最近股市下跌的比較厲害，也有很多朋友問螺絲釘，經(jīng)常聽你說起四星級、五星級機會。這個四星級五星級機會是怎么回事呢？什么時候才能到五星級的投資機會？

今天，螺絲釘跟大家分享一下歷史上的五星級投資機會。

其實四星級五星級這樣的分類是一個經(jīng)驗判斷，沒有特別嚴格的說法的。

簡單說，

• 一星級，是市場很貴，基本上是泡沫階段了。風險巨大，不值得投資。

• 二星級，是市場偏貴，很多指數(shù)基金進入到高估，可以開始賣出。

• 三星級，是市場不貴也不便宜。

• 四星級，是市場有低估品種可以投資。

• 五星級，是極端低估，值得大資金投資。

目前市場處于4星級，有低估品種。但是還達不到5星級機會。

等估值表至少出現(xiàn)一個股息率5%以上的品種時，5星級也就差不多了。

不過實際投資的時候，5星級的好機會，和1星級的大泡沫，都是發(fā)生概率低于5%的小概率事件。

不能指望每次都能遇到。

4星級有低估品種的時候就堅持投資，這是更現(xiàn)實的情況。

如果出現(xiàn)了5星級的投資機會，可以加大力度投資。

「當閃電劈下來的時候，你要在場。」

那什么樣的機會是五星級機會呢？

出現(xiàn)了五星級機會我們該怎么做呢？

我們可以來看看距離我們最近的兩次5星級機會。

2014年上半年的A股，就是一個5星級的投資機會。

A股在2007年，出現(xiàn)了一波特大牛市，之后股災崩盤。

在2008年，因為四萬億政策的刺激，再次出現(xiàn)一波牛市。

2008年－2010年，A股其實也漲了2倍多，算是一個小牛市。

之后，A股就開始了漫漫熊途。

2010年之后，A股陰跌不斷。

到2012年的時候，部分指數(shù)基金開始進入低估，例如中證紅利、基本面50等，都在2012年到了10倍市盈率以下。

但是進入低估后，A股繼續(xù)下跌，連跌了2年多。

到了2014年的時候，A股進入了這輪熊市的底部，也是A股有史以來最便宜的時刻。

當時A股有多便宜呢？

當時紅利指數(shù)是5倍多的市盈率，18%以上的盈利收益率，5.x％的股息率。

換句話說，在2014年的時候買入紅利指數(shù)基金，單單是每年的分紅，都有5%以上的收益。這還不算基金凈值的收益。

當時的茅臺，市盈率曾經(jīng)到達過10倍以下。相當多的股票只有三四倍的市盈率。

而且當時的A股，整體比港股還便宜。

有一個恒生AH股溢價指數(shù)，這個指數(shù)，衡量的是A股和對應的香港H股之間折價溢價的關系。

這個指數(shù)的數(shù)字，代表了A股股價／對應H股股價。

比如說，恒生AH股溢價指數(shù)是120，那就代表著，A股比對應的H股，貴了20%。

歷史上通常來說，A股比H股要貴10-20%左右。也就是說，AH股溢價指數(shù)的平均值在110-120左右。

但是，在2014年，A股卻整體比H股便宜了10%。AH股溢價指數(shù)只有90左右。

A股不僅跟港股比是便宜的，在2014年當時，放眼全球，A股都是數(shù)一數(shù)二便宜的。

2014年的時候，美股標普500指數(shù)市盈率是18倍左右。而作為A股對應指數(shù)的滬深300，在2014年市盈率最低只有8倍左右。跟標普500百年歷史上最低估值差不多。

當時的市場實在是太低迷了。

2010年，市場就已經(jīng)開始下跌了，2012年開始出現(xiàn)低估品種，但之后還是下跌了2年多。

投資者對A股幾乎是失望透頂。

當時A股上海交易所一天成交金額只有500多億。股票市場門可羅雀。

但是，絕望中孕育著希望。

還是有很多投資者，意識到了A股當時的投資價值，開始默默的儲備股份。

螺絲釘買入的第一份指數(shù)基金，就是在2014年熊市的時候。

買入的第一份紅利ETF，價格是1.6元，股息率5.x%以上。

其實當時，螺絲釘也并沒有期待著短期里就會有什么好收益。

市場太低迷，不敢奢望有大牛市。只是當時覺得，單看基金分紅收益，一年也有5%以上，分紅還會不斷上漲，當理財來持有也不錯。

就堅持買入了。

過了2014年7月，A股開始逐漸上漲。到年底的時候，已經(jīng)從底部的1900多點，上漲到3000多點。

半年時間，上漲50%。

短期的賺錢效應，開始吸引越來越多的投資者。

螺絲釘記得春節(jié)回來之后，整個辦公室都開始談論股票了。就連平時不買股票的同事，也兩眼放光的交流投資經(jīng)驗。

在2015年上半年，A股勢如破竹，從3000點短短幾個月上漲到了5100多點。

這也是A股的特點，三年不開張，開張吃三年。

我們以中證紅利為例，來復盤一下2014年A股的這次5星級機會。

中證紅利于2012年進入到10倍市盈率以下，進入了低估。

從2012年到2014年，連跌兩年多。

中證紅利的市盈率從10倍左右下跌到6倍左右，股息率約5%。

1.  市盈率下跌了40%，不過指數(shù)基金的凈值沒有下跌這么多。

指數(shù)基金的凈值，從1.6元左右下跌到1.35元左右。從基金凈值來看，2012-2014年的最大下跌幅度是16%。

這是因為指數(shù)基金凈值＝市盈率＊盈利＋分紅。

市盈率下跌了40%，但是指數(shù)背后公司的盈利還在上漲，每年也有分紅，所以熊市里指數(shù)基金凈值的跌幅，是小于同期市盈率跌幅的。

這也是一個小常識。

2.  如果從2012年剛進入低估開始定投，差不多定投2年多才開始盈利。

我們無法預測未來的走勢，所以只能是低估的時候堅持定投。

3.  如果是2012年到2014年最低點堅持定投，那中證紅利的浮虧會在－4%左右。

遠小于同期的指數(shù)基金的最大跌幅。

這是因為，下跌可以攤低成本，讓浮虧減少。這樣可以更好的堅持投資。

低估指數(shù)基金的回報主要來自三個方面：

• 估值從低到高回歸

• 指數(shù)基金背后公司的盈利上漲

• 指數(shù)基金背后公司的分紅收益

對中證紅利來說，

• 熊市階段，盈利上漲和分紅，能有效的減少虧損

• 到了牛市，估值的上漲能放大收益

耐心堅持定投后，低估的指數(shù)基金品種會給我們帶來不錯的回報。

2015年A股的牛市，很多朋友還記憶猶新。

不過2015年下半年，出現(xiàn)了幾輪股災。因為A股剛經(jīng)歷了大牛市，雖然股災讓很多品種下跌了，但還沒有跌回到2014年的水平。

不過，跟A股相臨近的港股市場，卻因為股災的拖累，出現(xiàn)了一次五星級的投資機會～

2016年初港股的這次5星級機會，我們該如何把握住呢？且聽明天分解。

（未完待續(xù)）