20萬張未平倉合約會把銀價推到多高？

　　文章來源： 中國黃金網(wǎng)

　　目前，Comex白銀的未平倉合約（供應(yīng)合約）為199，899張。為了簡單起見，讓我們四舍五入，把它叫做20萬。每份合約5，000盎司，代表數(shù)十億盎司的數(shù)字銀。這是很大一個數(shù)目。而2017年世界開采量約為8億盎司。

　　隨著Comex白銀未平倉合約接近20萬張水平，我們認(rèn)為再次討論在這個期貨交易所里實物礦山供應(yīng)與數(shù)字金屬供應(yīng)總量的關(guān)系將是很有啟發(fā)性的。今天，我們只是想我們應(yīng)該提醒你這個欺詐的規(guī)模和范圍，特別是涉及到白銀。同樣，在目前的部分儲備和衍生品定價方案下，通過衍生品合約的交易“發(fā)現(xiàn)”價格，衍生品合約的供應(yīng)受到金業(yè)銀行的控制。然后，這些銀行負(fù)責(zé)管理和按照數(shù)字衍生品的價格交付實物金屬。

　　目前，Comex白銀的未平倉合約（供應(yīng)合約）為199，899張。為了簡單起見，讓我們四舍五入，把它叫做20萬。每份合約5，000盎司，代表數(shù)十億盎司的數(shù)字銀。這是很大一個數(shù)目。而2017年世界開采量約為8億盎司。

　　如果我們將10億盎司數(shù)字除以8億盎司的年產(chǎn)量，我們發(fā)現(xiàn)，Comex白銀的全部未平倉量占全球礦產(chǎn)供應(yīng)的125%。這很多嗎？這是極端的嗎？這是價格發(fā)現(xiàn)過程嚴(yán)重扭曲的證據(jù)嗎？也許我們應(yīng)該考慮一些也在Comex上交易的其他“金屬”。

　　讓我們從Comex金開始吧。如何比較Comex未平倉合約？今年全世界預(yù)計將會開采大約2，800噸或大約90，000，000盎司的黃金。每個Comex合約代表100盎司，目前總計未平倉合約533054張，等于5330.54萬盎司，約占礦山供應(yīng)總量的59%。

　　那么鉑金呢？一份Comex合約代表50盎司鉑金，目前有78，974份鉑金合約在持倉狀態(tài)。這代表了3，948，700盎司的數(shù)字鉑金。世界上每年開采多少鉑金？約180噸或約580萬盎司。所以Comex的持倉量相當(dāng)于礦山供應(yīng)的69%左右。

　　你看到這里有一點點差距？如果持倉量降至黃金和鉑金的一半，紙白銀的價格是多少？如果未平倉合約降低了85%，到銅的相對水平，紙白銀價格將會是多少？肯定不會是每盎司17美元。