2017年，豬價疲軟與存欄量低迷持續(xù)并行，與傳統(tǒng)“豬周期”邏輯相悖?！柏i周期”之所以“失效”，受到以下因素的影響：一是，養(yǎng)殖技術(shù)進(jìn)步使得肉豬出欄體重持續(xù)大幅上升。僅2016年以來的肉豬出欄體重的上升幅度，就明顯超過了同一時期生豬存欄的下降幅度；二是，隨著母豬育種效率的改善，每頭母豬每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)明顯增加；三是，近幾年生豬養(yǎng)殖的規(guī)?；潭让黠@上升，養(yǎng)殖戶觀察價格與調(diào)整供給的效率增強(qiáng)，令豬價的周期性減弱；四是，“南豬北養(yǎng)”明確要在2017年底完成，使得近幾個月生豬出欄有所加速，進(jìn)一步導(dǎo)致存欄去化與價格疲軟并行。

我們預(yù)計，2018年豬肉價格存在上行壓力，但反彈力度一般。原因在于：第一，“南豬北養(yǎng)”的建場時滯，可能加劇明年年初的豬肉供給缺口。但南豬北養(yǎng)下，2016-2017年的生豬存欄量收縮幅度，尚不及以往豬周期啟動前的幅度，再考慮到生豬出欄體重的上升，其對豬肉價格的抬升作用應(yīng)不會太強(qiáng)。第二，規(guī)?；B(yǎng)殖帶來的成本節(jié)約，使得大型養(yǎng)殖企業(yè)對豬價下行的承受能力增強(qiáng)；環(huán)保禁養(yǎng)也會帶來規(guī)模化養(yǎng)殖程度的進(jìn)一步上升；而與國際水平相比，我國母豬育種效率仍有繼續(xù)提升的空間。因此，未來“豬周期”弱化的情況仍將延續(xù)。第三，考慮到中國經(jīng)濟(jì)仍處于筑底期，且勞動力市場的緊缺程度一般，預(yù)計明年居民收入增幅有限，很難帶動豬肉消費需求顯著擴(kuò)張。此外，穩(wěn)健中性的貨幣政策環(huán)境，與持續(xù)低迷的飼料價格，亦不支持豬肉價格的顯著上漲。

預(yù)計2018年生豬價格中樞將由今年的15元/千克小幅抬升至16元/千克，年初高點不超過18元/千克。從而，全年豬價同比在5%附近，對CPI同比的拉動可能僅為0.15%。此外，由于“南豬北養(yǎng)”的建場時滯將在明年年初較多體現(xiàn)，2018年豬肉價格可能呈現(xiàn)“前高后低”的走勢。