海底撈終于被“吃”上市了。

2018 年 5 月 17 日晚，海底撈國際控股在港交所遞交上市申請。

此次海底撈IPO，由招銀國際和高盛聯(lián)合保薦，采取的是紅籌模式。

自2011年起，海底撈上市消息層出不窮，但一直未果。今年初，海底撈董事長助理葉鵬曾表示：“一直有IPO的打算，在等合適時機?！?月路透稱，準備赴港IPO，如今終于塵埃落定。

招股書6大看點

1. 營收超100億，外賣收入2億

招股書顯示，海底撈近三年的財報非常亮眼。

2015-2017年，海底撈營收額分別為57.57億元、78.08億元和106.37億元，復合年增長率為35.9%。凈利潤由2015年的4.1億增至2017年的11.9億，復合年增長率為70.5%。

按照海底撈2017年106億元的營收來看，不只是火鍋行業(yè)的第一名，在整個中式餐飲行業(yè)同樣位居榜首。

從其收入構(gòu)成來看，店面貢獻了超九成的收入，而讓人驚訝的是，海底撈外賣業(yè)務去年的收入竟高達2億元。

2、擴張迅速，三線消費水平直逼一線

招股書顯示，海底撈近幾年擴張速度明顯加快。

自1994年首家火鍋店營業(yè)至2014年，20年時間僅設100家門店。但隨后，海底撈加快了步伐，4年間猛增220家，如今門店數(shù)已達到320家，中國內(nèi)陸有296家，臺灣、香港、新加坡等擁有24家。其預計，2018年將開設180家～220家新餐廳。

招股書顯示，中國內(nèi)陸餐廳人均消費水平逐年增加，2015年、2016年、2017年人均消費水平分別為89.2元、91.4元和94.6元。但從人均消費水平來看，三線及以下城市的人均消費金額分別為89.8元、92.8元和94.5元，竟然高于二線城市的86.1元、88.5元和92.6元。

這消費水平直奔一線城市啊，大蝦看完，淚流滿面，人家三線城市人群生活休閑、競爭壓力小、消費水平還高，簡直就是天堂啊！羨慕、嫉妒、那個恨啊……

翻臺率是檢驗餐廳盈利能力的一項重要指標。招股書顯示，2017年海底撈現(xiàn)有餐廳的整體翻臺率為每天5.1次，遠高于中國主要中餐品牌。2015年和2016年分別為4次和4.5次。

3、收入3成分給員工，平均年薪6萬

不斷增加的店面數(shù)量，意味著員工人數(shù)也在不斷增長。

截至招股書發(fā)布，2017年海底撈共有約員工5萬人，員工成本高達31億，占收入29。3%。員工平均年薪約6萬元，在同行中領先。可見以“逆天”服務起家的海底撈，在員工管理和培訓上沒少花心思。

另一項巨大的成本支出是食材成本。2015年到2017年，海底撈的食材成本占營收的比重分別為45.2%、40.7%、40.5%。

據(jù)說最新的服務項目已經(jīng)從幫著塞面筋到幫打王者榮耀了，小哥還賊6！

而如此細致入微的服務，在中國餐飲行業(yè)員工的平均流失率為28.6%的大環(huán)境下，海底撈卻能把員工的流失率控制在10%以內(nèi)。錢給到位是一方面，據(jù)了解，海底撈目前總員工約5萬人，員工平均薪酬約年薪6萬元，在同行中領先。另一方面，在員工管理和培訓上，公司也下了大本，去年收入近三成用在員工成本上，達到31億元。完整的晉升路徑和薪酬體系在業(yè)內(nèi)都是領先水平。

4、資金流成隱患，營運資本為負

海底撈流動負債巨額增加，由2015年的6040萬增至2017年的11.56億，而2017年利潤才只有11.9億，占比高達97%，在負債巨額增加的同時，公司的流動比率和速動比率更是不斷降低，短期償債能力堪憂。

而現(xiàn)金流量更是不斷走低，其2016年現(xiàn)金為2.9億，但2017年則是負的6020萬，賬上現(xiàn)金流大幅短缺，營運資本為負，讓人堪憂。

一邊是店鋪的迅速擴張，一邊要負擔較重的運營成本，這說明海底撈在資本擴張戰(zhàn)略上較為激進。這可能也是海底撈多次提出會上市，恰逢此時機尋求融資的原因。

5、夫婦持股62.7%，上市財富或倍增

公司的控股股東為張勇舒萍夫婦倆，包括旗下控制企業(yè)合計持股62.7%。

2017年胡潤百富榜顯示，張勇、舒萍夫婦以50億元的財富排名第825位。根據(jù)同在港股市場的呷哺呷哺火鍋連鎖店30倍市盈率估算，海底撈市值可達358億元。按照張勇、舒萍夫婦的持股比例，市值將達225億元，或?qū)⑻嵘?017年胡潤百富榜榜單的第129位。

6、食品安全事故多發(fā)，管理面臨挑戰(zhàn)

值得注意的是，海底撈在招股書中也詳細披露了此前數(shù)次的食品安全事故，并坦言食品安全是未來迅速擴張過程中的面臨的挑戰(zhàn)。

2017年8月25日，海底撈“老鼠門”事件爆發(fā)，同日，海底撈發(fā)表道歉聲明，并隨之做出一系列調(diào)整：定點滅鼠滅蟲、定時衛(wèi)生檢查、安裝視頻監(jiān)控等。

除此之外，海底撈還披露，2017年，新加坡一餐廳因在可能受到污染的工作地點準備食物而被罰款人民幣1429元。

2018年2月10日至2018年2月23日，新加坡另一家餐廳因徒手處理食物及銷售不潔食品合計被扣12分，被暫停營業(yè)兩周，并處罰款3811元。

張勇夫婦產(chǎn)業(yè)不止火鍋

1994年3月，張勇夫婦和同學施永宏李海燕夫婦四人，各出資一萬元在四川簡陽開設第一家海底撈。

2004年，張勇把海底撈開到北京。2014年也是海底撈擴張最迅速的時期，一口氣開了17家門店。如今，海底撈已從一家小火鍋店成為行業(yè)標桿，甚至上市，而事實上，海底撈也不是簡單的火鍋店。

張勇旗下資產(chǎn)橫跨餐飲、娛樂、教育、投資。海底撈集團的帝國版圖包括頤海國際、新三板公司優(yōu)鼎優(yōu)、新三板視頻安防公司萬佳安、供應鏈蜀海微海餐飲管理培訓公司、蜀韻東方裝修公司等。

2012年，為了更好從事投資，海底撈成立了海悅投資，據(jù)天眼查顯示，海悅投資截止目前對外投資10筆。投資項目有辣媽幫、韓都衣舍、虎撲等等。

2015年6月，海底撈入股從事視頻安防業(yè)務的萬佳安，該公司此后也登陸新三板。

2016年7月，海底撈的底料供應商頤海國際赴港上市。其前身為海底撈成都分公司，張勇夫婦為實控人，直接、間接持股合計50%。

2017年4月，海底撈旗下冒菜品牌優(yōu)鼎優(yōu)餐飲在新三板成功掛牌，公司實控人張碩軼為張勇的弟弟。

2016年12月，用友集團與海底撈集團發(fā)起成立紅火臺餐飲云服務有限公司，主要做餐飲企業(yè)信息化與互聯(lián)網(wǎng)餐飲服務，張勇?lián)味麻L。

張勇還是云鋒股權(quán)投資中心、海景林羲域投資中心的間接出資人之一，這些公司的關聯(lián)方有騰訊商業(yè)、巨人網(wǎng)絡、科大訊飛、虞鋒等公司，海底撈還作為股東出現(xiàn)在和邦股份的招股書上。

相比丈夫，舒萍似乎對教育情有獨鐘。

2001年，海底撈和簡陽中學創(chuàng)辦簡陽通材實驗學校，建筑總面積近50000平方米，舒萍出任通材實驗學校的董事長。

2016年，張勇、舒萍持股68%的靜遠投資，注冊成立全資子公司成都海途教育，舒萍為董事，業(yè)務范圍包括“出國留學中介服務，中小學課外輔導等。此外，靜遠投資還控股一家游樂公司——簡陽市悅海游樂。主營親子游樂項目。

海底撈能否成功上市？上市后能否變得更“逆天”，就讓我們拭目以待吧。

另外，5.20就要到了，祝你吃的開心；）