上一份財報（2017年Q4）發(fā)布之后，騰訊受數(shù)輪利空消息影響，騰訊這家中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭市值下跌逾7600億港元，市場調(diào)整引發(fā)了坊間有自媒體人質(zhì)疑“騰訊沒有夢想”大討論。但盡管如此，騰訊看起來仍然情緒穩(wěn)定，并于5月16日晚間低調(diào)公布了今年第一季度的財報?？墒?，當(dāng)看到這份“亮瞎眼”的財報時，市場突然明白了騰訊為什么總是很淡定……

騰訊最新季度財報數(shù)據(jù)顯示，騰訊2018年第一季度實現(xiàn)營收735.3億元人民幣，比去年同期增長48%，超過市場最高預(yù)期，凈利潤232.9億元，同比增長61%。財報出街第二天，騰訊開盤大漲7%，報424港元/股，小摩、花旗、高盛等多家投行上調(diào)目標(biāo)價，市場頗有點“嘴上說不想要，但身體卻很誠實”的意味。

雖然馬化騰對于騰訊公司近期遭遇的質(zhì)疑，一直沒有直接回應(yīng)，但坊間有些專業(yè)聲音從各自的領(lǐng)域給出了見解，試圖從不同意見中，摸摸騰訊的底子。

俗話說，不懂的人湊熱鬧，而懂的人看門道。

1、QQ數(shù)據(jù)下滑，其實是騰訊社交迭代升級？

騰訊今年一季度財報顯示，從17年Q4出現(xiàn)QQ月活下滑，一度被外界誤解為“QQ不行了”，但數(shù)據(jù)顯示在過去一季度，QQ月活同比漲2.4%至6.941億。

醒客（科技財經(jīng)作家，輕組織創(chuàng)始人）：作為已經(jīng)快20年的QQ，它已經(jīng)貢獻(xiàn)了黃金生命周期，微信相關(guān)業(yè)務(wù)的增長，順應(yīng)了移動化更迭的潮流；體現(xiàn)了騰訊新業(yè)務(wù)增長的豐富性：不只是微信的增長，數(shù)字內(nèi)容的增長、廣告轉(zhuǎn)向視頻，這些都是反應(yīng)了新業(yè)務(wù)豐富的更迭。

2、游戲業(yè)務(wù)真的在衰弱嗎？其實空間很大！

Q1財報中，騰訊還披露了更多信息，關(guān)于游戲側(cè)的有效信息需關(guān)注：游戲領(lǐng)域完成端游—手游的過度，王者的大而不倒和飛車的成功補(bǔ)位，為吃雞探索商業(yè)化爭取寶貴時機(jī)；隨著騰訊的投資布局生態(tài)鏈條逐見宏圖，騰訊生態(tài)帝國布局都將獲得跟多資本性收入和戰(zhàn)略價值。

趙嘉敏（譯言聯(lián)合創(chuàng)始人、木果書架聯(lián)合創(chuàng)始人）：第一、游戲仍會是騰訊最大的業(yè)務(wù)板塊，所謂“增長看到極限”的說法，我個人不敢茍同。因為戰(zhàn)術(shù)競技類游戲，小游戲，都在讓游戲的人群變得更加廣泛，距“全民游戲時代”還有很大空間；第二、騰訊游戲數(shù)據(jù)被外界解讀為不好看，也側(cè)面反映近期騰訊一直做的調(diào)整，降低游戲比例，騰訊的業(yè)務(wù)在多元化，新業(yè)務(wù)增長、老業(yè)務(wù)換代，建議考慮內(nèi)部業(yè)務(wù)重組和調(diào)整。騰訊如果做的是一個生態(tài)，要逐漸發(fā)展出適合生態(tài)管理的內(nèi)部組織架構(gòu)。而公眾號，特別是服務(wù)號，恐怕在微信內(nèi)部將來會變成一個雞肋。眼下就是一個困境——扶持的話，跟小程序有沖突；不扶持的話，又還不到放棄的時候。

3、大舉投資是不思創(chuàng)新？這反而是創(chuàng)新！

前段時間刷屏的文章《騰訊沒有夢想》指出，投行化的騰訊正在失去產(chǎn)品和創(chuàng)新能力，變成一家投資公司。此次第一季度財報出街后，騰訊方面卻仍然表示持續(xù)加大投資，其中，今年一季度，騰訊與聯(lián)營公司投資增加211億。無論如何，騰訊成為中國最會賺錢的公司之一，已離不開其強(qiáng)大的投資技能。

趙嘉敏（譯言聯(lián)合創(chuàng)始人、木果書架聯(lián)合創(chuàng)始人）：我也會擔(dān)心騰訊過于依靠資本力量，變成一個“買買買”的公司，這會不利于原生的創(chuàng)新力量。

我在 Oracle 的幾年，正好是 Oracle 大肆買買買的幾年，當(dāng)時戲言，把企業(yè)應(yīng)用這個領(lǐng)域里從老三到老十都買下來了，但還是個老二，而且也并不能阻止 salesforce 這類新的企業(yè)應(yīng)用服務(wù)的崛起。

不過，互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)不再有行業(yè)邊界劃分，完全依靠原生創(chuàng)新確實不太可行。張小龍的團(tuán)隊也是被“買”進(jìn)來的。那就要看是否能把買來的變成原生的。資金和流量是騰訊的優(yōu)勢，這個不用諱言。那就看怎么用好這些優(yōu)勢，一是買下好的團(tuán)隊，二是把買來的變成原生的。在投資上騰訊比較強(qiáng)調(diào)放手，但也要分兩種情況。有些業(yè)務(wù)，不用排斥全盤買入，對創(chuàng)業(yè)者也未見是壞事。

醒客（科技財經(jīng)作家，輕組織創(chuàng)始人）：我對騰訊大舉投資有兩點看法。第一是純投資公司、失去理想的問題，作為平臺級公司，支持第三方成長才是更高層面的理想，騰訊是生態(tài)的支撐者，而不是把自己定義為一棵樹甚至一片叢林。第二點是壟斷、只知道掙錢，騰訊在公眾號、支付、小程序上，以提供業(yè)務(wù)支撐為出發(fā)點，壟斷肯定是一家獨大，但一家大公司可以稱為驅(qū)動社會生態(tài)的力量。

4、小程序會成為騰訊下一個生力軍嗎？

財報顯示騰訊核心競爭力依然強(qiáng)勁，社交數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯，其中微信月活超10億擊破天花板，社交生態(tài)協(xié)同發(fā)力。微信的月活躍用戶在一季度終于站上10億關(guān)口，同比增長10.9%。其中Wechat的海外用戶增長也貢獻(xiàn)很多，微信作為常青樹依然保持了活力。

微信穩(wěn)定增長的用戶數(shù)量也對小程序、支付、廣告等生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生了積極反哺效應(yīng)。其中，小游戲推出成功激發(fā)了小程序生態(tài)系統(tǒng)活躍度，騰訊透露目前已有超過500個小游戲上線。

劉興亮（DCCI互聯(lián)網(wǎng)研究院院長，新媒體天使會創(chuàng)始人，亮?xí)r科技董事長）：這一次騰訊財報中小程序數(shù)據(jù)很看好，較之前有了很大的進(jìn)步，也消除了之前一直對于小程序質(zhì)疑的聲音。

趙嘉敏（譯言聯(lián)合創(chuàng)始人、木果書架聯(lián)合創(chuàng)始人）：小程序除了小游戲，就是在電商領(lǐng)域逆襲阿里。這點我從去年初就很看好，畢竟我的本行是做企業(yè)應(yīng)用的。

5、騰訊不是沒夢想，而是放大夢想……

有自媒體人用熱文批評騰訊“沒有夢想”，正在喪失產(chǎn)品能力和創(chuàng)業(yè)精神，變成一家投資公司，認(rèn)為這家快20歲的公司正在變得功利和短視，他的強(qiáng)項不再是產(chǎn)品業(yè)務(wù)，而是投資財技。

而騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在評價第一季度綜合業(yè)績時，除了肯定騰訊在加強(qiáng)社交、游戲和媒體平臺上的用戶活躍度之外，特別強(qiáng)調(diào)了“我們推動基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的使用，在移動支付、云服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)及智慧零售等領(lǐng)域均取得顯著進(jìn)展。我們將繼續(xù)投資以改善我們的產(chǎn)品及賦能合作伙伴的服務(wù)，以實現(xiàn)通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)提高生活品質(zhì)的使命?！?/p>

馬化騰基于第一季度騰訊財報的評價，堅持了投資的方向，并認(rèn)為投資是為了改善產(chǎn)品和服務(wù)，并實現(xiàn)使命——這個口徑完全不像沒有夢想的節(jié)奏。

姜奇平（中國社會科學(xué)院信息化研究中心秘書長、《互聯(lián)網(wǎng)周刊》主編）：從一季度新財報看，我認(rèn)為騰訊走在正確的路子上。我正寫的新書里面引用了海爾張瑞敏一個新理念是：企業(yè)的最高使命是創(chuàng)造企業(yè)家（指萬千創(chuàng)客）。而騰訊這個報表正是在這個方向：企業(yè)的未來在于創(chuàng)造企業(yè)。所以我與《騰訊沒有夢想》看法正好相反，騰訊投資其實是在放大社會的夢想。另外，微信支付的潛力，感覺被騰訊低估了，這里許多文章沒有做出來。

朱桓源（清華經(jīng)管學(xué)院教授，清華大學(xué)4.5全球產(chǎn)業(yè)研究院副院長）：對于一個公司來講，使用投資手段的場景越來越多了、周期早了。過去十年，全球公司多元化程度是加深的，幾乎所有高科技公司都在使用投資手段。

對于大公司來說，不確定性越高的領(lǐng)域，越要使用投資手段，原因是投資手段可以使它在這些領(lǐng)域中進(jìn)出方便。還有一部分投資是關(guān)乎戰(zhàn)略方向的，但如果你的下一個船票，以來的是外部的投資，那除非收購得很早，完全整合。我是覺得這件事需要領(lǐng)導(dǎo)人有極強(qiáng)的魄力。

所以，問題的關(guān)鍵不是買買買，而是為啥買？買了啥？當(dāng)然還有購買的時機(jī)，也就是節(jié)奏。那么騰訊到底有沒有夢想呢？我覺得還是問Pony（馬化騰）呀！