8月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品量價(jià)齊跌，而結(jié)構(gòu)性存款及凈值型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量環(huán)比均超過三成。記者觀察到，銀行理財(cái)應(yīng)資管新規(guī)轉(zhuǎn)型，3個(gè)月內(nèi)短期封閉式理財(cái)和保本理財(cái)發(fā)行量逐漸減少，但面對(duì)投資者對(duì)短期、保本產(chǎn)品的需求并未下降，銀行紛紛加碼保本替代產(chǎn)品及滾動(dòng)類理財(cái)產(chǎn)品。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品

　　預(yù)期收益率下調(diào)

　　融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月份理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.67%，較7月份下降了0.08個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)六個(gè)月下跌。

　　融360理財(cái)分析師劉銀平表示，8月份理財(cái)收益下跌在意料之中，貨幣市場(chǎng)利率不斷下調(diào)。不光是銀行理財(cái)，其他固收類產(chǎn)品的預(yù)期收益率也在下跌，而貨幣基金這種對(duì)利率比較敏感的產(chǎn)品收益下跌也較快。

　　劉銀平預(yù)計(jì)，9月初流動(dòng)性有所收緊，利率小幅回升，月底銀行面臨季度考核，但這并不意味著銀行理財(cái)收益會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性的反彈，9月份銀行理財(cái)發(fā)行量和預(yù)期收益率方向不會(huì)逆轉(zhuǎn)，其中預(yù)期收益率微跌的概率較大。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康也認(rèn)為，下半年國內(nèi)堅(jiān)持實(shí)施積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策，預(yù)計(jì)下半年流動(dòng)性繼續(xù)保持合理充裕的狀態(tài)，資金成本繼續(xù)維持較低水平，短期內(nèi)，理財(cái)產(chǎn)品收益或難有較大幅度回升。此外資管新規(guī)落地實(shí)施，銀行理財(cái)產(chǎn)品目前正處于轉(zhuǎn)型過渡期，在凈值化轉(zhuǎn)型要求下，為了控制產(chǎn)品凈值的大幅波動(dòng)，在風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡方面，底層資產(chǎn)投向會(huì)更加謹(jǐn)慎選擇保守類型資產(chǎn)，嚴(yán)控產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)就會(huì)舍棄一定收益空間。

　　保本類理財(cái)產(chǎn)品

　　將被結(jié)構(gòu)性存款取代

　　備受關(guān)注的還有發(fā)行量，8月份銀行理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行11907款，環(huán)比增加603款，環(huán)比增幅為5.33%，不過較2017年8月份減少1989款，同比減少14%。

　　劉銀平認(rèn)為，從整體趨勢(shì)來看，今年理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量仍在增長，但是相較于之前，增幅明顯放緩，這與資管新規(guī)有一定關(guān)系，從銀行的年中報(bào)告來看，很多銀行的理財(cái)產(chǎn)品余額及手續(xù)費(fèi)收入萎縮。

　　劉銀平表示，資管新規(guī)意見稿出臺(tái)之后，保本理財(cái)發(fā)行比例逐漸下降，而保守型投資者的投資需求依然較高，從而導(dǎo)致部分客戶流失；此外，非標(biāo)資產(chǎn)投資受限，標(biāo)準(zhǔn)化投資增加將會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品收益率下降，有收益優(yōu)勢(shì)的銀行理財(cái)對(duì)投資者的吸引力在下降。

　　融360監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月保本理財(cái)（保證收益類+保本浮動(dòng)收益類）發(fā)行量為3134款，占比為26.32%，較7月份環(huán)比下降0.21個(gè)百分點(diǎn)。保本理財(cái)占比自3月份以來，已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月減少。

　　據(jù)融360不完全統(tǒng)計(jì)，8月份結(jié)構(gòu)性存款發(fā)行量共474款，較7月份增加了134款，環(huán)比增幅為39.41%。其中保本結(jié)構(gòu)性存款有443款，占保本理財(cái)?shù)谋戎貫?4.14%，環(huán)比增長4.2個(gè)百分點(diǎn)，保本類理財(cái)產(chǎn)品將由結(jié)構(gòu)性存款取而代之。

　　劉銀平表示，目前，銀行普通保本理財(cái)?shù)氖找媛嗜匀桓哂诮Y(jié)構(gòu)性存款。雖然保本理財(cái)?shù)囊?guī)模不斷在壓降，但在退出之前依然是保守穩(wěn)健投資者的不錯(cuò)選擇。

　　提醒

　　如何選擇凈值型理財(cái)產(chǎn)品？

　　據(jù)融360不完全統(tǒng)計(jì)，2018年8月凈值型理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量245款，環(huán)比增長35.36%。今年以來，凈值型理財(cái)產(chǎn)品增幅非常明顯，但是基數(shù)太小，在整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品中的占比仍然很低。

　　從發(fā)行銀行來看，國有銀行、股份制銀行、小部分規(guī)模較大的城商行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品比例較高，走在改革的最前沿，但是大部分城商行、農(nóng)商行等中小銀行的凈值型產(chǎn)品占比仍然很小，甚至沒有，小銀行未來理財(cái)產(chǎn)品改革的難度會(huì)比較大。

　　劉銀平提醒，對(duì)于穩(wěn)健型投資者來說，在選擇凈值型理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一方面盡量選擇開放式的凈值型產(chǎn)品，且要注意產(chǎn)品贖回到賬時(shí)間，看是否為實(shí)時(shí)到賬；另一方面，選擇資管能力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的凈值型產(chǎn)品，同時(shí)參考該產(chǎn)品的過往業(yè)績。

　　于康也提醒，風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者可以適當(dāng)配置權(quán)益類、混合類凈值型產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低的投資者可以選擇配置債券型產(chǎn)品或者類貨基產(chǎn)品；綜合考慮產(chǎn)品收益、風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等特征，選擇與自身投資偏好相符的產(chǎn)品類型。（記者林曉麗）