猶豫的原因在于，不知道是不是好意會(huì)被認(rèn)可，也不知道這樣赤裸裸的揭示會(huì)不會(huì)得罪業(yè)內(nèi)的朋友。

 

還有一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的原因，在資本市場(chǎng)的大熔爐里，有時(shí)候即使你喊出真理，很多人也會(huì)默然的覺(jué)得這是嘩眾取寵的自我張揚(yáng)。

 

總之，對(duì)于散戶講投資理念，特別是對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)這個(gè)本身就在畸形秩序中進(jìn)化的動(dòng)態(tài)環(huán)境來(lái)說(shuō)，說(shuō)大邏輯法則顯得不落地，說(shuō)權(quán)謀顯得不高雅，說(shuō)哲學(xué)大部分人聽(tīng)不懂，哈哈，現(xiàn)實(shí)就是這樣，大部分人都愿意聽(tīng)內(nèi)幕消息，雖然從來(lái)沒(méi)有成功應(yīng)用過(guò)。

 

支撐下筆的理由也很簡(jiǎn)單，作為上市公司的市值管理顧問(wèn)和戰(zhàn)略顧問(wèn)，個(gè)人覺(jué)得有責(zé)任多傳播一些有價(jià)值的視角，特別是糾正散戶的錯(cuò)誤投資習(xí)慣。

 

另一個(gè)角度看，如果這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)是90%的失敗者，我們作為市場(chǎng)中所謂的“專業(yè)人士”，也是帶著道德枷鎖的。

 

本文，我將近期訪談的5位資本市場(chǎng)頂級(jí)投資者的交流觀點(diǎn)做了一個(gè)匯總，通過(guò)對(duì)比的方式提煉出來(lái)，希望對(duì)大家有所幫助：

 

邏輯一：中國(guó)股市是政府管理國(guó)家的一張牌，但你以為是發(fā)財(cái)?shù)牡胤剑?/p>

 

中國(guó)股市最大的主旋律是伴隨著國(guó)有企業(yè)改革展開(kāi)的，最開(kāi)始上市的時(shí)候是按照省市/老少邊窮地區(qū)發(fā)放名額，這種思維當(dāng)然泥沙俱下，談不上什么價(jià)值。一旦一個(gè)國(guó)家踏入“資本主義”的市場(chǎng)邏輯，有一點(diǎn)最難克服的就是產(chǎn)能問(wèn)題，因?yàn)榘殡S著科技進(jìn)步和迭代注定需要淘汰一部分產(chǎn)能。

 

在國(guó)外是經(jīng)濟(jì)危機(jī)為節(jié)點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)周期，中國(guó)一種比較特殊的表現(xiàn)就是股市影響的股災(zāi)周期。理論上看，股災(zāi)因?yàn)楦拘缘闹贫仍O(shè)計(jì)一定會(huì)周期性發(fā)生的。所以，股市不是一個(gè)很好的發(fā)財(cái)天堂；

 

邏輯二：這個(gè)市場(chǎng)以帶血的零和博弈為主，你總以為可以做價(jià)值投資；

 

價(jià)值投資的思維周掌柜并不反對(duì)，該學(xué)習(xí)學(xué)習(xí)，該實(shí)踐實(shí)踐，但是不知道大家是否知道，一個(gè)創(chuàng)業(yè)板公司上市后100多元的股價(jià)，在1.5級(jí)突擊入股的市場(chǎng)上是1-2元的價(jià)格。

 

所以，什么是底？哪個(gè)價(jià)格是安全邊際？解禁洪峰為何屢屢在低點(diǎn)擊垮市場(chǎng)，不言而喻。資本市場(chǎng)上的價(jià)值是相對(duì)于價(jià)格的，也相對(duì)于時(shí)間維度，純粹的價(jià)值分析都是欺騙；

 

邏輯三：只有個(gè)別有進(jìn)取心和執(zhí)行力的上市公司會(huì)成為超級(jí)成功者，而你卻認(rèn)為每一個(gè)誓言都是真實(shí)的；

 

創(chuàng)業(yè)板的幾十家早期上市的公司，貌似千億征程，進(jìn)化為BAT級(jí)別的并不多，樂(lè)視接近算做一個(gè)。但是樂(lè)視的生態(tài)進(jìn)化之路坎坎坷坷，成為今天也實(shí)屬難得。

 

這樣的公司雖然戰(zhàn)略上在冒險(xiǎn)，但是從根本上是一家有進(jìn)取心并且有成績(jī)的公司。但是對(duì)于大部分平庸的地方性上市公司來(lái)說(shuō)，由于增發(fā)的融資渠道可以不斷的讓公司獲得低成本資金，精工細(xì)作和希望大成的企業(yè)家并不多，大部分小富即安，或者在某個(gè)行業(yè)領(lǐng)袖的位置上沾沾自喜。從這個(gè)角度看，創(chuàng)業(yè)板是最具備創(chuàng)業(yè)精神的，這也是其享受高溢價(jià)的根本原因；

 

邏輯四：中國(guó)炒股最重要的技術(shù)是保本，你卻以為是盈利；

 

周掌柜做股票的兩位大師傅，都是屬于近20年縱橫資本市場(chǎng)未嘗敗績(jī)的頂尖高手，他們共同的特點(diǎn)是經(jīng)常引用巴菲特的那句話——做股票最重要的兩個(gè)原則，一個(gè)是保本，一個(gè)是記住第一條。

 

從操作的角度看，破位減倉(cāng)，止損清倉(cāng)這兩個(gè)炒股最重要的技術(shù)往往被忘記，大部分人都把99%的注意力放在買好股票，從來(lái)不考慮“善終”的問(wèn)題，這是散戶和很多散戶化機(jī)構(gòu)最重要的弱點(diǎn)，幾乎90%的被套都是沒(méi)有止損造成的，都是有機(jī)會(huì)逃離的；

 

邏輯五：市場(chǎng)里的絕對(duì)真理是股票便宜，你卻喜歡錯(cuò)誤的放大個(gè)人的預(yù)期；

 

在曾經(jīng)1664和1849兩個(gè)歷史性低點(diǎn)的時(shí)候，大部分人還是看空的，很多人都說(shuō)會(huì)跌破1000點(diǎn)，但是在極度恐慌的時(shí)候大資金開(kāi)始建倉(cāng)，并且都發(fā)動(dòng)了一波一倍指數(shù)的強(qiáng)勁反彈。

 

我曾經(jīng)問(wèn)過(guò)就幾個(gè)頂尖高手，他們說(shuō)“股票絕對(duì)便宜的時(shí)候，我們賭的是國(guó)運(yùn)，不相信經(jīng)濟(jì)會(huì)崩盤，這也是那時(shí)候能勇敢進(jìn)入的根本原因”。散戶往往缺少對(duì)多個(gè)股市周期股票相對(duì)價(jià)值的對(duì)標(biāo)，所以經(jīng)常從自己對(duì)國(guó)家的希望角度看股市，這也是盲目樂(lè)觀和盲目悲觀的根本原因。

 

邏輯六：李大霄和王亞偉等明星大部分時(shí)候都是反向指標(biāo)，你卻和他們學(xué)習(xí)炒股；

 

散戶投資者由于信息獲取渠道有限，大部分是公開(kāi)平臺(tái)的公開(kāi)信息，所以他們獲得最生動(dòng)的信息就來(lái)自于經(jīng)濟(jì)學(xué)家/明星基金經(jīng)理/分析師等。但我可以很負(fù)責(zé)任的說(shuō)，這些人的思維邏輯都是理想化和不靠譜的，他們并非股市真正精英，而是平臺(tái)和媒體放大了他們的能力。中國(guó)資本市場(chǎng)的漲跌大邏輯只有一個(gè)——大資金進(jìn)入能否有盈利和全身而退的空間。

 

換句話說(shuō)，每次下降通道的底部，如果把整個(gè)經(jīng)濟(jì)不確定性都計(jì)算在內(nèi)，整個(gè)資金沒(méi)有掐頭去尾1倍以上的回報(bào)，大資金寧愿等在某個(gè)角落看著踐踏和指責(zé)，也不愿意參與市場(chǎng)，這個(gè)現(xiàn)象很多少有人提及，多少有些陰謀論，但這是周掌柜的認(rèn)知，雖然不方便透露具體論據(jù)。

 

中國(guó)資本市場(chǎng)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能要遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于大資本操縱功能，當(dāng)這些所謂的大鱷們看空的時(shí)候，他們背后更大的玩家就很踏實(shí)的建倉(cāng)了。只要股票漲了，所有“大鱷”的口徑都會(huì)變的；

 

邏輯七：最靠譜的投資邏輯是等待確定性，你卻總認(rèn)為和不確定性博弈顯現(xiàn)投資水平；

 

什么是“確定性”？這是一個(gè)很有價(jià)值的問(wèn)題。我們知道，在市場(chǎng)極度悲觀的時(shí)候，往往很多股票殺跌到高管增持點(diǎn)位以下，或者殺跌到增發(fā)價(jià)格以下，甚至接近公司的凈資產(chǎn)和凈現(xiàn)金儲(chǔ)備，如果排除市場(chǎng)本身的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如果一只股票在基本面沒(méi)有惡化的前提下，僅僅因?yàn)楣墒蓄A(yù)期跌破多個(gè)大資金增持位置的時(shí)候，從某種程度上說(shuō)，這就是一種確定性表現(xiàn)方式。

 

這種確定性要比去判斷主力拉升的高度更深刻。股市中，大家需要尋找的就是類似的安全邊際，而不是自己的個(gè)人判斷；

 

邏輯八：股市里一敗涂地的人往往因?yàn)橛行愿袢毕?，你卻總幸災(zāi)樂(lè)禍的覺(jué)得是他們蠢；

 

什么算人格缺陷呢？舉一個(gè)例子，有一種人特別想證明自己，特別是在朋友面前希望表現(xiàn)出自己的能力和水平，在股市里，這種思維就是一種性格缺陷。再舉一個(gè)例子，有些人喜歡頻繁決策，或者有一些焦慮，股市表現(xiàn)就是天天買賣，這種人往往會(huì)錯(cuò)過(guò)很多機(jī)會(huì)。

 

最大的缺陷往往來(lái)自偏執(zhí)和貪婪，偏執(zhí)讓很多人加杠桿賭自己的判斷，貪婪就是不斷拉高自己的預(yù)期，賺多少都不滿足，最后全軍覆沒(méi)。做投資，如果不能很好的借鑒別人的失敗，很有可能最終失敗會(huì)落到你自己身上；

 

邏輯九：由于監(jiān)管缺失和制度設(shè)計(jì)漏洞，大部分公開(kāi)發(fā)布的信息和公開(kāi)觀點(diǎn)都是類似賭馬資料，你卻習(xí)慣于拋開(kāi)簡(jiǎn)單邏輯陷入復(fù)雜推理；

 

從我多年的觀察，很多頂尖高手都喜歡旅游/太極拳/運(yùn)動(dòng)體育等，而且這批人往往具備極強(qiáng)的獨(dú)立思考能力，還有超出常人的辯證思維能力，還有對(duì)操作的克制力。

 

這些能力都讓他們能夠在狂熱的時(shí)候冷靜，在恐慌的時(shí)候貪婪，而且我一直有一種直覺(jué)的判斷，或許沒(méi)有科學(xué)依據(jù)，就是——健康和快樂(lè)往往是通向財(cái)富的重要橋梁。也就是說(shuō)，修身決定投資成?。?/p>

 

邏輯十：一個(gè)人一輩子抓住5次牛市就可以基本財(cái)務(wù)自由，你卻希望自己在每一天都是贏家；

 

最后一條是非常深刻的，說(shuō)起來(lái)很簡(jiǎn)單——一輩子抓住5次股市絕望的機(jī)會(huì)，平均7年一次的話，35年就能收集5次，趕上這次的去杠桿讓機(jī)會(huì)可能2年2次，如果5次都是翻倍的機(jī)會(huì)，10萬(wàn)的投資會(huì)獲得320萬(wàn)的回報(bào)，對(duì)于普通人就可以衣食無(wú)憂的養(yǎng)老了。

 

投資其實(shí)也沒(méi)有那么難，不貪婪，把握機(jī)會(huì)，知進(jìn)退，或許很多人都可以通過(guò)投資者項(xiàng)高智商的有意思的思維運(yùn)動(dòng)，讓生活多一點(diǎn)調(diào)料。

 

基于以上的觀念和簡(jiǎn)單的思考，我再次囑咐廣大投資者牢記三點(diǎn)真理，保證每個(gè)人都能在有生之年獲得資本市場(chǎng)的真實(shí)回報(bào)：

 

1、少參與：樹(shù)立一輩子只做5次股票的觀念，市場(chǎng)沒(méi)有絕望中見(jiàn)底并反彈的右側(cè)機(jī)會(huì)，盡量不參與。比如：在去年股市的3輪探底暴跌中，應(yīng)該說(shuō)大部分堅(jiān)持的人都血本無(wú)歸，而這個(gè)過(guò)程就和很多人賭底部有關(guān)；

 

2、大邏輯：盡量選擇那種和時(shí)間做朋友的股票，也就是說(shuō)——不看短期的利好或者利空，通過(guò)大邏輯選擇確定性的增長(zhǎng)。比如：電動(dòng)汽車的發(fā)展必然帶動(dòng)鋰電池的發(fā)展，智能駕駛的發(fā)展一定會(huì)推動(dòng)駕駛軟件的發(fā)展；消費(fèi)升級(jí)一定推動(dòng)體育的發(fā)展。然后去找這個(gè)行業(yè)里真正做事不忽悠的股票堅(jiān)定持有；

 

3、小切口：很多人喜歡買很多只股票并且頻繁操作，其實(shí)這樣操作的人99%都是虧損的，看準(zhǔn)一兩只股票的投資準(zhǔn)確性一定超過(guò)分析10只股票的分散投資建議根據(jù)自己判斷選擇兩只股票，在市場(chǎng)極度悲觀的時(shí)候進(jìn)入，然后等市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)獲得確定性收益。

 

最好你買股票的行業(yè)大邏輯你是熟悉的，不熟不做；

 

最后談?wù)剬?duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的看法：這個(gè)市場(chǎng)是在進(jìn)步的，而且速度很快；但由于早期制度設(shè)計(jì)的缺失，目前和相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，這個(gè)市場(chǎng)注定只為政府和通政府某種程度上博弈的超級(jí)資金服務(wù)的，并不是發(fā)財(cái)致富最好的用武之地。

 

如果一定希望從這個(gè)市場(chǎng)賺錢，我一個(gè)最簡(jiǎn)單的建議是——耐心等待到有人喊“推倒重來(lái)”、“賭場(chǎng)論”的時(shí)候準(zhǔn)備參與，選擇那些市值最小但是穩(wěn)定盈利的公司，行業(yè)盡量選擇符合國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展方向的。

 

絕對(duì)的真理就是——每一次股民被血洗之后，主力資金都在謀劃下一輪小牛市。絕對(duì)真理還有一條——你能創(chuàng)造一個(gè)上市公司，盡量不在這里賺小錢培養(yǎng)壞習(xí)慣。

 

新手和小散朋友們，這個(gè)市場(chǎng)充滿仇恨和失望，賺不到錢并不是你的錯(cuò)，很多高手決戰(zhàn)99次勝利歸來(lái)之后，往往死在1次貪婪之中。這也是一位資本大鱷多次和周掌柜提到的投資“大邏輯”！

 

基業(yè)長(zhǎng)青，需要修煉的不僅僅是技術(shù)，更多的是人性，但生活對(duì)于自我修煉似乎比股市更有魅力。