我們大家日常使用的技術分析方法，就像我們?nèi)粘Ｉ钪薪佑|到的大部分東西一樣大都是西方人發(fā)明了，在這里不得不感慨西方文明的強勢。不過，本節(jié)所要用的籌碼分布指標是少有的由中國人發(fā)明的并且被大家使用比較多的分析方法。這或許和中國股市特有的莊文化有關吧。

籌 碼分布就是把歷史上在每一個價位的成交量疊加起來，并以此判斷當前市場上所有流通股的持倉成本。用籌碼分布來研判莊家主力有著直觀、簡單的效果。莊家在吸 籌建倉時，籌碼一般在低位呈密集狀態(tài)，在莊家大幅拉升股價時，會有部分籌碼在低位鎖定，不為所動，就可以肯定地判斷那些籌碼幾乎是莊家的籌碼。當籌碼通過 拉升后，在高位呈密集狀態(tài)，此時需要萬分小心，莊家多半已經(jīng)在高位完成出貨。對于部分個股來講，把握了籌碼分布，就像看到了莊家的底牌，莊家的一舉一動盡 在我們的掌握之中。

什么是籌碼分布（一）

籌碼是持有人證明自己擁有某種權利的文書和憑證，在這里就是指用于投機的股票。它不具有保值增值的作用。投入股市的資本都是現(xiàn)金，籌碼和現(xiàn)金是可逆互換的，二級市場的交易保證了其可行性，籌碼理論就是研究籌碼和現(xiàn)金可逆互換的理論。

“籌碼分布”的準確稱呼應該叫“流通股票持倉成本分布”，顧名思義，這一指標的主要作用在于估算市場的持倉成本，而莊家也是在二級市場中買人籌碼的，所以，這理論可用于對莊家持倉成本的估算。

籌碼分布一個顯著的特點就是形象性和直觀性。應用籌碼分布我們能大致了解某只股票在不同價位上投資者的持倉數(shù)量，這是它所能帶來的最直接也是頗為重要的信息。如果說成交量反映了市場的交投情況，那籌碼分布則從另一個角度說明了股票在不同價位上投資者的介入規(guī)模如何。不同的介入規(guī)模制約著股價的后期走勢。

籌碼分布圖的介紹

籌碼分布圖：在K線圖窗口的右側，由緊密排列的水平柱狀條構成。每根柱狀條與 K 線圖的價格坐標是相互對應的，同時，每根柱狀條的長度表現(xiàn)出在這個價位上建倉的持股量占總流通盤的百分比。

籌碼分布圖的組成：

1、用紅色和藍色兩種顏色繪制。藍色線是指持股成本高于當日收盤價的籌碼，屬于被套牢的狀態(tài)，簡稱套牢盤；紅色線是指持股成本低于當日收盤價的籌碼，屬于正在獲利的狀態(tài)，簡稱獲利盤。

2、圖中右下角分別標出了套牢盤和獲利盤的比例。

為了幫助大家更好的理解，這邊舉一個簡化后的例子做說明：

X股流通盤1000股，共三位股東，分別是A、B、C。1月1日收盤籌碼分布如下：

從上圖中我們可以看到截止1日收盤，A、B兩位股東均處于獲利狀態(tài)，C則處于虧損中。A持股4手；B持股3手；C持股3手。

假設1月2日，A獲利出場，將手中籌碼分批賣給了D，那么當日的籌碼分布圖將呈現(xiàn)如下變化（深灰色代表新加入的D先生）：

可以看到2號的籌碼分布和前一日的有了明顯的區(qū)別，這是由于成本處于低位的A離場所致，此時市場上的大部分投資者均處于套牢的狀態(tài)中。這便是籌碼的移動反映在籌碼分布圖上的結果。

籌碼分布（二）：

根據(jù)籌碼分布指標的設計原理，我們知道，籌碼分布其實就是直觀的展現(xiàn)了個股所有可流通股份按持倉成本進行排列的分布圖。當你打算參與某只股票時，這個圖就成為了你知已知彼從而運籌帷幄的戰(zhàn)略戰(zhàn)術決策依據(jù)。

而籌碼分布除了前面講過的顏色之外，最重要的當然就是籌碼分布的形狀了。

籌碼分布形狀的識別有幾個基本概念：密集、發(fā)散、峰與谷。

如圖。上圖的籌碼狀態(tài)稱為“密集”，而下圖的籌碼狀態(tài)就稱為“發(fā)散”。所以，籌碼密集的意思，就是所有的可流通股份持倉成本高度重合，大家持倉成本相差不大，都在非常接近的價格空間內(nèi)；而籌碼發(fā)散的意思就是所有的可流通股份持倉成本分布在差距較大的不同價格區(qū)間。當籌碼密集或局部籌碼密集時，籌碼會形成一個橫向的小尖峰，我們稱之為籌碼峰，當籌碼處于發(fā)散狀態(tài)時，就必然會形成多個籌碼峰，而這些籌碼峰之間的相對無籌碼區(qū)域，就是谷。除了從形狀直觀的認定密集和發(fā)散，我們還可以用量化的標準來定義。

籌碼分布指標圖的下方有一些籌碼相關的數(shù)據(jù)，其實有兩個數(shù)據(jù)是專門用于表達籌碼集中程度的：90籌碼集中度，表示該股90%的可流通股份集中在某一個數(shù)值高度的相對價格空間里，70籌碼集中度，則表示該股70%的可流通股份集中在某一個數(shù)值高度的相對價格空間里。

當這兩個數(shù)值都小于10時，我們可以認為該股當時的籌碼狀態(tài)是高度密集；

當70籌碼集中度小于10，而90籌碼集中度大于10時，我們認為該股的籌碼狀態(tài)是相對密集；

當兩個數(shù)值都大于10并且小于20時，我們認為該股籌碼狀態(tài)是相對發(fā)散；

當兩個數(shù)值都大于30時，我們認為該股的籌碼狀態(tài)是完全發(fā)散。

無論是籌碼密集或是籌碼發(fā)散，都會產(chǎn)生不同類型的機會和風險。各種不同籌碼形狀以及形成這種籌碼形態(tài)的過程代表著什么樣的市場含義或機會風險。

籌碼分布（三）

前文我們講了籌碼密集和籌碼發(fā)散的基本概念。而籌碼從集中到發(fā)散，再從發(fā)散到集中，這就是股價波動的必然循環(huán)。

接下來我們來解釋籌碼從發(fā)散到集中的一種情況——吸籌。

如上圖，圖中鼠標定位的時間點是2012年1月，當時的籌碼狀態(tài)是典型的發(fā)散狀態(tài)，籌碼最低位大約在9元左右，籌碼最高位大約在16元左右，有多個籌碼峰分布，并且所有持倉籌碼都處于被套牢狀態(tài)。

再看看，還是這一只股票，而這次我們把鼠標定位時間點放在了2013年1月。我們看到這個時候的籌碼狀態(tài)已經(jīng)是高度密集狀態(tài)，籌碼密集的最核心區(qū)大約是12.6元左右。

于是，我們可以理解，在這一年的過程中，大盤持續(xù)下跌，但該股卻一直不再創(chuàng)新低，是因為有主力入場吸籌，通過一年的時間，讓高位14-16元的套牢籌碼割肉出局，也讓低位10元以下的的獲利籌碼都獲利賣出，并且經(jīng)歷里中間幾次的箱體上下波段，最終將絕大多數(shù)的持倉成本集中在了12-13元左右，同樣，主力成本也必然在這個區(qū)間。

這種從發(fā)散到集中的過程，其實就是籌碼由散亂的不同持有者在不同持倉成本區(qū)間持有的狀態(tài)，轉(zhuǎn)為為相對少數(shù)人在相對狹小的價格空間內(nèi)集中持有。這也就是主力吸籌的過程。而在主力完成吸籌，籌碼達到高度集中后，股價隨后就會擇機開始向上拉升，又開始另一個新的主力操作階段。

籌碼分布技巧（四）

前文我們曾經(jīng)提到過關于籌碼分布的支撐和壓力作用。接下來我們就先講講籌碼分布的支撐。

我們先看看圖，這幾幅圖必須連起來看。

圖一是該股在啟動前的狀態(tài)。圖二是該股在上漲了一輪之后又再次下跌。圖三是下跌得到支撐后再次向上，并且創(chuàng)出新高。

所以，很顯然，9.4-9.5元區(qū)域?qū)τ谠摴僧敃r來說，是一個非常重要并且強有力的支撐位置。

這種支撐是怎么形成的呢？在圖一我們可以很明顯的看到，該股經(jīng)過了較長時間的一段震蕩之后，籌碼形成了高度密集，我們前文講解過，這種籌碼密集必然是主力吸籌而形成的，于是，無論采用什么樣的評估手段，主力成本都會落在密集后的最尖峰（就是橫向看籌碼最“寬”的位置所對應的價格）以及最重心（籌碼堆里那條粗黃線所對應位置）價格位置區(qū)間。就是圖一中方框標準的地方。而圖二中，該股再次回落到該位置時，該支撐就產(chǎn)生作用了。這里面需要特別注意的一點是，在我們選用的該股案例中，圖二回落后，9.5元附近的籌碼尖峰還在，下方籌碼也還有不少的一部分。但是，即使原來該處的籌碼已經(jīng)看不到了，其實這種支撐也還是存在的。當然，像當前案例的籌碼仍然鎖定在原處的情況，支撐力度會更加強，所以，后期的創(chuàng)新高也是理所當然的。

這種籌碼支撐合適運用于中線的操作或判斷。并且呢，有時候甚至是可遇而不可求的，所以，碰到了就別放過，這種機會通常都能帶來不錯的收益。

籌碼分布 （五）

實戰(zhàn)技法一：前期套牢盤不割肉莊家就不拉升

在下跌行情里，如果上密集峰沒有被充分消耗，并在低位形成新的單峰密集將不會有新一輪行情的產(chǎn)生。本技法實戰(zhàn)要點：上攻行情的充分條件是股價的上方?jīng)]有大量的套牢盤；在低位形成新的峰密集意味著止跌企穩(wěn)；下跌多峰中的每一個上峰都是強阻力位；對于下跌多峰的股票不宜草率建倉。

600601 方正科技97年2月展開了一輪上升行情。該股兩個月上漲了70% ；隨后該股在高位作震蕩走勢。該股的成本分布顯示，高位換手極為充分；這就意味著在這個高位區(qū)莊家已大量出貨和股民被大量套牢；其頂部密集峰就是套牢盤的形象表現(xiàn)。

隨著下跌行情的展開，原頂部峰密集不斷地向下發(fā)散，使得原頂部峰密集不斷收縮減小。這個過程就是頂部套牢盤不斷的割肉的表現(xiàn)。 割肉過程在移動成本分布的透視下顯得歷歷在目，觸目驚心。該股雖然大幅下跌，但是由于套牢峰仍然大量存在，使得該股的空方能量并沒有被有效地消耗，產(chǎn)生上 升行情的條件根本不具備。該股在經(jīng)歷了較長時間超跌后的震蕩整理，移動成本分布在低位逐漸密集形成了一個新的低位峰，原高位峰密集被充分消耗。這一切表明 了原套牢盤幾乎割肉投降，全軍覆沒，已認輸出局；此時，新一輪行情的阻礙力量幾乎被消滅；拉升條件已經(jīng)具備。該股在新一輪行情中漲幅達 300% 。 0001 深發(fā)展 97 年 3 月展開了一輪大行情，于 5 月 7 日創(chuàng)下天價后遇重大政策性利空，莊家在頂部沒有來得及出貨。當股價下跌至 20 至 25 元的價格區(qū)域時，莊家才利用震蕩反彈出貨。在這個價位區(qū)，莊家經(jīng)較充分的換手后，達到了階段性出貨的目的；于 97 年的 10 月，該股步入下跌行情。

當該股下跌到 20 元價格區(qū)域時，市場傳言該股將有利好出臺，許多投資者認為該股已止跌企穩(wěn)，上升行情一觸即發(fā)，便大量殺入，結果被套。當該股跌至 15 元時，市場再次傳言不斷，許多投資者再度看好該股，結果再次被套。 98 年 10 月該股下跌至 14 元時，許多投資者在比價心理的作用下，認為該股跌幅巨大，時間夠久，該見底了，又盲目殺入，結果還是被套。我們以 98 年 10 月 27 日作為基準日，用移動成本分布對該股作一個透視，可以清楚地看到該股的持倉籌碼的分布情況。在基準日股價的上方，有一個較大的密集峰；這就意味著該股仍然 存在著大量的套牢盤。一個存在大量套牢盤的股票是不可能有上攻行情產(chǎn)生的。聽信傳言盲目跟進，結局可想而知。為什么套牢盤的存在是制約上攻行情的重要因素 呢？股諺道“多頭不死，熊市不止”。如果套牢盤不被消滅，莊家的籌碼從何而來？如果套牢盤不被消滅，在新行情拉升至套牢區(qū)將會遇到強大的解套拋壓，無疑將大大增加拉升的成本。這是任何莊家所不愿意的。

2，跌穿高位密集止損

當股票經(jīng)一輪上攻行情，在高位形成峰密集，如股價跌破高位密集峰是行情終結的信號，應及時出局止損。本技法實戰(zhàn)要點：股價已經(jīng)有較大的漲幅；原低位單峰密集被消除；形成高位單峰密集；在高位單峰密集處不宜介入；當股價跌破高位單峰密集時應及時止損。

0409 華立高科 98 年 4 月經(jīng)長期整理形成低位單密集峰，隨即展開了一輪超級上攻行情。 25 個交易日，該股漲幅高達 200% 。但在高位移動成本分布形成了高位單峰密集，同時原低位密集峰已完全消失，這就意味著莊家拉高出貨工作已經(jīng)完成。當股價跌破高位密集峰時，是最后的逃命時 機。莊家已走，人去股空，你還留下做什么？

無論對于莊家還是股民，股票交易都必須遵循著商業(yè)法則：“低買高賣”。 移動成本分布的奇妙之處在于讓我們真切地感受到準商業(yè)法則在股票交易中的全過程。

3，突破高位單峰密集

股票經(jīng)一輪升勢后在高位形成單峰密集，如果股價再次突破高位峰密集將是新一輪升勢的開始。本技法實戰(zhàn)要點：股價經(jīng)一輪升幅形成高位單峰密集；股價的突破一定要創(chuàng)出近期歷史新高；要歷史地研判高位密集的成因；將股價回落擊穿高位密集峰設定為止損位；以短線的策略操盤，謹防假突破。

0004 深安達于 98 年 8 月 17 日超跌至 5.8 元，隨后 V 反轉(zhuǎn)上行，經(jīng)過近 50 個交易日漲幅達 40% 。股價在 9 元區(qū)域作震蕩整理，形成高位單峰密集。 10 月 27 日該股突破高位密集峰，創(chuàng)出近期新高，短短十幾個交易日內(nèi)狂升 50% 。為什么高位密集的股票還會如此上漲？

我們用移動成本分布對該股進行移動透視。將基準點定位于98年9月3日，移動成本分布表明該股的籌碼分布呈現(xiàn)出下跌雙峰狀態(tài)。上密集峰是前期套牢峰，股價區(qū) 域恰為 9 元。那么這個前期套牢盤究竟是股民的，還是莊家的？以移動成本分布動態(tài)移動分析表明，該股是一個被套莊； 9 元區(qū)域正是其前期主要套牢位。當股價漲至 9 元區(qū)域時，雖漲幅較大，對于莊家而言也僅僅是解套。如何要獲利出局就必須再做高股價，拓展出利潤空間。其高位峰密集后的再度上行也就不難理解了。被套的不 僅僅是股民，莊家也常常被套！此技法在實戰(zhàn)分析時有一定的技巧性，較易與莊家出貨的高位單峰密集形態(tài)相混淆，使用時須深入體會。

如何判斷股價上漲的真假

股價變動是通過漲跌來體現(xiàn)的。我們這里所說的漲跌，不是指每日漲一點或跌一點的小波動，而是指股價持續(xù)階段波動或者日漲跌幅度很大的波動。在底部區(qū)域，一只股票成交量不能太少，特別是振幅不能太小，成交量少、振幅小的股票沒有彈性，后市潛力可能不大。一只股票經(jīng)常在漲幅排行榜前列出現(xiàn)，也經(jīng)常在跌幅排行榜前列出現(xiàn)，敢漲也敢跌的股票才是好股票（以莊家沒有賺過錢為前提）。這樣的股票以后可能成為大“黑馬”，值得重點關注。對待上漲，最關鍵的是要區(qū)分清楚股價是不是真正的上漲。

（1）從來沒有上漲過的，而且股票價格定位又不高的，真漲的可能性就大。

（2）股價離莊家成本不遠的，上漲的概率就很大。

（3）股價位置低，經(jīng)過了充分盤整的，上漲的概率就更大。

（4）沒有消息，沒有明顯上漲理由的（主要指利好刺激），真漲的可能性很大。如果短期配合出利好消息的，則只是小一段。

（5）因為出現(xiàn)突發(fā)性利好而上漲的，上漲可能持續(xù)不了多久。已經(jīng)漲幅巨大的，下跌不久就要來臨。

（6）缺少成交量配合的上漲，真實程度不夠（除非經(jīng)過放巨量震蕩整理后縮量上行，且是控盤的莊股，此類股票以后不會太多）。

（7）沒有氣勢的漲是虛漲（除非持續(xù)不斷小陽上漲，且溫和放量），上漲可能是假的。

（8）上漲過快的股票，除非經(jīng)過長期的震蕩整理，且量價配合理想，并剛剛進入莊家的拉升階段，否則當心“震蕩”或反轉(zhuǎn)?？斓煤苡小皻鈩荨钡模赡苁嵌膛芎隈R。

（9）慢漲盤面上如果有慢的手法，經(jīng)常有點“花招”又長期不漲，讓人膩味的；股民不愿參與的，沒有持股信心的；股價位置不高，又經(jīng)歷了充分震蕩、換手的，可能是大黑馬。

（10）經(jīng)過充分炒作累計上漲幅度巨大的股票，一旦開始下跌，其后可能有數(shù)次間歇性的上漲。盡管有時幅度還不小，但這僅僅是反彈而已?？炫転槊?，千萬不要抱有任何幻想。

我們對待漲跌都應該有一個直接的認識。上漲不一定都是好事，頂部階段的放量暴漲，下跌途中的單日放量突漲，以及平衡市和熊市中遇反彈時的大漲，可能都不是什么“福音”。

因此對股價的漲跌，應辯證地看待。上漲蘊含著的是風險，下跌孕育著的是機會。漲雖然是機會，但如果漲得不真實或漲的基礎不牢靠或者上漲的幅度過大、過急，則上漲就蘊含著風險，并且伴隨著上漲，下跌是遲早的事情，而下跌的機會則更大。首先，只漲不跌就積累了巨大的風險，漲幅越大則風險越大，而下跌可以化解風險。其次，經(jīng)過下跌以后，上漲基礎反倒是堅實的，并且下跌為上漲積累了能量。最后，股市是逐利的場所，下跌幅度越大，機會就明顯越大（以不是熊市前提），追逐利潤最大化的新多莊家就會入場，賺錢的機會也就來了。

對市場本質(zhì)的體會是:一,市場是由價格和資金互相推動而產(chǎn)生的機會.二,機會是風險(成本)和收益的比例(或者價格雙向運動的空間比例),以及這個比例實現(xiàn)的可能性(概率).進入市場,別的都可以不考慮,但價格風險收益可能性大小是絕對要考慮的,如果我們明白了這四項,還有什么不在我們的視野中呢?

說到市場,不得不談價格.許多朋友往往以價格絕對高低來判斷是做多還是做空,并往往因此產(chǎn)生虧損.我的體會是:雖然價格一般不會降低零,而且其高度也不是無限的,但是從我們資金的承受力來看,還是要樹立一個基本觀點,即價格沒有絕對高低,而只有相對高低,只能從技術上判斷價格高低.

建議從實戰(zhàn)出發(fā),用三個標準判斷價格高低:

第一,順勢還是逆市,以做多為例,只要趨勢線均線表明趨勢沒變,價格就應該判定為低價;

第二,以價格離趨勢線和均線的距離來判定,以做多為例,只要價格離趨勢線和均線近,就判定為低價;

第三,以支撐阻力位的遠近來判斷,以做多為例,只要離支撐位近離阻力位遠的價格即為低價.特別注意,以做多為例,價格未突破上方阻力位,可以說是高價,一旦突破站穩(wěn),就成低價了。