基金公司爭先滬港深

在2018年2月26日當(dāng)天共有兩家公募基金公司推出了新的基金產(chǎn)品，兩家基金募集起始時間只相差半天，爭奪全國首只滬港深基金意圖明顯。一家是我們此前所測評過嘉實基金管理公司的嘉實金融精選基金，另一家是廣發(fā)基金管理公司的廣發(fā)滬港深龍頭混合基金。這兩家基金公司成立時間都比較早，其中的嘉實基金屬于國內(nèi)盛傳的“老十家”基金公司，這十家基金公司都成立在1999年和2000年，而廣發(fā)基金并不在這個范圍。

廣發(fā)基金成立于2003年，相比老十家，成立較晚，但是以銀行和證券為背景的廣發(fā)基金，團隊實力比較強，人才配置比較完善。無論是資金還是用戶流量，都比老十家要有優(yōu)勢，因此在短短數(shù)年內(nèi)，也已經(jīng)成長為一家大公司。旗下管理的基金收益率以股票基金為例，呈現(xiàn)出連年增長的趨勢，但是低于業(yè)內(nèi)平均水平，相比嘉實基金的同類型基金收益率要低很多。見下圖：圖一為廣發(fā)基金公司股票型基金收益圖，圖二為嘉實基金公司股票型基金收益圖。

從圖上可以看出，嘉實基金的實力，名不虛傳！

從兩只基金的投資范圍來看，沒有太大差異，都是投資于滬深兩市和港股通標(biāo)的股份。具體的差異是嘉實金融精選基金大比例投資于滬深兩市以及港股通標(biāo)的金融股，而廣發(fā)滬港深龍頭混合基金大比例投資于滬深兩市以及港股通標(biāo)的價值龍頭股。嘉實基金的股票標(biāo)的選擇范圍要小于廣發(fā)基金。其余的差異沒有太大的變化。

大勢所趨還是純屬偶然

下面我們就回答一下標(biāo)題的疑問！對于國內(nèi)市場環(huán)境的分析在嘉實金融精選基金評測文章中已經(jīng)寫過，總體情況就是目前國內(nèi)股市市場情緒比較樂觀，并且中小創(chuàng)價值低估，資金偏向中小創(chuàng)，今日已有百億資金流入。反而主板行情有些情緒回落，不及中小創(chuàng)板塊強勁。資金都在挖掘滬深兩市的價值低估標(biāo)的！具體的情況請看歷史消息中的2018年2月26日的文章。在這不增加太多篇幅。

現(xiàn)在我們要分析的是港股市場，在2017年A股經(jīng)歷慢牛的趨勢的時候，港股已經(jīng)步入牛市。港股由于比A股更加的開放，更多聰明的海外資金都及早布局了港股。錢耳朵根據(jù)2017已公開的港股通標(biāo)的公司年報統(tǒng)計得出，在統(tǒng)計的66家港股通標(biāo)的公司中，凈利潤增長率為正數(shù)的46家，其余20家為負(fù)。其中凈利潤增長翻倍的有9家，最高一家翻近6倍。最低一家負(fù)增長翻近1.5倍。所以綜合來看，利潤增長翻倍的公司數(shù)量遠(yuǎn)大于負(fù)增長的公司數(shù)量。也由此可以得出，港股通標(biāo)的公司整體業(yè)績優(yōu)秀，具備長期價值投資條件。并且港股通標(biāo)的股目前的估值13倍低于A股中小創(chuàng)的30倍。這是目前搶布局滬深股市和港股的基礎(chǔ)因素。

基金經(jīng)理也有各自的觀點，嘉實基金經(jīng)理李欣認(rèn)為：“預(yù)計短期內(nèi)A股表現(xiàn)將偏向積極。金融板塊的配置價值和安全邊際上升?！币虼思螌嵒鸱e極配置滬港深金融板塊。而廣發(fā)基金經(jīng)理余昊認(rèn)為：“行業(yè)龍頭才是價值投資首選，優(yōu)秀的公司在幾十年的范圍內(nèi)仍然在健康的發(fā)展，體量的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于整體經(jīng)濟增速?！?因此廣發(fā)滬港深龍頭混合基金重點關(guān)注的是滬港深行業(yè)的龍頭企業(yè)。

二位基金經(jīng)理的觀點也是當(dāng)下市場風(fēng)格變換的主流認(rèn)識，也的確是當(dāng)下的大背景所在，所以錢耳朵的觀點是，結(jié)合錢耳朵上面的分析和基金在投資領(lǐng)域領(lǐng)先的“嗅覺”判斷，基金爭先滬港深是大勢所趨，并不是偶然因素。

廣發(fā)滬港深龍頭混合

廣發(fā)滬港深龍頭混合的投資策略主要是以資產(chǎn)配置為前提，其中股票投資資金所占比為60%--95%，并且通過定性和定量相結(jié)合的方法篩選市場份額大，盈利能力強的行業(yè)龍頭股作為標(biāo)的。其業(yè)績比較基準(zhǔn)為恒生指數(shù)收益率×65%+滬深300指數(shù)收益率×15%+中證全債指數(shù)收益率×20%。

而對于基金經(jīng)理余昊的投資能力，我們可以參考其歷史管理基金的收益水平，以股票型基金為例，統(tǒng)計如下圖：

從圖上可以看出，其管理的基金后三只排名靠前，前兩只排名底部，并且收益走勢圖可以看出收益有一只基金的回撤已經(jīng)達(dá)到20%。從時間上可以看出，前期管理的基金走勢一直向上，雖有回撤，控制的也比較好，在10%以內(nèi)。然而從余昊的任職期限來看，不足兩年，沒有經(jīng)歷過牛熊市周期，短期業(yè)績不能證明其管理經(jīng)驗的高低?；鸱矫娴墓芾斫?jīng)驗是其最大的弱勢。類似于嘉實基金經(jīng)理李欣！

投資建議

經(jīng)過以上的綜合分析，錢耳朵認(rèn)為，廣發(fā)滬港深龍頭混合基金在基金經(jīng)理方面存在嚴(yán)重的管理經(jīng)驗不足問題，對于未來的風(fēng)險應(yīng)對還有待考驗，并且港股的風(fēng)險要大于A股，從這方面考慮，不建議認(rèn)購此基金。

錢耳朵投資分析觀點

市場環(huán)境：☆☆☆☆☆

基金公司：☆☆☆☆☆

基金經(jīng)理：☆