說說外匯風(fēng)險準備金；匯率由什么決定；中國匯率因素

1）遠期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準備金

中國人民銀行決定自8月6日起，遠期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準備金從零調(diào)整為20%。這一消息公布當(dāng)天（8月3日）的即期匯市尾盤暴漲近400個基點，夜盤匯價美元對人民幣繼續(xù)升至最高6.80附近。

這幾日一直在6.80附近震蕩。

2）遠期售匯業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險準備金到底是什么東東？起什么作用？

人民幣遠期售匯風(fēng)險準備金從0%調(diào)整到20%。

直接的含義：

舉個例子，企業(yè)覺得一個月后外匯要漲價，就要提前購買一個月后的外匯，避免到時候漲價購匯的損失（實際有一周，二十天，1-12個月共計14個期限）。

假設(shè)需要外匯100萬美金。

調(diào)整前，企業(yè)直接按照遠期匯率從銀行購匯100萬美金即可；一個月后拿到100萬美金外匯。

調(diào)整后，企業(yè)先繳納20%的外匯風(fēng)險準備金，也就是價值20萬美金的人民幣，放到人民銀行存一年，0利息。然后再按照遠期匯率從銀行購匯100萬美金，到一個月后銀行給企業(yè)100萬美金。

一句話，要遠期購匯，先拿出購匯價值的20%現(xiàn)金，0利息存人民銀行一年。 這相當(dāng)于增加了遠期購匯的成本。

3）遠期購匯結(jié)匯操作的意義

拿日元和美元舉個極端例子來說明：

（假設(shè)企業(yè)本幣是日元，外匯是美元。

現(xiàn)在，企業(yè)有外匯100美元，本幣100日元）

假設(shè)現(xiàn)在匯率1美元=100日元。遠期結(jié)售匯的匯率也是1美元=100日元。

第一種情況看跌日元，看漲美元外匯：

現(xiàn)在匯率，1美元=100日元。

一年后匯率，1美元=500日元。

如果看跌日元（貶值），企業(yè)就要現(xiàn)在操作遠期購匯，（持有看漲貨幣美元）以匯率1美元=100日元把企業(yè)的本幣（100日元）變成外匯1美元（100/100=1）。一年后，企業(yè)的外匯，按照1美元=500日元匯率，企業(yè)的外匯（1美元），可以換成本幣500日元。

一年后，企業(yè)有外匯100美元，本幣500日元。

通過遠期購匯，企業(yè)躲過了本幣日元貶值風(fēng)險。

第二種情況看漲日元，看跌美元外匯：

現(xiàn)在匯率，1美元=100日元。

一年后匯率，1美元=20日元。

如果看漲日元（升值），企業(yè)就要現(xiàn)在操作遠期結(jié)匯，（持有看漲貨幣日元）以匯率1美元=100日元把企業(yè)的外匯（100美元）變成本幣日元（100*100=10000）。一年后，企業(yè)的日元，按照1美元=20日元匯率，企業(yè)的本幣（10000日元），可以換匯500美元（10000/20）。

一年后，企業(yè)有外匯500美元，本幣100日元。

通過遠期結(jié)匯，企業(yè)可以躲過外匯美元貶值風(fēng)險。

一句話：通過遠期結(jié)匯購匯，賣出看跌貨幣，持有看漲貨幣，企業(yè)可以躲過匯率風(fēng)險，收獲匯兌收益。

因此，企業(yè)只有看漲美元，看空人民幣，才會發(fā)起遠期購匯（購入美元）操作。

人民幣遠期售匯風(fēng)險準備金從0%調(diào)整到20%，相當(dāng)于增加了看漲美元而發(fā)起遠期購匯操作的成本。

下次再看到 遠期售匯風(fēng)險準備金 的調(diào)整，應(yīng)該明白是怎么回事了吧！ 

4）匯率由什么決定

簡單介紹一下匯率決定的幾個理論。

一）購買力平價

購買力平價學(xué)說認為，兩種貨幣間的匯率決定于兩國貨幣各自所具有的購買力之比，匯率的變動也取決于兩國貨幣購買力的變動。

二）利率平價

利率平價理論認為，兩國之間的即期匯率與遠期匯率的關(guān)系與兩國的利率有密切的聯(lián)系。

投資者投資于國內(nèi)所得到的短期利率收益應(yīng)該與按即期匯率折成外匯在國外投資并按遠期匯率買回該國貨幣所得到的短期投資收益相等。

利率平價學(xué)說的問題

1)忽略了外匯交易成本

2)假定不存在資本流動障礙，實際上，資本在國際間流動會受到外匯率管制和外匯市場不發(fā)達等因素的阻礙。

三）國際收支平衡

匯率與國際收支之間存在的密切關(guān)系。國際收入大于國際支出，外匯流入，本幣相對強勢；外匯流出，本幣相對弱勢。

四）資產(chǎn)市場

匯率的資本市場說更強調(diào)了資本流動在匯率決定理論的作用，匯率被看作為資產(chǎn)的價格，由資產(chǎn)的供求決定。

本國與外國之間國民收入水平、利率水平及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響而決定了匯率水平。

5）人民幣匯率的影響因素

人民幣匯率形成機制沒有公開的算法，屬于中國特色的匯率形成機制。

人民幣匯率仍然會受到上述匯率形成理論的因素影響，如購買力平價，利率平價，國際收支平衡和資產(chǎn)價格。

如美國加息，使得美元指數(shù)走強，人民幣承壓！

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