繼經(jīng)典的《5G全產(chǎn)業(yè)鏈深度分析》、《特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈深度分析》之后，研究君團(tuán)隊(duì)將目標(biāo)鎖定在人工智能這個(gè)主題行業(yè)投資機(jī)會(huì)上！十篇系列的重磅干貨，從今天開(kāi)始，為您一一呈現(xiàn)！

【干貨布局】①篇投資策略+①篇核心股池+⑧篇金股研報(bào)

從A股角度看，很多個(gè)股都號(hào)稱是“人工智能概念股”，其實(shí)不然！魚(yú)龍混雜，魚(yú)目混珠的多！ 我們只做最實(shí)戰(zhàn)的投資策略！

OK，人工智能-全網(wǎng)最強(qiáng)系列投資策略，開(kāi)啟！

從人工智能的發(fā)展路徑角度，可拆解人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。

人工智能技術(shù)體系分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層與應(yīng)用層，基礎(chǔ)層最靠近“云”，應(yīng)用層最靠近“端”。

按技術(shù)層級(jí)從上到下劃分：

（1）計(jì)算能力層：大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、GPU/FPGA等硬件加速、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片等計(jì)算能力提供商

（2）數(shù)據(jù)層：身份信息、醫(yī)療、購(gòu)物、交通出行等各行業(yè)、各場(chǎng)景的一手?jǐn)?shù)據(jù)。

（1）框架層：TensorFlow, Caffe, Theano, Torch, DMTK, DTPAR, ROS等框架或操作系統(tǒng)

（2）算法層：機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、增強(qiáng)學(xué)習(xí)等各種算法

（3）通用技術(shù)層：語(yǔ)音識(shí)別、圖像識(shí)別、人臉識(shí)別、NLP、SLAM、傳感器融合、路徑規(guī)劃等技術(shù)或中間件。

（1）應(yīng)用平臺(tái)層：行業(yè)應(yīng)用分發(fā)和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，機(jī)器人運(yùn)營(yíng)平臺(tái)

（2）解決方案層：智能廣告、智能診斷、自動(dòng)寫(xiě)作、身份識(shí)別、智能投資顧問(wèn)、智能助理、無(wú)人車(chē)、機(jī)器人等場(chǎng)景應(yīng)用。

在人工智能平臺(tái)化的趨勢(shì)下，未來(lái)人工智能將呈現(xiàn)若干主導(dǎo)平臺(tái)加廣泛場(chǎng)景應(yīng)用的競(jìng)爭(zhēng)格局，生態(tài)構(gòu)建者將成為其中最重要的一類(lèi)模式。

1.全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)+場(chǎng)景應(yīng)用作為突破口。以互聯(lián)網(wǎng)公司為主，長(zhǎng)期投資基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)，同時(shí)以場(chǎng)景應(yīng)用作為流量入口，積累應(yīng)用，成為主導(dǎo)的應(yīng)用平臺(tái)，將成為人工智能生態(tài)構(gòu)建者（如Google、Amazon、Facebook、阿里云等）；

2.關(guān)鍵成功因素：大量計(jì)算能力投入，積累海量?jī)?yōu)質(zhì)多維度數(shù)據(jù)，建立算法平臺(tái)、通用技術(shù)平臺(tái)和應(yīng)用平臺(tái)，以場(chǎng)景應(yīng)用為入口，積累用戶。

1.技術(shù)層+場(chǎng)景應(yīng)用作為突破口。以軟件公司為主，深耕算法平臺(tái)和通用技術(shù)平臺(tái)，同時(shí)以場(chǎng)景應(yīng)用作為流量入口，逐漸建立應(yīng)用平臺(tái)（如Microsoft、IBM Watson等）。

2.關(guān)鍵成功因素：深耕算法和通用技術(shù)，建立技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)以場(chǎng)景應(yīng)用為入口，積累用戶。

1.場(chǎng)景應(yīng)用以創(chuàng)業(yè)公司和傳統(tǒng)行業(yè)公司為主，基于場(chǎng)景或行業(yè)數(shù)據(jù)，開(kāi)發(fā)大量細(xì)分場(chǎng)景應(yīng)用；

2.關(guān)鍵成功因素：掌握細(xì)分市場(chǎng)數(shù)據(jù)，選擇合適的場(chǎng)景構(gòu)建應(yīng)用，建立大量多維度的場(chǎng)景應(yīng)用，抓住用戶；同時(shí)，與互聯(lián)網(wǎng)公司合作，有效結(jié)合傳統(tǒng)商業(yè)模式和人工智能。

1.殺手級(jí)應(yīng)用+逐漸構(gòu)建垂直領(lǐng)域生態(tài)，以垂直領(lǐng)域先行者為主，在垂直領(lǐng)域依靠殺手級(jí)應(yīng)用（如出行場(chǎng)景應(yīng)用、面部識(shí)別應(yīng)用等）積累大量用戶和數(shù)據(jù)，并深耕該領(lǐng)域的通用技術(shù)和算法，成為垂直領(lǐng)域的顛覆者（如滴滴出行、曠視科技等）。

2.關(guān)鍵成功因素：在應(yīng)用較廣泛且有海量數(shù)據(jù)的場(chǎng)景能率先推出殺手級(jí)應(yīng)用，從而積累用戶，成為該垂直行業(yè)的主導(dǎo)者；通過(guò)積累海量數(shù)據(jù)，逐步向應(yīng)用平臺(tái)、通用技術(shù)、基礎(chǔ)算法拓展。

1.從基礎(chǔ)設(shè)施切入，并向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展。以芯片或硬件等基礎(chǔ)設(shè)施公司為主，從基礎(chǔ)設(shè)施切入，提高技術(shù)能力，向數(shù)據(jù)、算法等產(chǎn)業(yè)鏈上游拓展；

2.關(guān)鍵成功因素：開(kāi)發(fā)具有智能計(jì)算能力的新型芯片，如圖像、語(yǔ)音識(shí)別芯片等，拓展芯片的應(yīng)用場(chǎng)景；在移動(dòng)智能設(shè)備、大型服務(wù)器、無(wú)人機(jī)（車(chē)），機(jī)器人等設(shè)備 、設(shè)施上廣泛集成運(yùn)用，提供更加高效、低成本的運(yùn)算能力、服務(wù)，與相關(guān)行業(yè)進(jìn)行深度整合。

從產(chǎn)業(yè)空間、戰(zhàn)略地位、技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)路徑、主題可參與度幾個(gè)維度看，人工智能是當(dāng)之無(wú)愧的超級(jí)風(fēng)口。

國(guó)內(nèi)人工智能優(yōu)秀的小而美，大部分集中于一級(jí)市場(chǎng)（以機(jī)器視覺(jué)為主的創(chuàng)業(yè)公司，如商湯科技、曠視科技、依圖科技等；以AI芯片和算法為方向的創(chuàng)業(yè)公司，包括寒武紀(jì)、地平線、深鑒科技、比特大陸等）。

二級(jí)市場(chǎng)（實(shí)際上市）的標(biāo)的較少。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈中的上市公司（不包括港美股）超過(guò)40家，其中A股約35家。總體上呈現(xiàn)幾個(gè)特點(diǎn)：

（1）在產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值分布上，掌握核心話語(yǔ)權(quán)（芯片+數(shù)據(jù)+算法）的多數(shù)是全球科技領(lǐng)域的巨頭公司，A股公司在人工智能領(lǐng)域的含金量整體不是很高；

（2）有幾個(gè)“缺少”：

① 缺少最尖端的AI芯片（GPU/ASIC/FPGA）類(lèi)公司，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體芯片類(lèi)公司實(shí)力本身也偏弱；

② 缺少人臉識(shí)別、深度學(xué)習(xí)類(lèi)的技術(shù)公司；

③ 缺少AI+應(yīng)用深度布局的公司。這幾個(gè)缺少，決定了A股人工智能板塊的投資價(jià)值大打折扣。

在人工智能的垂直行業(yè)應(yīng)用上，A股上市公司以人臉識(shí)別和智能安防細(xì)分領(lǐng)域標(biāo)的居多，但具備頂尖實(shí)力的公司非常少。語(yǔ)音識(shí)別龍頭科大訊飛（002230）的地位暫無(wú)爭(zhēng)議。

在行業(yè)屬性上，以計(jì)算機(jī)軟件類(lèi)為主業(yè)的公司居多，多數(shù)是在對(duì)外收購(gòu)或業(yè)務(wù)合作上涉及人工智能，因此也需要高度鑒別真?zhèn)?。比如，純粹瞎炒概念?span>中科信息（300678），主營(yíng)業(yè)務(wù)：

為政府、煙草、油氣、特種印刷等行業(yè)提供會(huì)議系統(tǒng)、政務(wù)服務(wù)平臺(tái)、倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)、天然氣管網(wǎng)集輸SCADA系統(tǒng)、印鈔行業(yè)重大檢測(cè)裝備等信息方案，與真正的人工智能相差甚遠(yuǎn)。

相信在未來(lái)，通過(guò)并購(gòu)重組或IPO上市的人工智能標(biāo)的將增多。為體現(xiàn)研究的完整性，我們?cè)谏鲜泄镜氖崂碇校擦谐隽艘患?jí)市場(chǎng)中涉及人工智能的標(biāo)的公司。

以下為國(guó)內(nèi)人工智能領(lǐng)域值得關(guān)注的重點(diǎn)公司（海外重點(diǎn)關(guān)注港股：騰訊、美圖等，美股：阿里、百度）

（1）行業(yè)垂直應(yīng)用角度：

AI+教育、AI+無(wú)人駕駛/無(wú)人機(jī)、AI+醫(yī)療、AI+智能安防、AI+金融、AI+機(jī)器人、AI+智能客服/營(yíng)銷(xiāo)等。

（2）AI技術(shù)角度（語(yǔ)音識(shí)別 + 人臉識(shí)別 +算法/數(shù)據(jù)/算力）

展望2018年，人工智能將從基礎(chǔ)層向應(yīng)用層拓展（云到端），人工智能將從云到端縱深發(fā)展：

（1）AI芯片及服務(wù)器等基礎(chǔ)設(shè)施是啟動(dòng)最早、彈性最大的方向。2018年是深度學(xué)習(xí)攝像頭放量元年，將給安防龍頭企業(yè)帶來(lái)前端產(chǎn)品升級(jí)換代的巨大機(jī)遇。

（2）2018年L4級(jí)自動(dòng)駕駛汽車(chē)有望量產(chǎn)；AR方面，隨著蘋(píng)果A11芯片、3D傳感器和 ARkit的推出，AR已經(jīng)從純移動(dòng)軟件進(jìn)入專用硬件時(shí)代。

（3）智能音箱：亞馬遜、谷歌、蘋(píng)果、BAT等巨頭紛紛進(jìn)入智能音箱市場(chǎng)，有望推動(dòng)智能音箱設(shè)備放量。另一方面，從百度發(fā)布的新產(chǎn)品趨勢(shì)來(lái)看，智能音箱在2018年將出現(xiàn)向多功能家用機(jī)器人發(fā)展的趨勢(shì)。

綜合各公司在人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈卡位、競(jìng)爭(zhēng)能力、布局深度、主營(yíng)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性等，我們最看好的金股包括：

以上8只金股的系列深度研究報(bào)告，我們已經(jīng)在數(shù)據(jù)收集和整理中，即將陸續(xù)發(fā)布，敬請(qǐng)期待！

【研究君核心股票池】

經(jīng)過(guò)近半年的籌備，我們已經(jīng)不僅儲(chǔ)備了5G、芯片和特斯拉的核心金股，而且還有《“君”選未來(lái)行業(yè)領(lǐng)袖》的9只行業(yè)龍頭股，在擇股方面已經(jīng)鋪墊完成，在此基礎(chǔ)上我們推出了《君選核心股票池周策略》。

我們周策略的主要目的是：擇時(shí)！根據(jù)市場(chǎng)的風(fēng)向，我們會(huì)從以上的個(gè)股中，篩選5只短線爆發(fā)力最強(qiáng)的股票，以方便投資者跟隨操作。同時(shí)，如果周中股票有所異動(dòng)，我們也會(huì)及時(shí)發(fā)文跟蹤，歡迎大家前來(lái)品鑒。