| 最近幾個月，美元走強一直是外匯市場的交易主題，但國際知名投行摩根士丹利本周發(fā)出重磅警告稱，美元的反彈已經(jīng)結(jié)束，到年底前美元指數(shù)恐回落逾6%。由于大摩曾準確預言了最近一輪美元升勢，因此其觀點受到關(guān)注。大摩在最新發(fā)給客戶的一份報告中指出，全球經(jīng)濟增長復蘇以及市場對白宮貿(mào)易政策的擔憂，都可能在未來數(shù)月推動美元走低。而且，美聯(lián)儲6月會議發(fā)布鷹派決議后美元未能繼續(xù)走強證明其前景已經(jīng)惡化。該行外匯策略主管雷德克(HansRedeker)稱：“此前幾周，隨著投資者將資金轉(zhuǎn)移到美國，美股和美元同時上漲。但我們預計，這些資金流將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這意味著美元將走低。我們?nèi)匀黄毡榭纯彰涝??！贝竽Φ挠^點之所以受到關(guān)注，是因為它是最早預測美元將從4月份開始大幅走強的投行。它當時給出的理由是，在美國總統(tǒng)特朗普的減稅政策提振美國經(jīng)濟的同時，全球經(jīng)濟在第一季度出現(xiàn)放緩，這將有利于美元。另外，白宮貿(mào)易政策中的“保護主義”傾向，也被認為可能會削弱投資者對風險的偏好并推高美元。此后美元的走勢印證了大摩的預言，從今年大跌4%轉(zhuǎn)為上漲3%。不過，自4月中旬以來美元指數(shù)已經(jīng)上漲近7%，而且全球經(jīng)濟在第二季度末顯示出復蘇跡象，因此大摩團隊警告美元反彈已接近尾聲。雷德克還提到另外兩個可能導致美元在2018年下半年走低的因素。第一個是美國不斷上升的財政赤字將需要更高的資本流入，這意味著美國將需要通過更高的收益率或更低的匯率提供補償。考慮到美國的高杠桿率，較高的收益率將更難管理，這表明美元走弱的可能性更大。第二個因素是被美國稅改推高的所謂“雙赤字”。特朗普總統(tǒng)的稅改將在未來10年增加逾1萬億美元的預算赤字，并加大美國對從海外借款的需求。許多市場人士預計，這將在當前經(jīng)濟周期內(nèi)導致美國經(jīng)常帳赤字問題惡化。之前正是這些擔憂導致美元指數(shù)在2018年1月至3月末下跌4%。雷德克和其他分析師稱，這些憂慮將重新給美元帶來壓力。摩根士丹利外匯團隊預計美元指數(shù)在年底將跌至89，較當前水平下滑約6.3%。摩根士丹利策略師還表示，歐元/美元匯率目前低于1.16的水平“具有吸引力”。該行策略師認為，歐洲央行上周引發(fā)的拋售使歐元從長期來看有望實現(xiàn)強勁復蘇。摩根士丹利在4月份時曾建議其客戶在1.2400附近水平拋售歐元/美元，目標看向1.1600。如今這一交易目標已經(jīng)實現(xiàn)。 |
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