“便宜沒好貨”的道理A股也有！

▲點(diǎn)擊查看大圖

按照6月20日收盤出現(xiàn)的28只“1元股”來計(jì)算，這個(gè)數(shù)量已經(jīng)創(chuàng)下了近十年的新高。上一次市場批量出現(xiàn)低價(jià)股的時(shí)候還是2005年。彼時(shí)恰逢A股市場自2001年起陷入漫漫熊市，至2005年，已調(diào)整達(dá)5年之久，市場氛圍一路冰凍。2005年7月9日，“1元股”和仙股的總數(shù)量達(dá)50只。

除此之外，2008年11月，當(dāng)時(shí)A股市場在觸及6124點(diǎn)的歷史最高點(diǎn)后調(diào)整已一年之久，市場人氣低迷。2008年11月4日，盤中“1元股”和仙股的總數(shù)達(dá)19只。

2013年6月25日，上證指數(shù)在連續(xù)數(shù)年調(diào)整后，觸及階段新低，當(dāng)日“1元股”和仙股的數(shù)量合計(jì)有15只。

更罕見的是，在今年的28只低價(jià)股中有兩只股票今年以來已經(jīng)跌破了股票面值。公開資料顯示，中弘股份和ST海潤都曾跌破了股票面值（1元）。而中弘股份是A股有ST制度以來，首只跌破面值的非ST股。同時(shí)，這也是自2007年的12年間，在未曾退市的所有A股中，僅有的2只“破面股”。

根據(jù)滬深交易所最新規(guī)定，在滬深交易所僅發(fā)行A股的上市公司，如果連續(xù)20個(gè)交易日每日股票收盤價(jià)均低于股票面值，公司將被終止上市，即觸及坊間所謂“1元退市條款”。

▲點(diǎn)擊查看大圖

從上圖可以看出，在28只“1元股”中，有退市昆機(jī)等兩只退市股，而除去這兩只退市股之外，2017年業(yè)績報(bào)虧的共有11只，其中ST油服虧損狀況最嚴(yán)重，2017年公司虧損105.83億元，此外，ST保千、中弘股份、ST海潤的虧損均超過了20億元。

而從今年一季報(bào)來看，除了退市股外，有14只個(gè)股依然虧損，其中福田汽車虧損6億元，成為一季報(bào)中虧損最嚴(yán)重的“1元股”，中弘股份、華東科技、ST海潤等7只個(gè)股一季度虧損均超過1億元。

除了業(yè)績?cè)愀馔?，這些“1元股”中還存在業(yè)績虧損、債務(wù)逾期、訴訟纏身等問題。比如中弘股份，近一個(gè)月來，公司接連發(fā)布公告，已出現(xiàn)到期債務(wù)無法清償、控股股東股份被司法輪候凍結(jié)、被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)下調(diào)主體和債券信用評(píng)級(jí)等問題。

相同的情況也發(fā)生在ST銳電和ST保千上。其中，ST銳電2017年扣非后已連續(xù)第6年虧損，虧逾7億元；ST保千則在去年扣非虧損達(dá)77億元的同時(shí)，嚴(yán)重資不抵債，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，在這些“1元股”中，也有業(yè)績不錯(cuò)的公司，比如包鋼股份，公司2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤20.61億元，一季度實(shí)現(xiàn)盈利6.37億元。但是今年以來，包鋼股份已累計(jì)下跌38.62%，其中近15個(gè)交易日以來兩次出現(xiàn)跌停。

之所以出現(xiàn)這樣的情況，市場分析主要可能和公司此前定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁有關(guān)。5月28日，包鋼股份定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁96.38億股，約占公司總股本的21.14%，這也被認(rèn)為是公司此輪股價(jià)持續(xù)走低的主要推手之一。

據(jù)悉，包鋼股份的定增價(jià)為1.8元/股，除權(quán)后為1.29元/股，即使以最新的收盤價(jià)1.61元/股計(jì)算，也能浮盈超近25%。

為何近期“1元股”密集出現(xiàn)？

市場分析指出，由于部分A股存在估值偏高的現(xiàn)象，目前市場中很多上市公司的業(yè)績和基本面是難以支撐高股價(jià)的，因此在外部環(huán)境、宏觀政策出現(xiàn)變化時(shí)，股價(jià)也會(huì)隨之波動(dòng)，如果股價(jià)再隨著股本擴(kuò)大的影響，“1元股”的出現(xiàn)也并不意外。

實(shí)際上，當(dāng)前部分“1元股”的市值依然高企。目前28只“1元股”中，截至最新市值最高的為包鋼股份，達(dá)到733.9億元。此外市值超過100億元的共有8只，市值在50億元以上的也有12只，接近一半。

同時(shí)，“1元股”一定意義上和上市公司股權(quán)分散程度有關(guān)系，一些企業(yè)通過增資擴(kuò)股、配股、定增等方式，在股本擴(kuò)大的同時(shí)，也因?yàn)槌龣?quán)的原因?qū)е鹿蓛r(jià)偏低。”

針對(duì)近期低價(jià)股頻出的現(xiàn)象，有券商策略分析師建議，今年要警惕流動(dòng)性折價(jià)的現(xiàn)象，投資者應(yīng)盡可能規(guī)避流動(dòng)性較差的個(gè)股。當(dāng)前，A股市場正不斷成熟，藍(lán)籌股和低價(jià)股分道揚(yáng)鑣的態(tài)勢越來越明確，價(jià)值投資理念持續(xù)深入人心。在此背景下，A股市場分化格局愈發(fā)明顯。市場出現(xiàn)低價(jià)股增多、績優(yōu)股涌現(xiàn)的局面，牛股牛市熊股熊市同時(shí)進(jìn)行，或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

有分析人士指出，今后，流動(dòng)性好并且基本面扎實(shí)的公司將會(huì)脫穎而出，而那些績差股和流動(dòng)性枯竭的問題上市公司將會(huì)漸漸退出歷史的舞臺(tái)。

華鑫證券嚴(yán)凱文表示，1元股小市值股增多有兩方面原因：一方面，退市制度的日趨完善，殼價(jià)值將逐漸消亡，這也使得中小市值中僅靠“故事”存活的上市平臺(tái)，將變得“一文不值”。另一方面，2018年是金融降杠桿的落地之年，在緊信用的大背景下，場內(nèi)流動(dòng)性匱乏，追求高確定性核心資產(chǎn)的投資理念在A股市場逐步扎根，大小盤股兩極分化或是未來常態(tài)。

李大霄表示，當(dāng)前A股市場存量資金博弈，機(jī)構(gòu)投資者價(jià)值投資占主流，A股兩極分化結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈。未來A股市場股票數(shù)量會(huì)不斷增加，只有優(yōu)秀的好公司股票才能脫穎而出。投資者選股時(shí)一定要摒棄老思路，精心挑選優(yōu)質(zhì)低估藍(lán)籌股介入。

新時(shí)代證券研報(bào)則表示，當(dāng)下市場價(jià)值投資理念得到深入，投資者理性增強(qiáng)。隨著A股市場國際化進(jìn)程的推進(jìn)，A股市場“法制化、國際化、港股化”將越來越鮮明，績優(yōu)股會(huì)高高在上，炒小炒差會(huì)一地雞毛，投資者應(yīng)理性投資，價(jià)值投資。