上市公司2018年中報業(yè)績披露工作接近尾聲，作為外資代表的QFII最新持倉動向浮出水面，成為市場關(guān)注的焦點。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，在已披露中報的上市公司中，有240家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，其中90只個股被QFII連續(xù)持有6個季度，金融、大消費等行業(yè)成最愛，同時也積極布局次新股，投資風格整體偏向業(yè)績成長性較好的績優(yōu)品種。

　　回顧過去十幾年，A股市場經(jīng)歷數(shù)輪牛熊轉(zhuǎn)換，指數(shù)漲幅有限，但以QFII卻賺得“盆滿缽滿”，長江證券的一份研報顯示，2005年初至2018年3月23日期間，QFII的年平均收益率高達22.43%，在基金、保險、券商、銀行、社保等機構(gòu)投資者中排名首位。

　　連續(xù)6個季度持有90只個股

　　據(jù)媒體統(tǒng)計，截至8月30日，在已披露中報的上市公司中，有240家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)QFII身影，其中，QFII連續(xù)6個季度持有90只個股。

　　從2018年二季度持倉情況來看，有52只個股QFII持倉數(shù)量均在1000萬股以上，其中，北京銀行QFII持股數(shù)量為24.90億股，穩(wěn)居第一，南京銀行、寶鋼股份、深圳機場等3只個股QFII持股數(shù)量也均超1億股，分別為126148.75萬股、14488.01萬股、11480.14萬股，另外，廣深鐵路(8458.55萬股)、海能達(7727.35萬股)、海康威視(7289.44萬股)、寧波銀行(7191.52萬股)、海螺水泥(6900.18萬股)、省廣集團(6632.44萬股)、金正大(6533.22萬股)、東方國信(6523.81萬股)、重慶啤酒(6136.16萬股)、白云機場(5838.27萬股)和華策影視(5557.6萬股)等個股QFII二季度持股數(shù)量也較為居前，均在5000萬股以上。

　　從持股比例來看，南京銀行(14.87%)、飛科電器(13.79%)、北京銀行(13.64%)、重慶啤酒(12.68%)、大參林(12.48%)和安正時尚(10.12%)等6只個股二季度QFII持股數(shù)量占流通股比例均在10%以上，另外，德邦股份、桃李面包、東方國信、海能達、珀萊雅、尚品宅配、啟明星辰、寧德時代、聚光科技、藍思科技、深圳機場、聯(lián)得裝備、首旅酒店、安徽合力等個股QFII二季度持股數(shù)量占流通股比例也較為居前，均在5%以上。(證券日報)

　　大消費繼續(xù)獲關(guān)注

　　二季度中，QFII除了對次新股青睞有加外，對大消費則一直保持較高的投資熱度。

　　從QFII建倉角度來看，大消費細分領(lǐng)域家電行業(yè)中的小天鵝A(000418)獲得比爾和梅琳達蓋茨基金的關(guān)注，二季度中該基金新進建倉728.87萬股，占該股流通股比例為1.66%。相比QFII的果斷建倉，國內(nèi)機構(gòu)則出現(xiàn)明顯分歧，增減持均有出現(xiàn)。值得一提的是，二季度中小天鵝A出現(xiàn)箱體震蕩格局，而三季度在年線附近持續(xù)震蕩后開始大幅下挫，比爾和梅琳達蓋茨基金或已現(xiàn)明顯浮虧。雖然小天鵝A營業(yè)收入增速有所降速，但出口仍是可圈可點。公司洗衣機出口量和出口額居行業(yè)第一，公司上半年來自國外的營業(yè)收入為24.64億元，同比增長12.34%，公司在出口態(tài)勢較為嚴峻的情況下取得了較好的增長。

　　作為大消費行業(yè)中的另一重要分支，醫(yī)藥股同樣獲得了QFII的重點關(guān)注。QFII二季度中建倉力度最大的醫(yī)藥股是浙江醫(yī)藥(600216)。公司前十大流通股東中，挪威中央銀行、加拿大年金計劃投資委員會占據(jù)第9、10位，合計買入浙江醫(yī)藥1321萬股，占該股流通股份1.4%。作為維生素龍頭企業(yè)，浙江醫(yī)藥上半年業(yè)績十分亮眼。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入33.93億元，同比增長36.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.69億元，同比大幅增長419.86%。

　　此外，魚躍醫(yī)療(002223)也在二季度獲得QFII關(guān)注。其中挪威中央銀行在二季度中新進買入674.98萬股，占該股流通股本比例為0.79%。

　　積極建倉次新股

　　從QFII建倉力度來看，次新股成為QFII的主要建倉目標。寧德時代(300750)獲得QFII買入超過6%的流通股份。此外工業(yè)富聯(lián)(60113)、寵股份(002891)、好太太(603848)等次新股也獲得QFII不同程度的建倉。

　　就QFII建倉力度最大的寧德時代來看，公司上市后股價連續(xù)漲停后經(jīng)過一段時間震蕩后再起升勢。作為在6月中旬上市的新股，寧德時代在二季度僅有14個交易日，而就在這短短的14個交易日中，便有不少Q(mào)FII躋身進入前十大流通股東之列。其中瑞士聯(lián)合銀行集團建倉614.19萬股，占寧德時代流通股份比例達到2.83%。此外，加拿大年金計劃投資委員會建倉351.16，占流通股本比例為1.62%，高瓴資本管理有限公司HCM中國基金建倉197.5萬股，占比0.91%。整體來看，僅寧德時代前十大流通股東中出現(xiàn)的QFII便合計持有公司5.36%的流通股份。

　　作為動力電池行業(yè)龍頭，寧德時代登陸A股吸引了各方的關(guān)注。寧德時代2017年動力電池裝機量10.6GWh，市場份額為29%，排名第一，2018年上半年裝機量6.5GWh，市場份額進一步提升至42%，龍頭地位穩(wěn)固。有分析指出，公司動力電池系統(tǒng)業(yè)務(wù)未來空間廣闊，市場占有率不斷提升，競爭優(yōu)勢明顯。

　　另一只備受市場關(guān)注的新股工業(yè)富聯(lián)同樣獲得了QFII的關(guān)注。瑞士聯(lián)合銀行集團、香港上海匯豐銀行有限公司、富邦人壽等均在二季度出手新進建倉工業(yè)富聯(lián)。(金融投資報)

　　十余年年化收益率超22%

　　自2002年QFII開閘至今，QFII額度從最初的40億美元猛增至現(xiàn)在的1004.59億美元。回顧過去16年，A股市場經(jīng)歷數(shù)輪牛熊轉(zhuǎn)換，指數(shù)漲幅有限，但外資卻從中賺得“盆滿缽滿”。

　　長江證券的一份研報顯示，2005年初至2018年3月23日期間，QFII的年平均收益率高達22.43%，在基金、保險、券商、銀行、社保等機構(gòu)投資者中排名首位。

　　回顧歷年的投資業(yè)績，QFII雖未做到每年均實現(xiàn)正收益，但拉長時間來看，其復利回報仍然頗為可觀。在基金分析人士看來，QFII投資A股的策略極為簡單：注重價值投資，在行情低迷、估值較低的時候大膽增持；一旦估值偏高，即使行情依然熱火朝天，也會堅決減持甚至清倉。

　　這從摩根士丹利公司操作格力電器的情況可見一斑。2006年半年報顯示，摩根士丹利作為QFII首次出現(xiàn)在格力電器十大流通股名單上，持股數(shù)量為434萬股。此后兩個季度，摩根士丹利持續(xù)加倉，至2006年末，其持有格力電器的數(shù)量達到915萬股。從股價表現(xiàn)來看，格力電器在2006年6月底至2006年底，漲幅為32.84%，摩根士丹利可謂首戰(zhàn)大捷。

　　2007年，A股進入歷史難得一遇的大牛市，上證指數(shù)節(jié)節(jié)攀升，但在格力電器的2007年一季報中，摩根士丹利卻從十大流通股東名單中撤出。之后盡管股價繼續(xù)瘋狂，但摩根士丹利一直冷靜旁觀。

　　直至2010年一季報，摩根士丹利再次買入2837萬股格力電器，并一路增持至2014年底的7095萬股。進入2015年，上證指數(shù)高歌猛進，市場投資氛圍熱烈，摩根士丹利卻開始大手筆減持，至2015年三季報，摩根士丹利已從十大流通股東名單中消失。持股期間，格力電器的股價累計上漲295%，為摩根士丹利帶來了豐厚的回報。

　　堅持長期持有

　　股神巴菲特曾說過，“如果一只股票你不想持有10年，你就不要持有10分鐘?！?0年是巴菲特對于長期投資的定義。在波動劇烈的A股市場中，長期持股、換手率低，也是QFII超額回報驚人的主要原因。

　　據(jù)統(tǒng)計，除了摩根士丹利投資格力電器的案例之外，瑞士聯(lián)合銀行持有貴州茅臺的年限達到4年；挪威中央銀行投資老板電器，美林國際投資美的集團的年限為2年左右。

　　在某外資基金經(jīng)理看來，QFII偏向于長期持股，且會專注于某幾個看好的板塊，雖然可能會對板塊內(nèi)部的個股進行調(diào)整，但不會改變其整體持倉。“長期持有某一個板塊，可能會在一段時間內(nèi)承受較大幅度的回撤，但如果從3到5年的研發(fā)前景來看，則可以忍受短期波動，甚至在適當?shù)臅r候選擇加倉?！?/p>

　　滬上一位基金分析人士表示，雖然QFII的重倉股不可直接套用，但QFII的投資思路值得重視。一方面，在海外成熟市場，考量一個基金經(jīng)理或者基金公司是否優(yōu)秀的周期是3至5年，甚至5至10年。因此，外資相對而言沒有業(yè)績考核壓力，可以專心做一些中長線的行業(yè)投資。另一方面，外資的運作理念相對成熟，并且經(jīng)過了較長時間的市場檢驗。(上海證券報)