首先我們來看下名字中明確帶有“對沖”字樣的公募基金業(yè)績表現(xiàn)，一共有5只。其中，今年來業(yè)績收益表現(xiàn)最好的是海富通阿爾法對沖混合基金，從下表看出自成立起各個(gè)階段的收益都為正，今年來收益為7.63%，2014年11月20日成立以來收益為43.90%。除了嘉實(shí)對沖套利定期混合基金外，其余三只華寶量化對沖混合A、華泰柏瑞量化對沖、廣發(fā)對沖套利定期開放混合各個(gè)階段也基本上都是正收益。

那為什么量化對沖基金可以在市場大幅調(diào)整時(shí)，還能獲得正收益呢？最主要的原因是不僅會(huì)配置股票來“做多”，以此獲取阿爾法收益，而且會(huì)配置股指期貨產(chǎn)品反方向來“對沖”，以此降低配置股票的風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定收益。當(dāng)然，如果投資組合的“頭寸”沒有控制好的話，一部分股票多頭在市場下跌時(shí)沒有被對沖掉，那么還是會(huì)出現(xiàn)損失。

為了幫助大家理解上面這段話，司令找出了海富通阿爾法對沖混合基金的2017年報(bào)，結(jié)合數(shù)據(jù)看更清楚?？础就顿Y收益】這一欄，其中“股票投資收益”（做多）2017年度共賺了68,606,791元，同時(shí)利用量化對沖手段配置股指期貨，所以“衍生工具收益”（做空）共損失了-40,694,479元。這兩項(xiàng)經(jīng)過“對沖”后，共獲得正收益27,912,312元。當(dāng)然，除了“對沖”收益外，還有利息收入、債券投資收益、股利收益甚至有些量化對沖基金還會(huì)采用“打新”手段來“增厚”收益。這些就是這類小眾品種基金能獲取正收益的“秘密”。

當(dāng)然，除了名字中明確帶有“對沖”字眼外，還有像“絕對收益”字眼的基金大部分也是采用了類似的策略，比方說下圖中的幾只產(chǎn)品。像富國絕對收益匯添富絕對收益多策略混合，成立兩年多以來，各個(gè)階段收益都為正，今年來收益3.73%；像匯添富絕對收益定開混合，今年來收益7.18%。當(dāng)然，就像我文章開頭說的，也有投資組合的“頭寸”沒有控制好的，比方說南方安享絕對收益混合今年來收益為-4.39%，工銀絕對收益混合發(fā)起A今年來收益為-0.72%。

好了，最后說說“量化對沖”類型的基金適合哪些小伙伴吧？鑒于這類基金還是屬于“小眾”且規(guī)模也不大，首先肯定不適合把所有的資金都all in在上面，像業(yè)績做的較好的海富通阿爾法對沖三年來的收益也不過18%出頭，算成年化6%也不算很高。所以比較適合拿出部分資金作為介于“權(quán)益和貨幣”之間的穩(wěn)健收益型配置，尤其是碰到市場震蕩比較劇烈的行情（唉~截止寫稿時(shí)創(chuàng)業(yè)板指在下午兩點(diǎn)左右又創(chuàng)下了新低，上證指數(shù)也又跌破了2900點(diǎn)），同時(shí)又不像債市那樣具有風(fēng)險(xiǎn)的不確定性。