近期，人民幣又“不老實(shí)“了。

25日，在岸人民幣兌美元收盤報6.5404，創(chuàng)9月以來新高，同時大漲283個基點(diǎn)，創(chuàng)近一個月最大漲幅。

想必大家對這種新聞早已見怪不怪了，不過很多讀者可能對其中的什么在岸人民幣，離岸人民幣和中間價還是比較陌生。今天小白就給大家科普一下它們的概念和區(qū)別。

先來說說在岸價和離岸價。首先得搞清楚在岸和離岸分別是什么？離岸，就是指在中國境外經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)；在岸，在國內(nèi)經(jīng)營的人民幣業(yè)務(wù)。所以，離岸價就是在境外人民幣換匯匯率，而在岸價則是境內(nèi)人民幣換匯匯率。同樣，在岸價和離岸價對應(yīng)的則是在岸人民幣市場和離岸人民幣市場了。

在岸人民幣市場很好理解，就是咱平時接觸的銀行換匯業(yè)務(wù)和外貿(mào)公司的人民幣兌換業(yè)務(wù)。在岸市場雖然發(fā)展時間長，比較成熟，但受到的管制也比較多，而央行作為在岸市場的主要參與者，因此也很容易受央行政策的影響。

離岸人民幣市場發(fā)展時間較短，但是受限制較少，國際傳導(dǎo)性強(qiáng)，像香港就是典型的主要離岸人民幣市場，同時它也是人民幣國際化的重要橋頭堡。

下面再來談?wù)勅嗣駧胖虚g價。很多人會誤把人民幣中間價與算術(shù)平均價等同，其實(shí)這只對了一半。人民幣中間價是即期外匯市場最重要的指標(biāo)。每天開盤前，所有的做市商會向外匯交易中心報價，然后交易中心在這些報價中去掉最大值和最小值后，再來個加權(quán)平均，就得到了當(dāng)日的人民幣中間價了。

做市商的作用就相當(dāng)于媒婆，幫助雙方成交，即外匯的買方和賣方直接與做市商交易。而外匯市場的做市商則通常由商業(yè)銀行或外匯交易公司扮演著，他們的利潤則來自于人民幣匯率的價差。不過，盡管存在價差，但它就像價值和價格的關(guān)系一樣，價差的波動依然會圍繞在中間價附近。

說到匯率的價差，還是得提一下離岸和在岸市場。以人民幣兌美元為例，當(dāng)人們在全球市場搶購人民幣拋售美元時，離岸市場的人民幣就會急缺，從而升值。而往往在岸市場會有些滯后，因此這時離岸與在岸的價差會拉大；反之，當(dāng)人們搶購美元拋售人民幣時，離岸市場的人民幣就大量泛濫，貶值壓力上升，如果離岸市場更加敏感或者在岸市場有些滯后的話，價差同樣也會拉大。

不過匯率的價差會隨著不斷的套利而逐漸減少，并始終保持在動態(tài)平衡的狀態(tài)。比如離岸人民幣比在岸的要便宜，那么出口企業(yè)就更愿意在離岸市場賣出美元，換回人民幣。但這樣一來，換的人多了，離岸人民幣變少了，最終又升值了。

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