一、兩個最重要的基金風格

基金的投資風格，決定了基金經(jīng)理如何選擇股票、如何分析股票，何時買賣以及買賣的頻率。而市場上，最廣為人知，最重要的兩種投資風格是：成長型和價值型投資風格。

價值型投資風格：基金經(jīng)理更熱衷于“低買高賣”的投資策略，尋找并買入那些“物美價廉”的股票。

價值型風格的基金經(jīng)理，喜歡公共事業(yè)、金融、傳統(tǒng)工礦業(yè)這樣較為穩(wěn)定的行業(yè)。

成長型投資風格：基金經(jīng)理更注重公司的成長性，較少考慮股票的價格。“成長”是指收入的增長和凈利潤的增長。

成長型風格的基金經(jīng)理，青睞那些穩(wěn)定成長的行業(yè)，如醫(yī)藥、高科技行業(yè)等。

二、成長與價值的優(yōu)劣

成長型與價值型之爭，一直是市場上經(jīng)久不衰的主題。有時成長型投資表現(xiàn)好，而有時價值型表現(xiàn)更好。

書生看來，這兩種投資風格沒有孰優(yōu)孰劣之分，不同的季節(jié)，會刮不同方向的風。

去年玩過股票的都知道，當證券、煤炭、銀行這樣的股票飆漲的時候，創(chuàng)業(yè)板和中小板股票卻不漲反跌。

從國內(nèi)基金歷史業(yè)績看，成長型基金投資業(yè)績更好。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是長期主題，這期間代表新經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)具有良好的成長性。創(chuàng)業(yè)板的長期耀眼的表現(xiàn)，也說明了這個問題。

投資建議：

1.如果你操盤能力強，可以根據(jù)市場的風格，進行不同風格基金的轉(zhuǎn)換。

2.如果你投資能力不夠強，建議重點持有成長風格的基金。

三、怎么辨別基金風格

很多人被基金名字耍的團團轉(zhuǎn)，富國低碳環(huán)保基金投資的不是環(huán)保行業(yè)，華夏大盤也沒買過幾只大盤股。

光看名字我們無法判斷基金的風格，就好像書生的一個哥們女朋友叫王美麗...

基金研究機構(gòu)經(jīng)常用基金風格箱來界定基金風格，天天基金上就有這樣的。

這是一種基于持倉的分析方法，以基金組合的平均市場規(guī)模和平均P/E為基礎來進行分類。但“大盤價值風格”、“中小盤成長風格”這樣的描述有意義嗎？

該方法雖然簡單清楚，但根據(jù)的是基金上個季度公布的持倉進行分析，準確度上有問題。而且分類的邊界也不夠清晰，就好像上圖這種。

先鋒基金創(chuàng)始人約翰博格把這類風格分類方法稱為“井”字游戲，認為僅僅是一個沒有意義的把戲。

書生教你一招：

你只要把基金某天凈值的漲跌與滬深300、創(chuàng)業(yè)板相對照，就能大致確定該基金的風格，而且是當下持倉的風格。最好選擇滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢嚴重分化的那天，或者連續(xù)幾天進行對比。

一般來講，滬深300是價值風格的代表；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是成長風格的代表。

比如6月21日，富國低碳環(huán)保凈值-0.68%；6月22日， 富國低碳環(huán)保凈值上漲0.29%。對比滬深300和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，富國低碳環(huán)保更接近于滬深300，也就是價值型投資風格。

書生一直強調(diào)要關注當下持倉的風格，也是防著富國低碳環(huán)保這樣風格經(jīng)常轉(zhuǎn)換的基金。不多說了，富國低碳環(huán)保最近的走勢真差。

四、基金風格轉(zhuǎn)換對業(yè)績的影響

像富國低碳環(huán)保這樣的基金很多，投資的風格跟招募說明書中約定的不一樣。比如長盛中小盤，長期重倉貴州茅臺、新華保險這樣的大盤股。

有個很普遍的現(xiàn)象：大多數(shù)基金的投資風格，會隨著市場風格的變化而轉(zhuǎn)變。其中原因有中國市場熊長牛短，但短期行業(yè)輪動明顯的特點，也有基金經(jīng)理出于業(yè)績壓力的考慮。

書生看過上海財經(jīng)大學一篇論文，利用SDS模型和Sharpe強式風格模型，對基金風格漂移進行量化分析。詳細的不說了，太專業(yè)，也沒太大用處。直接說結(jié)論：

1.基金風格一定要契合市場風格，才能有很好的業(yè)績表現(xiàn)。

2.基金風格一成不變，就要看天吃飯了，俗話說“風來了，豬也會飛”。書生認為，成長型風格未來長期會有不俗的表現(xiàn)。

3.基金風格及時轉(zhuǎn)換，可以給基金帶來優(yōu)異的業(yè)績。但風格轉(zhuǎn)換失敗，則可能會出現(xiàn)較大虧損。

4.基金風格轉(zhuǎn)換的成敗，取決于基金經(jīng)理對市場風格的把握，以及是否具有較強的擇時能力。

結(jié)束語

書生巴拉巴拉說這么多，最后給總結(jié)一下。

1.有時間、有能力的小伙伴，可以根據(jù)市場風格對手里的基金進行及時轉(zhuǎn)換。

2.沒時間、能力還不足的朋友，應長期重點持有成長風格的基金。

3.每周對自己手里的基金風格，進行簡單的判斷。

4.選擇一個能力出眾的基金經(jīng)理非常重要。