已經(jīng)推出：

《企業(yè)財(cái)務(wù)報表分析二——企業(yè)發(fā)展、擴(kuò)張與財(cái)務(wù)報表》

《企業(yè)財(cái)務(wù)報表分析三——從財(cái)務(wù)報表看戰(zhàn)略》

一、 上下游關(guān)系管理

1、回款狀況

主要考察的是回款狀況，周轉(zhuǎn)速度是次要的。應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)收款項(xiàng)它們之間跟企業(yè)的營銷策略和企業(yè)的市場競爭地位密切相關(guān)。是應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)收款項(xiàng)是三個項(xiàng)目的共同推動力一個營業(yè)收入。以下均以格力電器為例，看格力電器母公司資產(chǎn)負(fù)債表

年初應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和為297.1億，年末294.3億，兩者差2.8億，表明今年的債權(quán)回收與我們的營業(yè)額相比多回來2.8億元。這是規(guī)模變化，意味著多收或少收的情況。第二看結(jié)構(gòu)，應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款的結(jié)構(gòu)。在報表里，應(yīng)收票據(jù)排在應(yīng)收賬款前面，因?yàn)槠淞鲃有詮?qiáng)，質(zhì)量高，可回收性強(qiáng)，壞賬率低，應(yīng)收票據(jù)回不來才會變成應(yīng)收賬款，應(yīng)收票據(jù)質(zhì)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于應(yīng)收賬款，而且大量的匯票是銀行承兌匯票，回款是有保障的。盡管格力電器的債權(quán)規(guī)模比較大，回款的量小，但質(zhì)量很高。

再看預(yù)收

預(yù)收款項(xiàng)多了 165.5億—148億=17.5億

總體來看，今年的回款大概有17.5+2.8=20.3億元。同時在收款方面有很明顯的強(qiáng)勢，在賒銷的過程里面也是以應(yīng)收票據(jù)為主，而不是以應(yīng)收賬款為主。

2、付款的管理問題

付款應(yīng)該以存貨為核心，存貨在沒有到以前我就開始付款了，叫預(yù)付款項(xiàng)。貨來了還沒付款，叫應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款。

存貨除了外購的存貨以外，還包括加工轉(zhuǎn)換成本，包括折舊費(fèi)，工資等。

存貨108億，與存貨相關(guān)的負(fù)債為91.2+382.1=473.3億元，兩者相差365.3億元，實(shí)際上相差超過365.3億元。這說明格力電器賣出了貨，但仍然欠著供貨商的錢，通過這種對供應(yīng)商的付款安排，因此節(jié)約了將近四百億。

預(yù)付款項(xiàng)+存貨為87.3+108=195.3億元，應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)付賬款為91.2+382.1=473.3億元，兩者差為473.3-195.3=278億元，這樣，企業(yè)的資金至少節(jié)約278億，再加上上面20.3億的回款，格力電器的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量非常好。

3、上下游競爭力反映

從經(jīng)營活動現(xiàn)金流量上下游的關(guān)系管理，可以看得非常清楚，它的主要優(yōu)勢在于對供應(yīng)商安排資金付款上。同時它的預(yù)收款能力強(qiáng)，雖然收款差一點(diǎn)，但應(yīng)收票據(jù)占絕對的多數(shù)，質(zhì)量很高。

應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和預(yù)收款項(xiàng)反映了對下游的競爭力，應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付款項(xiàng)和預(yù)付款項(xiàng)反映了對上游的競爭力。同時債權(quán)是以應(yīng)收票據(jù)為主導(dǎo)，債務(wù)是應(yīng)付賬款為主導(dǎo)，又是競爭力的一種表現(xiàn)。顯示了上下游都有相當(dāng)強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

二、 產(chǎn)品在市場里的盈利問題與競爭力

1、基本的盈利能力問題。

看毛利（營業(yè)收入—營業(yè)成本），這是看規(guī)模

再看毛利率（毛利/營業(yè)收入*100%）

毛利和毛利率高反映競爭力強(qiáng)

2、核心利潤

核心利潤（毛利-營業(yè)稅金及附加-銷售費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用）

核心利潤表明企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)的盈利能力。

核心利潤率表明企業(yè)和營業(yè)收入的一種關(guān)系。

核心利潤和核心利潤率高反映競爭力強(qiáng)

3、資產(chǎn)報酬率與競爭力

總資產(chǎn)報酬率（息稅前利潤/平均資產(chǎn)總額*100%）

凈資產(chǎn)（資產(chǎn)—負(fù)債）收益率（凈利潤/平均凈資產(chǎn)*100%）

有的時候總資產(chǎn)報酬率不錯，但凈資產(chǎn)收益率是零，因?yàn)槔麧櫛回?fù)債的利息吃掉了。

總資產(chǎn)報酬率和凈資產(chǎn)收益率高反映競爭力強(qiáng)。

陸續(xù)將推出：

《從財(cái)務(wù)報表看效益及質(zhì)量》

《從財(cái)務(wù)報表看風(fēng)險》

《從財(cái)務(wù)表報看前景》

本文主要來于對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)張新民教授的企業(yè)財(cái)務(wù)報表分析課程學(xué)習(xí)筆記整理而成。