8月7日晚間，風(fēng)華高科發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日收到中國證監(jiān)會的《調(diào)查通知書》，公司因涉嫌信息披露違反證券法律法規(guī)，中國證監(jiān)會決定對公司進(jìn)行立案調(diào)查。受此消息影響，風(fēng)華高科盤中跌停，截至收盤，風(fēng)華高科股價(jià)為16.49元。這一股價(jià)與二十天之前的24.81元，跌幅達(dá)33.53%。

從6月下旬開始，在大盤走勢持續(xù)低迷的時(shí)候，風(fēng)華高科股價(jià)逆勢攀升，連創(chuàng)新高。對風(fēng)華高科股價(jià)逆勢上漲的原因，外界普遍認(rèn)為是受MLCC漲價(jià)潮的影響，甚至有分析人士認(rèn)為此波MLCC的漲價(jià)行情將持續(xù)到2019年。

然而出乎市場預(yù)料的是，7月26日，深圳市龍崗區(qū)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)局發(fā)函《關(guān)于開展電子元器件市場波動對行業(yè)影響問卷調(diào)查函》，同時(shí)不少M(fèi)LCC的代理商開始降價(jià)出貨，囤貨炒貨的跡象明顯緩解，而風(fēng)華高科的股價(jià)隨之走低。

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巧合的是，在風(fēng)華高科的暴漲之后，就開始頻繁的受到證監(jiān)會的“光顧”，甚至連兩年前的應(yīng)收債權(quán)的轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致的財(cái)務(wù)報(bào)表存在重大會計(jì)差錯(cuò)問題也被“翻”了出來。

央視報(bào)道，MLCC行情“有妖氣”MLCC的漲價(jià)與供不應(yīng)求，自今年4月份開始大量出現(xiàn)在券商與行業(yè)研報(bào)中。但MLCC概念股價(jià)漲行情，似乎是源于一則央視報(bào)道。

今年6月，央視曝光了MLCC缺貨風(fēng)波。在央視的報(bào)道中，作為電子工業(yè)的黃金配件的MLCC從去年下半年就開始出現(xiàn)了缺貨現(xiàn)象，因缺貨MLCC的價(jià)格大幅度上漲，由于配件的漲價(jià)，導(dǎo)致成本的提高，一些小型電子企業(yè)甚至被迫關(guān)停。

而針對MLCC的漲價(jià)的原因，央視認(rèn)為其與生產(chǎn)廠家的減產(chǎn)或限產(chǎn)有關(guān)。

目前，全球最大的MLCC的生產(chǎn)廠家主要集中在日本、韓國及臺灣等地區(qū)。近年來日企開展MLCC產(chǎn)能調(diào)整，開始專注于做高端汽車MLCC市場，放棄了部分中低端市場，加上新增產(chǎn)能有限，導(dǎo)致市場供給嚴(yán)重?zé)o法匹配日益增長的市場需求。

MLCC應(yīng)用范圍，圖片來源：天風(fēng)證券研報(bào)

但是，在天風(fēng)證券的研報(bào)中，根據(jù)其統(tǒng)計(jì)各廠商MLCC產(chǎn)能和未來擴(kuò)產(chǎn)的情況，其預(yù)計(jì)MLCC2018年的產(chǎn)能將持續(xù)增長至44000億只，同比增長4.76%，而在未來的兩年中，這一產(chǎn)能將持續(xù)增加。

圖片來源：天風(fēng)證券研報(bào)

那么，市場上MLCC為何會出現(xiàn)缺貨的情況呢？

在央視記者隨后的暗訪中，發(fā)現(xiàn)此波MLCC的上漲并非僅是上游廠商的限產(chǎn)那么簡單。有電子元件批發(fā)商表示，目前市場什么型號都有貨，現(xiàn)在基本是以囤貨的形式。一些從事代理分銷多年的中間商表示，囤貨最嚴(yán)重的是一些仍在生產(chǎn)大尺寸電容的廠家，為了推高產(chǎn)品價(jià)格，囤貨不發(fā)，擴(kuò)大了市場缺貨的狀況。而國內(nèi)僅風(fēng)華高科、宇陽科技和潮州三環(huán)集團(tuán)三家公司能量產(chǎn)MLCC。

雖然央視的節(jié)目表里談及MLCC漲價(jià)，實(shí)則借助采訪暗示上游供應(yīng)商“囤貨居奇”，但這一深層含義，第一時(shí)間卻沒有被市場玩家完全計(jì)入預(yù)期。

MLCC龍頭風(fēng)華高科異軍突起

在能量產(chǎn)MLCC的三家公司中，風(fēng)華高科是當(dāng)之無愧的龍頭企業(yè)。公司成立于1984年，最早就是以MLCC起家，經(jīng)過30多年的發(fā)展，目前專業(yè)從事高端新型元器件、電子材料等生產(chǎn)。

從去年底開始，風(fēng)華高科的MLCC產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)歷了三輪漲價(jià)，整體漲幅大約為25%-30%。部分電容器，原來賣3元左右，如今已經(jīng)賣到了20元。風(fēng)華高科一季度歸母凈利潤約1.16億元，同比增長327.69%。

風(fēng)華高科的股價(jià)也在短短不倒一個(gè)月時(shí)間里，由13.25元漲至24.81元，漲幅達(dá)87.25%。借由此波MLCC的漲價(jià)，風(fēng)華高科也引來了游資的炒作。

在一個(gè)月時(shí)間里，風(fēng)華高科深股通持股比例從6月14日1.25%升至7月13日的2.88%，持股市值也從2.08億元增至5.89億元。

知名游資中天證券深圳民田路營業(yè)部頻繁出現(xiàn)在龍虎榜中，6月22日以1170.18萬元，出現(xiàn)在賣四席位，7月9日以1535.31萬元再次出現(xiàn)在賣四席位；在7月13日的盤后數(shù)據(jù)中，中天證券深圳民田路營業(yè)部以4273.36萬元和2460.31萬元同時(shí)位列買二席位和賣四席位。

與中天證券深圳民田路營業(yè)部不同的是中國銀河證券南京上海路營業(yè)部，7月9日以2538.44萬位于買五席位，7月24日以3884.47萬元位于賣五席位，以兩日收盤價(jià)計(jì)算，這一進(jìn)一出，風(fēng)華高科的股價(jià)已經(jīng)漲了16.35%。

此外還有中信證券上海溧陽路營業(yè)部、海通證券許昌建設(shè)路營業(yè)部、華泰證券廈門廈禾路營業(yè)部等知名游資參與其中。

然而，在風(fēng)華高科價(jià)漲行情背后，實(shí)則不過是一場游資炒作。而市場主力資金，無非利用消息打掩護(hù)，拉高股價(jià)順勢離場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)華高科的股東數(shù)量在起落過程中，經(jīng)歷了快速的由少變多的情況。在短短的一個(gè)月中，風(fēng)華高科的股東數(shù)量從7.07萬漲至10.23萬。

風(fēng)華高科被打回原形？

風(fēng)華高科的股價(jià)和MLCC的價(jià)格的同時(shí)暴漲引起了證監(jiān)會的關(guān)注。7月27日，廣東證監(jiān)會接連發(fā)7份警示函對風(fēng)華高科時(shí)任董事長王廣軍等6名高管予以警示，同時(shí)廣東證監(jiān)局認(rèn)為，風(fēng)華高科存在重大會計(jì)差錯(cuò)問題導(dǎo)致公司2016年歸母凈利潤調(diào)減5279.55萬元，相關(guān)事項(xiàng)未履行董事會審議程序和進(jìn)行信息披露。

這七份警示函是對風(fēng)華高科及其6名高管予以警示，值得細(xì)思的是，這七份警示函明明可以通過一道警示函就能描述清楚的事情，卻要分為7份？

在《投資者報(bào)》的一篇文章中，有這樣一段有趣的描寫：“一次和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的朋友聊天，聊到幾家公司。朋友說：不是不知道他們在造假，只是查他們造假的稽查成本太高。我就換個(gè)手段，天天問詢他們，問個(gè)倆月下來，股民們也就知道咋回事了，讓他股價(jià)跌得一地雞毛。他要敢拉升，我就接著問詢。我說：高手還是在廟堂啊。”

不僅如此，風(fēng)華高科相關(guān)事項(xiàng)未履行董事會審議程序和進(jìn)行信息披露，也未及時(shí)披露董事會和監(jiān)事會會議決議。

接連的警示函，看似與此次風(fēng)華高科的股價(jià)暴漲沒有關(guān)聯(lián)。巧合的是，就在發(fā)布警示函的前一天，7月26日，深圳市龍崗區(qū)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)局發(fā)函《關(guān)于開展電子元器件市場波動對行業(yè)影響問卷調(diào)查函》。7月31日，風(fēng)華高科得到一個(gè)跌停板。

事實(shí)上，早在今年5月份，就有投資者在互動平臺上質(zhì)疑，為什么風(fēng)華高科只要有人去調(diào)研，股價(jià)就會暴跌，而且這種情況已經(jīng)不止出現(xiàn)過一次，并且懷疑公司在重大利空上選擇性披露給調(diào)研機(jī)構(gòu)。