清華期貨01：

1、您交易的核心之一就是研究價格的變化。您是如何去理解每一天的價格變化的，依據(jù)從何而來？

楊洪斌老師：

價格變化這一塊是我們職業(yè)交易者每天都必須面臨的問題。價格變化的內(nèi)涵實(shí)質(zhì)上是交易對象對未來預(yù)期的變化，上漲和下跌的交替是交易者預(yù)期博弈的結(jié)果。總之一句話，價格反映的是交易者的預(yù)期。所以說，我們不能知道每個交易者的預(yù)期，但我們可以從價格上推斷交易者的預(yù)期。這樣的話我們就能找出價格變化在某種情況下的規(guī)律，有助于我們的交易。

價格的變化是一個連續(xù)的過程，如果把一段時期內(nèi)的這種變化放在一起，就會有強(qiáng)有弱。通過感受、理解、研究這種強(qiáng)弱關(guān)系的脈絡(luò)，和價格的變化過程，再輔以一些條件，我們就能選擇相應(yīng)的策略。

清華期貨02：

很多人認(rèn)為要做到長期穩(wěn)定盈利太難，也因此交易沒有往這個方向發(fā)展。這種情況您怎么看？

楊洪斌老師：

對我們做投資的來說保持可控的、不出局的回撤，保持長期穩(wěn)定的盈利是一個終生追求的目標(biāo)。但要做到這一點(diǎn)確實(shí)相當(dāng)難，因?yàn)槭袌龅淖兓菬o常的，一個人沒有經(jīng)過長期的摸索、理解和實(shí)踐是很難做到的。一個交易者能夠連續(xù)盈利一二十年就能夠說是一個合格的交易者了。

有一個結(jié)論：誰對市場理解得深，誰才能對價格變化理解得更深刻，建立起科學(xué)的交易體系，才有可能實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定盈利，否則就只能是天方夜譚。

清華期貨03：

談到穩(wěn)定盈利，想到了圍棋中的穩(wěn)健派，下看得清的棋。穩(wěn)定盈利的交易是不是也這樣，做看得清的機(jī)會？

楊洪斌老師：

完全是這樣的。我們一定要做到這一點(diǎn)：追求交易成功的大概率性，否則的話寧可不做。交易不是要成功多少次，而是要少犯多少錯誤。

芒格說過，巴菲特的投資，如果減掉十筆成功的交易,看起來會很平庸。最關(guān)鍵的就是在一生中有十幾次或者每年只有一次做得非常漂亮，這才是成功的。很多人都是過分頻繁交易，實(shí)際上沒有大概率的確定性，所以犯幾次錯誤就把錢虧沒了。

清華期貨04：

您曾經(jīng)十年都沒有走出低谷，在那十年里唯一學(xué)會的就是風(fēng)險控制。在風(fēng)險控制這方面，您最深的理解是什么？

楊洪斌老師：

實(shí)際上做得成功的交易者或者接近成功的交易者，沒有經(jīng)過幾年痛苦的磨練我認(rèn)為是不可思議的。這是一個交易必須經(jīng)歷的過程。在這個過程中風(fēng)險控制是最基本的了。

達(dá)利奧經(jīng)歷過一次爆倉后說，我無論怎么做都不能讓我出局，這個意思就是說你風(fēng)險控制不了的話遲早有一天會翻船。做十年盈利多少不重要，你首先要做到控制風(fēng)險，保護(hù)好本金，保證自己不出局，這就像開車最基本的一個要求是不能出險。否則一上來就虧損個百分之幾十，那還怎么做？

可是市場和開車又不一樣。開車的時候你能夠找到高速的路、人少的路，或者平坦的路，你可以判斷，但市場你不理解價格變化的話你根本不知道哪些路是平坦的。一個大陽線你做多，結(jié)果第二天一個大陰線，這就是懸崖。這個意思就是說你能看到背后一段相對可靠一點(diǎn)的話，那就好一些。如果你不懂的話根本做不到。

像達(dá)利奧的成功就是失敗一次總結(jié)一次，成功一次也總結(jié)一次，由此設(shè)立了很多原則，如果有一個不符合原則就不做。

清華期貨05：

交易要看清，要做到您說的“如實(shí)關(guān)照”，看“淡”很重要，但往往大家就是陷進(jìn)去出不來。對這種情況您的建議是什么？

楊洪斌老師：

“如實(shí)觀照”也是我們做交易的一個基本原則。我們做交易有許多主觀想法，帶著情緒的、傾向性的判斷。如果看好，心里的預(yù)期就會特別強(qiáng)，可實(shí)際上沒這么好。就是它是多好就是多好，它漲1%就只能把它判斷為1%，你不能把它想象成要大漲了。

我們看人和事都是一樣的，如果你不能客觀準(zhǔn)確看待，采取合適的策略，往往很容易犯錯。

清華期貨06：

近期大興調(diào)研之風(fēng)，您也說這是好事。很多交易者也在嘗試著把基本面和技術(shù)分析做結(jié)合，您怎么看這種現(xiàn)象？

楊洪斌老師：

當(dāng)然價格是反映預(yù)期，但背景因素和基本面是分不開的。如果你調(diào)研得比較深，再配合價格變化，就會明白其中的內(nèi)涵，持倉就比較有底氣，能夠拿得住單，或者是進(jìn)場比較果斷。

但是光調(diào)研也不夠，因?yàn)槟阍僬{(diào)研也不能把所有客觀事物都查清楚，這就是調(diào)研的一個局限。調(diào)研的結(jié)論一定要配合實(shí)際價格的運(yùn)行，因?yàn)閷?shí)際的情況轉(zhuǎn)化到價格的預(yù)期它有一個過程，它是分層次的。真理掌握在少數(shù)人手里，但當(dāng)大多數(shù)人認(rèn)識不到的時候，你要和他們對著干也不會有什么好結(jié)果。

清華期貨07：

現(xiàn)在經(jīng)常會有這樣的情況：原來很完美的技術(shù)形態(tài)，但后面的走勢往往出乎意料。很多指標(biāo)往往會被利用當(dāng)成反指。——對這種情況您會如何處理？

楊洪斌老師：

其實(shí)價格技術(shù)形態(tài)的話也有一個尺度，一個時間。比如說級別小的價格技術(shù)形態(tài)可靠性就比較差。另外如一個品種漲，其它品種被帶起來的，就是說受情緒影響被帶起來的容易發(fā)生失誤。如果那邊是有基本面方面發(fā)生重大變化的而你這邊沒有，那邊一剎車你這邊就沒底了。

形態(tài)出現(xiàn)的級別、時間、位置不一樣結(jié)果也會不一樣，這需要在實(shí)踐中反復(fù)摸索才能甄別什么是可靠的。

清華期貨08：

您說過交易也講究天時、地利、人和，“天時，宜粗不宜細(xì)；地利，宜短不宜長；人和，宜強(qiáng)不宜弱?！薄@句話應(yīng)當(dāng)如何去理解？

楊洪斌老師：

天時，就是基本面?；久娴姆椒矫婷鏇]有一個人能夠搞清楚——你去調(diào)查一個產(chǎn)地其它產(chǎn)地你不一定知道，原始收購價、批發(fā)價、零售價、預(yù)售價等等這些你不可能徹徹底底搞清楚。這就要求我們抓住主要突出的。

細(xì)的方面一是你做不到，二是做到了不一定有用。比如說市場90%的人沒認(rèn)識到，他先犯錯誤的那一段就把你打死了。這就是“宜粗不宜細(xì)”。

“地利，宜短不宜長”就是一般一個月或者幾個月就能反映市場的預(yù)期了，如果你拉出來過去一個幾年的圖那就沒什么參考意義了。

真正比較好的突破點(diǎn)的話當(dāng)然是“宜強(qiáng)”，這個強(qiáng)一是當(dāng)天強(qiáng)，另外整體這一段要比較強(qiáng)。

清華期貨09：

交易最大的敵人是自己，而我們往往容易患得患失，這也是很多交易者需要克服的毛病。請您幫這種毛病開一個處方？

楊洪斌老師：

其實(shí)就是反復(fù)的思考總結(jié)，沒有什么其它路子。很多人就是不太思考，思考得比較少，錯一單沒有反復(fù)思考，沒有反復(fù)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)認(rèn)真地學(xué)，反復(fù)犯錯誤，受情緒的驅(qū)動。

進(jìn)步就是靠反復(fù)思考總結(jié)，如果能做到像孔子說的每日三省己身的話，半年一年后提高就大了。

但是我們做交易的時候犯一次錯難過一段時間，再過一段就忘了。沒好好認(rèn)真地找出自己虧損的原因，當(dāng)然還有需要一個好的正確理論的指導(dǎo)。

理論必須是要有扎扎實(shí)實(shí)的科學(xué)依據(jù)的，而不是只參照過去的成功經(jīng)驗(yàn)。在這個基礎(chǔ)上反復(fù)思考逐漸你就會理解得更深，明顯的錯誤你就不會再犯了。有些人（沒有正確的理論指導(dǎo)）根本就不知道自己犯錯誤了。

知道一個科學(xué)的正確的價格變化理論（這就是我以后講課要說的），在這個基礎(chǔ)上要反復(fù)思考反復(fù)實(shí)踐。

清華期貨10：

您對保持一個好的交易心態(tài)特別看重，這方面您是如何做的？

楊洪斌老師：

贏錢或者虧錢都要停下來休息一段時間調(diào)整心態(tài)，不能連續(xù)操作。再理性的人連續(xù)虧錢情緒也會急躁，會沮喪，那個時候判斷問題不太客觀。很多工作，搞藝術(shù)搞投資這些都是相類似的，越心靜，越能”寧靜致遠(yuǎn)“。每次做單虧損和贏錢的比例要有個數(shù)。

貪婪和恐懼這兩種情緒一定要想辦法克服，讓心靜下來。虧錢要停下來，贏了大錢也要停下來?？肆_不就是這樣嗎？每次贏錢后就買個東西，買個游艇獎勵一下自己，好好放松一段時間再重新開始。

貪婪和恐懼時人是認(rèn)識不到的，沒到那個程度你不知道虧多少錢會慌——說得很容易虧十萬塊錢我不怕，但虧了七萬塊錢甚至虧五萬塊錢就心慌了，這就證明你對自己的認(rèn)識不夠。翻了一兩倍到時候你會不會欲望更大了，判斷不準(zhǔn)確了都有可能。

認(rèn)識自己也是要反復(fù)反思自己的弱點(diǎn)，真真切切去體會。

清華期貨11：

近幾年您鮮有在媒體上出現(xiàn)，請您分享一下在交易上的一些新的突破和收獲？

楊洪斌老師：

也有。比如說為什么會有一些同樣的形態(tài)有的會漲，有特別大的行情？比如說像PTA，像蘋果，類似這些。真正大的行情要發(fā)生的話正像索羅斯描述的，一定是有一個大的因素發(fā)生更大的變化然后不斷自我強(qiáng)化。

像豆粕、豆油為什么沒行情？就是因?yàn)樵诖蟮囊蛩厣蠜]有發(fā)生重大變化，沒有失衡。凡是失衡的才會有大行情。像PTA確實(shí)是因?yàn)楫a(chǎn)能減少產(chǎn)生一個大的缺口，它越漲就是有貨的人都不賣了，你越感覺到市面上貨少。像農(nóng)產(chǎn)品凡是大漲一定是有天災(zāi)，并自我強(qiáng)化。