文／研究員  沈曉玲、馮惠

2017年，金地實現(xiàn)1408億合同銷售額，同比增長40%，并連續(xù)兩年銷售規(guī)模超千億；新增土儲總建面達1305萬平方米，總土地儲備建面約3770萬平方米，創(chuàng)歷年新高，根據(jù)《2017年中國房企總土儲貨值排行榜TOP100》數(shù)據(jù)顯示，金地總土儲貨值達5533億元，將為2020年實現(xiàn)兩千億目標奠定基礎；毛利率上升至35%，同比上升10個百分點，盈利水平相對較高。

2017年，金地銷售業(yè)績同比增長40%，但與其他千億房企業(yè)績增幅相比還是偏低。2017年，金地全年實現(xiàn)1408億元合同銷售額，同比增長40%，并且已經(jīng)連續(xù)第二年規(guī)模超千億。但從17家千億房企2017年銷售規(guī)模增長情況來看，金地40%的同比增幅相對較低并未達到平均值，而以17家千億房企5年內(nèi)復合增長率來看，金地33%的增幅略高于32%的平均水平。

另一方面，從17家千億房企的運營模式來看，存貨周轉率普遍下降，其中金地跌幅最為明顯，下降0.21次，主要是因為2017年投資收益由上一年的24億元上升至50億元，同比增長103%，結轉的合作項目增加，并表范圍內(nèi)的房地產(chǎn)項目的結算面積和結算收入減少，致使總營業(yè)收入及營業(yè)成本同比均有下降，跌幅分別為32%、37%，存貨周轉率自然有所下降。

2017年，房企之間持續(xù)分化，即使已跨入千億房企行列，金地在規(guī)模擴張上仍不放松，新增土儲創(chuàng)歷年新高。2017年全年，金地通過招拍掛、合作開發(fā)等方式購入94幅地塊，購入地塊總建面達1305萬平方米，權益占比46%，成交總價約1004億元，權益土地投資額為473億元，平均購置成本為7693元/平方米，均創(chuàng)歷史新增土儲新高。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)顯示，金地2017年仍然堅持深耕一線城市及強二線城市的土地投資策略，具體來看，金地在二線城市投入資金最大，總計643億元、占比64%，相比去年上升了13個百分點；而一線城市土地投資占比雖然下降16個百分點至23%，但仍比三四線城市投資占比高。從企業(yè)新進入城市來看，金地2017年新進入海口、重慶、成都、濟南、徐州、滁州、鎮(zhèn)江等強二線城市及長三角三四線城市。

從公司公布的主要新增土儲建面分布來看，金地的大部分新增土儲資源還是在強二線城市，可售建面超800萬平，占比78%，與去年基本持平。

另一方面，從總土地儲備規(guī)模增長情況來看，金地截止2017年底總土儲建面約3770萬平，同比增長28%，根據(jù)《2017年中國房企總土儲貨值排行榜TOP100》統(tǒng)計口徑，剔除自持、銷售未結轉部分影響，總土地儲備建面達3003萬平，可售貨值達5533億元，可以維持企業(yè)4年左右的去化。

根據(jù)年報公布數(shù)據(jù)來看，2017年金地集團各項盈利指標普遍上升，盈利水平較好，但營業(yè)收入有所下降，由去年的555億降至377億。2017年，金地的凈利率提升至25%，同比上升了10個百分點，凈利潤達95億，同比上升11%，毛利率上升至35%，同比上升10個百分點，主要是因為2017年結轉的項目毛利較高，雖然營業(yè)收入有所下降，但2017年的盈利能力仍保持在較高的水平甚至更好。

在資本運營方面，公司財務風險控制情況相對良好。2017年，金地集團凈負債率上升至48%，同比上升20個百分點，但相比于其他16家千億房企，金地杠桿相對較低；現(xiàn)金短債比下降至2.04，現(xiàn)持有274億現(xiàn)金，短期內(nèi)還款壓力不大，長短債務比降至2.94，整體來看，財務風險控制情況較好。

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