羿飛：互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)欄作家，P2P網(wǎng)貸獨(dú)立評(píng)論人，CCTV證券特約評(píng)論員。暢銷(xiāo)書(shū)《我的錢(qián)》作者，天使投資人，北京大學(xué)光華管理學(xué)院導(dǎo)師，尤努斯中國(guó)顧問(wèn)小組成員，互聯(lián)網(wǎng)普惠金融研究院顧問(wèn)，多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)董事。

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羿飛水池投資圈加入說(shuō)明

1.幫助大家了解羿飛獨(dú)創(chuàng)的中央水池投資法，建立穩(wěn)健較高的資產(chǎn)配置組合，達(dá)到長(zhǎng)期15-30%的平均年化收益能力。

    我們的研究領(lǐng)域涵蓋了：理財(cái)、股票、基金、互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P網(wǎng)貸、眾籌、黃金、原油、房產(chǎn)、天使投資、資產(chǎn)配置等……?

    在過(guò)去的15年投資理財(cái)生涯中，通過(guò)豐富的資產(chǎn)配置，羿飛實(shí)現(xiàn)了連續(xù)的平均年化30%左右的復(fù)合增長(zhǎng)率。2003-2017年個(gè)人凈資產(chǎn)增長(zhǎng)120倍左右。

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羿飛P2P投資分享(2016年10月— 2017年9月)

    大家可以在公眾號(hào)主菜單中查詢(xún)到羿飛2013-2016年度網(wǎng)貸投資總結(jié)的帖子地址。這個(gè)年度投資分享至今已經(jīng)第六年發(fā)布，依舊保持每年一次，降低內(nèi)容的時(shí)效性。投友們?cè)诳催@篇分享的時(shí)候，切記有價(jià)值的信息是在一年的投資過(guò)程中，對(duì)資金的配置經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合網(wǎng)貸行業(yè)以及整個(gè)金融市場(chǎng)大勢(shì)對(duì)資金的階段性調(diào)動(dòng)，而一定要忽略投資了哪些平臺(tái)，然后照貓畫(huà)虎。

行業(yè)變化太快，每年大浪淘沙，總會(huì)有部分平臺(tái)被淘汰。而且每個(gè)人的資產(chǎn)情況，風(fēng)險(xiǎn)承受力都不同，配置策略可以參考運(yùn)作思路，但絕不可單純復(fù)制。

過(guò)去一年的P2P市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)：

2017年網(wǎng)貸行業(yè)的關(guān)鍵詞是“合規(guī)”“存管”“并購(gòu)”“上市”，而每年常見(jiàn)的討論話題倒閉潮，已經(jīng)逐步遠(yuǎn)離主流投資人群。網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)完全分裂為兩個(gè)流派，長(zhǎng)期穩(wěn)健投資派和打新擼毛派。

長(zhǎng)期穩(wěn)健投資派只投資可靠性比較高的平臺(tái)，優(yōu)點(diǎn)是很少中雷損失，缺點(diǎn)是行業(yè)利率逐年下行，收益空間縮窄。

打新擼毛派則最優(yōu)先考慮收益率，風(fēng)險(xiǎn)與否達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)即可，理論是愿意接受一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，用超高的收益率來(lái)覆蓋偶發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)損失。

2013-2017年統(tǒng)計(jì)（紅色：每月問(wèn)題數(shù)。藍(lán)色：每月新開(kāi)數(shù)）

在去年，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，因?yàn)樾袠I(yè)新開(kāi)平臺(tái)的成本越來(lái)越高，而倒閉平臺(tái)數(shù)居高不下，進(jìn)入2017年將會(huì)出現(xiàn)首次網(wǎng)貸行業(yè)在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)下滑的情況。目前從數(shù)據(jù)上看已經(jīng)得到了基本驗(yàn)證。

其實(shí)羊毛投資者的邏輯，過(guò)去的幾年中已經(jīng)多次驗(yàn)證過(guò)無(wú)效了，每年的上半年一批新開(kāi)的平臺(tái)開(kāi)始推毛攬客，這個(gè)階段都還在標(biāo)期未到范圍內(nèi)，所以風(fēng)險(xiǎn)都沒(méi)有釋放，顯得擼毛收益率非常高。于是一批去年還在穩(wěn)健投資的人開(kāi)始受到利益的誘惑加入擼毛，隨著時(shí)間的推移，在高成本壓力下，資金鏈越來(lái)越緊，怕資金流失，擼毛也會(huì)不斷提高回報(bào)，吸引之前的擼毛客和新羊毛入場(chǎng)。

這種狀態(tài)持續(xù)到年底，隨著避險(xiǎn)資金的撤退，就會(huì)引發(fā)羊毛平臺(tái)的大面積死亡。而且每年這個(gè)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)都在提前，不夸張的說(shuō)，今年羊毛黨的中雷率在80%以上，而過(guò)半的羊毛黨將虧掉部分或全部本金，徹底退出市場(chǎng)。

當(dāng)然，明年又會(huì)有一批新的很傻很天真的羊毛客涌入，中國(guó)最不缺的就是人。

羿飛從2009年開(kāi)始接觸和嘗試投資P2P，直到2013年經(jīng)歷了網(wǎng)貸行業(yè)首次倒閉潮以來(lái)，就是這樣年年看著同樣的劇情重復(fù)重復(fù)再重復(fù)。五年了……，一批批不信邪的人陸續(xù)的倒下，即使是前一年的幸存者，也不會(huì)認(rèn)為是自己運(yùn)氣好，而是能力強(qiáng)可以避雷，然后再次用肉身去驗(yàn)證前人已經(jīng)驗(yàn)證過(guò)的錯(cuò)誤。 

這種每月倒閉百家左右的情況，在2018年會(huì)有所下降，但不要高興的太早，倒閉數(shù)下降不代表倒閉率下降，而是因?yàn)槠脚_(tái)的存量大幅降低了，基數(shù)縮小。

而真正的倒閉率只會(huì)有增無(wú)減，2018年稱(chēng)之為對(duì)羊毛黨的最后圍剿也不為過(guò)。因?yàn)閺臄?shù)據(jù)預(yù)測(cè)來(lái)看，今年年底，存量平臺(tái)數(shù)將首次會(huì)跌破千家，在明年即使每月平均50家，明年的存量平臺(tái)數(shù)也會(huì)減少到500家左右，非主流平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)空前的高。

在這里，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)再次奉勸擼毛的投友們，盡早回歸理性穩(wěn)健投資。前面給大家統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)已經(jīng)很清晰了。這個(gè)行業(yè)峰值的幾年在運(yùn)營(yíng)平臺(tái)有2000多家，每年新開(kāi)千家倒閉千家，還能做到數(shù)據(jù)平衡。但是從2017年開(kāi)始出現(xiàn)數(shù)據(jù)收縮以后，等于是高風(fēng)險(xiǎn)擼毛平臺(tái)的占比在不斷放大，請(qǐng)相信宏觀數(shù)據(jù)的威力，并不是個(gè)體的小聰明能克服的。

看了前面的內(nèi)容，穩(wěn)健投資者可能也有點(diǎn)心里發(fā)慌了，其實(shí)完全不必要。開(kāi)頭已經(jīng)說(shuō)了，行業(yè)的發(fā)展明顯的分化，領(lǐng)先平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)會(huì)越來(lái)越大，行業(yè)前2、3百名的生態(tài)在不斷的越來(lái)越健康。

2016年網(wǎng)貸行業(yè)總余額是7000億左右，今年能達(dá)到15000億左右，翻倍還多。到2018年底，行業(yè)總余額會(huì)發(fā)展到2.5-3萬(wàn)億左右，而且70%以上的增量集中在行業(yè)前端，領(lǐng)先平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)情況會(huì)不斷向好，大多數(shù)會(huì)在2018年實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利。

所以未來(lái)穩(wěn)健投資者需要擔(dān)心的，其實(shí)并不是倒閉潮，而是收益率降低，這個(gè)可以通過(guò)投資技巧來(lái)做一定程度的緩解。

一年中“中央水池投資法”理念的應(yīng)用：

過(guò)去的一年，指2016年10月至2017年9月的這個(gè)階段，羿飛仍然保持網(wǎng)貸的中央水池地位，因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上還是沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)收益率與流動(dòng)性相結(jié)合的，可以更好的選擇。

網(wǎng)貸的收益率確實(shí)相對(duì)去年有所下降，但是不能忽略人民幣升值的因素。今年人民幣上升了5%左右，所以實(shí)際上如果以國(guó)際視野來(lái)看，我們P2P投資者2017年真實(shí)的收益率是15-20%，非?？捎^了。如果是追求風(fēng)險(xiǎn)收益比平臺(tái)的投友，利率加升值的整體收益率應(yīng)該普遍在20%以上了，絕對(duì)是全球最好固收類(lèi)產(chǎn)品。

 鑒于對(duì)人民幣即將觸底反彈的判斷，在2016年11月—2017年1月這期間，人民幣對(duì)美元逼近7元的那段時(shí)間，我所有資金的配置方向就是網(wǎng)貸和黃金。在這個(gè)階段，除了出現(xiàn)了黃金難得一見(jiàn)的1130美元左右階段性底部這種交易機(jī)會(huì)以外，網(wǎng)貸行業(yè)為了爭(zhēng)奪資金，各種活動(dòng)頻出，實(shí)際的收益率也是比較高的。

下點(diǎn)功夫研究各平臺(tái)活動(dòng)以及使用“返利投”這樣的加息工具，收益率達(dá)到20%左右是完全能做到的，非常讓人滿(mǎn)意。

2017年度沒(méi)有中雷這點(diǎn)非常滿(mǎn)意，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)覺(jué)得一方面是領(lǐng)先平臺(tái)們的素質(zhì)在提升，另外就是羿飛網(wǎng)貸平臺(tái)新引入優(yōu)勝劣汰的運(yùn)行邏輯，擴(kuò)大觀察樣本，引入新平臺(tái)與原榜單平臺(tái)不斷進(jìn)行比較，進(jìn)一步提高了榜單平臺(tái)的安全性。

在這里補(bǔ)充一下，羿飛投資網(wǎng)貸并非無(wú)雷神話，我跟大多數(shù)投友一樣也是中過(guò)雷的。2015年曾中雷熱貸網(wǎng)損失6萬(wàn)，2016年中雷四達(dá)損失2萬(wàn)。這在之前的年度總結(jié)中都有說(shuō)明。

在2016年底，羿飛完成了一輪非常好的建倉(cāng)，這里研究出了一套非常好的建倉(cāng)策略，跟大家分享，羿飛把這個(gè)方法稱(chēng)為“活動(dòng)永續(xù)狀態(tài)”。

其實(shí)在幾年以前，我們就已經(jīng)總結(jié)到一個(gè)規(guī)律，每年的年底相對(duì)來(lái)說(shuō)都會(huì)利率有所提升。這是因?yàn)槟甑酌耖g借貸用款需求比較旺盛，資產(chǎn)開(kāi)發(fā)比較容易，這樣就會(huì)出現(xiàn)短期的利率上行，在前幾年我們已經(jīng)總結(jié)到這個(gè)規(guī)律，羿飛經(jīng)常提醒大家適合的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。

隨著行業(yè)的成熟，很多平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者也開(kāi)始掌握了這些規(guī)律，會(huì)根據(jù)自身的需要，在這個(gè)階段適時(shí)的推出一些加息或者投標(biāo)滿(mǎn)送的獎(jiǎng)勵(lì)。所以不僅僅是在年底的幾個(gè)月投資收益率會(huì)平均高出全年平均1-1.5%。而且如果資金高效運(yùn)轉(zhuǎn)，總是能踏準(zhǔn)各平臺(tái)搞活動(dòng)補(bǔ)貼的節(jié)奏，又能通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)的現(xiàn)金券、實(shí)物等模式，變相的獲得額外的1-2%之間收益率。這樣的話，我們相對(duì)于機(jī)械性投資的大多數(shù)普通投資者，可能會(huì)獲得本年度平均收益率高3個(gè)點(diǎn)左右，非?？捎^！

羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)就是在去年底參加某平臺(tái)活動(dòng)的時(shí)候，成功拿到5部果7P以后，強(qiáng)烈的感受到這個(gè)差異。之后開(kāi)始研究在網(wǎng)貸這個(gè)大中央水池中，也要保留高流動(dòng)性的小水池的做法，這個(gè)小水池就是活期產(chǎn)品，我知道很多人會(huì)說(shuō)活期產(chǎn)品很多我們一直都在用。

但是羿飛的這個(gè)小水池的定位，并非全年常態(tài)的，這樣會(huì)降低收益率。而是只在每年活動(dòng)比較多的月份啟用。首先是讓每月所有持倉(cāng)平臺(tái)到期的資金，先不續(xù)投，全部提現(xiàn)到小水池，暫且拿活期收益率。然后開(kāi)始不斷關(guān)注自己配置資金的這些平臺(tái)有什么活動(dòng)推出，做好風(fēng)險(xiǎn)收益比的分析，集中火力打下單個(gè)平臺(tái)的活動(dòng)獎(jiǎng)勵(lì)，提高資金收益率。這里需要的就是資金安排和各平臺(tái)活動(dòng)的日程排期設(shè)計(jì)。

根據(jù)目前的經(jīng)驗(yàn)看，大多數(shù)平臺(tái)的活動(dòng)一般累計(jì)投資10-50萬(wàn)之間都會(huì)有不同級(jí)別的獎(jiǎng)勵(lì)。而我們正常投資的情況下，因?yàn)楦鞣N期限標(biāo)均有，每月到期資金和利息平均是自己總資金的10-20%左右，也就是說(shuō)資金規(guī)模在100-300萬(wàn)之間的投友，就可以非常完美的使用這個(gè)技巧來(lái)提高收益率了。

可能有投友會(huì)擔(dān)心，如果我們跟隨活動(dòng)節(jié)奏，各平臺(tái)資金的配比可能就跟自己理想規(guī)劃的不同，這樣會(huì)對(duì)整體安全性構(gòu)成威脅。這里羿飛覺(jué)得，只會(huì)形成很短期的安全結(jié)構(gòu)失衡。等活動(dòng)期這幾個(gè)月結(jié)束，完全可以在后面的回款時(shí)進(jìn)行調(diào)節(jié)，讓各平臺(tái)的配比重新回歸常態(tài)。

在這里大家必須注意，羿飛所說(shuō)的技巧使用范圍，是原本我們就了解的具備安全邊際的平臺(tái)，偶爾推出的獎(jiǎng)勵(lì)和活動(dòng)。而非是哪的活動(dòng)給的多就去哪投，完全不顧及對(duì)平臺(tái)安全性是否了解，這樣會(huì)慢慢進(jìn)入羊毛黨的邏輯模式，最終走入陷阱。兩者的基本邏輯差異，產(chǎn)生完全不同的效果。

春節(jié)后各平臺(tái)部分資金到期，實(shí)在無(wú)標(biāo)可投，暫時(shí)轉(zhuǎn)投股市。到5、6月份網(wǎng)貸資產(chǎn)開(kāi)發(fā)恢復(fù)正常，又開(kāi)始能投到標(biāo)以后，資金回流開(kāi)始增持網(wǎng)貸。

到今年，也就是最近，又是這個(gè)“活動(dòng)永續(xù)狀態(tài)”非常適合使用的時(shí)機(jī)了，各平臺(tái)的活動(dòng)層出不窮，羿飛目前已經(jīng)完成擼到果X 4部，估計(jì)后面還有機(jī)會(huì)。我粗略算了一下，平時(shí)自己投的平臺(tái)收益率一般在13-17%，通過(guò)活動(dòng)獎(jiǎng)勵(lì)最近可以獲得1.5-2%的額外收益，最后還要加上返利投或者“羿飛水池投資圈”的加息券效果平均有1%左右。

羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)預(yù)估在今年的網(wǎng)貸收益率可以達(dá)到16-20%之間，遠(yuǎn)高于大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的10-12%的網(wǎng)貸行業(yè)平均收益率。而且我并不覺(jué)得自己承擔(dān)了比這些低收益的投友更多的風(fēng)險(xiǎn)，超額收益是通過(guò)良好的技巧和對(duì)平臺(tái)的了解賺到的。

下面開(kāi)始以單站配置的變化，來(lái)分享對(duì)每個(gè)平臺(tái)當(dāng)時(shí)結(jié)合市場(chǎng)機(jī)會(huì)的操作說(shuō)明：

365易貸：倉(cāng)位17.9%，持倉(cāng)價(jià)值560萬(wàn)，保持占比第一的平臺(tái)，主要是所持有的股權(quán)增值。隨著平臺(tái)的逐步成熟和不斷的降息，實(shí)話講收益率已經(jīng)不太符合我這樣要求比較苛刻的人，當(dāng)然我是隨時(shí)伺機(jī)而動(dòng)的，如果平臺(tái)有不錯(cuò)加息或者其他活動(dòng)能提高收益率，我會(huì)隨時(shí)加倉(cāng)。我當(dāng)前除了保有股權(quán)之外已經(jīng)基本不再投標(biāo)，依舊是6月份對(duì)股權(quán)進(jìn)行了重估，按5.6元左右進(jìn)行重估，收益率為16.6%。

對(duì)于365的投資經(jīng)歷我是非常滿(mǎn)意的，從2011年開(kāi)始嘗試投資，2012年開(kāi)始重倉(cāng)以來(lái)，從來(lái)沒(méi)有過(guò)任何損失，一直穩(wěn)定的在收獲盈利。2013年投資了部分股權(quán)，至今已經(jīng)四年有余，期間有部分股權(quán)退出收益及普通投標(biāo)的利息收益，累計(jì)退出已經(jīng)超過(guò)當(dāng)初入股的本金，所以當(dāng)前留下的股權(quán)已經(jīng)幾乎都是盈利了，已經(jīng)沒(méi)有什么額外風(fēng)險(xiǎn)，剩下未來(lái)的增長(zhǎng)隨緣即可。

我覺(jué)得這可能就是自己未來(lái)在整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)最終資產(chǎn)的提前縮影。本來(lái)最初決定開(kāi)始在網(wǎng)貸行業(yè)投資一些股權(quán)，就是因?yàn)轭A(yù)期到未來(lái)隨著行業(yè)的成熟，投標(biāo)的收益會(huì)不斷降低的。反倒是一些有潛力的平臺(tái)未來(lái)的發(fā)展會(huì)越來(lái)越好，所以做一些股權(quán)投資來(lái)對(duì)沖投標(biāo)降息的損失。

目前看這個(gè)邏輯已經(jīng)得到了驗(yàn)證，可能最終行業(yè)完全成熟，全面降息到10%以下的時(shí)候，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)在網(wǎng)貸行業(yè)將沒(méi)有一分錢(qián)待收，只有各平臺(tái)的股權(quán)資產(chǎn)，每年享受一些分紅回報(bào)。

微貸網(wǎng)：倉(cāng)位3.9%，持倉(cāng)價(jià)值122萬(wàn)，金額略高于去年但比例有所降低。又經(jīng)過(guò)了一年的發(fā)展，微貸已經(jīng)算是當(dāng)之無(wú)愧的一線平臺(tái)了，當(dāng)然，遺憾的是收益率水平也是一線高大上平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)了。

所以基本上羿飛也是到期資金逐步收縮的狀態(tài)，當(dāng)然是不會(huì)清倉(cāng)的，需要留一些保持價(jià)值尺度的參考作用。

沒(méi)有想到的是微貸7月份搞了一輪非常強(qiáng)勁的拉數(shù)據(jù)活動(dòng)，尤其是在返利投的活動(dòng)，平均可以加到2-3個(gè)點(diǎn)，所以借機(jī)加倉(cāng)了一波，還是能做到14%+的待收，已經(jīng)很不錯(cuò)了。我覺(jué)得當(dāng)時(shí)做這波活動(dòng)很大的可能是為了完成業(yè)績(jī)對(duì)賭，短期內(nèi)不計(jì)成本了。

果不其然，后來(lái)就沒(méi)有額外活動(dòng)了，甚至最近和返利投的活動(dòng)也終止了，以后沒(méi)有微貸的加息方法了，風(fēng)險(xiǎn)收益比降低比較明顯，短期看又進(jìn)入收縮狀態(tài)，再看以后的機(jī)會(huì)吧。

一起好：倉(cāng)位16.3%，比例與去年基本相當(dāng)，持倉(cāng)價(jià)值511萬(wàn)，為目前占比第二的平臺(tái)，收益主要是所持有的股份增值。

平臺(tái)中的投標(biāo)資金61萬(wàn)，其他為股權(quán)價(jià)值。最早入股一起好的時(shí)候是20萬(wàn)股，今年遇到不錯(cuò)的價(jià)格，又收了10萬(wàn)股，目前共持有30萬(wàn)股，約占一起好總股本的1.5%，毛毛股東。

2014年剛參股時(shí)候是7.5元，到2015年3月待收由1.5億發(fā)展到了4.5億重估到9元，到2016年3月待收由4.5億發(fā)展到了12億左右，保守重估到12元，收益率33.3%。到2017年待收達(dá)到了15億左右，保守重估到15元，收益率25%。

按照這個(gè)價(jià)格，入股三年來(lái)翻了一倍。單價(jià)乘以總股本是3億總市值，對(duì)應(yīng)15億待收來(lái)說(shuō)，絕對(duì)是很保守的估值了。保守低估是我個(gè)人的記賬習(xí)慣，請(qǐng)其他同樣入股了一起好的朋友不要打我，其實(shí)按照待收規(guī)模和未來(lái)的增長(zhǎng)空間來(lái)看，值25元是說(shuō)得過(guò)去的。

投標(biāo)方面，一起好加大消費(fèi)貸資產(chǎn)以后，標(biāo)量還是比較充足的，16%的收益率也比較滿(mǎn)意，后面應(yīng)該還是會(huì)繼續(xù)加倉(cāng)。

綜合來(lái)說(shuō)，在一起好2017年度的投資年綜合收益率在23%左右，還是非常滿(mǎn)意的。

飯團(tuán)金服：倉(cāng)位約6.8%，持倉(cāng)價(jià)值215萬(wàn)。這個(gè)配置以前是愛(ài)錢(qián)幫，當(dāng)時(shí)配置的目的也不是為了收益率，而是愛(ài)錢(qián)幫規(guī)范性非常好，我需要有些資金配置來(lái)保持關(guān)注度，觀察行業(yè)規(guī)范的進(jìn)度。

后來(lái)愛(ài)錢(qián)幫隨著發(fā)展，衍生了飯飯金服和飯團(tuán)金服兩個(gè)體系出來(lái)，其后端資產(chǎn)是一樣的，管理團(tuán)隊(duì)也是一個(gè)，所以說(shuō)其實(shí)這幾個(gè)的資產(chǎn)層面安全性基本相當(dāng)。也就是說(shuō)我繼續(xù)配置這個(gè)方向的話，就考慮哪個(gè)收益率高，流動(dòng)性好作為優(yōu)先就行了。

而我因?yàn)楦垐F(tuán)金服談到了在“羿飛水池投資圈”的專(zhuān)享加息待遇，整體提高了1-1.5%的收益率，是整個(gè)體系里收益最高流動(dòng)性最好的綜合選項(xiàng)。

飯團(tuán)金服目前在羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)整個(gè)配置體系中處于非常重要的位置，就是前面提到的“活動(dòng)永續(xù)狀態(tài)”的小水池子，流動(dòng)性工具。自身10.18%的活期利率，成為核心用戶(hù)的話，還能加1%，再有羿飛水池圈專(zhuān)享加息的1%，整體是12.18%的活期，絕對(duì)是目前市場(chǎng)上能找到最好的流動(dòng)性工具了，非常好用。

整體資金占比不到一成，比長(zhǎng)期標(biāo)只少3個(gè)點(diǎn)的利率，按比例算是減少了整體千3的收益。換到的流動(dòng)性，卻能打到每個(gè)平臺(tái)最好的活動(dòng)，提高整個(gè)持倉(cāng)3%左右的收益率，這個(gè)方案太劃算了。

有了這個(gè)工具以后，目前羿飛就像獵手一樣，在自己的持倉(cāng)平臺(tái)到處打聽(tīng)什么時(shí)候有什么活動(dòng)，尋找到了理想目標(biāo)就打上一梭子，之后各平臺(tái)回款再補(bǔ)充彈藥回來(lái)。當(dāng)然，在這個(gè)特殊的功能定位下，飯團(tuán)金服的持倉(cāng)波動(dòng)就會(huì)非常大，不會(huì)像那些長(zhǎng)期投資的平臺(tái)一樣每月只有較小的波動(dòng)。(可加圈子小助理申請(qǐng)飯團(tuán)加息券免費(fèi)體驗(yàn)一次，微信號(hào)：Hopetangtang)

廣信貸：倉(cāng)位14.8%，持倉(cāng)價(jià)值465萬(wàn)，較去年提高了2個(gè)百分點(diǎn)。其中165萬(wàn)為投標(biāo)資金，其他為股權(quán)價(jià)值。

廣信貸是羿飛在2015年11月份參股的，在2016年底滿(mǎn)一年，是首次進(jìn)行重估。當(dāng)時(shí)是1.6億待收，投了200萬(wàn)占1%。發(fā)展到2016年底的時(shí)候是8億多待收，暫且把估值提高到300萬(wàn)，相當(dāng)于一年獲得了50%收益率，這應(yīng)該是比較保守的評(píng)估。

而投標(biāo)方面，廣信今年有過(guò)一次降息，人人+比去年低了2個(gè)點(diǎn)，但是16%仍然是市面上非常有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，所以還是配置了不少的。而且有“羿飛水池投資圈”的專(zhuān)享加息，還能提高一些收益，所以從目前的收益水平看，后面一段時(shí)間的配置也不會(huì)降低。(可加圈子小助理申請(qǐng)廣信加息券免費(fèi)體驗(yàn)一次，微信號(hào)：Hopetangtang)

融金所：倉(cāng)位6.1%，持倉(cāng)價(jià)值191萬(wàn)，金額與去年相似，但占比有所降低。

今年降息降的比較兇，所以平時(shí)的到期資金基本在轉(zhuǎn)移到其他平臺(tái)，最近兩個(gè)月活動(dòng)多一些了，回流了一些資金。目前表格中沒(méi)有體現(xiàn)出的10月份大幅增倉(cāng)了一次融金所，是因?yàn)闈M(mǎn)送果X的活動(dòng)還是很誘人的，擼了一臺(tái)。投36個(gè)月標(biāo)14.5%+果X折1.5%，整體約16%最近還算可以，從分散角度來(lái)說(shuō)這個(gè)增持有合理性。

易融恒信：倉(cāng)位10.1%，持倉(cāng)價(jià)值316萬(wàn)，金額和占比相對(duì)去年都有明顯增加。其實(shí)今年幾乎一直在持續(xù)的增持易融恒信的長(zhǎng)期標(biāo)。因?yàn)榻衲昶脚_(tái)轉(zhuǎn)型車(chē)貸資產(chǎn)，這種業(yè)務(wù)類(lèi)型我還算比較熟悉。平臺(tái)在資產(chǎn)擴(kuò)展比較快的階段，給的收益率也確實(shí)比較良心，我最?lèi)?ài)的24個(gè)月標(biāo)基本保持在17-18%，在今年一直是領(lǐng)跑的，所以在持續(xù)加倉(cāng)。

8月份上存管加息活動(dòng)，以及9月份滿(mǎn)送果X活動(dòng)都非常吸引人，所以果斷的猛加倉(cāng)，這是今年難得做到了18%+收益的平臺(tái)，非常感恩。目前是非常期待平臺(tái)明年也能繼續(xù)在車(chē)貸資產(chǎn)上有所發(fā)展，繼續(xù)保持比較好的收益率。

投復(fù)利：倉(cāng)位7.3%，，持倉(cāng)價(jià)值228萬(wàn)，與去年基本相當(dāng)。投復(fù)利是我很喜歡的風(fēng)險(xiǎn)收益比很高的平臺(tái)。平臺(tái)風(fēng)格是老板在資產(chǎn)方面特別謹(jǐn)慎，寧少做不犯錯(cuò)，所以這個(gè)平臺(tái)常年表現(xiàn)為缺標(biāo)。我是開(kāi)著兩個(gè)號(hào)不斷的自動(dòng)投標(biāo)，投完就補(bǔ)錢(qián)進(jìn)去。都達(dá)到Vip4了有1.5%加息，要扣掉管理費(fèi)，但是會(huì)送一些現(xiàn)金券，積分獎(jiǎng)勵(lì)什么的，36月標(biāo)實(shí)際綜合收益還是可以在差不多19%。

每次出現(xiàn)一波新標(biāo)，手動(dòng)也能投到標(biāo)的時(shí)候，我都會(huì)趁機(jī)趕緊多加一些，這個(gè)平臺(tái)是沒(méi)辦法等活動(dòng)的，因?yàn)殚L(zhǎng)期不缺資金，極少會(huì)有什么活動(dòng)。

丁丁金服：倉(cāng)位8.7%，持倉(cāng)價(jià)值273萬(wàn)，與去年相當(dāng)未變。其實(shí)今年本來(lái)打算多加倉(cāng)的，但是上半年丁丁因?yàn)樽龃婀艿氖虑?，山東省內(nèi)要求限制規(guī)模，一直無(wú)標(biāo)可投，所以沒(méi)有實(shí)現(xiàn)加倉(cāng)，反倒很多到期的沒(méi)標(biāo)投只能退出了。

股權(quán)方面，一直持有丁丁的2%未變，入股時(shí)間是2015年10月，所以在2016年10月進(jìn)行了首次重估。入股時(shí)1億左右待收每股1元，重估時(shí)3億多待收保守定為1.3元，本年收益率30%，目前持有丁丁股權(quán)價(jià)值208萬(wàn)元。同樣這也是一個(gè)非常保守的估值，事實(shí)上目前投資人之間交易價(jià)格遠(yuǎn)高于此。

到最近，丁丁終于開(kāi)始標(biāo)量有所上升，也推出了一些活動(dòng)。9月底到10月的滿(mǎn)送活動(dòng)綜合相當(dāng)于1-1.5%，15%的長(zhǎng)期標(biāo)，再加上“羿飛水池投資圈”的專(zhuān)享加息1%，相當(dāng)于約17.5%，非常給力，所以羿飛果斷進(jìn)行了加倉(cāng)，后續(xù)如果標(biāo)量跟得上會(huì)繼續(xù)進(jìn)行加倉(cāng)。(可加圈子小助理申請(qǐng)丁丁加息券免費(fèi)體驗(yàn)一次，微信號(hào)：Hopetangtang)

抱財(cái)網(wǎng)：倉(cāng)位1.6%，略有減少。這是個(gè)讓人很糾結(jié)的網(wǎng)站，上市公司的背景，背書(shū)能力是有的。但是作為一個(gè)有點(diǎn)兒高大上的的平臺(tái)，一點(diǎn)都不矜持，常年羊毛不斷，所以始終讓人無(wú)法安心。過(guò)去的一年多，基本上是到期的利潤(rùn)都提走了，未來(lái)的規(guī)劃是逐步退出算了，雖然背書(shū)不錯(cuò)，但是這種整天做毛的平臺(tái)也不敢大投，配置比較少的話，利息就算不錯(cuò)純金額也有限，不想再為了一點(diǎn)小利益違背投資紀(jì)律了。

壹佰金融：倉(cāng)位0%，去年收益率很不錯(cuò)的上市系平臺(tái)，今年隨著不斷降息，已經(jīng)沒(méi)有什么吸引力，到期的都陸續(xù)清空了。

圖騰貸：倉(cāng)位0.3%，持倉(cāng)價(jià)值10萬(wàn)，是最近剛剛納入羿飛網(wǎng)貸評(píng)級(jí)，開(kāi)始了解和試投的平臺(tái)。總部位于成都的車(chē)貸平臺(tái)，目前體驗(yàn)不錯(cuò)，天鴿系代表。最近恰逢他們參加了“返利投”的擼果X活動(dòng)，所以是要打一梭子擼一下的，已經(jīng)開(kāi)始在10月加大了投資，當(dāng)前的9月數(shù)據(jù)尚未體現(xiàn)。

宜貸網(wǎng)：倉(cāng)位3%，持倉(cāng)價(jià)值103萬(wàn)，今年新建倉(cāng)的穩(wěn)健型平臺(tái)。首先是宜貸網(wǎng)是比較規(guī)范的一線大平臺(tái)，資產(chǎn)車(chē)貸、房貸為主也看得懂。羿飛主要看上的是利率15%的五年標(biāo)。這個(gè)產(chǎn)品看起來(lái)是比較嚇人，但是從行業(yè)整體會(huì)降息的大趨勢(shì)看，其實(shí)是很好的鎖定收益產(chǎn)品，具有良好的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

瑞錢(qián)寶：倉(cāng)位2.3%，持倉(cāng)價(jià)值71萬(wàn)，進(jìn)入10月已經(jīng)清倉(cāng)。還是要很感謝這個(gè)平臺(tái)的，去年通過(guò)瑞錢(qián)寶投標(biāo)滿(mǎn)送果7P的活動(dòng)擼了4臺(tái)手機(jī)，同時(shí)疊加了返利投活動(dòng)也送了一臺(tái)，我記得當(dāng)時(shí)的綜合收益率已經(jīng)達(dá)到了19%左右。

通過(guò)這個(gè)活動(dòng)我總結(jié)出了“活動(dòng)永續(xù)狀態(tài)”這個(gè)思路，并且在今年成為熟練使用的投資技巧。

而且很意外當(dāng)時(shí)投的4筆大額標(biāo)，其中兩筆在春節(jié)后就提前還款了，但是已經(jīng)發(fā)的2部蘋(píng)果手機(jī)是不需要再退回的，所以這兩筆投資的年化幾乎折合到了28%。另外兩筆在進(jìn)入十月份以后也都陸續(xù)到期，而瑞錢(qián)寶目前的收益率已經(jīng)非常低，繼續(xù)投的價(jià)值不大，所以就全部提現(xiàn)退出了。賬面上因?yàn)榱信e的是9月數(shù)據(jù)，所以還有一些余額。

君融貸：總倉(cāng)位0%，已清倉(cāng)。去年收益率很不錯(cuò)的風(fēng)投系平臺(tái)，但是今年降息實(shí)在是太快了，而且他始終沒(méi)有解決大標(biāo)問(wèn)題，政策風(fēng)險(xiǎn)是有的，綜合評(píng)估以后就陸續(xù)退出清空了。

百思貸：倉(cāng)位約1%，持倉(cāng)價(jià)值20萬(wàn)，是最近剛剛納入羿飛網(wǎng)貸評(píng)級(jí)，開(kāi)始了解和試投的平臺(tái)。總部位于南京的車(chē)貸平臺(tái)，以前是微貸的團(tuán)隊(duì)，目前獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，商業(yè)模式是看得懂的，目前看收益也還可以，所以嘗試配置一份，逐步加倉(cāng)中。

其實(shí)這幾年來(lái)，單就在網(wǎng)貸投資方面，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)一直在做的幾件事，就是不斷的進(jìn)行新平臺(tái)的探索以應(yīng)對(duì)不斷下滑的收益率，以及不斷調(diào)整老平臺(tái)的配比，讓分散度更高，提升整個(gè)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

感興趣的朋友可以去翻翻前幾年的年度分享貼，整個(gè)組合是傾向于越來(lái)越分散，單個(gè)平臺(tái)占比集中度不斷降低，并且每年都有一些平臺(tái)更新，保持對(duì)行業(yè)變化的持續(xù)關(guān)注。

2012年是持倉(cāng)4個(gè)平臺(tái)，排名第一的占41.5%。

2013年是持倉(cāng)7個(gè)平臺(tái)，排名第一的占53.3%。

2014年是持倉(cāng)11個(gè)平臺(tái)，排名第一的占32.3%。

2015年是持倉(cāng)9個(gè)平臺(tái)，排名第一的占34.3%。

2016年是持倉(cāng)13個(gè)平臺(tái)，排名第一的占22.8%。

2017年是持倉(cāng)14個(gè)平臺(tái)，排名第一的占17.8%。

目前的結(jié)構(gòu)是經(jīng)過(guò)了多年的打磨和過(guò)渡形成的，我很有安全感，即使單一平臺(tái)出問(wèn)題也完全可以承受和消化。

后續(xù)投資思路：

今年四季度的投資規(guī)劃，會(huì)繼續(xù)執(zhí)行“活動(dòng)永續(xù)狀態(tài)”戰(zhàn)術(shù)，各平臺(tái)的回款會(huì)都先進(jìn)入飯團(tuán)金服小水池，在配置平臺(tái)的范圍內(nèi)找高收益率的活動(dòng)，完成年底建倉(cāng)。這個(gè)策略會(huì)一直執(zhí)行到春節(jié)前，待春節(jié)后應(yīng)該又會(huì)出現(xiàn)普遍無(wú)標(biāo)可投的狀態(tài)，那個(gè)時(shí)候會(huì)把因?yàn)榻诘幕顒?dòng)配置比例偏高的平臺(tái)回款撤出，重新分配到偏低的平臺(tái)去，回到合理的配置狀態(tài)。這樣運(yùn)作的話，即使是投資一樣的平臺(tái)組合，因?yàn)橛虚L(zhǎng)期標(biāo)收益優(yōu)勢(shì)、加息優(yōu)勢(shì)、活動(dòng)額外收益優(yōu)勢(shì)等綜合疊加。羿飛大概能比普通投資人整體收益率高3-4個(gè)點(diǎn)，在相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的情況下，獲得了額外收益率。

其他投資，A股目前是比較平穩(wěn)的慢牛狀態(tài)，暫時(shí)不會(huì)進(jìn)行增減倉(cāng)，繼續(xù)本著價(jià)值投資的邏輯，持有優(yōu)質(zhì)股等行情機(jī)會(huì)。

黃金目前的狀態(tài)是短線比較弱勢(shì)，但是全年表現(xiàn)其實(shí)還是不錯(cuò)的，現(xiàn)在基本保持在五年線之上運(yùn)行，所以未來(lái)仍然是比較看好，保持配置不動(dòng)。

原油的話，最近兩個(gè)月反彈的比較強(qiáng)勁，全年來(lái)看，一直運(yùn)行在一個(gè)箱體中，沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)。如果后期能保持強(qiáng)勢(shì)突破了箱體，并且又回調(diào)了一波，出現(xiàn)了交易機(jī)會(huì)，則可以出手建倉(cāng)。

最近幾個(gè)月美元有所反彈，反彈的上限在美元指數(shù)95-96之間。從時(shí)間點(diǎn)看，大概率是會(huì)在12月份加息以后，又會(huì)開(kāi)始陷入新的一輪弱勢(shì)，所以大家注意長(zhǎng)期看還是別因?yàn)槊涝獫q了幾天，就盲目去換喔，人民幣短暫的走軟幾個(gè)月喘口氣以后，還是會(huì)繼續(xù)升值的。

房產(chǎn)方面，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)覺(jué)得近期并不是很好的買(mǎi)房時(shí)機(jī)，全國(guó)的調(diào)控氣氛太濃厚了，資金進(jìn)去風(fēng)險(xiǎn)很大。各地的限購(gòu)等措施也會(huì)給你的交易增加額外的成本，得不償失。這兩年走了一些二線城市，感覺(jué)二線城市將來(lái)調(diào)控結(jié)束了，還是可以去投資的。中國(guó)現(xiàn)在的戰(zhàn)略是現(xiàn)有的一線會(huì)變成大的都會(huì)區(qū)，而二線城市的十年后就是現(xiàn)在的北上廣深的規(guī)模和體量。青島、武漢、成都這些地方真的都很有活力，房?jī)r(jià)等這波打壓結(jié)束，將來(lái)再火起來(lái)的時(shí)候，一定是這些優(yōu)秀的二線最靚眼。

羿飛的投資觀：

一定要有資金的時(shí)間成本意識(shí)，這其實(shí)是復(fù)利的另一種解釋。復(fù)利是說(shuō)年收益10%，100元明年就是110元，第二年就是121元。資金的時(shí)間成本指的就是這兩年之間產(chǎn)生的21元。

資金時(shí)間成本，也有叫資金的事件價(jià)值的，羿飛(公眾號(hào)：羿飛談互聯(lián)網(wǎng)金融)更加強(qiáng)調(diào)和愛(ài)用“成本”這個(gè)概念，就是要告訴大家有更強(qiáng)烈的認(rèn)識(shí)。作為一個(gè)有投資理財(cái)基本知識(shí)和技能的人，以后做任何事情，不論是消費(fèi)，還是投資的時(shí)候，資金的時(shí)間成本一定要深入骨髓，成為一種自然本能。否則，你不是沒(méi)有得到，而是失去了你本應(yīng)該有的一些權(quán)利。

例如有人炒股2007年被套，最近回本了，于是很開(kāi)心，告訴大家他已經(jīng)跑贏了大盤(pán)，看來(lái)他炒股很厲害。但是，按照每年10%的復(fù)利，這十年的資金成本是160%，你應(yīng)該擁有260元才是基本合格，而不是拿回了100元就沾沾自喜，這是股民中最常見(jiàn)的一種現(xiàn)象。

同樣，例如當(dāng)我們消費(fèi)的時(shí)候，買(mǎi)一輛50萬(wàn)的車(chē)，我們手里剛好有這筆現(xiàn)金，那么要怎么做呢？最好的選擇是10萬(wàn)首付，40萬(wàn)去貸款5%左右五年，而我們留下40萬(wàn)去按10%增值，這樣最終表面看是付了共約60萬(wàn)元，但是那40萬(wàn)變成了65萬(wàn)，全部付清以后還剩下15萬(wàn)。這樣可以理解為是35萬(wàn)買(mǎi)了這輛車(chē)，如果當(dāng)時(shí)你全款買(mǎi)車(chē)就是浪費(fèi)了15萬(wàn)的資金時(shí)間成本。

同理，在消費(fèi)的時(shí)候，如果一個(gè)東西不是很急用，能晚買(mǎi)就晚買(mǎi)，每延后一年，則等于這個(gè)東西降價(jià)了10%。

同理，能賺的錢(qián)，一定要快賺，能收的帳一定要早收，提前收回一年，100的欠款等于回收了110元。你自己沒(méi)有成本意識(shí)，這個(gè)價(jià)值就等于被別人侵占。

前面為了舉例子都是取了一些整數(shù)，算的并不嚴(yán)謹(jǐn)，只是為了好理解講清楚這個(gè)道理。實(shí)際上，因?yàn)槊總€(gè)人投資理財(cái)?shù)幕A(chǔ)能力不同，那么他資金的時(shí)間成本也是完全不同的。

鄰居家的大媽完全沒(méi)有理財(cái)意識(shí)，那么對(duì)她來(lái)說(shuō)就沒(méi)什么不同。你的媽媽懂得買(mǎi)銀行理財(cái)，她的資金時(shí)間成本就是5%。

我們非常幸運(yùn)，已經(jīng)學(xué)會(huì)了投資網(wǎng)貸，那么我們的資金時(shí)間成本最低也要在10-12%。我們實(shí)際上是可以通過(guò)不斷的努力學(xué)習(xí)，提高資金收益率以后，讓這個(gè)效應(yīng)越來(lái)越強(qiáng)化。羿飛做投資十幾年，目前比較穩(wěn)定的資金時(shí)間成本是25%左右，所以這個(gè)意識(shí)非常強(qiáng)烈。

這個(gè)意識(shí)會(huì)灌輸?shù)轿以谧鏊型顿Y、消費(fèi)、甚至工作時(shí)候做判斷抉擇的考慮項(xiàng)。當(dāng)我面對(duì)是否要做一個(gè)事情的時(shí)候，會(huì)馬上先評(píng)估所需要的時(shí)間，然后推算出其可能影響的潛在盈利，然后再做決定就簡(jiǎn)單了。

比如有人找我談一個(gè)項(xiàng)目，他說(shuō)這個(gè)項(xiàng)目預(yù)期每年收益率在10%，我馬上就會(huì)告訴他，肯定不會(huì)做的，沒(méi)必要見(jiàn)面浪費(fèi)咱們雙方的時(shí)間來(lái)談。

比如我要買(mǎi)一個(gè)設(shè)備，就問(wèn)他能不能晚付款一段時(shí)間，賬期拉長(zhǎng)一些，同樣的價(jià)格誰(shuí)賬期長(zhǎng)買(mǎi)誰(shuí)的，其實(shí)等于是價(jià)格打折了。

看到了喜歡的蘋(píng)果X手機(jī)，剛剛發(fā)售去找黃牛拿要2??0?0?00，我半年以后買(mǎi)，相當(dāng)于9600再打九折8640元。比愛(ài)得瑟的哥們晚用了幾個(gè)月，卻省了11360元。五年以后用每年節(jié)約的這些錢(qián)的利息就足夠換上了最新的果15，我聽(tīng)其他朋友說(shuō)，因?yàn)檫B續(xù)割了兩個(gè)腎，那個(gè)愛(ài)得瑟的哥們已經(jīng)駕鶴……

多一個(gè)考慮的角度，就能少很多糾結(jié)。這個(gè)世界對(duì)每個(gè)人最公平的其實(shí)就是健康和時(shí)間，既然我們沒(méi)辦法延長(zhǎng)時(shí)間，那么就要學(xué)會(huì)怎么樣把時(shí)間的效率提高。