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巴菲特：從打工到自己當(dāng)老板 來自定投十年賺十倍 00:00 15:58

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大家好，我是銀行螺絲釘，這期的螺絲釘帶你讀書又來啦。

這期呢，我們來讀一套非常出名，內(nèi)容非常多的書：《滾雪球－巴菲特和他的財(cái)富人生》。

這套書非常出名，是得到巴菲特認(rèn)可的傳記。滾雪球這個(gè)詞來自這段話：

“人生就像滾雪球，重要的是，找到那條又濕又長的雪道?！?/strong>

意思是人生要找到一個(gè)可以復(fù)利積累的方向，這樣才可以越滾越大。我們熟悉的投資社交網(wǎng)站雪球網(wǎng)，其實(shí)名字也跟這個(gè)有關(guān)系。

這套書很厚，有1000多頁，從巴菲特的生活角度切入，來講解巴菲特的一生。

而螺絲釘本身呢，對巴菲特的歷史投資案例也非常感興趣，所以能配合巴菲特的生活歷史，結(jié)合巴菲特的實(shí)際投資案例來進(jìn)行講解，同時(shí)了解巴菲特的生平和投資心得。也算是給原著做了一點(diǎn)小補(bǔ)充，利于大家了解巴菲特。

這套書實(shí)在是太長啦，一次性講解不完。所以分成了多期，分別講解。

上一篇講解的是巴菲特小時(shí)候的故事：《原來，巴菲特的第一桶金是這樣賺到的》。這一篇，我們來講解，巴菲特在格雷厄姆身邊的日子。

巴菲特來到哥倫比亞大學(xué)求學(xué)。

他的目的就是近距離的接觸格雷厄姆等投資大師。在此之前，巴菲特已經(jīng)熟讀了《證券分析》這部格雷厄姆的著作。

格雷厄姆本身是一個(gè)投資大師，同時(shí)也是大學(xué)教授，以及一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營者。

格雷厄姆最初的投資，在1929年股災(zāi)的時(shí)候損失慘重，瀕臨破產(chǎn)，所以有一段時(shí)間，格雷厄姆不得不在學(xué)校任職工作，賺取一些費(fèi)用。經(jīng)歷過股災(zāi)之后的格雷厄姆，對投資更加謹(jǐn)慎。

在巴菲特到哥倫比亞的時(shí)候，格雷厄姆有經(jīng)營自己的“格雷厄姆－紐曼公司”，算是二次創(chuàng)業(yè)了。當(dāng)時(shí)的格雷厄姆，投資風(fēng)格很謹(jǐn)慎。

他會(huì)尋找一些非常低估的公司，最好這些公司的價(jià)格低于這個(gè)公司賬面上的現(xiàn)金和債券的價(jià)值。然后想辦法成為這個(gè)公司的大股東，掌握控股權(quán)后給公司施加壓力，大比例分紅或者變賣資產(chǎn)來獲利。

這類公司俗稱“煙蒂股”，當(dāng)時(shí)正是世界大戰(zhàn)的時(shí)候，很多公司朝不保夕，所以經(jīng)常會(huì)有這類的投資機(jī)會(huì)。

格雷厄姆很聰明，但是人比較孤僻，雖然很善談，但是不愿意與人親近。格雷厄姆也有不少怪癖。

雖然從投資的角度來看，格雷厄姆是大師，但是從生活的角度來說，格雷厄姆可以說是離經(jīng)叛道。比如說，他是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的一夫多妻制擁護(hù)者，有多個(gè)太太。

不過，這些并不影響巴菲特對格雷厄姆的狂熱追隨。

在格雷厄姆的課堂上，巴菲特一定是最活躍的那一個(gè)。

當(dāng)時(shí)是1951年，世界大戰(zhàn)結(jié)束不久，美國企業(yè)整體處于比較低迷的階段。格雷厄姆引導(dǎo)他的學(xué)生，去解釋為何有些上市公司低迷無人問津。特別是那些“股價(jià)比現(xiàn)金和資產(chǎn)還低“的公司。

在格雷厄姆的課堂上，巴菲特學(xué)會(huì)了三個(gè)投資原則：

（1）買股票就是買公司

（2）使用安全邊際，要保守一些

（3）不要被市場先生干擾

這里面，安全邊際的概念最重要。我們的評估可能出現(xiàn)差錯(cuò)，跟真實(shí)情況不符合，但是保留了足夠安全邊際之后，就可以從中獲利。

格雷厄姆介紹的理念，影響了巴菲特之后一生的投資。

格雷厄姆很欣賞巴菲特，巴菲特也夢想能去格雷厄姆的公司上班，甚至提出了無薪工作，但是沒想到，格雷厄姆拒絕了他。

這是因?yàn)?，格雷厄姆只雇傭猶太人。這也是格雷厄姆的一個(gè)怪癖之一。

于是，巴菲特傷心的回到了奧馬哈，不過這次回到家鄉(xiāng)，巴菲特遇到了自己一生的摯愛－－蘇珊。

蘇珊跟巴菲特的母親有點(diǎn)相似，充滿活力，善解人意。

巴菲特是一個(gè)渴望被別人理解和照顧的人，蘇珊很快就吸引了巴菲特的注意。但是，巴菲特本身是一個(gè)比較內(nèi)向的人，完全不會(huì)討好女孩子，跟女生約會(huì)的時(shí)候，一直談?wù)摴善薄?/span>

當(dāng)時(shí)，巴菲特的父親成功競選上所在地區(qū)的眾議員。于是，一個(gè)“小官二代＋研究生”、又比較會(huì)賺錢的小伙子，在相親市場上還是挺搶手的。

蘇珊的父親對巴菲特很喜歡，對蘇珊原來的男朋友（只是一個(gè)漁具店的小伙子）很反對。所以從某種意義上，巴菲特的老丈人幫了巴菲特很多忙。

蘇珊開始的時(shí)候很抗拒，不過后來，發(fā)現(xiàn)巴菲特人比較善良，也很聰明，在談?wù)撈鸸善钡臅r(shí)候充滿了自信，也就逐漸接受了巴菲特。

22歲的巴菲特和20歲的蘇珊，兩個(gè)人按照現(xiàn)在的角度看，其實(shí)大學(xué)都還沒畢業(yè)呢。不過在當(dāng)時(shí)的美國，這個(gè)年紀(jì)已經(jīng)開始成家立業(yè)了。

巴菲特和蘇珊是很典型的美國家庭：丈夫負(fù)責(zé)干活掙錢，妻子負(fù)責(zé)家庭內(nèi)務(wù)。

到1953年，他們的第一個(gè)孩子就誕生了。23歲的巴菲特做了父親。緊接著1954年，蘇珊又懷了第二胎。

巴菲特不太想上班，他想做自己的事業(yè)。想通過投資來養(yǎng)活家庭。當(dāng)時(shí)巴菲特通過投資，在1951年的時(shí)候，就有了19738美元的資產(chǎn)。相當(dāng)于現(xiàn)在的108萬人民幣。

這筆錢是不少，但是巴菲特覺得，當(dāng)時(shí)市場上有很多投資機(jī)會(huì)，所以這些錢基本都用來做投資了，沒有給家庭生活留多少。所以，他們的日子一度過的很緊迫。

巴菲特同時(shí)也做股票經(jīng)紀(jì)人。但是別人看他是年輕小伙子，不信任他。而且巴菲特并不贊成頻繁買賣股票，而交易傭金正是股票經(jīng)紀(jì)人的主要收入來源。所以這種矛盾讓巴菲特很苦惱。

巴菲特認(rèn)為：你的利益不能跟客戶的利益相違背。

巴菲特在奧馬哈做的很苦惱。他一直跟格雷厄姆保持著聯(lián)系。這一次，格雷厄姆做出了決定，聘用巴菲特。

是什么原因?qū)е赂窭锥蚰犯淖兞酥饕饽兀靠赡苁歉窭锥蚰返膬鹤釉诜▏筷?duì)里自殺的原因，這讓格雷厄姆比較傷心。巴菲特的年紀(jì)跟格雷厄姆的兒子差不多，這種對孩子的感情，讓格雷厄姆對巴菲特心軟了一次。

1954年，懷著孕的蘇珊，帶著第一個(gè)寶寶，跟巴菲特到了紐約，開始做“紐漂”。

巴菲特在日常生活中很符合渣男的定義：哪怕是妻子懷孕了，也不怎么做家務(wù)。也不愿意照顧寶寶，巴菲特討厭孩子的哭鬧聲。

蘇珊在懷孕的時(shí)候做家務(wù)、做飯、購物、給老公準(zhǔn)備晚餐。巴菲特幾乎從來不給寶寶換尿布。而且，對蘇珊很吝嗇，因?yàn)榘头铺匾∠洛X來做投資。

巴菲特沒有車，從朋友那里借車開完，從來不會(huì)加上油再還回去。每個(gè)月給蘇珊的家用錢都很少，以至于大女兒很長時(shí)間里的嬰兒床，是梳妝臺(tái)的抽屜。

好在蘇珊天性樂觀向上，鄰居們都很喜歡這個(gè)單純熱情的年輕主婦。

格雷厄姆也勸過巴菲特，不要把錢看的太重，不過，巴菲特還是把全部心神，都投入到了股票投資中。

當(dāng)時(shí)的格雷厄姆公司，加上巴菲特，一共有8個(gè)人。

巴菲特和施洛斯關(guān)系最好。施洛斯本身學(xué)歷很低，在華爾街底層打拼。后來偶然聽到了格雷厄姆的講課，從此成了格雷厄姆的忠實(shí)粉絲，成為了格雷厄姆公司員工之一。日后，施洛斯成為了以“低市凈率”投資著稱的大師。

巴菲特很快就接受了格雷厄姆的“煙蒂股”理論。這個(gè)理論就是：尋找“股價(jià)比現(xiàn)金和資產(chǎn)還低”的股票。

某種意義上，這種投資方式跟巴菲特在賽馬場上撿投注票很相似。

這里列舉兩個(gè)巴菲特比較出名的早期煙蒂股案例。

巴菲特剛加入格雷厄姆公司的時(shí)候，當(dāng)時(shí)可可豆價(jià)格突然從5美分／磅飆升到50美分／磅。

有個(gè)巧克力公司，洛克伍德巧克力公司，面臨一個(gè)困難：巧克力不能提價(jià)太多，否則就賣不出去了。

當(dāng)時(shí)有一個(gè)投資人發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)，打算大舉買入巧克力公司的股票，提高自己的控股權(quán)；然后用公司的可可豆去換取其他市面上這個(gè)公司的股票，來提升權(quán)益（相當(dāng)于用可可豆做了公司股票的回購）。

巴菲特發(fā)現(xiàn)了這一點(diǎn)。巴菲特認(rèn)為，隨著這個(gè)投資者買入股票，會(huì)讓這個(gè)公司的總股本數(shù)減少，從而提升每股股票所含可可豆的數(shù)量，增加這個(gè)公司股票的價(jià)值。

所以巴菲特也跟著搶買這個(gè)公司的股票。賺了大約13000元。

巴菲特在格雷厄姆公司期間，并不喜歡大盤股，他喜歡從非常小的公司中尋找機(jī)會(huì)。

要注意的是，在當(dāng)時(shí)的美國，這些超小公司，通常都非常便宜，這跟我們國內(nèi)的小公司反而比較昂貴是截然相反的。

巴菲特發(fā)現(xiàn)了聯(lián)合電車公司的股票。這個(gè)公司是美國一個(gè)小城市的公共汽車公司。這個(gè)公司旗下，有80萬美元的國債、數(shù)十萬美元的現(xiàn)金、116輛公共汽車和一個(gè)小游樂場。但是，當(dāng)時(shí)這個(gè)公司的總市值，只有50萬－60萬美元。

換句話說，花50萬美元買下這個(gè)公司，可以獲得價(jià)值幾百萬美元的“現(xiàn)金＋國債＋一系列資產(chǎn)”。巴菲特買了很多這個(gè)公司的股票，這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的格雷厄姆煙蒂股。

這筆投資，給巴菲特帶來了2萬美元的收益。

巴菲特在格雷厄姆公司的表現(xiàn)非常亮眼，格雷厄姆也越來越欣賞巴菲特。巴菲特跟格雷厄姆學(xué)到了很多的投資知識(shí)。

但是格雷厄姆到1956年的時(shí)候，對投資已經(jīng)越來越不感興趣了。格雷厄姆公司的員工，很多都自己出去創(chuàng)業(yè)單干了，包括巴菲特的好朋友施洛斯。

當(dāng)時(shí)，26歲的巴菲特有了17.4萬美元，大約相當(dāng)于現(xiàn)在的890萬人民幣。

于是，巴菲特成立了自己的合伙公司，仿照格雷厄姆公司的模式，成立了巴菲特聯(lián)合公司。

巴菲特正式從一個(gè)小散戶、一個(gè)公司的員工，變成了一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者，開始了“投資經(jīng)理”的一段生涯。

下一篇，我們將介紹作為“投資經(jīng)理”的巴菲特。

欲知后事如何，請聽下回分解。（下一篇將會(huì)在初五為大家?guī)怼?/span>）