北京時間5月15日凌晨，明晟（MSCI）公布了半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果，234只A股被納入MSCI指數(shù)體系。MSCI表示，將從2018年6月起把A股納入MSCI新興市場指數(shù)。

　　與3月份的個股名單相比，此次最終名單新增了11只成分股，減少了12只成分股。新增成分股中醫(yī)藥生物行業(yè)占據(jù)了最大權(quán)重，共有步長制藥(54.05 -1.83%,診股)、科倫藥業(yè)(33.94 -3.03%,診股)、通化東寶(29.90 -0.76%,診股)、片仔癀(107.99 -0.71%,診股)4只個股入選。

　　周二指數(shù)上漲過程中，上述11只新增成分股僅完美世界(35.33 -1.53%,診股)收盤微跌0.22%，其余10只個股全部錄得上漲。

　　整體上看，市場資金在新增成分股中的選股思路還是圍繞新經(jīng)濟標的展開，芯片概念的納思達(31.09 -4.98%,診股)股價大漲7.57%，醫(yī)藥生物行業(yè)的通化東寶上漲5.51%。

　　部分老牌成分股表現(xiàn)不甘落后，其中仍以醫(yī)藥生物行業(yè)最為搶眼，同仁堂(39.91 -2.13%,診股)、康美藥業(yè)(26.61 +0.26%,診股)、復星醫(yī)藥(42.81 -2.64%,診股)等入選MSCI成分股的醫(yī)藥股，昨日股價漲幅也在3%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士對上證報記者表示，深度對接中國長期結(jié)構(gòu)性增長機會的板塊將重點受惠，大部分基金公司會通過買入A股ETF或買入幾只具有代表性的A股公司來完成建倉。

　　可以看出，在MSCI公布名單后，相關(guān)成分股的走勢出現(xiàn)了一定的分化，顯然，不是所有的234只個股都會受到外資的青睞。

　　有機構(gòu)向上證報透露，大部分外資會通過買入A股ETF或買入幾只具有代表性的A股公司，來完成A股建倉。

　　部分海外資金蓄勢待發(fā)

　　按照MSCI的時間表，第一步的2.5%納入因子于此次半年度指數(shù)評審時實施，并于6月1日生效；第二步將在2018年8月季度指數(shù)評審時實施，于2018年9月3日生效，屆時A股納入因子將提升至5%，這些A股將占MSCI新興市場指數(shù)0.78%的權(quán)重。

　　據(jù)悉，這一決定在MSCI所咨詢的國際機構(gòu)投資者中得到了廣泛支持。法國巴黎銀行的分析師預計，在8月納入進程后，A股有望吸引到約200億美元的資金凈流入。

　　研究機構(gòu)凱投宏觀的中國高級經(jīng)濟學家朱利安-埃文斯·普理查德表示，外資流入的直接影響可能很小，但隨著時間推移它們可能會變得更加重要。對于外國投資者而言，其主要影響是幫助他們更多地接觸中國市場。

　　此次MSCI評審確定了將于6月1日首批被納入MSCI新興市場指數(shù)的A股個股名單。

　　野村全資子公司Instinet Pacific的指數(shù)分析員Darwin Hung表示，MSCI公布了234只A股公司名單，由于被動型基金復制該指數(shù)，5月31日通過互聯(lián)互通流入的資金將達到10.1億美元。

　　他還表示，未來MSCI納入A股的數(shù)量如能進一步擴大，無疑將大大增加A股在新興市場指數(shù)中的權(quán)重。

　　代表性白馬股更受關(guān)注

　　針對A股被納入MSCI后的資金流向，富達國際基金經(jīng)理馬磊預測，深度對接中國長期結(jié)構(gòu)性增長機會的板塊將受到重點關(guān)注。

　　他認為，A股被納入MSCI指數(shù)后，海外機構(gòu)投資者的參與度將不斷上升。中長期來講，A股市場將變得更加成熟，流動性將增加，市場走勢也將進一步轉(zhuǎn)為由基本面因素所推動。

　　“我比較看好消費、信息技術(shù)及工業(yè)等行業(yè)。目前A股市場散戶投資者較多，市場走勢容易受到短期因素等影響。隨著A股加入MSCI國際指數(shù)和市場進一步開放，預計這一風格將轉(zhuǎn)變?！彼f，“機構(gòu)投資者傾向于進行長線投資，而非短期炒作。在消費及工業(yè)升級的推動下，消費、技術(shù)及工業(yè)板塊在未來3年至5年有望實現(xiàn)持續(xù)而穩(wěn)健的增長，因此有較大機會成為機構(gòu)投資者的長線投資對象。”

　　瑞信證券中國宏觀研究主管陳昌華接受上證報記者采訪時表示，預計大部分基金公司會通過買入A股ETF或買入幾只具有代表性的A股公司的方式來完成建倉。

　　陳昌華預計，被動型基金在A股獲納入當天就會一次性調(diào)倉。據(jù)瑞信估算，以5%的納入因子計，大約會給A股帶來200億美元的資金，其中，來自被動型基金的資金約25億美元，分兩批買入，則每批買入12.5億美元。

　　至于占大頭的主動型基金，陳昌華認為，他們沒有必要等到A股被納入才調(diào)倉。過去幾年，很多海外基金都通過QFII、互聯(lián)互通渠道配置了A股，但很多基金還沒有配置，仍有投資A股的需求。

　　延伸閱讀

　　東南亞主權(quán)基金

　　或率先配置A股

　　“東南亞主權(quán)基金機構(gòu)有可能成為第一批配置A股的大型海外機構(gòu)?！卑雮€月后MSCI將正式納入A股，哪些海外機構(gòu)會搶先布局？在近期對全球客戶進行拜訪后的反饋中，離岸市場最大的RQFII A股ETF發(fā)行商——南方東英資產(chǎn)管理公司得到了前述結(jié)論。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，海外投資者增配A股市場的時間點往往較好，他們通過RQFII或滬港通、深港通渠道進入A股的資金流，往往在A股估值相對具有吸引力的時間出現(xiàn)。這也使得海外資金常常被稱為“聰明錢”。

　　隨著MSCI正式納入A股進入倒計時階段，海外機構(gòu)的投資意向成為市場關(guān)心的問題之一。

　　事實上，“按捺不住”的海外機構(gòu)不僅僅是前述的東南亞主權(quán)基金機構(gòu)。南方東英相關(guān)負責人告訴上證報記者，在他們走訪的客戶中，中國香港和中國臺灣地區(qū)，以及新加坡和韓國等地的不少機構(gòu)，已經(jīng)配置了A股，部分客戶的配比相對于MSCI新興市場指數(shù)等來說，已經(jīng)是超配狀態(tài)。

　　MSCI正式納入A股后，如果市場走勢向好，這些機構(gòu)可能會繼續(xù)捕捉其中的機會。

　　“部分亞洲投資者對A股市場和投資A股的渠道已經(jīng)比較熟悉了，而A股流動性比亞洲其他許多市場都好，這對泰國、印尼等地區(qū)的機構(gòu)來說是一項加分項。”南方東英相關(guān)負責人表示。

　　調(diào)研結(jié)果還顯示，歐美機構(gòu)在MSCI納入A股初期可能更傾向于觀望，但他們對中國市場的興趣已經(jīng)明顯提升。

　　比如，一些歐洲大型基金公司開始研究投資中國的被動工具，部分歐洲中型資管公司正計劃提升對中國市場的投研能力。

　　另外，對美國、歐洲養(yǎng)老金來說，MSCI納入A股的確大幅提振了其對A股的興趣，但他們在做投資決定時仍然會比較謹慎，需要時間觀察市場情況。

　　以南方東英的美國養(yǎng)老金客戶為例，他們對MSCI納入A股所做的準備相對較少，因為納入初期A股的權(quán)重并不高，而美股市場仍較有吸引力。

　　歐洲私人銀行客戶普遍認為，中國市場已經(jīng)大到不容忽視，其中，“部分投資者對MSCI納入A股的反應非常正面。”南方東英相關(guān)人士表示，也有部分客戶因為一季度市場波動較大而選擇持有大量現(xiàn)金，目前正在考慮進行投資布局。

　　“投資者情緒是正面的，但在MSCI納入A股帶來持續(xù)資金流入之前，風險厭惡程度較高的機構(gòu)或許短期內(nèi)不會采取行動，部分機構(gòu)需要通過被動和主動工具結(jié)合來進行投資布局?！蹦戏綎|英相關(guān)人士總結(jié)道。