提起P2P借貸就不得不會(huì)想到的風(fēng)險(xiǎn)控制，風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)于P2P借貸平臺(tái)來說實(shí)在是太過重要了。而目前的P2P借貸行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)主要可以分為以下兩類：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

有風(fēng)險(xiǎn)就有對(duì)策。而對(duì)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而言，最主要的預(yù)防措施就是遵守國(guó)家政策和法規(guī)，開展合法業(yè)務(wù)。尤其是近兩年來隨著監(jiān)管的不斷深入，各項(xiàng)規(guī)定接踵而至，P2P借貸定位和業(yè)務(wù)類型都逐漸有了完善的規(guī)范，消費(fèi)者對(duì)于P2P借貸行業(yè)的信心也會(huì)不斷增強(qiáng)。下文將主要就非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)問題的風(fēng)險(xiǎn)控制措施進(jìn)行分析。

產(chǎn)生非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因有很多，但可能產(chǎn)生的最直接后果是P2P借貸平臺(tái)上的投資人收益受損，導(dǎo)致部分投資人的流失——投資人對(duì)于P2P借貸平臺(tái)的意義不言而喻。不管是銀行還是P2P借貸平臺(tái)，對(duì)于借款人審核是極其嚴(yán)格的，而對(duì)于投資人他們也都是希望流入的資金越多越好。所以投資人在借貸的鏈條上更為強(qiáng)勢(shì)，P2P借貸平臺(tái)沒有足夠的投資資金流入將會(huì)難以支持下去。

因此出于保障投資人收益和控制非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，參考《P2P借貸的邏輯》一書，我們可以發(fā)現(xiàn)目前P2P借貸平臺(tái)已經(jīng)形成了五種較為穩(wěn)定的債權(quán)保護(hù)機(jī)制：風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、擔(dān)保機(jī)構(gòu)保證金、保險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)互助基金、法律援助基金。后兩種機(jī)制將為簡(jiǎn)單，這里不做贅述，重點(diǎn)分析前三種機(jī)制的運(yùn)作模式和三者之間的差異。

資金賬戶歸屬權(quán)方面，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金是在當(dāng)借款人發(fā)生壞賬無法按時(shí)還款時(shí)，平臺(tái)調(diào)用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶中的資金來償還投資人的投資本金和收益。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制在目前看來受到各個(gè)借貸平臺(tái)的歡迎，在中國(guó)前三十的網(wǎng)貸平臺(tái)中就有23家設(shè)立了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制。

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金主要來自于借貸平臺(tái)從借款中計(jì)提一定比例資金或是平臺(tái)向借款人收取的一定手續(xù)費(fèi)，從而構(gòu)成了平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶。

全球第一家P2P借貸公司Zopa也曾在2013年引入風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制，而網(wǎng)貸之家一篇報(bào)道稱Zopa已經(jīng)啟動(dòng)終止風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)劃。這也從側(cè)面反映出風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制尚存在偏頗之處。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提比例過高容易導(dǎo)致投資人的收益打折，而計(jì)提比例過低其保障投資人收益能力變?nèi)?，無法覆蓋平臺(tái)可能的全部壞賬。其次，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金容易陷入剛性兌付的危機(jī)之中，這無疑是加大了P2P借貸平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)難度。

類似于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制，擔(dān)保公司保證金是由擔(dān)保機(jī)構(gòu)向P2P借貸平臺(tái)繳納一定數(shù)額的資金，用來做擔(dān)保公司推薦借貸項(xiàng)目的擔(dān)保金。在P2P借貸平臺(tái)強(qiáng)調(diào)“去擔(dān)保化”之際，與擔(dān)保公司合作成為P2P借貸平臺(tái)的選擇之一。通過擔(dān)保公司對(duì)借貸項(xiàng)目的審核、繳納保證金，P2P平臺(tái)上的借貸項(xiàng)目得到信用增強(qiáng)，還款能力有了一定保障。

保險(xiǎn)的本質(zhì)就是為了保障風(fēng)險(xiǎn)，因此保險(xiǎn)公司和P2P借貸平臺(tái)的合作也勢(shì)在必行。投資人和借款人可以在借款時(shí)購買保險(xiǎn)公司提供的保險(xiǎn)產(chǎn)品進(jìn)行投保，以履約保證保險(xiǎn)為主要險(xiǎn)種。當(dāng)無法償還借款或是沒有收到預(yù)期的投資收益時(shí)，保險(xiǎn)公司將為投保人償還剩余的借款或是補(bǔ)齊剩余的收益。

從這三種機(jī)制中我們可以了解到共同點(diǎn)和不同點(diǎn)。其共同點(diǎn)在于都設(shè)立資金來償還或是支付投資人的收益，從而達(dá)到留住投資人的目的。更深層次的來看，這些機(jī)制對(duì)于P2P借貸平臺(tái)的作用都是保障和增信。在P2P借貸平臺(tái)的信息中介屬性日益加強(qiáng)，無法為借貸提供信用中介的作用之下，平臺(tái)的信用把控將會(huì)更難。因此P2P借貸平臺(tái)和第三方機(jī)構(gòu)的合作也正是為了幫助P2P平臺(tái)增強(qiáng)信用和加強(qiáng)信用審核。

而這三種機(jī)制的不同點(diǎn)主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：資金賬戶歸屬權(quán)、與第三方機(jī)構(gòu)合作方式、擔(dān)保性質(zhì)。

表 1三種債權(quán)保護(hù)機(jī)制對(duì)比表

Zopa的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶Safeguard交由第三方非盈利信托機(jī)構(gòu)P2PS limited保管，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶和運(yùn)營(yíng)資金賬戶分離，平臺(tái)也不具有歸屬權(quán)。而在國(guó)內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金賬戶歸屬權(quán)尚未明確，一些平臺(tái)將風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金存入銀行賬戶，即使有銀行的保管，但仍舊擁有賬戶的自由支取權(quán)和歸屬權(quán)，容易產(chǎn)生挪用和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。而保證金賬戶和保險(xiǎn)都由擔(dān)保機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司保管，明確屬于第三方機(jī)構(gòu)，且每個(gè)賬戶之間相互獨(dú)立。

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制的合作程度較弱，只是簡(jiǎn)單地由信托機(jī)構(gòu)或是銀行保管、存管。而擔(dān)保公司和保險(xiǎn)公司由于要負(fù)償還責(zé)任，十分看重自己平臺(tái)的信譽(yù)。擔(dān)保公司本身就是作為借款項(xiàng)目的推薦方，對(duì)借款人有自己的審核；保險(xiǎn)公司作為提供保險(xiǎn)的一方，對(duì)于借款項(xiàng)目同樣是要按照自己的體系進(jìn)行信用審核。

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金性質(zhì)還處在爭(zhēng)議階段，由于其第三方機(jī)構(gòu)介入程度較低，存在自擔(dān)保的嫌疑也較大。未央網(wǎng)的《網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)備用金的爭(zhēng)議及其規(guī)范路徑》一文對(duì)風(fēng)險(xiǎn)備用金有深入的研究，就其性質(zhì)也提出了從信托角度的信托屬性。后兩種明確是屬于第三方機(jī)構(gòu)的擔(dān)保，沒有較大爭(zhēng)議，但仍需按照政策規(guī)范來運(yùn)行。

由此看來，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制并不完全符合現(xiàn)在P2P借貸平臺(tái)的透明化、去擔(dān)?；囊?，在之后的發(fā)展中并不排除像Zopa一樣終止風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)劃。

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