工廠并沒有發(fā)現(xiàn)太多技術(shù)含量（如果說產(chǎn)品設(shè)計能力出眾那我是不懂的）?，F(xiàn)在再回想起來，一家占地面積不大、看起來技術(shù)含量不高的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)真的能給幾十億甚至一百億的估值么？或許就是因為它是家上市公司？

公司H是家民營石油開采公司。我從去年一直就看好原油價格，所以A股相關(guān)的公司都要翻一下。看到這家公司，從公告和資料上看不出什么問題來。但這家公司名字上帶有“洲際”二字。根據(jù)經(jīng)驗，名字起的非常NB的基本上都沒有多少真材實料。今年股價果然也是一路下跌。跌的原因到底是什么，我也懶得去看了。

再還有一些公司是商業(yè)模式，以前就不看好的，譬如華誼兄弟，這兩年股價開始節(jié)節(jié)敗退。影視公司的利弊雪球上曾熱烈討論過一陣。不看好人家的商業(yè)模式有時壓力還是不小的，尤其是看著它們股價節(jié)節(jié)上漲。以前不看好樂視，巔峰的時候我老婆都來跟我說賈躍亭很牛，我還得耐心跟她解釋過不了多久樂視就會game over的。現(xiàn)在的明星科大訊飛我認為它未來幾年可能也會慢慢凋落。

熊貓不回撤

支持樓主，就好像兩只狼來到草原，一只狼很失落，哭著走了，因為它看不到肉，這是視力；另一只狼很興奮，激動萬分，因為它看到了草，知道有草就會有羊，這是視野。這就是視力和視野的區(qū)別，視野能超越現(xiàn)狀，使人看到目標。時勢造英雄，還是英雄造時勢，這就取決看到的是表面，還是看深層。

資水

我也貢獻一點我的排雷方法，也請樓主多多指點
1.xx資管xx信托大量持股的
2.質(zhì)押比高的
3.PPP
4.主營國際業(yè)務(wù)的
5.資產(chǎn)負債表難看，負債率高的
6.商業(yè)成功取決于爆款，不具備持續(xù)性的，如游戲，影視
7.股價已經(jīng)漲了十幾倍的

低姿態(tài)

我在國際投行界混過，化妝和修飾是一個普遍的現(xiàn)象，故意存心埋下地雷（為了多融資和市值）也確實不少。有些自己參與了，有些同事朋友們親手做的，有些親眼看見了。有一次老板要我親自動手操刀埋雷，這跟我的處事風格實在違背太大，拒絕了。后來這個雷也沒有埋成。

樓主見多識廣，可以寫一篇《避雷指引》，一定會是集思錄上功德無量的事情，善莫大焉。