本文將為大家簡(jiǎn)要介紹如何用基本面分析的方法去分析外匯市場(chǎng)，從而幫助外匯交易者做出交易決策。

基本面分析和技術(shù)面分析是外匯交易者用來分析外匯市場(chǎng)的兩種必備工具，它們幫助交易者在變化無常的市場(chǎng)環(huán)境中發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)。一些交易者會(huì)利用基本面分析來確定市場(chǎng)趨勢(shì)方向，然后利用技術(shù)面分析決定進(jìn)場(chǎng)的時(shí)機(jī)和點(diǎn)位。當(dāng)然，不同的交易者側(cè)重點(diǎn)不一樣，有人是純粹的“技術(shù)派”，而有人更重視基本面，不過，幾乎所有的交易者都多多少少會(huì)用到技術(shù)面分析。

一般人們不太愿意花過多的時(shí)間在基本面分析上，主要是因?yàn)樗麄儫o法獲取一些關(guān)鍵信息，也沒有時(shí)間和精力去閱讀和研究大量的公開數(shù)據(jù)。大型銀行、對(duì)沖基金和一些大型投資機(jī)構(gòu)都有豐富的信息資源，但是即便是它們，也無法對(duì)市場(chǎng)的未來方向做出準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。

要想充分掌握基本面分析，首先要建立一個(gè)基本面分析的框架，下面就是基本面分析基本步驟：

第一步：研究宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

基本面分析需要建立一個(gè)基本的框架結(jié)構(gòu)，這個(gè)框架的基礎(chǔ)就是要弄清楚全球的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。其中，全球主要央行的貨幣政策的周期性規(guī)律和一些重要數(shù)據(jù)十分值得關(guān)注。央行的過去政策和未來的決策有很大的關(guān)聯(lián)性，這也是為什么在分析市場(chǎng)未來走勢(shì)時(shí)，要用到歷史數(shù)據(jù)。第一步相對(duì)簡(jiǎn)單些，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，波動(dòng)性下降，全球流動(dòng)性充裕，在低迷時(shí)期，情況則剛好相反?？偠灾?，投資者要學(xué)會(huì)過濾掉市場(chǎng)的噪音信息，大量的數(shù)據(jù)會(huì)讓投資者無從入手，另外投資者也極容易受到政客和新聞媒體的輿論誤導(dǎo)。

我們首先要確定全球經(jīng)濟(jì)周期所處的階段，主要判斷依據(jù)是全球主要經(jīng)濟(jì)體的利率水平、國(guó)際儲(chǔ)備累積和銀行貸款數(shù)據(jù)，雖然這些數(shù)據(jù)是二手?jǐn)?shù)據(jù)，對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)況的反映存在滯后性，但通過這些數(shù)據(jù)，就大致可以判斷全球經(jīng)濟(jì)周期所處的階段。

明確了全球經(jīng)濟(jì)周期階段后，我們就需要評(píng)估那些可以提高生產(chǎn)率并能創(chuàng)造無通脹條件下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要素。這些要素包括：技術(shù)創(chuàng)新、政治環(huán)境、新興市場(chǎng)。技術(shù)創(chuàng)新或者引進(jìn)新技術(shù)都可以提高一國(guó)的生產(chǎn)效率和生產(chǎn)水平，可以在不創(chuàng)造通脹的條件下促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)。全球的政治環(huán)境也是影響匯率波動(dòng)的重要因素，政治環(huán)境不安定會(huì)引發(fā)一國(guó)的貨幣不被信任，引起投資者的拋售，一國(guó)的政治環(huán)境穩(wěn)定，政府的信譽(yù)就得以保障，貨幣的可信賴程度高，例如美元。新興市場(chǎng)的崛起也會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利，因?yàn)榇罅康馁Q(mào)易往來，促進(jìn)了消費(fèi)，刺激了生產(chǎn)。

總結(jié)來看，生產(chǎn)率的提高不斷促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與繁榮，直到所有的技術(shù)創(chuàng)新因素都被消化完畢，但是經(jīng)濟(jì)的繁榮也易產(chǎn)生泡沫。泡沫破滅，經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入蕭條之中，投機(jī)活動(dòng)就會(huì)受到抑制。套利交易者和一些激進(jìn)的交易者就會(huì)減少交易活動(dòng)，交易杠桿也會(huì)相應(yīng)下調(diào)，當(dāng)某貨幣對(duì)的匯率達(dá)到底部時(shí)，可以建立長(zhǎng)期倉位頭寸。如果經(jīng)濟(jì)周期處于繁榮階段，就需要建議風(fēng)險(xiǎn)投資組合，通過相關(guān)性研究分散風(fēng)險(xiǎn)。

第二步：研究全球貨幣環(huán)境

研究了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境后，我們需要將視角轉(zhuǎn)向研究個(gè)別重要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。我們需要研究影響這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的主要因素，主要需關(guān)注的就是全球的貨幣環(huán)境，即這些發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策。

我們要研究全球各主要央行，如：美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行，我們可以根據(jù)這些主要央行的過去的政策行為來判斷它們的政策立場(chǎng)。我們需要研究這些央行的政策立場(chǎng)、法律框架和獨(dú)立性。通過分析其政策立場(chǎng)，我們可以了解該行的貨幣供應(yīng)量的控制水平，這有助于我們分析新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)潛力、股市波動(dòng)性和利率預(yù)期等，其中兩國(guó)利率之差是影響匯率波動(dòng)的一個(gè)關(guān)鍵性因素。

一旦了解了全球各主要央行之后，我們要將其政策和之前做比較，并判斷其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)有何影響。在經(jīng)濟(jì)衰退期，央行往往推行寬松的貨幣政策，如果信貸通道正常運(yùn)行，這就是在警示我們需提高投資的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。相反地，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)，央行往往會(huì)推行緊縮的貨幣政策，我們需要降低投資的風(fēng)險(xiǎn)承受力。持續(xù)的寬松貨幣環(huán)境暗示著外匯市場(chǎng)上正在制造泡沫，一個(gè)基本面表現(xiàn)疲軟的國(guó)家的貨幣將升值并偏離其公允價(jià)值，這時(shí)是做空該貨幣的好時(shí)機(jī)。主要發(fā)達(dá)國(guó)家的中央銀行若持續(xù)推行緊縮的貨幣政策，將會(huì)迫使投機(jī)者降低杠桿比例，這樣就會(huì)降低對(duì)匯市的影響。因而，由于該國(guó)貨幣受強(qiáng)勁基本面的支撐，升值幅度超過其公允價(jià)值，這時(shí)也是一個(gè)做空該貨幣的機(jī)會(huì)。

另外，泡沫破裂，大宗商品價(jià)格暴跌，重大政治事件都會(huì)造成匯率的劇烈波動(dòng)。

除了央行之外，我們還要對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)性進(jìn)行研究，股票市場(chǎng)的波動(dòng)性和信貸統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)匯市波動(dòng)性有重大影響。當(dāng)投資者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)中風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，就會(huì)擴(kuò)大投資活動(dòng)，并增加杠桿水平，市場(chǎng)流動(dòng)性增加，這對(duì)外匯交易者來說是一個(gè)比較安全的投資環(huán)境。當(dāng)然，無論是低波動(dòng)性還是高波動(dòng)性，都只是暫時(shí)的，投資者不僅要分析當(dāng)前的波動(dòng)性狀況，還要分析其產(chǎn)生的原因，影響的主體，以及哪些因素可以抵消其對(duì)市場(chǎng)的影響。

總結(jié)來看，第二步主要是分析一國(guó)的貨幣政策環(huán)境及其實(shí)施的背景，貨幣政策包括利率政策、貨幣供應(yīng)量等因素，另外還要考慮波動(dòng)性因素，市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)，需要采取保守的投資策略，市場(chǎng)波動(dòng)平緩時(shí)，可更為激進(jìn)一些。

第三步：決定交易的貨幣

最后第三步，你要決定自己交易什么貨幣對(duì)，并計(jì)劃好交易方向、持倉時(shí)間等。

判斷交易的貨幣對(duì)時(shí)，有一個(gè)重要的因素就是利差，即兩個(gè)貨幣的利率之差。高息貨幣比低息貨幣更有吸引力，因而高息貨幣對(duì)低息貨幣往往會(huì)升值，各國(guó)的利率主要是受央行的政策影響，因而研究各國(guó)央行尤為重要，這是之前提到過的。

一個(gè)國(guó)家的收支平衡表對(duì)一國(guó)的貨幣也有影響，在經(jīng)濟(jì)處于動(dòng)蕩時(shí)期，一國(guó)國(guó)際收支表現(xiàn)越健康時(shí)，該國(guó)貨幣表現(xiàn)越強(qiáng)勁。

做完了上面的分析工作之后，就可以考慮選擇哪個(gè)貨幣對(duì)交易了。

小結(jié)

基本面分析非常繁雜、非常耗費(fèi)時(shí)間和精力，這就是一種學(xué)術(shù)研究，雖然很多人不愿意花時(shí)間去做大量的基本面分析，但是只要認(rèn)真堅(jiān)持下來，你的收獲會(huì)非常大。